Masarykova univerzita Ekonomicko-správní fakulta Seminárna práca RM-SYSTÉM (Finančné trhy) Vypracovala: Martina Horánska UČO: 171977 Dátum: 24.10.2007 Obsah 1. Úvod. 3 2. Mimoburzový trh. 4 3. RM-SYSTEM, a.s. 4 3.1. Organizačná štruktúra. 6 3.2. Trh RM-S. 7 4. Obchodovanie. 7 4.1. Provovozný deň. 8 4.2. Index RM... 9 4.3. Ako sa stať bežným zákazníkom.. 10 4.3.1. Bežný zákazník. 10 4.3.2. Ako sa stať bežným zákazníkom.. 10 4.3.3. Ako predať alebo kúpiť cenné papiere na RM-S. 10 4.4. Ako sa stať online zákazníkom?. 11 4.4.1. Online zákazník. 11 4.4.2. Ako sa stať on-line zákazníkom?. 11 4.4.3. Bezpečnosť. 11 5. Obchody s cennými papierami 12 5.1. Aukčné obchody. 12 5.1.1. Aukčné prvky. 13 5.1.2. Prípustné cenové pásmo. 13 5.1.3. Aukčné pokyny. 13 5.1.4. Predobchodná validácia. 14 5.1.5. Stanovenie aukčnej a kúpnej ceny. 14 5.1.6. Realizácia výsledkov aukčného kola. 15 5.2. Obchody za účasti tvorcov trhu. 15 5.3. Blokové obchody. 15 5.4. Priame obchody. 16 5.5. Ponuka prevziatia. 16 5.6. Vydávanie a vracanie podielových listov. 17 5.7. Požičiavanie investičných nástrojov. 17 6. Internetové obchody. 18 6.1. Wobchod. 18 6.1.1. EasyWobchod. 18 6.1.2. EasyClick. 19 7. Mimoburzový trh v Amerike. 20 7.1. NASDAQ.. 21 8. Záver 21 9. Prílohy. 22 10. Zoznam použitej literatúry a zdrojov. 27 1. Úvod Okrem trhov burzových existujú aj trhy mimoburzové, tzv. Over-the-Counter (OTC). Tieto trhy sú veľmi dôležitou súčasťou, a to z toho dôvodu, že cenné papiere, ktoré nespĺňajú podmienky, aby mohli byť obchodované na burze, sa môžu obchodovať na OTC trhoch. Najväčší trh OTC je americký trh NASDQ. V Českej republike je to trh RM-SYSTEM, ktorý je riadený a spoločnosťou RM-SYSTEM, a.s. Táto téma bola dosť obšírna na spracovanie, tak som sa niektorým častiam venovala iba okrajovo. V seminárnej práci som sa venovala základným charakteristikám RM-SYSTEMU , organizačnej štruktúre, v ďalších kapitolách som obšírnejšie spracovala jednotlivé obchody, ktoré sa uskutočňujú na tomto trhu, rôzne spôsoby ako sa môžeme stať zákazníkom RM-SYSTEMU, RM-Index. Čerpala som hlavne z internetových zdrojov a najviac informácií mi poskytla domovská stránka RM-SYSTEMU, na ktorej si môžete zdarma vyskúšať obchodovanie, ktoré vás nič nestojí. 2. Mimoburzový trh S cennými papiermi sa neobchoduje len na burzových trhoch, ale aj na mimoburzových. Mimoburzové trhy sa označujú aj ako trhy OTC (Over-the-counter). Mimoburzový trh bol vytvorený hlavne kvôli určitým nedostatkom trhu burzového. Uvediem niekoľko nedostatkov[1]: O/ Burza je výberový trh – cenné papiere, ktoré sú na nej obchodované musia spĺňať veľa podmienok. O/ Obchodovanie na burze je drahé O/ Obchody prebiehajú iba v určitých hodinách Mimoburzové trhy vystupujú ako konkurencia oproti burzovým trhom. Organizátorom mimoburzového trhu s cennými papiermi je akciová spoločnosť RM-SYSTEM . 3. RM-SYSTÉM, a.s. Akciová spoločnosť RM-SYSTEM pôsobí ako organizátor mimoburzového trhu s cennými papiermi od roku 1993. Vznikla zápisom do obchodného registra dňa 28.1.1993. Ústredie spoločnosti sídli v Prahe. Predmetom jej podnikania je[2]: O/ organizovanie mimoburzového trhu s cennými papiermi O/ organizačné a metodické zabezpečenie vzdelávacích akcií Spoločnosť disponuje základným kapitálov v hodnote 15 000 000 Kč. Jej akcie (1 500ks) znejú na meno a sú prevoditeľné iba so súhlasom valnej hromady. Hlavnými akcionármi tejto spoločnosti sú osoby ovládajúce skupinu FIO(finančná skupina, ktorá v roku 2006 kúpila 100% podiel spoločnosti RM-SYSTEM). Činnosť mimoburzového trhu RM-S je založená na zákazníckom princípe, a preto prístup na ten to trh nie je nijako obmedzený. Zákazníkom sa môže stať akákoľvek fyzická alebo právnická osoba, ktorá je občanom Českej republiky alebo zahraničná osoba, ktorá je spôsobilá k právnym úkonom. Pôsobenie RM-S je schválené úradom pre reguláciu kapitálového trhu, tj. Českou národnou bankou. RM-S sa riadi obecne záväznými predpismi, hlavne zákonom č. 256/2004 Sb., o podnikaní na kapitálovom trhu a zákonom č. 513/1991 Sb., obchodný zákonník v znení neskorších predpisov, a pravidlami obchodovania, ktoré sám vydáva a ktoré schvaľuje ČNB.[3] 3.1. Organizačná štruktúra Organizačnú štruktúru spoločnosti môžeme názorne vidieť na nasledujúcom obrázku[4]: Štatutárnym orgánom spoločnosti je predstavenstvo, najvyšším orgánom ja valná hromada a kontrolný orgán predstavuje dozorná rada. Výkonné zložky tvoria: O/ centrálne pracovisko – má riadiacu, metodickú a kontrolnú funkciu, zabezpečuje rozvoj služieb, riadi činnosť obchodných miest a uzatvára zmluvy so zákazníkmi. O/ vstupné pracovisko: · obchodné pracovisko – prijíma pokyny od zákazníkov, uzatvára zmluvy so zákazníkmi, ktorí využívajú internetovú službu RM-S. · špeciálne pracovisko – poskytuje výsledky pokynov v elektronickej podobe skupine zákazníkov, ktorí komunikujú elektronicky. K zmene v organizačnej štruktúre došlo naposledy v priebehu roku 2006. Centrálne pracovisko je teraz rozdelené na štyri úseky, ktoré riadi prevádzkový riaditeľ, finančný riaditeľ, riaditeľ pre stratégiu a marketing a riaditeľ siete obchodných miest. 