tá současná hodnota ( nitřní výnosové proceň
(Modified IRR)
(■
NPV) to (IRR)
v
I
■  Další metoda, která slouží pro srovnávání investic a rozhodování, která z investic je výhodnější                  ^^^^
■  Vypočte se jako současná hodnota investice bez počátečních výdajů             ^^
- Pokud je NPV kladná, je projekt pro firmu /ždy výhodný
■ Pouze^u investic, které se vzájemně vylučují říimeme tu. která má vvšší NP
Vypočtěte NP následující investice.
i=10%.
Je investice výhodná?
Rok CFinv
-1600
0
700
900
1000
80C
500
Perpetuita - nekonečný proud plateb na konci u"Mého období počínaje prvním (pozor! ne ým). Stále stejnému CF se říká kupon (C).
NPV,
C
i
CF
0
Například dividenda z akcie.
Rostoucí perpetuita - nekonečný proud plateb na
Ji Oil
nci každého období počínaje prvním v ometricky rostoucí výši. Každý další C je o
jita - proud konstantních plateb o výši C po Léčný počet období, počínaje koncem prvního
liJlSl  ±)
UÜZÜ311Ü I
njTrn
Jedná se o takovo
Apl<
turov
0 = Cft +
CK
i
o
+
C
l + IRR    (1 + ,
nro^n m i i K'b
n
I
nomy vyššího
Metoda lineární interpolace
Zvolíme dvě úrokové sazby tak, aby NPV
Inou kladné ajednoi záporné. Z toho plyne, že IRR leží někde mezi. Interval rozpůlíme a opět provedeme výpočet. Takto postupujeme dokud nezískáme IRR s požadovanou přesností.
Pouze přibližný výpočet bez znalosti chyby solíme dvě úrokové sazbv. donočteme k n
Z
vzo

V^,
IRR =
i x NPK -LxNPK
i
NPV. -NPK
lí výnosové procento nám říká, jakoi
aximální úrokovou sazbu daný projekt unese
j Nelze podle nej rovnou^HBbdiiout, který   i
Pokud si projekty nekonkurují a IRR jeS obou
ipadech > 0, pak přijmout oba projekty.
Pokud si projekty konkurují, pak je nutné zjistit tzv. crossover rate. >
; so ver rate je hranice
jeden projekt, za ní pal
j Viz. príklad 53, str, 57.
p
před níje výhodnej
I