Optimalizace kapitálové struktury


1. Podnik přijal od různých bank následující úvěry:


Velikost úvěru

              Úroková sazba

4 000 000

              7,5%

1 000 000

              9,0%

2 000 000

              6,2%

3 000 000

              6,5%


Dále pracuje s vlastním kapitálem ve výši 12 000 000 Kč. Sazba daně ze zisku činí 30%, průměrná
výnosnost státní obligace 6%, riziková přirážka 2%, beta koeficient firmy je 1. Stanovte náklady na
kapitál daného podniku.


2. Potřebný kapitál je 22 000 000 Kč. Rozhodněte, zda má být tato potřeba kryta plně vlastním
kapitálem nebo zda si má podnik část zdrojů půjčit. Vyjděte z následujících informací: výnos státní
obligace 6%, přirážka za systematické riziko 2%, přirážka za specifické riziko beta je u
nezadlužené variant 1,1 a u variant s dluhem 1,6 (roste finanční riziko vzhledem k vyšší
zadluženosti), úroková sazba v případě půjčky 5 000 000 Kč je 6,2%, v případě půjčky 8 000 000 Kč,
daňová sazba 30%.


3. Peníze jsou 100, tržby 1400, závazky u dodavatelů 60, EBIT 500, daňový závazek 10, průměrná
úroková sazba z cizího úročeného kapitálu je 15 %, dlouhodobý majetek v zůstatkové ceně je 950,
závazky vůči zaměstnancům jsou 30, krátkodobé úvěry jsou 100, dlouhodobé úvěry jsou 500, pohledávky
150, čistý zisk 287, zásoby 150, výplatní poměr je 70 %. Údaje zapište do rozvahy a výsledovky,
dopočítejte chybějící údaje. Spočítejte ukazatel EVA a proveďte rozklad rentability vlastního
kapitálu.


Zdroje:

H. Scholleová a kol. Podniková ekonomika 2 – sbírka příkladů, Oeconomica, 2005

http://nb.vse.cz/~krausej/