Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky A small ĎSGE model of the Czech economy Jaromír Tonner, Jiří Polanský, Osvald VašíCek Milan Výškrabka Národná banka Slovenska Brno, október 2010 Milan Výškrabka A small ĎSGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Štruktúra prezentácie: Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Milan Výškrabka A small DSGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ď alšie poznámky Tonner,Polanský,Vašícek - TPV Hlavná výzva: ► odhad nelineárneho SGE modelu ► stále aktívna oblast' výskumu Prínosy: ► odhad lineárneho vs. nelineárneho modelu naceských dátach ► sú vybrané štrukturálne parametre modelu konštantné pre ► aplikácia nelineárnych metód na vel'ký model (120 rovníc) Milan Výškrabka A small SGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Tonner,Polanský,Vašíček - TPV Hlavná výzva: ► odhad nelineárneho ĎSGE modelu ► stále aktívna oblast' výskumu Prínosy: ► odhad lineárneho vs. nelineárneho modelu na českých dátačh ► sú vybrané štrukturálne parametre modelu konštantné pre tranzitívnu krajinu? ► aplikácia nelineárnych metód na vel'ký model (120 rovníc) Milan Výškrabka A small DSGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Nástroj: ► MEĎEA - SOE ĎSGE model španielskej ekonomiky ► niekoľko rozšírení - prispôsobenie českej ekonomike, napr. »- regulované ceny ► importná náročnost' exportného sektora ► balanced growth ► zmenená UIP podmienka Milan Výškrabka A small DSGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Aplikácia modelu: ► odhad ĎSGE modelu s konštantnými parametrami ► aproximácia prvého stupna ► aproximácia druhého stupna ► odhad modelu s Časovo premenlivými parametrami ► aproximácia druhého stupna Milan Výškrabka A small DSGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Aplikácia modelu: ► odhad DSGE modelu s konštantnými parametrami ► aproximácia prvého stupna ► aproximácia druhého stupna ► odhad modelu s Časovo premenlivými parametrami ► aproximácia prvého stupna ► aproximácia druhého stupna Milan Výškrabka Národná banka Slovenska A small DSGE model of the Czech economy Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Motivácia: ► nelineárny model vs. Časovo premenlivé parametre - rôzne dôvody vplyv na v Milan Výškrabka A small DSGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Motivácia: ► nelineárny model vs. Časovo premenlivé parametre - rôzne dôvody ► vyhodnotenie dopadov politík, ktoré nemajú vplyv na bohatstvo v lineárnom modeli ► metódy na odhad nelineárneho modelu ► je predpoklad konštantných štrukturálnych parametrov konzistentný s dátami? Milan Výškrabka Národná banka Slovenska A small DSGE model of the Czech economy Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami D alšie poznámky Motivácia: ► nelineárny model vs. casovo premenlivé parametre - rôzne dôvody ► vyhodnotenie dopadov politík, ktoré nemajú vplyv na bohatstvo v lineárnom modeli ► metódy na odhad nelineárneho modelu ► je predpoklad konštantných štrukturálnych parametrov konzistentný s dátami? ► casovo premenlivé štrukturálne koeficienty pre štúdium misšpecifikácie modelu — nelineárny model Milan Výškrabka A small SGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Motivácia: nelineárny model ► odhad lineárneho modelu - dnes štandardná vec ► lineárny state space systém »• Kalman filter ► odhad nelineárneho modelu ► aproximácia riešenia modelu 2. stupna ► nelineárny filter - particle filter Prínosy nelineárneho odhadu: An(2007), Fernández-Villaverde, ► lepší fit dát ► identifikovanie viac štrukturálnych parametrov ► presnejšie odhady dopadov alternatívnych politík na bohatstvo Milan Výškrabka A small SGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Motivácia: nelineárny model ► odhad lineárneho modelu - dnes štandardná vec ► lineárny state space systém »• Kalman filter ► odhad nelineárneho modelu ► aproximácia riešenia modelu 2. stupna ► nelineárny filter - particle filter Prínosy nelineárneho odhadu: An(2007), Fernández-Villaverde, Rubio-Ramírez(2005) ► lepší fit dát ► identifikovanie viac štrukturálnych parametrov ► presnejšie odhady dopadov alternatívnych politík na bohatstvo Milan Výškrabka Národná banka Slovenska A small DSGE model of the Czech economy Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Výsledky TPV: model s konštantnými parametrami ► chýba porovnanie výsledkov lineárneho a nelineárneho modelu (pracovná verzia Clanku) ► IRF ► filtrované dáta ► marginal data density ► názov Clánku: An open economy model for the monetary policy analysis and forecasting Milan Výškrabka A small SGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Motivácia: model s časovo premenlivými koeficientami ► štrukturálne koeficienty modelu konštantné a invariantné vzhľadom na zmenu politiky(Lucasova kritika) ► Fernández-Villaverde, Rubio-Ramírez(2007) - FVRR 1. lepší fit dát 2. charakteristika prostredia, ktorá je známa 3. detekcia misšpecifikácie modelu Milan Výškrabka A small SGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky FVRR: model s casovo premenlivými koeficientami ► Calvo parametre nie sú konštantné, navyše sú korelované s infláciou ► Calvo mechanizmus: ► redukovaná forma cenového mechanizmu, nie mikro model nominálnych rigidit ► FVRR - evidencia v neprospech konštantnostiparametrov — misšpecifikácia modelu Milan Výškrabka A small SGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami D alšie poznámky TPV: casovo premenlivé parametre ► Calvo parametre na ceských dátach ► na základe FVRR nemusia byt' konštantné ► nízka inflácia: 1999,2003-2007,2009-2010 ► vysoká inflácia: 1997-1998,2000-2002,2008 Milan Výškrabka A small SGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Dalšie poznámky Výsledky TPV: casovo premenlivé parametre ► driftovanie parametrov sa nepotvrdilo v lineárnom modeli - lineárny model *■ subjekty v modelinetvoria ocakávania na základe casovo premenlivých parametrov ► driftovanie parametrov sa nepotvrdilo v nelineárnom modeli - nelineárny model: »- subjekty v modelitvoria ocakávania na základe casovo premenlivých parametrov Milan Výškrabka A small DSGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Výsledky TPV: Časovo premenlivé parametre ► driftovanie parametrov sa nepotvrdilo v lineárnom modeli - lineárny model »- subjekty v modelinetvoria očakávania na základe Časovo premenlivých parametrov ► driftovanie parametrov sa nepotvrdilo v nelineárnom modeli - nelineárny model: ► interná konzistencia modelu »- subjekty v modelitvoria ocakávania na základe casovo premenlivých parametrov Milan Výškrabka A small SGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky TPV: casovo premenlivé parametre ► výsledky neindikujú misšpecifikáciu modelu v oblasti mechanizmu nominálnych rigidít ► Calvo parametre nekorelované s infláciou ► jeden režim menovej politiky (IT od 1998) ► malá variablilita procesov - limitovaný prínos pre fitovanie dát enlivý (časovo premenlivý home i oias v exporte nx? ľrlll > Milan Výškrabka A small SGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky TPV: casovo premenlivé parametre ► výsledky neindikujú misšpecifikáciu modelu v oblasti mechanizmu nominálnych rigidít ► Calvo parametre nekorelované s infláciou ► jeden režim menovej politiky (IT od 1998) ► malá variablilita procesov - limitovaný prínos pre fitovanie dát ► (ČR dáta - história tranzitívnej ekonomiky - model nemusí byť kompatibilný s vývojom ekonomiky v inej dimenzii ► existuje prominentný kandidát na casovo premenlivý parameter? ► ekonomika (ČR získavala podiel na svetovom trhu — časovo premenlivý home bias v exporte nx ? Milan Výškrabka A small DSGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami D alšie poznámky Formálna stránka textu: ► Our aim in the paper is to describe a small open economy (SOE) DSGE model and show its applications for the macroeconomic analysis for the Czech economy. ► príliš skromný ciel' vzhľadom na skutoCný obsah Článku ► kvôli chýbajúcemu vyhodnoteniu sú však ciele nejasné ► nájst' motiváciu pre rôzne typy odhadov modelu Milan Výškrabka A small SGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Ď alšie otázky: ► prínos nelineárneho modelu ► št. odchýlky measurement chýb | - signál z dát j ► nárocnost' odhadovania nelineárneho modelu ► spôsob odhadu nelineárneho modelu s konštantnými parametrami Milan Výškrabka A small SGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Komentár a otázky: ► podmienka optimality vzhľadom na zahranicné dlhopisy obsahuje 4 šoky \ RW prem aíi"p torex..euíer At = p--n-- zt+i nf+i ext ► identifikácia šokov premt, ef'P, nftorex, K^uler? Milan Výškrabka A small SGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska Zhrnutie Model s konštantnými parametrami Model s premenlivými parametrami Ďalšie poznámky Záver: ► aplikácia state-of-art metód ► skúmanie Časovo premenlivých parametrov ► veľkosť modelu Milan Výškrabka A small DSGE model of the Czech economy Národná banka Slovenska