Zlatá bilanční pravidla

  * Zlatá bilanční pravidla jsou uváděna jako doporučení, kterými by se měl management řídit ve
financování firmy s cílem dosažení dlouhodobé finanční rovnováhy a stability.
  * Vycházejí z dané kapitálové potřeby a stanovují základní zásady, které prostředky financování
je potřeba použít za určitých předpokladů ke krytí kapitálové potřeby.
  * Pravidla neřeší výši této potřeby, ale její vnitřní skladbu, která může být podstatně ovlivněna
technickou podmíněností majetkové struktury dle zaměření podniku.


Jsou uváděna čtyři zlatá bilanční pravidla:

ü  Zlaté pravidlo financování

Toto pravidlo říká, že je nezbytné slaďovat časový horizont trvání majetkových částí s časovým
horizontem zdrojů, ze kterých je financování.

V užším pojetí jde o to, aby investiční majetek byl financován vlastním kapitálem. V širším pojetí
by měl být investiční majetek financován dlouhodobým kapitálem, a to vlastními zdroji nebo
dlouhodobým cizím kapitálem.

Zde platí, že dlouhodobý majetek financujeme především z vlastních nebo dlouhodobých cizích zdrojů,
krátkodobé složky majetku financujeme z odpovídajících krátkodobých zdrojů. Jde o to, že při
používání krátkodobých zdrojů na financování přírůstku nebo obnovy dlouhodobého majetku by se
podnik mohl dostat do finančních problémů kvůli splatnosti krátkodobých zdrojů.

ü  Zlaté pravidlo vyrovnání rizika

Pravidlo říká, že vlastní zdroje by pokud možno měly převyšovat cizí zdroje, v krajním případě se
mají rovnat.

Vlastníci podniku totiž musí přispívat přinejmenším stejným dílem k financování jako věřitelé. Čím
menší je podíl cizího kapitálu na celkovém kapitálu, tím je menší riziko pro věřitele. Pro získání
a udržení cizích zdrojů financování je proto užitečný co možná největší vlastní kapitál. V praxi
není toto pravidlo často dodržováno a cizí zdroje značně převyšují vlastní kapitál.

Poměr   SZ = (CK/VK)*100                          SZ - stupeň zadlužení

                                                                                               CK -
cizí kapitál

                                                                                               VK -
vlastní kapitál

ü  Zlaté pari pravidlo

Jde o vztah dlouhodobého majetku a vlastních zdrojů. Nemělo by platit, že objem stálých aktiv je
menší než objem vlastních zdrojů. Stálá aktiva jsou financována i z cizích zdrojů, proto se stálá
aktiva a vlastní zdroje rovnají jen výjimečně. Toto pravidlo není v praxi příliš dodržováno,
protože neumožňuje využít výhody financování cizím kapitálem.

ü  Zlaté poměrové pravidlo

Dle tohoto pravidla by tempo růstu investic v zájmu udržení dlouhodobé finanční rovnováhy nemělo
ani v krátkodobém časovém horizontu předstihnout tempo růstu tržeb.

Příliš vysoké investice by firmu do budoucnosti zatěžovaly hned z několika důvodů: snížená
rentabilita, problémy likvidity, ztráta schopnosti konkurence, nevyužité kapacity aj.



Literatura:

KISLINGEROVÁ, Eva. Manažerské finance. 2. přeprac. a dopl. vyd. Praha : C.H. Beck, 2007. 745 s.
ISBN 9788071799030.

KISLINGEROVÁ, Eva. Oceňování podniku. 2. přeprac. a dopl. vyd. Praha : C.H. Beck, 2001. 367 s. ISBN
8071795291.


ICM. Bilanční pravidla [online]. c 2000-2010 [cit. 2010-03-06]. Dostupné z WWW: <
www.icm.uh.cz/soubor.py/FIL7486>.