Technische Analyse im Einsatz • Der Aufbau der wichtigsten Chaitaiten (Line-, Bar-, Candlestick- und Point&Figure-Chaits) • Trendlinien und Trendkanäle • Widerstands- und Unterstützungslinien • Chartfonnationen • Gleitende Durchschnitte in der Anwendung • Markttechnik (Klassiker: Price Oscillator, MACD, Momentům. Rate of Change, RSI. Stochastic) Aufgaben der Technischen Analyse • Grafische Aufzeichnung des Kursverlaufs in Form von „Charts" (Ist-Zustand) • Trends zu identifizieren und zu nutzen • Wiederkehrende Muster im menschlichen Verhalten zu identifizieren. • Prognose der zukünftigen Angebots- und Nachfrage situation. *_-■■ Linienchart (Linechart) Beim Linienchart werden die Schlusskurse durch eine Linie verbunden. Im unteren Bereich des Charts werden oft die Umsätze als Säulen dargestellt. Der Linienchart eignet sich gut für die Darstellung von längeren Zeiträumen. 5,ůPAG(XeCra) WKN: řlWW Quelle: MXM Chart Balkenchart (Barchart) Beim Balkenchart werden der Höchstkiirs und der Tiefstkurs einer Periode als senkrechte Linie dargestellt. Ein waagerechter Strich nach links zeigt den Eröffnungskurs an und ein waagerechter Strich nach rechts zeigt den Schlusskur s an. Balkencharts können auf Tages-, Wochen- oder Monatsbasis erstellt weiden. Der Balkenchart stellt gegenüber dein Linienchart mehr Informationen über den Kursverlauf innerhalb des Tages zur Verfügung. SAP AC llfĽtriii Vrtí N: 71B4S0 Quelle: UXM Chart í. h*-■Ť- HöchsIkurE Eröffnungskurs Scfiluflhura Tiefelkucs C+56B Kerzenchart (Candlestickchart) Der Kerzenchart stammt ursprünglich aus Japan und wurde dort schon im IE. Jahrhundert zur Prognose des Reispreises eingesetzt. Beim Kerzenchart werden der Höchstkurs und der Tiefstkurs einer Periode als senkrechte Linie dargestellt. Liegt der Schlusskurs über dem Eröffnungskurs^ so wird ein weißer Kerzenkörper und im umgekehrten Fall ein schwarzer Kerzenkörper angezeigt. Kerzencharts können auf Tages-, Wochenoder Monatsbasis erstellt werden. Der Vorteil des Kerzencharts gegenüber dem Balkenchart ist, dass die Tendenz innerhalb des Tages deutlicher sichtbar wird. Die klassische Interpretationsweise von Kerzenchart beruht auf Formationen, die aus einer oder mehreren Kerzen gebildet werden. SAP AG (KtTjj) VJKN:?16160 Q-jslle: LiXM Chart l——ÖbtruT Schüttln SLhLsikuii—I—i r""- * wzsrh d rp c r LriMtnungitajr: <—r^ Frriffift-ngsJmrt Uchusxbn " ÉfcAuii Balken und Kerzen im Vergleich Höchstkurs Schlusskurs ~i Eröffnungskurs Tiefstkurs Höchstkurs — —Eröffnungskurs -Schljsskurs Tiefstkurs Was Candlestick-Charts über die Marktsituation verraten. Als Erstes wird eine neue Kerze isoliert betrachtet und dabei auf die Spanne Msrachollek, Lautenschi. U. P. Stammaktien O.N. f ELFI zwischen Eröfrhungs- und Schlusskurs, ■Sfi^ sowie auf die Position und die Relarion des Kerzenkorpers zu seinen Schatten geachtet. v*%, -JS.D Aber erst der Überblick über einen längeren 1É ' ľí 1 Zeitraum mit vielen Kerzen, ermöglicht die ■n| ^ , richtige Einordnung der einzelnen Kerze im tti+0ťib -jud Gesaintkontext. Als zweite Element wrerden 1 TY i -17.E Fwmarionen beachter, die aus zwei oder 1 .in mehr Kerzen gebildet werden. T i A "it ■1PJ> Die Spanne zwischen Eroffhungs- und n Schhis skurs zeigt