3.2. Trh RM-S Trh RM-S rozdeľujeme na[5]: O/ Regulovaný oficiálny trh s investičnými nástrojmi: · Normatívny trh – patria sem obchody, ktorých tržná cena odpovedá vyhlásenému prípustnému cenovému pásmu pre aukčné obchody · Ostatné trhy - patria sem obchody, ktorých tržná cena je vyššia, alebo nižšia ako vyhlásené prípustné cenové pásmo pre aukčné obchody · Vydávanie a vrátenie podielových listov podielových fondov · Požičiavanie investičných nástrojov O/ Voľný trh – upravujú ho pravidlá vyhlásené RM-S O/ Ostatné činnosti – upravené pravidlami obchodovania na trhu RM-S 4. Obchodovanie Predtým ako sa začnem venovať obchodovaniu na RM-S by som objasnila obecné pojmy, ktoré sa tu vyskytujú.[6] O/ Obchodný deň – je to pracovný deň, kedy sa na trhu RM-S obchoduje. Je to každý pracovný deň, pokiaľ v svojom rozhodnutí riaditeľ neuvedie inak. O/ Automatizovaný obchodný systém – je súbor hardwarových, softwarových, komunikačných a organizačných prostriedkov, ktoré slúžia k zaisteniu obchodovania a ďalšieho poskytovania služieb. O/ Pokyn – je inštrukcia podaná zákazníkom predpísanou formou a spôsobom, ktorým zákazník podporuje službu RM-S. O/ Dispozícia pokynu – je údaj, charakterizujúci súčasť požadovanej služby na pokyne. O/ Vysporiadanie – je prevedenie investičných nástrojov a prevedenie finančných prostriedkov podľa pozícií, uvedených zákazníkom. O/ Variabilný dlhopis – je dlhopis, ktorého výnos je stanovený pohyblivou úrokovou sadzbou, poprípade vývojom devízových kurzov v závislosti na pohybe úrokových sadzieb na finančnom trhu O/ Kurz investičného nástroja – cena, ktorá sa vytvára na základe dopytu a ponuky na voľnom trhu. 4.1. Provozný deň V rámci otváracej doby obchodných stredísk môže dochádzať k nákupu a predaju cenných papierov. On-line aukcia prebieha od 9.15 do 17.00. Provozný deň sa delí na tri fázy: O/ Prvá fáza – otváracie obdobie provozného dňa: začína okamžite po ukončení obchodného dňa predošlého provozného dňa. V rámci tejto fáze sa robia prípravné činnosti pre obchodný deň, aktualizujú sa údaje a prijímajú sa pokyny RM-S, príkazy SCP, registrácie do RM-S. O/ Druhá fáza – obchodný deň: začína už v noci vstupným aukčným kolom, do tohto kola sú zaradené všetky platné pokyny a príkazy, ktoré ešte neboli uspokojené a nové pokyny a príkazy podané počas otváracieho obdobia. Do priebehu tohto kola nemajú priamy prístup žiadni zákazníci, následne na toto kolo nadväzuje vlastné obchodovanie v reálnom čase. O/ Tretia fáza – uzatváracie obdobie provozného dňa: táto fáza prebieha až po ukončení obchodovania v reálnom čase, ukončujú sa platnosti pokynov a príkazov, vytvárajú sa výsledky pre jednotlivcov a globálne informácie o obchodovaní za uplynulý obchodný deň Z toho čo sme si uviedli môžeme povedať, že otváracie obdobie nového provozného dňa beží paralelne a uzatváracím obdobím končiaceho provozného dňa. Režim on-line stanice a internetovej stanice sa nachádza v prílohe č.3. 4.2. Index RM Index RM-SYSTEMU sa nazýva Index RM. Tento index odráža vývoj cien hlavných titulov, ktoré sa obchodujú na českom kapitálovom trhu. Týchto titulov je v súčasnosti desať. Plní rolu indikátora a to tak, že jedným číslom shŕňa pohyby cien titulov v rámci jedného dňa. V roku 1994 existoval index PK 30, ktorého hodnota bola nastavená na 1000 bodov, vtedy počet hlavných obchodovaných titulov bolo 30, tento index bol 17.7.2006 nahradený súčasným indexom RM. Hlavné tituly, ktoré tvoria index RM vidíme na nasledujúcom obrázku.[7] Vývoj indexu RM za od apríla 2007 je zhrnutý v grafe: Súčasná hodnota RM-Indexu je: 3303,93[8] 4.3. Ako sa stať bežným zákazníkom 4.3.1. Bežný zákazník Je to zákazník, ktorý predáva alebo kupuje cenné papiere na obchodom mieste trhu RM-S. Väčšinou sú to osoby, ktoré predávajú cenné papiere nabité v kupónovej privatizácií, alebo obmieňajú svoje portfólio cenných papierov. Zákazníkom sa môže stať každá právnická alebo fyzická osoba spôsobilá k právnym úkonom, občan ČR, ale aj cudzinec, ktorý sa na trhu RM-S zaregistruje. 4.3.2. Ako sa stať bežným zákazníkom Treba spraviť iba jednu vec, zaregistrovať sa. To dosiahneme tak, že prídeme ne niektoré z obchodných miest RM-S, bude nám pridelené registračné číslo zákazníka a to budeme používať pre všetky služby. Ako identifikačné číslo sa uvádza rodné číslo (FO) alebo IČO (PO). Po registrácií môžeme hneď obchodovať. 