9. Majetková a kapitálová výstavba podniku •Majetek je konkrétní složení prostředků, které podnik využívá při uskutečňování své činnosti. Majetek je vyjádřením toho „co podnik vlastní“. •Kapitál je zdroj krytí majetku, tzn. že vyjadřuje původ, ze kterého majetek vznikl. Kapitál tedy vyjadřuje „komu co patří“. •Písemným přehledem struktury majetku (aktiv) a struktury kapitálu (pasiv) v peněžním vyjádření je rozvaha, která má formu účtu, kde na levé straně je zachycen majetek (a jeho struktura) a na straně pravé kapitál (a jeho struktura). Aktiva Rozvaha k 31.12.20... Pasiva Dlouhodobý majetek Dlouhodobý hmotný majetek Dlouhodobý nehmotný majetek Dlouhodobý finanční majetek Vlastní kapitál Základní kapitál Kapitálové fondy Fondy ze zisku Nerozdělení výsledek hospodaření z minulých let Hospodářský výsledek z běžného účetního období Oběžný majetek Zásoby Pohledávky Finanční majetek (krátkodobý) Cizí kapitál Dlouhodobé závazky Krátkodobé závazky Ostatní aktiva Ostatní pasiva (bilanční ztráta) (bilanční zisk) Majetková struktura podniku •Dlouhodobý majetek (jinak též stálý, zřizovací, fixní nebo neoběžný) slouží v podniku dlouhou dobu (déle než jeden rok), takže se opotřebovává postupně (kromě pozemků, uměleckých děl apod.). Úměrně tomuto postupnému opotřebovávání se přenáší jeho hodnota do nákladů podniku ve formě odpisů •Oběžný majetek (jinak též krátkodobý, provozovací, provozní) působí v podniku na rozdíl od dlouhodobého majetku krátkodobě a do nákladů se přenáší v okamžiku spotřeby • •Majetek podniku •Dlouhodobý majetek •Oběžný majetek •dlouhodobý hmotný majetek •dlouhodobý nehmotný majetek •finanční majetek •zásoby •peníze •movitý •nemovitý •pohledávky •cenné papíry (krátkodobé) •peníze (na účtech, v hotovosti) •náklady příštích období Pravidla financování a kapitálová struktura •Kapitálovou strukturou se rozumí složení zdrojů, které slouží ke krytí majetku podniku •Kapitál •Vlastní kapitál •Cizí kapitál •Dlouhodobý •Krátkodobý •- základní kapitál •- emisní ážio •- fondy ze zisku •- výsledek hospodaření • (zisk nebo ztráta • běžného období) •- nerozdělený zisk • (neuhrazená ztráta) • minulých let •- krátkodobé bank. úvěry •- dodavatelské úvěry •- zálohy •- nevyplacené mzdy •- výdaje příštích období •- dlouhodobé bank. •úvěry •- podnikové obligace •- dlužní úpisy •Důležité jsou zejména následující pravidla: •Pravidlo vertikální kapitálové struktury •Pravidlo horizontální majetkově-kapitálové struktury: –zlaté pravidlo financování –zlaté bilanční pravidlo • •Pravidlo vertikální kapitálové struktury se týká pouze skladby kapitálu a nemá tedy žádný vztah k použití finančních prostředků. Pravidlo stanovuje, že poměr vlastního a cizího kapitálu by měl být 1:1 (jiní autoři doporučují 60:40 ve prospěch cizího kapitálu). •Pravidlo horizontální struktury kapitál-majetek se týká vztahu mezi kapitálem a majetkem resp. mezi dobou vázanosti kapitálu v majetku a dobou, po níž je kapitál k dispozici. •Zlaté pravidlo financování říká, že mezi dobou, po kterou je kapitál vázán v majetku, a dobou, po níž je tento kapitál k dispozici, musí být shoda. Dodržování tohoto pravidla má zajistit platební schopnost podniku. •Zlaté bilanční pravidlo má tři pojetí: •V nejužším pojetí toto pravidlo říká, že dlouhodobý majetek je nutno financovat vlastním kapitálem •V širším pojetí stanovuje, že dlouhodobý majetek má být financován dlouhodobým (vlastním a dlouhodobým cizím) kapitálem •Nejširšího pojetí stanovuje, že je vhodné, aby všechen dlouhodobě vázaný majetek byl také financován dlouhodobým kapitálem. Analýza cash-flow •Zisk, který představuje rozdíl mezi výnosy a náklady je jen účetní veličinou a nevyjadřuje, resp. přesněji nemusí vyjadřovat skutečnou částku (hotových) peněz •Hotové peníze představuje rozdíl mezi peněžními příjmy a peněžními výdaji, který se také označuje jako „cash flow“ (peněžní tok) •Tento ukazatel umožňuje získat přehled o likvidní situaci a finančním vývoji podniku. Orientuje se na tokové veličiny, které zachycují strukturní a peněžně měřitelné změny v pohotových finančních prostředcích •Obvykle se Cash flow zjišťuje nepřímo, prostřednictvím peněžních příjmů a peněžních výdajů a hospodářského výsledku za dané období •Přímo se cash flow stanoví postupným propočtem, jako rozdíl účetních výnosů, znamenajících zároveň peněžní příjmy a účetních nákladů, které jsou zároveň peněžními výdaji. Výsledky obou způsobů stanovení cash flow musí být stejné • •Obě metody výpočtu cash flow, přitom rozlišují tři oblasti činnosti podniku: •provoz, který zahrnuje výrobu a prodej výrobků a služeb, přičemž této oblasti se týkají výsledky provozní činnosti (provozní zisk), změny pohledávek u odběratelů, změny závazků u dodavatelů, změny zásob apod., •investice, které zahrnují změny dlouhodobého majetku podniku a jeho zdrojů, •finance, které se týkají fondů, vytvářených s použitím úvěrů a jiných dluhů, splátek dluhů, placení dividend atp.