die Verteilung der Kräfte ü ■1ElC von Käufern und Verkäufern au. hr JL Eine große Spanne deutet auf eine ■1DlD Dominanz einer der beiden Gruppen hin. fr Die Länge der Schatten ist ebenfalls wichtig. Dabei deuten lange Schatten auf eine hohe Unsicherheit und keinen eindeutigen Trend ;.r, .Mi iuinin ' im Tages verlauf hin. Quelle: MXM Chart Point & Figure - Chart Beim Point & Figure-Chart wird der Kurs-verlauf mit Kreuzen und Kreisen dargestellt, wrobei Kreuze eine Aufwärtsbewregung und Kreise eine Abwärtsbewegung anzeigen. Eine Säule wird solange in die jeweilige Richtung verlängert bis es zu einer ausreichend starken Kursbewegung in die Gegenrichtung kommt. Dann wird rechts daneben eine neue Säule erzeugt. Die Höhe des jeweiligen Kastens und die Anzahl der Kästen, die fiir eine Umkehr benötigt werden, sind die entscheidenden Parameter dieses Charttyps. Beim Point & Figure-Chart gibt es keine Zeitachse. Der Fokus liegt auf der Verdichtung der Kursbewegung und verdeutlicht den vorherrschenden Trend Umsätze werden nicht berücksichtigt. hiť 3«" 3»' ■II ■i IB1 HB' !*'■ SŕP AJG jXfiM HKN:řlMM So Oft }<£ c, LiXľľXíiXrj OXľXCXJ x x 8* Quelle: MXM Cliart vo n Definition eines Trends C kulí i Henry Daw Aufwärtstrend . * Während eines Aufwärts- Ar trends liegt deľ Hochpiuikt - /Y einer Rallye jeweils über •~ /v dem Hochpiuikt der - A/ ~ - _ vorherigen Rallye. Auch der w*Ĺ" /V\ Tiefpunkt liegt über dein - \Ä Niveau des vorherigen y\ — Tiefpunkts, \A jT * Ein Abwärtstrend ist hingegen durch eine Folge Abwärtstrend Y \ von sinkenden Hoch- und Tiefpunkten gekennzeichnet. Trendlinien • Im Au fwäits trend w erden SAPAG(Xrtra) WKN: rie*U0 EUR die Tiefpunkte durch eine i k 360 3W Linie verbunden. /IA\ 250 • Im Abwärtstrend werden A i r U\ 2ÚÚ die Hochpiuikte durch eine f L , d. ■" 1 f i Jfh. j \ 1W Linie verbunden. / ľbT' M í 1W4Q • Be stätigung dure h vi el e / r luU B e rührungspunkte r / 76 * Bestätigung durch hohe J / Umsätze an den t // 50 B e rührungspunkten Y ľT • Ein Durchbrach der Trendlinie bedeutet eine 1 y II lii iJl Uli J 1 1 II 3000T yccD T Trendumkehr, 1000T 1898 1997 1998 1999 2000 2001 Quelle: MXM Chart Trendkanal Zuerst zeichnet man die zugrundeliegende Trendlmie ein. Im Aufwärtstrend geschieht die 5 durch verbinden der Tiefpunkte und im Abvvärtstrend durch verbinden der Hochpunkte. Im zweiten Schritt wird die Rückkehrlinie durch eine parallel zur Ersten verlaufende Trendlinie eingezeichnet. Im Aurwärtstreud verbindet die Rückkehrlinie die Hochpunkte und im Abwärtstrend die Tiefpunkte. Der Bruch der primären Trendlinie deutet auf einen Trendwechsel hin, während der Bruch der Rückkehrlinie von vielen Technikern als Beschleunigung des Trends gewertet wird. Eine steigende Anzahl von Fehlversuchen die Rücklinie wieder zu erreichen, deutet auf eine Abschwächung des Trends hin. CGiinmerz&anK AG (Xetra) |ETFí| wkn 603200 Quelle: MXM Chart Regressions-Trendlinie * Die Regressions-Trendlinie basiert auf dem statistischen Verfahren der linearen CommerztsankAG (Xelra) WKN. S0320Ü EUR Regression. * Mit Hilfe der Methode des í\í\^ 45 jö kleinsten Quadrats wird eine i ^v «0 gerade Linie so durch den h A h iďT K ^ 3T£ Kursverlauf gelegt, daß der kmr\ 350 Abstand der Kurse zur Linie k >^ V H 3Ä£ minimal ist. mr 30 jO * Die Regressions-Trendlinie wird ikJí ÍT* anschließend derart verschoben. MJ v dass sie durch die Hoch- bzw. ry í »JO Tieipunktes des Trends verläuft. i 2Í ,5 * Bei der Regressions-Trendlinie whd die Steisun* der Trendlinie objektiv durch den Trendverlauf I 0 N D J F H A H J J ASONDJFMAMJJ0 1996 1399 £000 ermittelt. Quelle: MXM Chart Regressions-Kanal Die Konstruktion des Regressions-Kanals erfolgt durch paralleles Verschieben der Re gressions-Trendlinie. so daß die Linien durch möglichst viele Extrempunkte verlaufen. Commerzbank AG (Xelra] WKN: BD32DD EUfi 4Sja $f\ 'y. A0J> 37 J5 3U& j-1 hf^r \t *--- 30ga 27£ l í I Anf ^^ 2SjD 225 0 M 0 JFHAMJJ A S 0 N D J F M A M J J ŕ 1H8 "IMS 2Ü00 Quelle: MXM Chart Widerstand und Unterstützung • Hat der Kursverlauf in der Veraansenheit *_-■■ v mehrfach auf dem gleichen Kursniveau gedreht, baut sich eine psychologische Barriere auf. • Die Magie der "runden" Zahlen, wie z.B. 10, 100, 1000 Widerstands- und Unterstützungslinien Verbindung von Extrempunkten durch eine waagerechte Linie. Bestätigung durch viele Berührungspunkte Bestätigung durch hohe Umsätze an den Berührungspunkten Nach dem Durchbrechen wandelt sich ein Widerstand in eine Unterstützung und umgekehrt. UegussaAGlXflfra) WKM:542iyu EUR ec 60 40 35 CiC 36,93 7SS~ 20 i& 700T ECO T SCOT Quelle: MXM Chart M- und ft-FarmriJort Umkehrforniationen Umkelirfomiationen zeigen einen Trend Wechsel an. IUI SAP AG |i*ltafl HKH: F1Ů4ŮU IHM iiijÜWWMäfl ^........^"tew IUI AA. vtrtnuf Zu den bekaimtesteii Umkehrformationeii gehören die Kopl-Schulter-Formation und die M- imd W-Fomiation. Beide Formationen können sowohl das Ende eines Aufwärtstrends als das Ende eines Abwärtstrends anzeigen. Die Formation gilt als vollendet, wenn der Kurs die Nackenlinie durchbricht. Quelle: MXM Chart Fortsetzung s-formationen For t s et zung s forma t i onen treten in Koiisolidienmgs-phasen während eines Trends auf. Deutsch Telekom AG (Xetra) |FTR] WKN: 6557Í Ein n -IDC IM' & 1 ■ u ■ Tí j U ' Jl> ■ ■ ■ -J i «. p L H, ■ m ■ m iJU Kn pP^ ■ 3B Hí>t- i ■ H? * .W ■ W ■V^ ■ m " ' " '«M ' " ľ " MW " " 1......«« ■ " ■ lá» Creieck R*d**t« Bd Dralectoan uri RKfTtKtóm OTtEPflClTttög K u raži e I der Höhe der FonTotiwi. '/'j'Tipel FJ91 Wrnpjh und Flogen Hohe des Flagaemiŕtsles X = Y Zu den bekanntesten Fortsetzungs- fomiationen gehören Dreiecke. Rechtecke. Flaggen und Wimpel. Alle Formationen können sowohl innerhalb eines Aufwärts- als auch innerhalb eines Abwärts trends auftreten. Fort Setzungsformationen werden zur Kurszielb estimmuns einses etzt. Gleitender Durchschnitt Ein gleitender Diirchsclinitt ist ein durclisclinittliclier Wertkonsens über einen bestimmten Zeitraum. Berechnung gleitender • Beim arithmetischen Durchschiiitt werden alle Werte eines bestimmten Zeitraumes addiert und durch die Anzahl der Werte dividiert. Jeder einzelne Wert hat somit einen gleich großen Einfluss auf das Ergebnis. • Beim linear gewichteten Durchschnitt haben die aktuellen Werte einen größeren Einfluss als die älteren Kurse. Dieser gleitende Durchschnitt folgt dem Kurvenverlauf schneller und näher, glättet allerdings den Kurvenverlauf auch weniger. • Beim exponentiell gewichteten