4.3.3. Ako predať alebo kúpiť cenné papiere na RM-S Keď chceme predať alebo kúpiť cenné papiere stačí dať pokyn k predaju alebo nákupu na obchodnom mieste (zoznam obchodných miest sa nachádza v prílohe č.1). Na tomto mieste na môžeme informovať o najlepších predajných a kúpnych cenách. Pokyn k predaju alebo nákupu môžeme pracovníkom nadiktovať alebo podať na vyplnenom formulári, na ktorom je možné dať pokyny k obchodovaniu až 10 rôznych emisných cenných papierov. Pokyn, ktorý ešte nebol realizovaný, môžeme ešte zrušiť na základe rušiaceho pokynu. Realizovaný pokyn sa zrušiť nedá. Pri podávaní pokynu musíme uviesť určité údaje. (príloha č.2) 4.4. Ako sa stať on-line zákazníkom? 4.4.1. On-line zákazník On-line zákazník používa k obchodovaniu on-line stanicu dodávanú RM-S, ktorá je na trhu RM-S pripojená v reálnom čase. On-line zákazníkom môže byť každá fyzická (FO) alebo právnická osoba(PO), ktorá má dostatočné predpoklady pre obchodovanie a absolvovala školenie užívateľov on-line stanice. Najčastejší on-line zákazníci sú licencovaní obchodníci, banky, podielové fondy a FO, ktorý hľadajú na kapitálovom trhu najdokonalejšie služby, najširšiu ponuku cenných papierov. On-line zákazníci sa delia na: O/ OV- zákazníci RM-S - on-line stanica je dodaná do ich priestorov, môžu využívať maximálny komfort. O/ OA- zákazníci – on-line stanicu si neobstarávajú, musia navštevovať obchodné miesta, kde sú inštalované „ambulantné“ on-line stanice. Zákazníci sa tu striedajú podľa toho, na kedy si stanicu objednali a prístup majú iba k jednej on-line stanici a to k tej, ktorú majú uvedenú v zmluve 4.4.2. Ako sa stať on-line zákazníkom? Keď sa chceme stať on-line zákazníkom pošleme správu (list, fax. e-mail) obchodnému oddeleniu RM-S. Správa by mala obsahovať údaje o žiadateľovi, informácie, či bude obchodovať na svoj účet, alebo ako obstarávateľ a aké sú jeho skúsenosti s obchodovaním na kapitálovom trhu a hlavne na trhu RM-S[9]. 4.4.3. Bezpečnosť Bezpečnosť tohto systému je veľmi dobre zabezpečená. Individuálne dáta nezapisujú na pevné disky staníc, všetko je prístupné na centrálnom počítači RM-S. Zákazník nemôže používať stanicu iného zákazníka, používa iba tú, ktorú má v zmluve. Každý zákazník má svoj užívateľský profil s príslušnými právami. Do systému sa prihlasuje menom a vlastným heslom. Bezpečnosť obchodovania je zaistená šifrovaním všetkých prenášaných dát. Každý pokyn je opatrený unikátnym digitálnym podpisom , ktorý môže vytvoriť iba daný zákazník, z tohto dôvodu, musí každý on-line zákazník vlastniť elektronický certifikát, ktorý bude potvrdzovať jedinečnosť vygenerovaných šifrovaných kľúčov, ktoré sú použité pri tvorbe digitálneho podpisu. Tento certifikát si zákazník musí obnovovať minimálne raz za 6 mesiacov. 5. Obchody s cennými papiermi Obchodom na RM-S sa rozumie nákup alebo predaj investičných nástrojov. Jeho náležitosti sa dohodli strany obchodu prostredníctvom automatizovaného obchodného systému, alebo ktorý bol uzavretý mimo tento systém a bol v súlade s pravidlami do tohto systému vložený. Na trhu RM-S prebiehajú tieto obchody[10]: O/ Aukčné obchody O/ Obchody za účasti tvorcov trhu O/ Blokové obchody O/ Priame obchody O/ Ponuka prevzatia O/ Obchody vznikajúce na základe vydávania a vracania podielových listov O/ Požičiavanie investičných nástrojov a vrátenie investičných nástrojov získaných z pôžičky Teraz by som sa venovala jednotlivým druhom obchodov. 5.1. Aukčné obchody Aukčné obchody patria do skupiny promptných obchodov. Tieto obchody sa realizujú na základe anonymného uspokojovania pokynov ku kúpe a pokynov ku predaju podľa obchodných pravidiel. Aukcie sa môže zúčastniť ktorýkoľvek zaregistrovaný zákazník. Aukcia sa delí na jednotlivé kolá. Prvým kolom je aukcia úvodná alebo sa jej tiež hovorí otváracia. Toto kolo prebieha, keď je trh uzavretý a zákazníci naň priamo nevstupujú, ostatné kolá už prebiehajú na trhu otvorenom. 5.1.1. Aukčné prvky Aukčné kolá sa skladajú z jednotlivých aukčných prvkov[11]: O/ Stanovenie a uverejnenie prípustného cenového pásma O/ Prijímanie K-pokynov a P-pokynov O/ Overenie platnosti K-pokynov a P-pokynov O/ Stanovenie aukčnej ceny a kúpnej ceny O/ Realizácia výsledkov aukčného kola Súhrnný výsledok je RM-S povinný uverejňovať, vždy najviac za obdobie jedného obchodného dňa. Teraz by sme sa pozreli na jednotlivé prvky aukčných obchodov. 