4 May

U 26 - EXCHANGE RATES


1. Translate:


posílení měny  –

pokles kurzu –

snížení oficiálního směnného kurzu –

zvýšení oficiálního směnného kurzu –

pevný kurz -

stabilizovat k/vůči –

volně pohyblivé kurzy –

řízené pohyblivé kurzy –

nestálé finanční trhy –

vyrovnat/přizpůsobit měnu -

zrušit systém směnitelnosti za zlato -

     odchylující/lišící se pohledy na měnové kurzy -

     odchylka (od) –

     pohyb kapitálu –


1. V období mezi 1944 a 1971 měl americký dolar funkci vlastní směnky směnitelné za zlato.



2. Mnoho výrobců je nakloněno jednotné měně, ačkoli do jisté míry se  lze chránit před výkyvy  měny
prostřednictvím futuritních kontraktů.



3. Investoři usilující o maximalizaci hodnoty svých aktiv se ženou za vysokými úroky nebo
kapitálovými zisky, kdežto banky vytvářejí zisky z rozpětí  mezi nákupními a prodejními cenami
určité měny.




4. Od stabilizace vůči dolaru se upustilo v důsledku nedostatku zásob zlata.




5. Zastánci pohyblivých kurzů tvrdí, že  volně pohyblivé devizové kurzy odrážejí paritu kupní síly,
avšak podceňují účinek spekulace a zájem investorů o krátkodobé vývoje na peněžním trhu.




2.    Use synonymous expressions for the words in bold:

dirty floating exchange rates = ____________ floating exchange rates

clean floating exchange rates = ____________ floating exchange rates

exchange control = exchange ____________

defender = ____________


3.      Fill in the gaps using the terms below.


tight, purchasing power parity (PPP), commodity, appreciation, appreciate,

flexible 3x, devaluation, overvalued, fixed 4x, revaluation, depreciation, undervalued,


·       Exchange rates can be 1. ………………….. or ………………….. The value of a           2. …………………..
exchange rate is determined by the supply and demand for the currency in the foreign exchange
market, the market on which currencies of various nations are traded for one another. The
government sets the value of a  3. …….…….. exchange rate.


·       The nominal exchange rate between two currencies is the rate at which the currencies can be
traded for each other. A rise in the value of a currency relative to other currencies is called an
4. …………………..; a decline in the value of a currency is called a                       5. …………………...
(If the exchange rate is flexible, a 6. ………………….. monetary policy (by raising the real interest
rate) increases the demand for the currency and causes it to 7. …………………... The stronger currency
reinforces the effects of the tight monetary policy on aggregate demand by reducing net exports.
Conversely, easy monetary policy lowers the real interest rate and weakens the currency, which in
turn stimulates net exports.)


·       The value of a 8. ………………….. exchange rate is officially established by the government. Such
an exchange rate whose official value exceeds its fundamental value in the foreign exchange market
is said to be 9. …………………... An exchange rate whose official value is below its fundamental value is
10. …………………... A reduction in the official value of a fixed exchange rate is called a 11.
…………………..; an increase in its official value is called a 12. …………………... Because a 13. …………………..
exchange rate implies that monetary policy can no longer be used for domestic stabilization, most
large countries employ a 14. ………………….. exchange rate. (Fundamental value of  the exchange rate is
determined by the market forces of supply and demand in the foreign exchange market in the absence
of government intervention. A fixed exchange rate is the official value of the currency despite
fluctuations in supply and demand.)


·       A basic theory of nominal exchange rate determination, the 15. …………………..  theory, is based
on the law of one price. The law of one  price states that if transportation costs are relatively
small, the price of an internationally traded 16. ………………….. must be the same in all locations.
However, the fact that many goods and services are not traded internationally, and that not all
traded goods are standardized, makes the PPP theory less useful for explaining short-run changes in
exchange rates.


4. Sum up the extract above in 5-6 sentences: