CVIČENÍ 13. - Mezinárodní trh peněz Opakování: Jaké dopady má zahraniční obchod? Definujte absolutní a komparativní výhodu. Jaký vliv má ZO na hranici výrob. možností? K čemu slouží platební bilance a jak se člení? Jaký je vztah mezi ekonomickým růstem a importy/exporty? Co je teorém lokomotivy? Jaké znáte nástroje vnější hospodářské politiky? Jaké znáte stupně ekonomické integrace? Základní termíny * valuty ­ hotovost X devizy Uveďte příklady valut a deviz. * měnové kurzy - cena jedné měny vyjádřená v jiné měně * znehodnocení (pokles kurzu) X zhodnocení měny Jaké jsou jiné termíny pro znehodnocení a zhodnocení měny? Trh DM ­ křivka poptávky po devizách (DM) * D po DM znehodnocení koruny = zhodnocení DM * poptávky po dováženém a službách zboží * EX kapitálu ... * S DM zhodnocení koruny * EX zboží a služeb do Německa * IM kapitálu Jaká situace je zobrazena na grafu? Měnová parita * parita kupní síly - kurz odvozován od srovnání kupní síly měn Kde jsme se již s paritou kupní síly setkali? stejný soubor zboží se ocení cenami v obou národních ekonomikách Jaké jsou předpoklady této teorie? * cenové hladiny znehodnocení měny Proč po nárůstu cenové hladiny dojde dle této teorie k znehodnocení měny? Příčiny změny devizového kurzu * změny závisí na změnách nabídky a poptávky * poptávka po korunách tvoří EX zboží a služeb + kapitálový příliv do ČR * nabídka korun ­ IM zboží (importéři potřebují zahr měnu a nabízí domácí) + kapitálové odlivy * úrokové míry nebo úročení cenných papírů poptávky po dané měně (za něco se musí tyto papíry nakoupit) příliv kapitálu Kdy jsme takovou situaci mohli sledovat v ČR? * platební bilance aktivní tlak na zhodnocení měny Proč aktivní PB vyvolává tlak na zhodnocení měny? dlouhodobé vlivy * růst produktivity ve vztahu k jiným zemím Co se děje s kurzem, pokud roste produktivita více než za hranicemi? * v cenových hladin proti jiným zemím (parita kupní síly) * trend X krátkodobé odchylce Vysvětlete jaký je rozdíl mezi trendem a krátkodobou odchylkou. Vliv změny devizového kurzu na ekonomiku * změna kurzu zahraniční obchod Jak ovlivní změna kurzu zahraniční obchod? * změna kurzu turistický ruch jednotka cizí měny = x Kč r p q p q nA nB = * * n n D S Kč/DM množství DM Ď 20 18 PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com ˇ změna kurzu zahraniční investice * změna kurzu změna cenové hladiny (The Economist 13.5.2006 ­ v 70s a 80s 10 % depreciace dovozních cen v G7 skoro o 7 % X posledních 15 let 4 %) Jakým mechanismem vyvolává devalvace inflaci? * sterilizace příliv zahraniční měny (např privatizace) MS - DOMÁCÍ X sterilizace = prodej obligací Co je sterilizace? A proč k ní dochází? Typy měnových kurzů - ! různé definice termínů * pružné = volně pohyblivé = floating - bez státní intervence, jen na základě nabídky a poptávky * poslední intervence ČNB na devizovém trhu v září 2002 (údaj z ledna 2008) * řízený floating - CB intervenuje na devizových trzích, aby udržela oscilaci v pásmu (had v tunelu) Kurz se blíží horní hranici pásma. Jak bude CB reagovat? * fixní (pevné) kurzy pohyb kurzu povolen jen v rámci pevný hranic, daných mezinárodní dohodou EMS * jinak zcela pevný kurz jedné měny k druhé (rakouský šilink byl ku DM 7:1) * měnový výbor ­ domácí měna se vydává do oběhu v závislosti na objemu rezerv Jaký typ kurzu převládal v Bretton-Woodském systému? Jaký systém kurzu měla a má ČR? * znehodnocení (pokles kurzu) X devalvace (snížení oficiálního směnného kurzu) Dochází v současnosti ke znehodnocení nebo k devalvaci koruny? * směnitelnost (konvertibilita) měny ­ směnitelnost za jiné měny; různé stupně Mezinárodní měnový systém * do WW1 - zlatý standart Charakterizujte zlatý standard * po WW2 - Bretton - Woodský systém (1944 - 1971) Co bylo podstatou Bretton-Woodského systému? * SDR (Special Drawing Rights) - zvláštní práva čerpání (1970) * Evropský měnový systém - ECU, kurzovní mechanismus, úvěrový mechanismus, Evropský fond měnové spolupráce * EMU - I.etapa - 1990 - odstranění posledních překážek volného pohybu kapitálu II. etapa - od 1994 - Evropská centrální banka (Evropský měnový institut), konvergenční kritéria III. etapa - 1999 - zafixování směnných kurzů těch zemí, které splňují kritéria (2002 fyzické peníze) Ve které fázi se projekt EMU nachází? J - kurzové riziko, banky nemusí držet rezervy v cizích měnách, konec kolísání kurzů, konec spekulací s národními měnami, CB nemusí udržovat rezervy X spekulacím, (?) L - směný kurz nemůže být využíván k hospodářské politice, žádné devalvace, v i jednotlivých zemí, rozdílná fáze hospodářského cyklu Vysvětlete jednotlivé výhody a nebezpečí skýtající EMU. Euro a česká ekonomika? Příloha: Vývoj směnného kurzu koruny od roku 1993 do roku 2004 -16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 v% depreciace apreciace cílování M2 a do května 1997 i kurzu cílování inflace pásmo +/-0,5% 27.9. 1992 - 27.2.1996 úroveň kurzu k bývalému měnovému koši (65% DEM, 35% USD) pásmo +/-7,5% 28.2.1996 - 27.5.1997 PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com