5.1.2. Prípustné cenové pásmo Prípustné cenové pásmo, teda PCP sa stanovuje pre každý obchodovaný cenný papier a stanovuje sa každý deň. Je to vlastne rozpätie medzi minimálnou a maximálnou kúpnou cenou cenného papiera. Toto pásmo sa stanovuje na základe výsledkov predchádzajúceho dňa, hlavne podľa vývoja ponuky, dopytu a kúpnych cien. Stanovuje sa pomocou: o Pevných peňažitých čiastok, alebo o Indikatívnych cien s uvedením prípustnej percentnej odchýlky(kladnej alebo zápornej) U akcií sa PCP vypočíta z priemernej ceny predchádzajúceho dňa a táto cena sa zvýši alebo zníži o 10% 5.1.3. Aukčné pokyny Na aukcií sa vyskytujú tri druhy pokynov, ktoré môžu zákazníci uskutočniť. Všetky tieto pokyny musia byť správnym spôsobom podané a zvalidované, čiže overené. Validácií sa budeme venovať v nasledujúcej časti. Pokyny rozdeľujeme na[12]: O/ P-pokyny – sú to účinné pokyny k predaju aukcie, súhrn týchto pokynov zaradených do toho istého kola, tvorí agregovanú ponuku O/ K-pokyny – sú to pokyny ku kúpe aukcie, súhrn týchto pokynov, zaradených do toho istého kola, tvorí agregovaný dopyt O/ R-pokyny – tieto sú pokyny rušiace 5.1.4. Predobchodná validácia Pri spracovaní každého pokynu musí RM-S vykonať kontrolný a zabezpečovací postup, tento postup sa nazýva predobchodná validácia. Táto kontrola sa robí pri organizovaní trhu RM-S, alebo pri poskytovaní svojich služieb k predaju a nákupu investičných nástrojov. Pokyny sa môžu validovať buď v SCP- pokyny k predaju cenných papierov, alebo v registri korunových účtov RM-S- pokyny ku kúpe cenných papierov O/ Doba trvania validácie SCP pozná iba „validáciu do data“ preto ju RM-S nastavuje pre aukčné obchody na dobu účinnosti + 20 dní. Pokyn na 1 deň: 1 + 20 = 21 dní od podania Pokyn na 15 dní: 15 + 20 = 35 dní od podania RM-S validáciu robiť nemusí, alebo je môže robiť iným spôsobom ak: o Sa so zákazníkom takto dohodne, alebo o To vyplýva z povahy pokynu alebo zákazníka, ak by to nebolo v súlade so záujmami zákazníka 5.1.5. Stanovenie aukčnej a kúpnej ceny Aukčná cena sa stanovuje každé aukčné kolo, vytvára ju RM-S na základe vzájomného pomeru agregátnej ponuky a dopytu. Okrem stanovení ceny musí RM-S stanoviť podmienky pri, ktorých dôjde k uspokojeniu pokynov P a K a stanoviť kedy sa aukčná cena stane cenou kúpnou. Požiadavky na kúpnu cenu: O/ Musí spadať do prípustného cenového pásma stanoveného preto aukčné kolo, pre ktoré bola stanovená aukčná cena, ktorá sa následne stala kúpnou cenou O/ Mala by byť takou cenou, pri ktorej by bolo možné dosiahnuť, čo najväčšieho počtu kusov investičných nástrojov prevádzaných z majetku zákazníkov. 5.1.6. Realizácia výsledkov aukčného kola Na základe stanovenej kúpnej ceny je RM-S povinný určiť, ktoré pokyny budú v danom aukčnom kole uspokojené a v akom rozsahu budú uspokojené. Pokyny, ktoré budú podľa RM-S uspokojené sa uspokojujú spárovaním s ľubovoľným proti-pokynom, ktorý mu odpovedá, pokyn môže byť spárovaný aj s viacerými proti-pokynmi, ktoré mu odpovedajú. Keď máme K-pokyn v aukčnom kole, tak jeho proti-pokynom je P-pokyn a naopak ak máme P-pokyn, tak jeho proti-pokynom je K-pokyn. Pokyny, ktoré sú už spárované sa nemôžu rušiť rušiacim pokynom. Spárovaním pokynov a proti-pokynov dochádza k vytváraniu zmluvných vzťahov medzi rôznymi osobami, ktoré dané pokyny podali. Predstavuje to anonymnú kúpu a predaj investičných nástrojov. Zmluvné vzťahy sú vytvorené na základe kúpnej ceny, v tom rozsahu počtu kusov, v akom si tieto pokyny odpovedajú a na základe toho, že RM-S odpovedá za následky spôsobené nesprávnou validáciou. 5.2. Obchody za účasti tvorcov trhu Sú to aukčné obchody, ktorých sa zúčastňujú tvorcovia trhu, ktorý majú toto oprávnenie. Toto oprávnenie sa vytvára na základe zmluvy medzi RM-S a tvorcami trhu. Predmetom činnosti tvorcu trhu je zaistiť dlhodobú ponuku a dopyt po investičnom nástroji v aukcii. Ich činnosť sa robí v aukčných kolách pre investičný nástroj. 5.3. Blokové obchody Ďalším z typov aukčných obchodov sú blokové obchody. Týkajú sa súboru kusov daného cenného papiera s tým, že tento súbor je ponúkaný k predaju jedným predávajúcim v jeden obchodný deň. Tento súbor je spravidla väčší ako 2% veľkosti príslušnej emisie cenných papierov a najmenej činní 1 000 kusov cenného papiera. Pre taký stanovený súbor sú vytvorené samostatné aukčné kola, v ktorých ale platia rovnaké pravidlá ako v ostatných aukčných kolách. Je stanovené širšie prípustné cenové pásmo. 5.4. Priame obchody Priame obchody sa zaraďujú medzi obchody promptné, zákazníci sa zúčastnia priamo, uzatvárajú spolu zmluvu podaním do obchodného systému RM-S, alebo ju uzatvárajú mimo obchodný systém v súlade s pravidlami a potom ju vložia do systému. Dávajú pokyn k priamej kúpe a k priamemu predaju, ktoré si navzájom odpovedajú. Do priameho obchodu môžu byť zapojené iba tie investičné nástroje, ktoré sú kótované na oficiálnom trhu organizovanom RM-S. Pokyny sa musia vkladať v takej forma, aby mohli byť spárované, musia mať rovnakú kúpnu cenu, rovnaký počet kusov a musia mať rovnaký ISIN, čo je International Security Identification Number - medzinárodný identifikačný kód cenných papierov. Môže nastať aj situácie, kedy RM-S priamy obchod nepovolí, a to je vtedy, keď medzi okamžikom podania pokynu k priamej kúpe a okamžikom podania pokynu k priamemu predaju ubehne doba dlhšia ako 7 kalendárnych dní. 5.5. Ponuka prevzatia Pod týmto pojmom si môžeme predstaviť obchody, ktoré sú uzavreté pri verejnom návrhu zmluvy k hromadnému odkupu. Patrí sem viacero druhov obchodov: O/ Obchody uzavreté pri ponuke prevzatia O/ Obchody uzavreté pri ponuke odkúpenia O/ Obchody uzavreté na základe verejného návrhu zmluvy, pri rozhodovaní valnej hromady o rušení obchodovania investičného nástroja na oficiálnom trhu Teraz by sme si povedali niečo o poskytovaní tejto služby. S realizáciou tejto služby je spojené právo účasti na akciovej spoločnosti. Obecne je táto činnosť upravená Obchodným zákonníkom (zákon č.513/1991 Sb.) tieto služby poskytované RM-S sú určené pre zákazníkov, ktorí vykonávajú[13]: O/ Dobrovoľnú ponuku prevzatia bez ďalších podmienok O/ Dobrovoľnú ponuku prevzatia obmedzenú najvyšším počtom účastníckych investičných nástrojov, na ktoré sa vzťahuje O/ Dobrovoľnú ponuku prevzatia obmedzenú podmienkou, ktorá spočíva v tom, že počet účastníckych investičných nástrojov, obsiahnutý v oznámení o prijatí ponuky prevzatia, dosiahne aspoň počtu účastníckych investičných nástrojov v ňom uvedených. 5.6. Vydávanie a vracanie podielových listov Táto služba môže byť po poskytnutá iba pre otvorené podielové fondy, ktoré sú kótované na regulovanom oficiálnom trhu RM-S a je poskytovaná na základe pokynov. Ďalšou z podmienok je, že musí byť uzavretá emisno readmisná zmluva medzi RM-S a osobou, ktorá je oprávnená takúto zmluvu uzavrieť. Je to zmluva o využití trhu RM-S k vydávaniu a vracaniu cenných papierov s emitentom cenných papierov. Náležitosti emisno readmisnej zmluvy: O/ Identifikácia emitenta, jeho sídlo a IČO O/ Označenie cenného papieru, ktorý bude v rámci tejto zmluvy na RM-S vydávaný alebo vracaný O/ Registračné číslo pridelené pre účely vydávania a vracania cenného papiera 5.7. Požičiavanie investičných nástrojov Požičiavanie investičných nástrojov sa vytvára na základe pokynov od zákazníkov a na trhu RM-S môžu nastať dve formy požičiavania[14]: O/ Neanonymné požičiavanie – na jeho podmienkach sa zákazníci dohodnú, v tejto forme RM-S negarantuje, či zákazník, ktorý si investičný nástroj požičal zaplatí odmenu zákazníkovi, ktorý mu investičný nástroj požičal. Ani negarantuje, či dlžník daný nástroj vráti. O/ Anonymné požičiavanie – výber dlžníka a veriteľa rozhoduje automatizovaný systém RM-S. V tejto forme RM-S garantuje, že dlžník zaplatí veriteľovi odmenu za požičanie a aj to, že nástroj vráti. 6. Internetové obchody Okrem obchodov, ktoré som doteraz spomínala poskytuje RM-S aj iné služby napr. distribúcia dividend, ohodnotenie CP, služby SCP, kde sa jedná o nasledujúce služby: bezúplatný prevod CP, prechod CP, stavový výpis z účtu v SCP atď. a nakoniec sú to internetové obchody, o ktorých by som sa teraz chcela zmieniť. 6.1. Wobchod Táto služba umožňuje zákazníkom veľmi jednoducho obchodovať prostredníctvom webovej stránky RM-S, ktorá je www.rmsystem.cz. Zákazník, ktorý túto službu využíva sa nazýva W- zákazníkom. Svoje pokyny podáva v reálnom čase, priamo na trh, pomocou webového prehliadača a mobilného telefónu. Wobchod je určený hlavne pre fyzické osoby, ale môžu ho využívať aj osoby právnické. Môžu ho využívať všetci zákazníci, ktorý sa cez internet pripoja na webovú stránku RM-S a vlastnia mobilný telefón operátora, ktorý má prevádzkuje sieť GSM. Môže to byť operátor domáci, ale aj zahraničný. 6.1.1. EasyWobchod Je to internetová on-line aplikácia slúžiaca k ľahkému a rýchlemu obchodovaniu českých a zahraničných cenných papierov. Začať s touto aplikáciou je pomerne ľahká záležitosť. Najskôr si musíme otvoriť účet na ktoromkoľvek obchodnom mieste RM-S. Keď chceme nakupovať musíme peniaze previesť na účet, ktorý nám vznikne k aplikácií EasyWobchod. Na českom trhu môžeme obchodovať s akciami na trhu RM-S prostredníctvom služby EasyClick a so zahraničnými titulmi: O/ USA – trhy AMEX, NYSE, NASDAQ O/ SRN – trh XETRA O/ Ďalší – tituly Zentiva, Orco, CME, Erste, ECM, Paegas Obchodovanie prostredníctvom EasyCliku je pre drobných a stredných investorov jednoznačne najlacnejšie. Podrobný cenník o službách RM-S nájdete na ich webovej stránke. V rámci tejto služby je veľmi výhodné obchodovať na úver, je to založené na princípe finančnej páky, pričom obchodník zarába na zmene investičného kapitálu. Formou úveru môže kryť až 85% investícií a za tento úver klient ručí nakúpenými CP alebo finančnými prostriedkami na účte. Môžeme si to uviesť na nasledujúcom príklade. V prípade nákupu za 20 tis. Kč zarobí investor pri zhodnotení kurzu akcie o 20% celkom 4 tis. Kč. V prípade obchodovania