Rentabilita



Rentabilita



Úkol 1: Rentabilita a likvidita při financování z vlastních zdrojů
žPan Novák má k dispozici hotovost 1.000.000,- Kč vlastních prostředků. Nabízí se mu investiční
příležitost, která při výdaji 1.000.000,- Kč, jak odhaduje, mu za rok přinese s rozdílnou
pravděpodobností následující jednorázový příjem:
ž
ž
ž
ž
ž
ž
ž
žJak velké je v případech (1) - (5) vnitřní výnosové procento investice, rentabilita celkového
kapitálu a rentabilita vlastního kapitálu pana Nováka? Ve kterých případech může předpokládat
potíže s likviditou resp. který případ vede k illikviditě (nelikviditě)?
případ
příjem(Kč)
pravděpodobnost %
(1)
1.500.000,-
5
(2)
1.115.000,-
50
(3)
1.040.000,-
30
(4)
800.000,-
10
(5)
0,-
5
(úplná ztráta)

—
—
—
—
—
—
—
—Celkový kapitál, který pan Novák k tomuto projektu potřebuje, činí 1.000.000,- Kč a celá investice
je tedy financována vlastním kapitálem. Vnitřní výnosové procento je tedy vyjádřením jak
rentability vlastního, tak i celkového kapitálu – v jednotlivých případech.
—V daném příkladu nehrozí panu Novákovi potíže s likviditou, protože na rozdíl od přijetí úvěru
nevznikají cizím žádné nároky na úrok a úmor → relativní likvidita tj. vztah mezi potřebou a jejím
krytím.
U jednotlivých případů vyplývá následující vnitřní výnosové procento (r)
případ
1
2
3
4
5
r
50%
11,5%
4%
-20%
-100%
Úkol 1: Řešení

Úkol č.2: Cizí financování, likvidita a konkurz
—Na rozdíl od předchozího příkladu, nechce pan Novák investovat vlastní prostředky. Potřebný
1.000.000,- Kč na dobu 1 roku si chce vypůjčit, při úrokové míře 6 %. Úroky mají být společně s
půjčkou vráceny za rok v jedné splátce.
—
—Jaký výsledek dosáhne pan Novák v případech (1) - (5)? V kterých případech se dostane do potíží s
likviditou, Které případy vedou k illikviditě, když jeho soukromý majetek použitelný jako platební
prostředky (snadno převoditelný na platební prostředky) činí (a) 0,- Kč, (6) 200.000,- Kč, (c)
1.000.000,- Kč, (d) 1.500.000,- Kč. Jak vysoká je v jednotlivých případech illikvidity konkurzní
kvóta poskytovatele úvěru?
konkurzní kvóta =

Úkol 2: Řešení
—Při sazbě úroku z cizího kapitálu 6% činí dluh 1.060.000,- Kč. Pan Novák dosáhne tedy
následujících výsledků (vše v Kč)
—
—
—
—
—
—
—
Případ
Příjem v t1
Nutné výdaje v t1 na úvěr a úroky
Výsledek
(1)
1.500.000
1.060.000
+ 440.000
(2)
1.115.000
1.060.000
+ 55.000
(3)
1.040.000
1.060.000
-20.000
(4)
800.000
1.060.000
-260.000
(5)
0
1.060.000
-1.060.000

Úkol 2: Řešení - pokračování
—V případech (3) – (5) jsou příjmy nižší než sjednané výdaje (úrok a úmor) a proto zde vznikají
těžkosti s likviditou. K illikviditě tj. platební neschopnosti, dochází jestliže souhrnný majetek
nestačí k pokrytí vzniklého dluhu.
—
—
—
—
—
—Trvalé zastavení plateb v důsledku platební neschopnosti (illikvidita = nelikvidita) vede ke
konkurzu nebo v tomto případě vyjadřuje míru majetkového krytí nároku věřitele konkurzu kvóta (viz
vzorec)
Případ
Zůstatek dluhu (Kč)
Soukromý majetek (Kč)
(a) 0
(b) 200.000
(c) 1.000.000
(d) 1.500.000
(3)
- 20.000
illikvidita
–
–
–
(4)
- 260.000
illikvidita
illikvidita
–
–
(5)
- 1.060.000
illikvidita
illikvidita
illikvidita
–
Případ
Konkurzní kvóta při soukromém majetku
0 Kč
200.000 Kč
1.000.000 Kč
1.500 .000 Kč
(3)
98,11 %
–
–
–
(4)
75,47 %
76,92 %
–
–
(5)
0  %
18,87 %
94,34 %
–

