4. Extenzívní ukazatelé finanční analýzy



4.1 Metoda horizontální a vertikální finanční analýzy



4.1.1  Horizontální analýza (analýza vývojových trendů -AVT)


AVT  = časové změny ukazatelů (nejen absolutních) = HORIZONTÁLNÍ ANALÝZA

(tzv. analýza po řádcích)


Trend může být reprezentativnější než vlastní hodnota ukazatele (srovnání), zvláště v přechodových
stavech (zahájení činnosti, fůze atd.)



Princip: minulé chování firmy je často dobrým indikátorem chování budoucího (PREDIKCE) ???


V každém případě je současný stav východiskem (základnou) budoucích aktivit, dokonce je i
předurčuje.


Predikovatelnost:

a)      náhlé změny se objevují jen zřídka (chování X výstupy)

b)      aspirace podniku do budoucna (cíle, záměry)

c)      klíčové faktory (vnitřní i podstatného okolí) a jejich změny


Analýza trendu = kinematika ukazatele ≐ technická analýza (Jak?)

Analýza vlivu faktorů = dynamika ukazatele ≐ fundamentální analýza (Proč se ukazatelé vyvíjí, jak
se vyvíjí?)




4.1.2    Vertikální analýza


Využívá se především k:

a)      identifikaci nejzávažnějších změn komponentů a tím i k identifikaci klíčových faktorů

b)      ke srovnání (mezipodnikovému)





4.2 Fondy peněžních prostředků


-          analýza čistého pracovního kapitálu


a s tím související


-          strategie financování (agresivní a konzervativní, resp. zlaté pravidlo financování)


ČPK (NWC) = oběžná aktiva – krátkodobá pasiva =


                         dlouhodobé zdroje – stálá aktiva =


                         (vlastní kapitál + dlouhodobé závazky) – stálá aktiva




-          analýza čistých pohotových prostředků


ČPP = pohotové finanční prostředky – okamžitě splatné závazky


Obtížně dostupné vstupní údaje (z účetní dokumentace je získat nelze).




-          analýza čistých peněžně pohledávkových fondů


ČPPF = OA – zásoby – nelikvidní pohledávky – krátkodobé závazky




Alternativní pojetí (tzv.Peněžní fondy) – jen pro informaci!!!!!


a)    pohotové peněžní prostředky = peníze

b)    čistý peněžní majetek      = peníze

                                          + krátkodobé pohledávky

                                           - krátkodobé závazky

c)    pracovní kapitál               = peníze

                                           + krátkodobé pohledávky

                                           + zásoby

                                            - krátkodobé závazky

4.3           Likvidity


a)      běžná likvidita

-          kolikrát pokrývají oběžná aktiva krátkodobé závazky

-          aby krátkodobá pasiva nemusela být hrazena např. z prodeje HIM



b)      pohotová likvidita (rychlý test)

-          schopnost vyrovnávat závazky bez prodeje zásob



c)      peněžní likvidita



-          solventnost - schopnost získat prostředky na úhradu závazků



4.4  Cash flow


Cash Flow I ¸ III

nepřímá metoda


+       zisk

+       odpisy

+       tvorba dlouhodobých rezerv na vrub nákladů

=       CF I (změna pracovního kapitálu)


- přírůstek zásob

+       úbytek zásob

=       CF II (změna čistého peněžního majetku)


- přírůstek pohledávek

+       úbytek pohledávek

+       přírůstek závazků

- úbytek závazků

=       CF III (změna fondu pohotových peněžních prostředků)