s finančnou pákou, úverom napr. 80 tis. Kč, je pri rovnakom zhodnotení portfólia výnos 20 tis. Kč. Teda 100% z vlastných vložených prostriedkov. Od výnosu je treba odčítať poplatky za úver a obchody[15]. graf 6.1.2. EasyClick Čo je vlastne EasyClick? Je to jednoduchý pokyn k nákupu alebo predaju vybraných akcií, ktorý je určený hlavne pre investorov „všech generací“. Nákupy a predaje akcií sa jednoducho zadávajú v násobkoch počtu akcií v rámci EasyClick lotov, ktorých veľkosť je nastavená tak, aby bola dostupná pre menšie a stredné investície. Výhody EasyClicku[16]: O/ Podanie pokynu je zdarma O/ Poplatok 0,39% z obchodu O/ Minimum za obchod je 0 a maximum 3400 Kč O/ Rušenie pokynu je zdarma O/ Platí pre stávajúcich aj nových zákazníkov Táto služba je veľmi jednoduchá. Zadáme názov akcie, vyberieme si ho zo zoznamu akcií, výberom lotov si zvolíme počet akcií, a zadáme cenu akcie, ktorú si buď zvolíme sami alebo akceptujeme najlepšiu cenu na trhu. Ďalšou z vlastností je dostupnosť. Na akciový trh je možné zadať dopyt alebo ponuku na počet akcií, ktoré odpovedajú násobkom lotov, pre jednotlivé emisie akcií. Napríklad: akcie ČEZ majú veľkosť lotov 200 ks, môžeme teda zadať pokyn na 200,400,600 až 10 000 ks akcií. Pre väčší počet akcií môžeme podať väčší počet EasyClick pokynov.[17] Akcie, ktoré sú určené pre EasyClick sú uvedené v nasledujúcej tabuľke[18]: +-----------------------------------------------------------+ | Název akcie | EC Lot | Název akcie | EC Lot | |---------------------+--------+-------------------+--------| |PHILIP MORRIS ČR | 10|DEUTSCHE TELEKOM AG| 100| |---------------------+--------+-------------------+--------| |ARCELORMITTAL OSTRAVA| 25|ČEZ | 200| |---------------------+--------+-------------------+--------| |ORCO | 25|TELEFÓNICA O2 C.R. | 200| |---------------------+--------+-------------------+--------| |CETV | 50|VÍTKOVICE | 200| |---------------------+--------+-------------------+--------| |ERSTE BANK | 50|TATRA | 250| |---------------------+--------+-------------------+--------| |KOMERČNÍ BANKA | 50|UNIPETROL | 500| |---------------------+--------+-------------------+--------| |TŘINECKÉ ŽELEZÁRNY | 50|AAA AUTO | 1000| |---------------------+--------+-------------------+--------| |ZENTIVA | 50|JČ PAPÍRNY VĚTŘNÍ | 2000| |---------------------+--------+-------------------+--------| |ČESKÁ SPOŘITELNA | 100| | | +-----------------------------------------------------------+ 7. Mimoburzový trh v Amerike Najväčším mimoburzovým trhom na svete je mimoburzový trh v Amerike, ktorý nazýva NASDQ. Tento trh je upravený zákonom z roku 1938. Investičné firmy, ktoré obchodujú na tomto trhu, boli členmi Národného združenia obchodníkov s cennými papiermi. Skratka tohto združenia je NASD, čo znamená National Association of Securities Dealers. Toto združenie bolo založené v roku 1939 ako samostatná organizácia, avšak predalo svoj podiel v rokoch 2000 a 2001. Súčasným vlastníkom je The Nasdaq Stock Market, Inc. Jeho úlohou je vydávať pravidlá obchodovania na mimoburzovnom trhu. Tento trh je reguovaný a kontrolovaný dcérinou spoločnosťou združenia NASD, ktorá sa volá NASD Regulation. Táto spoločnosť bola založená v roku 1996. OTC trh je na rozdiel od búrz trhom dealerov, tí stále kótujú cenu pre každú akciu. Sú to ceny, za ktoré sú ochotní nakúpiť a predať určitý počet akcií.. Dealeri obchodujú na svoj účet a minimálny počet dealerov je 2, ale obvykle ich je 40-50. Na rozdiel od regionálnych búrz, ktoré majú obchodný parket, dealeri sú napojený prostredníctvom terminálov. Americký OTC sa skladá z NASDQ a tzv. trhu pink sheet. 7.1. NASDAQ NASDQ je najväčší a najvýznamnejší sekundárny trh cenných papierov, jeho celý názov je National Associaton of Securities Dealers Automated Quotations. Tento trh vlastní spoločnosť The Nasdaq Stock Market, Inc[19]. V roku 1971 bol vytvorený počítačový systém NASDQ, na ktorom sa obchoduje prostredníctvom telekomunikačnej a počítačovej siete. Predmetom transakcií na tomto trhu sú štátne dlhopisy, komunálne dlhopisy, podnikové dlhopisy a akcie spoločností. Objem obchodov sa dá ťažko určiť, ale odhaduje sa, že len na akciovom mimoburzovom trhu sa obchoduje okolo 30 000 akcií.[20] Ťažisko obchodovania leží v malých, hlavne technologických spoločnostiach, ale obchodujú tu tiež aj giganti ako je Microsoft. Hlavným indexom je NASDQ Composite, ktorý bol vydaný už pri vzniku. V roku 1985 boli vydané indexy NASDQ 100 a NASDQ 100 Financial Index. 