Úkol 3: Rentabilita, likvidita a konkurz při smíšeném financování v podniku jednotlivce
žPanu Novákovi se nabízí, stejně jako v úkolech 1 a 2, provedení investice s pořizovacími výdaji
1.000.000,- Kč s tím, že souběžně může být těchto projektů uskutečněn libovolný počet. K dispozici
má 1.000.000,- Kč vlastních prostředků.
ž
—Zadání a)
—
žJakého zisku resp. ztráty dosáhne pan Novák ze současné realizace dvou projektů v případech (1) -
(5), když na jeden projekt použije vlastních prostředků a na druhý (stejný) projekt úvěru s 6 %
zúročením cizího kapitálu?
žJak vysoká je rentabilita vlastního kapitálu při dané varietě výsledků?
žJakým majetkem bude disponovat pan Novák po splacení úvěru a úhradě úroků?

Řešení úkolu č.3 a)
—Celkový výsledek obou projektů je tvořen výsledkem projektu financovaného z vlastních zdrojů a
výsledkem projektu financovaného úvěrem dohromady (úkoly (1 a 2). Rentabilita vlastního kapitálu se
vypočte jako poměr výsledku a vlastního kapitálu 1.000.000,- Kč.
Případ
Zisk – ztráta (Kč)
Rentabilita vlastního kapitálu
Projekt s vlastním financováním
Projekt s cizím financováním
Celkem
Výnos
Náklad
Výsledek
Výnos
Náklad
Výsledek
(1)
1.500.000
1.000.000
500.000
1.500.000
1.060.000
440.000
940.000
94%
(2)
1.115.000
1.000.000
115.000
1.115.000
1.060.000
55.000
170.000
17%
(3)
1.040.000
1.000.000
40.000
1.040.000
1.060.000
-20.000
20.000
2%
(4)
800.000
1.000.000
-200.000
800.000
1.060.000
-260.000
-460.000
-46%
(5)
0
1.000.000
-1.000.000
0
1.060.000
-1.060.000
-2.060.000
-206%

Řešení úkolu č.3 a)
—Majetek po splacení úvěru a úhradě úroků :
Případ
Příjem
Nutné výplaty poskytovateli úvěru
Majetek
(1)
3.000.000
1.060.000
1.940.000
(2)
2.230.000
1.060.000
1.170.000
(3)
2.080.000
1.060.000
1.020.000
(4)
1.600.000
1.060.000
540.000
(5)
0
1.060.000
-1.060.000

Úkol č.3 b)
Zadání b) Jaká souvislost existuje v zadání a) mezi celkovým ziskem resp. celkovou ztrátou a
majetkem. Ve kterém případě dochází ke konkurzu, jestliže pan Novák nevlastní žádný další soukromý
majetek?
Zisk udává, o kolik vyrostl vynaložený vlastní kapitál 1.000.000,- Kč. Ztráta naproti tomu
vyčísluje částku, o kterou byl kapitál zmenšen. Při zisku 940.000,- Kč a výchozím majetku
1.000.000,- Kč činí tedy konečný majetek patřící panu Novákovi 1.940.000,- Kč. V případě ztráty
460 000 Kč činí pak konečný majetek jen 540.000,- Kč. Při ztrátě 2.060.000,- Kč a nulovém soukromém
majetku zůstává ještě 1.060.000,- Kč nekrytých dluhů, které jsou příčinnou vzniku illikvidity.

—Děkuji za pozornost…