Durchschnitt wird die gesamte vorhandene Datenreihe in die Berechnung einbezogen. Dies wird erreicht, indem vom heutigen Kurs der exponentielle Durchschnitt von gestern subtrahiert und diese Differenz anschließend mit dem exponentieilen Wertungsfaktor multipliziert wird. Das Ergebnis wird dann zum Vortagwert des Durchschnitts addiert. Regeln * Gleitende Durchschnitte sind ein trendfolgendes Instrument. * Gebräuchliche Einstellungen sind 38: 50; 100 und 200 Tage. * Ein Kaufsignal wird erzeugt, wenn der Kurs verlauf den Durchschnitt von unten nach oben durchbricht. * Ein Verkaufsignal wird erzeugt. wenn der Kurs verlauf den Durchschnitt von oben nach unten durchbricht. * Mit einem Schwelhvert, der meist zwischen 2 und 5 % liegt. kann die Zahl der Fehlsignale vermindert werden. at einem GD Deutscheren k um AG [Xetra| VJKN: 55 01«t*7. »Dura [pan« [fcHHilr Ttfemiift) PiW**i 5H7*4WhrMU<[U*K04t|| KJiS##HHWI1|ll9«-mrtl HJMflUiiaWWr.rtTii HHlQlJtfmifhHMfflLIJ Quell?: MXM Chart Regeln mit zwei GD Das Kreuzen eines kurzfristigen (5-10 Tage) und eines langfristigen (15-35 Tage) Durchschnitts kann ebenfalls zur Signal generierung verwendet werden. Ein Kaufsignal wird erzeugt, wenn der kurzfristige den langfristigen Durchschnitt von unten nach oben durchbricht. Ein Verkaufsignal wird erzeugt, wenn der kurz fristige den langfristigen Durchschnitt von oben nach unten durchbricht. Bewegen sich beide Durchschnitte beim Kreuzen in die selbe Richtimg, so gilt das Signal als signifikanter. EUR Linde AG píntra) WKN: HUttia mu 25M»l.»0í,3ltĽ[li*HH l>kl}il[BHÜ«lrtPt] N*M***M**lPí^iífiH] smi ruwaei pmmttm iliri^ill^T'iMr.rtrnn 5iaßHJi3IC1|l?IlFK*rt 5l3ft,M»HftKJl|ni1| tJTJf9,/U»(rate*IWlí1 :'éI & -V tili ir «j- ■ ■ ■fil i ^ 11 ifi 5UI '52 « 41 1? "H 19 C '11 'ti '31 ""i.......... "■........."i ......... ......... ......... r........ " " "......1 ■ ■-------■ •"I "~i----------------------1 /1 ip l\ n^ tu li7 v\(" iŕf ■■■■ ■--■ j ■-■ i — r¥f" iTÄ> ■ i' ■ r if--------------- Li -------------- ------------- -----------------------1---------------- I__________ 1__________■ f Lfc hirj Ije; _ j ii In: -im :ir: Quelle: MXM Chart Price Oscillator Der Price Oscillator ist die Differenz aus einem kurzfristigen und einem Längerfristigen arithmetischen Durchschnitt. Der Price Oscillator ist positiv, wenn der kurzfristige über dem langfristigen Dur schnitt liegt. Der Price Oscillator ist negativ, wenn der kurzfristige unter dem langfristigen Durchschnitt liegt. Bei Null liegt der Schnittpunkt der beiden Durchsclmitte. Siemens AG (Nannens-Aktien O.N III IUI IUI IUI Hill ■ ■■!■ ■■■■ Uli Hill IUI I IUI IUI Hill IUI IUI II III IHM IUI IUI IUI II uqusi September | DttrticT Nnvembcr Uc-ic-mbí • na ■ mn -Ej].i] -E7.5 -S2B -E"].i] -+7.5 ■«Jl -wp ■37 JI ÍŮ.Ů6 2ŮŮ1 -ÍÍ1 Ivi-Ji] $|vpn^nq iXJ [H*j»|c EI*MroJE.I*kw>nilk [C D-ÉuClútlIah'id [LlHdj XETRA TELir^ul Sfh»UP» [KurkH-IJ 37JHI f»_(r95i»1h [M 46,11 (H tßSO02i [Li ■?■ T-Jfl+h Arlrtiriŕŕi^rh Prta* -DMlIaijcr arliti Quelle: MXM Chan * Der yon Gerald Appel vorgestellte Moving Average Convergence Divergence (MACD) ist die Differenz aus zwei exponential gewichteten Durchschnitten. * Die gebräuchlichsten Parameter fur die Durchschnitte sind 12 und 26 Tage. * Die Signalerzeugung erfolgt mit Hilfe eines weiteren exponentiell gewichteten Durchschnitts, der über den MACD berechnet wird. Dabei wird gewöhnlich ein 9-Tage-Durchschnitt verwendet. ~^ E .ON AG iXtfral VJKN: 751440 3i*Li*Dl-3fiJÜJ«i|)nrtd HHfl4fq|0tnWpu4 Wäff^ii; i J -JiChH j:.1h:Ii jii: ..