8. Záver Vzhľadom na to, že obchodovanie na burze je drahé, uskutočňuje sa iba v určitých hodinách a cenné papiere, ktoré sú na nej obchodované musia spĺňať veľa podmienok, vytvoril sa mimoburzový trh. V Českej republike tento trh zabezpečuje spoločnosť RM-SYSTEM a.s., ktorej hlavnými akcionármi od roku 2006 sú osoby zo skupiny FIO. Hlavným indikátorom tohto trhu je RM-Index, ktorý v súčasnosti obsahuje 10 titulov , napr. ČEZ, Unipetrol, Komerčná banka, atď. Ak chceme obchodovať na tomto trhu môžeme sa stať ich bežným zákazníkom , alebo on-line zákazníkom. Obchody na RM-SYSTEMe sa vytvárajú pomocou spárovania pokynu ku kúpe a pokynu k predaju. Medzi najbežnejšie obchody patria aukčné, blokové a priame obchody, ďalšími obchodmi sú ponuky prevzatia alebo obchody s podielovými listami. V súčasnej informatizovanej spoločnosti sa rýchlo vyvíjajú aj internetové obchody. 9. Prílohy Príloha č.1 Obchodní místa RM-S Číslo Město Ulice a Psč Telefon Provozní Pracovní Poznámka OM číslo dny doba 31613 Praha 1 Rybná 14 11000 222 312 Po-Pá 09^00- pasáž Burzovního 379 18^00 paláce 31625 Praha 2 Ječná 35 12000 224 942 Po-Pá 09^00- 30 m pod 023 (*) 18^00 Studentagency Budějovická 09^00- 31604 Praha 4 778/3a, 14062 241 405 Po-Pá 12^00 budova ČPP 4.patro 771 12^30- 17^00 09^00- 31695 Praha 9 Pod 19000 283 890 Po-Pá 12^00 Pekárnami 3 201 12^30- 17^00 09^00- 31625 Benešov Tyršova 2077 25601 317 723 Po 12^00 budova Komerční 724 12^30- banky 16^00 09^30- 31604 Příbram Březohorská 26101 318 635 St 12^00 253 683 12^30- 15^30 09^00- 31695 Kladno Nám. Sítná 27201 312 660 Čt 12^00 KOKOS 3105 801 12^30- 16^00 09^00- 36202 Kolín Politických 28002 321 723 Út,Čt 12^00 vězňů 64 210 12^30- 16^00 09^00- 36180 Nymburk Palackého 78 28802 325 512 Pá 12^00 446 12^30- 16^30 09^00- 31695 Mladá Starofarní 29301 326 323 Po, St 12^00 Boleslav 152 919 12^30- 15^30 09^00- 34101 Plzeň Slovanská 32600 377 410 Po-Pá 12^00 budova PVT alej 30 121,141 12^30- 17^00 Nádražní 09^00- 34111 Klatovy ulice 89/III 33901 376 310 Po-Pá 12^00 278 12^30- 16^30 09^00- 34242 Cheb 26. dubna 12 35002 354 434 Út 12^00 100 12^30- 15^30 09^00- 34221 Sokolov J. K. Tyla 35601 352 621 Po, St 12^00 275/9 125 13^00- 16^00 09^00- 34201 Karlovy Vary T.G.Masaryka 36001 353 220 Po-Pá 12^00 budova PVT 42 125 12^30- 16^30 Nám. Př. 09^00- 33111 České Otakara II 37001 386 321 Po - Pá 12^00 Budějovice 117/32 023, 247 12^30- 16^30 09^30- 33111 Jindřichův Pravdova 37701 384 361 Čt 12^00 Hradec 1113/II 652 12^30- 16^00 09^00- 33117 Prachatice Nádražní 67 38301 388 316 Út, St, 12^00 344 Pá 12^30- 16^30 09^00- 33117 Strakonice Palackého 38601 383 321 Po, Čt 12^00 budova Pozemkového nám. 1090 796 12^30- fondu 16^00 09^00- 33101 Tábor Vančurova 39001 381 276 Po-Pá 12^00 budova JČU 2904 871 12^30- 16^15 09^30- 37311 Pelhřimov Masarykovo 39301 565 324 Čt 12^00 nám. 17 112 12^30- 15^30 09^30- 33111 Písek Karlova 107 39701 382 215 Po 12^00 budova ČSOB 401 12^30- 15^30 Velká 09^00- 35402 Ústí nad hradební 40001 475 201 Po-Pá 12^00 na Mírovém náměstí Labem 3121/50 455 12^30- 16^30 09^00- 35402 Děčín Třída Čs. 40502 412 531 Čt 12^00 mládeže 19 404 12^30- 16^00 09^00- 35402 Teplice 28. října 41501 417 537 Po, Út 12^00 780/10 074 12^30- 16^00 09^00- 35404 Chomutov Školní 5335 43001 474 686 Út, St, 12^00 454 Pá 12^30- 16^30 09^00- 35404 Most Budovatelů 43401 476 708 Po, Čt 12^00 2957 899 12^30- 15^30 09^00- 35150 Liberec Voroněžská 46171 485 217 Po - Pá 12^00 budova PVT 144 159 12^30- 16^30 09^30- 35150 Jablonec nad Poštovní 3 46601 483 318 Po 12^00 Nisou 633 12^30- 16^00 09^00- 36101 Hradec Střelecká 50002 495 521 Po-Pá 12^00 Králové 214 510 12^30- 16^30 09^00- 36202 Pardubice Pernerova 53002 466 048 Po-Pá 12^00 budova PVT 444 224,8,9 12^30- 16^30 09^00- 36202 Chrudim Městský park 53701 469 622 Po 12^00 274 017 12^30- 16^00 09^00- 36150 Trutnov Bulharská 62 54101 499 813 Po-Pá 12^00 18.,23.,25.,30.10. 265 12^30- zavřeno 16^30 09^00- 36141 Náchod Palachova 54701 491 426 Út, Čt 12^00 19.,22.,24.,26.10. 1742 492 12^30- zavřeno 16^30 09^00- 36219 Ústí nad Lázeňská 354 56220 465 520 Po, Út, 12^00 Orlicí 141 Čt, Pá 12^30- 16^30 09^00- 36219 Svitavy Nám. Míru 42 56802 461 535 St 12^00 113 12^30- 16^00 09^30- 37311 Havlíčkův Horní 2002 58001 569 429 Út 12^00 Brod 826 12^30- 15^30 Masarykovo 09^00- 37311 Jihlava náměstí 58601 567 215 Po-Pá 12^00 35/1100 078 12^30- 16^30 09^00- 37331 Žďár nad Havlíčkovo 59101 566 623 Po-Pá 12^00 Sázavou nám 5 050 12^30- 16^30 37101 Brno Veveří 102 61600 541 558 Po-Pá 08^30- 940 17^00 09^00- 37361 Znojmo Dvořákova 21 66902 515 223 Po-Pá 12^00 říjen otevř. pouze 843 12^30- ve středu 16^30 09^00- 37311 Třebíč Kap. Jaroše 67405 568 820 St 12^00 Kult. a vzdělávací 2/755 826 12^30- středisko 15^30 09^00- 37132 Uherské Havlíčkova 68601 572 508 Po, St 12^00 Hradiště 1239 052 12^30- 16^00 09^00- 37107 Břeclav 17. 