Finanční analýza – vertikální a horizontální analýza Petr Čablík (364056) Vertikální a horizontální analýza Finanční analýza slouží k posouzení finanční výkonnosti firmy a ke zhodnocení aktuální finanční pozice firmy. Závěry a poznatky finanční analýzy slouží hlavně pro taktické a strategické rozhodování o investicích a financování, ale také pro reporting vlastníkům, věřitelům a dalším zainteresovaným osobám. Podstatou analýzy je výpočet ukazatelů, které mají dobrou vypovídací schopnost vzhledem ke zkoumané ekonomické realitě. Ukazatelé mohou být vyjádřeny v: · procentech, · peněžních jednotkách, · v bezrozměrném vyjádření. Používají se dvě základní rozborové techniky: · poměrová analýza (ukazatele rentability, likvidity, aktivity, zadluženosti, tržní hodnoty), · procentuální rozbor (vertikální a horizontální analýza). Vertikální analýza: Vertikální analýza se zabývá stupňovitým procentuálním rozborem jednotlivých složek tvořících jeden souhrnný finanční ukazatel, neboli procentuálním vyjádřením struktury daného ekonomického ukazatele. Cílem této analýzy je zjistit, jak se jednotlivé položky rozvahy nebo výkazu podílely na celkové sumě (např. podíl DHM na DM a DM na celkových aktivech). Můžeme tak sledovat změny ve struktuře jednotlivých položek finančních výkazů v čase. Důležité je zde také porovnání se situací v odvětví a ve srovnatelných firmách. Horizontální analýza: Neboli, rozbor horizontální struktury účetních výkazů. Zkoumáme v ní o kolik jednotek (absolutní hodnoty) nebo procent (relativní hodnoty), se změnila příslušná jednotka v čase. Horizontální analýza je v zásadě obsažena již v samotné rozvaze a výsledovce, protože jsou v ní srovnány peněžní částky položek ve dvou obdobích – běžném a minulém. Horizontální analýza si tedy klade za cíl změřit pohyby jednotlivých veličin a to absolutně a relativně a také změřit jejich intenzitu. Vzorec pro výpočet relativních hodnot: ∆stavu = (stav[t+1 ]– stav[t])/stav[t] Příklad: Tab. 1 Procentuální rozbor položek rozvahy 1998 1999 2000 Aktiva celkem 11 576 100,0% 23 927 100,0% 27 379 100,0% A. Pohledávky za upsaný vlastní kapitál 0,0% 0,0% 0,0% B. Stálá aktiva 1 064 9,2% 15 745 65,8% 9 978 36,4% B. I. NIM (DNM) 369 3,2% 32 0,1% 0 0,0% B. II. HIM (DHM) 695 6,0% 15 713 65,7% 9 978 36,4% B. III. Finanční investice (DFM) 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0% C. Oběžná aktiva 9 986 86,3% 7 671 32,1% 16 530 60,4% C. I. Zásoby 6 627 57,2% 5 393 22,5% 5 870 21,4% C. II. Dlouhodobé pohledávky 0 0,0% 0,0% 0 0,0% C. III. Krátkodobé pohledávky 2 413 20,8% 782 3,3% 8 115 29,6% 1. Pohledávky z obchodního styku 2 413 20,8% -1 690 -7,1% 8 105 29,6% C. IV. Finanční majetek 946 8,2% 1 496 6,3% 2 545 9,3% D. Ostatní aktiva 526 4,5% 511 2,1% 871 3,2% Pasiva celkem 11 576 100,0% 23 927 100,0% 27 379 100,0% A. Vlastní kapitál 1 863 16,1% 6 012 25,1% 8 200 29,9% A. I. Základní kapitál 100 0,9% 100 0,4% 100 0,4% A. II. Kapitálové fondy 0 0,0% 0,0% 0,0% A. III. Fondy ze zisku 0 0,0% 10 0,0% 20 0,1% A. IV. HV minulých let 0 0,0% 1 754 7,3% 5 386 19,7% A. V. HV běžného období 1 763 15,2% 4 148 17,3% 2 694 9,8% B. Cizí zdroje 9 582 82,8% 17 915 74,9% 18 859 68,9% B. I. Rezervy 184 1,6% 767 3,2% 884 3,2% B. II. Dlouhodobé závazky 0 0,0% 8 215 34,3% 0,0% B. III. Krátkodobé závazky 9 398 81,2% 3 933 16,4% 13 704 50,1% B. III. 1. Závazky z obchodního styku 7 679 66,3% 552 2,3% 9 110 33,3% B. IV. Bankovní úvěry a výpomoci 0 0,0% 5 000 20,9% 4 271 15,6% B. IV. 1. Bankovní úvěry dlouhodobé 0 0,0% 5 000 20,9% 4 271 15,6% 2. Běžné bankovní úvěry 0 0,0% 0,0% 0,0% C. Ostatní pasiva 131 1,1% 0 0,0% 320 1,2% Tab. 2 Horizontální rozbor položek rozvahy 1998 1999 99/98 2000 00/99 Aktiva celkem 11 576 23 927 107% 27 379 14% Pohledávky za upsaný vlastní kapitál Stálá aktiva 1 064 15 745 1380% 9 978 -37% NIM (DNM) 369 32 -91% 0 -100% HIM (DHM) 695 15 713 2161% 9 978 -36% Finanční investice (DFM) 0 0 0 Oběžná aktiva 9 986 7 671 -23% 16 530 115% Zásoby 6 627 5 393 -19% 5 870 9% Dlouhodobé pohledávky 0 0 Krátkodobé pohledávky 2 413 782 -68% 8 115 938% Pohledávky z obchodního styku 2 413 -1 690 -170% 8 105 -580% Finanční majetek 946 1 496 58% 2 545 70% Ostatní aktiva 526 511 -3% 871 70% Pasiva celkem 11 576 23 927 107% 27 379 14% Vlastní kapitál 1 863 6 012 223% 8 200 36% Základní kapitál 100 100 0% 100 0% Kapitálové fondy 0 Fondy ze zisku 0 10 20 100% HV minulých let 0 1 754 5 386 207% HV běžného období 1 763 4 148 135% 2 694 -35% Cizí zdroje 9 582 17 915 87% 18 859 5% Rezervy 184 767 317% 884 15% Dlouhodobé závazky 0 8 215 -100% Krátkodobé závazky 9 398 3 933 -58% 13 704 248% Závazky z obchodního styku 7 679 552 -93% 9 110 1550% Bankovní úvěry a výpomoci 0 5 000 4 271 -15% Bankovní úvěry dlouhodobé 0 5 000 4 271 -15% Běžné bankovní úvěry 0 Ostatní pasiva 131 0 -100% 320 Zdroje: [1] KISLINGEROVÁ, Eve, et al. Manažerské finance. 2. Praha : C. H. Beck, 2007. 745 s. ISBN 978-80-7179-903-0. [2] Vertikální a horizontální analýza [online]. ???? [cit. 2010-02-26]. Vertikální a horizontální analýza. Dostupné z WWW: .