69002 519 326 St 12^00 kulturní dům listopadu 1 027 12^30- 15^30 09^00- 37107 Hodonín Dukelských 69558 518 341 Po, Út, 12^00 budova PVT hrdinů 1 085 Čt, Pá 12^30- 16^30 38140 Ostrava Nádražní 3 70230 596 155 Po-Pá 09^00- budova PVT 113-5 17^00 10^00- 38140 Karviná- Rudé Armády 73301 596 311 Čt 12^00 Fryštát 910/2 096 12^30- 16^00 10^00- 38140 Havířov Svornosti 2 73601 596 811 Po 12^00 Magistrát města 304 12^30- 16^00 10^00- 38110 Frýdek-Místek Zámecké nám. 73801 558 631 Út, Čt, 12^00 42 261 Pá 12^30- 16^30 10^15- 38140 Nový Jičín Štefánikova 74101 556 702 Út 12^00 budova ČSOB 2086 076 12^30- 16^00 Sněmovní 2 10^00- 38140 Opava Dolní náměstí 74601 553 717 Po, St 12^00 306 12^30- 16^00 09^30- 38219 Přerov Husova 2 75002 581 207 Út 12^00 227 12^30- 16^00 09^00- 38150 Vsetín Dolní nám. 75501 571 411 Út, Čt 12^00 309 111 12^30- 16^00 09^00- 37122 Zlín Kvítková 76001 577 210 Po-Pá 12^00 4323 561 12^30- 16^30 09^00- 38223 Kroměříž Riegrovo 76701 573 342 Po-Pá 12^00 nám. č. 146 247 12^30- 16^30 09^00- 38219 Olomouc Dolní nám. 77200 585 204 Po-Pá 12^00 20 967 12^30- 16^30 09^00- 38231 Šumperk Langrova 7 78701 583 210 Po - Pá 12^00 budova PVT 664 12^30- 16^30 Príloha č.2 Príloha č.3 10. Zoznam použitej literatúry a zdrojov Fuchs, D. (2004) Finanční trhy, distanční studijní opora. 1. vydání. Brno: Masarykova univerzita, 2004. 118 s. ISBN 80-210-3526-9 Obchodný register Českej republiky, Platné obchodné informáci o RM-S a.s. [online]. c2007 [cit. 13-10-2007] Dostupné z: http://www.justice.cz/xqw/xervlet/insl/report?sysinf.vypis.CEK=21212&sysinf.vypis.rozsah=aktualni&sysinf.@typ=transformace&sysinf.@strana=report&sysinf.vypis.typ=XHTML&sysinf.vypis.klic=82f763b20d77e421b6c4646c2bb0deb4&sysinf.spis.@oddil=B&sysinf.spis.@vlozka=1867&sysinf.spis.@soud=M%ECstsk%FDm%20soudem%20v%20Praze&sysinf.platnost=11.10.2007 RM-SYSTÉM, a.s. Všeobecné obchodné podmienky [online]. c2007 [cit. 13-10-2007] Dostupné z: http://www.rmsystem.cz/osp/osp_trrad.asp RM-SYSTÉM, a.s. Organizační struktura [online]. c2007 [cit. 19-10-2007] Dostupné z: http://www.rmsystem.cz/Doc/VyrZpr/Zprava2006.pdf RM-SYSTÉM, a.s. Pravidla obchodování obecná část [online]. c2007 [cit. 19-10-2007] Dostupné z: http://www.rmsystem.cz/osp/osp_trrad.asp RM-SYSTÉM, a.s. Index RM [online]. c2007 [cit. 19-10-2007] Dostupné z: http://www.rmsystem.cz/vys/vys_ind_sloz.asp RM-SYSTÉM, a.s. Hodnota Indexu RM [online]. c2007 [cit. 23-10-2007] Dostupné z: http://www.rmsystem.cz/ RM-SYSTÉM, a.s. On-line zákazník[online]. c2007 [cit. 19-10-2007] Dostupné z: http://www.rmsystem.cz/inf/inf_zakonl.asp RM-SYSTÉM, a.s. Jak se stát běžným zákazníkem [online]. c2007 [cit. 19-10-2007] Dostupné z: RM-SYSTÉM, a.s. Akukčné obchody [online]. c2007 [cit. 19-10-2007] Dostupné z: http://www.rmsystem.cz/osp/osp_trrad.asp RM-SYSTÉM, a.s. Nabídka převzetí [online]. c2007 [cit. 20-10-2007] Dostupné z: http://www.rmsystem.cz/osp/osp_trrad.asp RM-SYSTÉM, a.s. Půjčování IN [online]. c2007 [cit. 20-10-2007] Dostupné z: http://www.rmsystem.cz/osp/osp_trrad.asp RM-SYSTÉM, a.s. Manuál EasyWobchod [online]. c2007 [cit. 20-10-2007] Dostupné z: http://www.rmsystem.cz/EasyWobchod/EasyWobchod6.asp RM-SYSTÉM, a.s. EasyClick [online]. c2007 [cit. 20-10-2007] Dostupné z: http://www.rmsystem.cz/Easyclck/easyclck1.asp Wikipedia. NASDAQ [online]. c2007 [cit. 22-10-2007] Dostupné z: http://cs.wikipedia.org/wiki/NASDAQ Wikipedia. NASDAQ [online]. c2007 [cit. 22-10-2007] Dostupné z: http://www.komodity-online.cz/AKCIOVE-BURZY/Akciove-burzy.html ------------------------------- [1] Fuchs, D. (2004) Finanční trhy, distanční studijní opora, str. 53 [2]http://www.justice.cz/xqw/xervlet/insl/report?sysinf.vypis.CEK=21212&sysinf.vypis.rozsah=aktualni&sysinf.@typ=transformace&sysinf.@strana=report&sysinf.vypis.typ=XHTML&sysinf.vypis.klic=82f763b20d77e421b6c4646c2bb0deb4&sysinf.spis.@oddil=B&sysinf.spis.@vlozka=1867&sysinf.spis.@soud=M%ECstsk%FDm%20soudem%20v%20Praze&sysinf.platnost=11.10.2007 [3] http://www.rmsystem.cz/osp/osp_trrad.asp-všeobecné obch. podmienky [4] http://www.rmsystem.cz/Doc/VyrZpr/Zprava2006.pdf [5] http://www.rmsystem.cz/osp/osp_trrad.asp - obecná čast [6] http://www.rmsystem.cz/osp/osp_trrad.asp - obecná čast [7] http://www.rmsystem.cz/vys/vys_ind_sloz.asp [8] http://www.rmsystem.cz/ [9] http://www.rmsystem.cz/inf/inf_zakonl.asp [10] http://www.rmsystem.cz/osp/osp_trrad.asp- obecna cast [11] http://www.rmsystem.cz/osp/osp_trrad.asp - aukčné obchody [12] http://www.rmsystem.cz/osp/osp_trrad.asp - aukčné obchody [13] http://www.rmsystem.cz/osp/osp_trrad.asp - nabítky prevzetí [14] http://www.rmsystem.cz/osp/osp_trrad.asp - pujčování IN [15] http://www.rmsystem.cz/EasyWobchod/EasyWobchod6.asp [16] http://www.rmsystem.cz/Easyclck/easyclck1.asp [17] http://www.rmsystem.cz/Easyclck/easyclck3.asp [18] http://www.rmsystem.cz/easyclck/easyclck4.asp [19] http://cs.wikipedia.org/wiki/NASDAQ [20] http://www.komodity-online.cz/AKCIOVE-BURZY/Akciove-burzy.html