(\-c. *ř~KA|BiMf «1.4Ú l.ft.1IU*lJHKK*LWen it 4^1Ú[f}.1ÍJÚI>1h Mil AIM III 12 l*LbU**tWHL 1| » Isr-ĚqwKrtKllW. ±| 9 Tüb, I iflwxnfci fnnn Quelle: MXMCbait Momentum / Rate of Change (RoC) Das Momentum mißt die Starte bzw. die Schwungkraft einer Kursbewegung. Das Momentum ist in seiner Aussagekraft mit dem Rate of Chanee Indikator vergleichbar. Für kurzfristig orientierte Anleger werden Werte zwischen 5 und 12 Tagen vorgeschlagen, wobei 10 Tage am häufigsten verwendet wird. Mittelfristig ausgerichteten Anlegern verwenden Werte zwischen 25 und 130 Tageu. Dabei werden Werte zwischen 25 und 30 Tageu am häufigsten eingesetzt. Das Momentum schwankt um den Nullpunkt als Mittelpunkt slinie. Ein Durchstoßen der Kulilinie deutet auf eine Trenduinkehr im Kursverlaufs hin. Je weiter sich das Momentum von der N'ulllinie entfernt, desto stärker ist der Kursanstiee bzw. -verfall gegenüber dem Vergleichszeitpunkt. Ein Richtungswechsel im Verlauf des Momentums weist auf eine Abschwächung der vorherrschenden Kursbewegung hin. Siemens AG (Nam»n5-AÍ;t»n O.N.) (Xfftra) [ETR| J iFlMlHklrJlJU IftlSlOlNlDlJlPlMlAlMU 01* Lui. 41 ■II ;ú • ľ ''■ ■M •■ In Quelle: MXM Chart j-rr Momentum: K = cT-cr. Rate of dränge (RoC): ROC =Ct~Cl~» xlOO C Relative Strength Index (RSI) ■ Der RSI würde von Welles Wilder Jr. vorgestellt und soll die innere Stärke einer Kursbewegung anzeigen. 1 Der RSI ist eine Form des Mornentums mit der Besonderheit eines festen Schwankungsbereichs (0-100). ■ Bei der Berechnung des RSI wird der Durchschnitt der aufwärts gerichteten Kursänderungen mit dem Durchschnitt der abwärts gerichteten Kursänderungen ms Verhältnis gesetzt. ■ Welles Wilder schlägt 14 Tage fur die Durchsclunttsberechnung vor. 1 RSI-Werte über 70 deuten auf eine überkaufte und Werte unter 30 auf eine überverkaufte Marktsituation hin. 1 Divergenzen des RSI gegenüber dem Kursverlauf geben ebenfalls Kauf- bzw. Verkaufssignale. ■ Weitere Erläuterungen zum RSI finden Sie im Technical Newsletter 1/2001. IIK ■adidas-Salorn-an iXetrai WKN:±>QD34Q cm n*j 3QĽ Ľ3 13 □ □□ ĽD \H LUE] Ell D [^Ejľ3 _3 OEZ. i ni .dl V : ■ ■ A. II +.....-t—■!---!—H—-!-■-!■■ h-- ......-■■ .L-..I.....-.....L. -J. ..-..-L. ..L ..-..-I. . ■-■■-■■ ■ -■ ..-.. .1. ■■■■■■ QyhLa: IĽM Char Stochastic %K Der von George C:. Lane entwickelt Stochastic beruht auf der Beobachtung, dass sich der Schlusskurs in einer Aufwärtsbeweeuns am obereii Rand der Handelsspanne bewegt, während er sich in einer Abwärtsbewegung am unteren Rand be we st. Der Stochastic "/oKgibr die relative Position des Schlusskurses innerhalb der Spanne ans Hochst-und Tiefstkurs einer Periode an. George C. Laue vera-endet 5 Tage für die Ermittlung des Höchst- und Tiefstkurses. In der Literatur werden Werte von 5 bis 25 Tagen angegeben. Der Stochastic schwankt zwischen 0-100. Werte unter 20 deuten auf eine überverkaufte und Werte über SO auf eine überkaufte Marktsituation hin. Eine weitere Möglichkeit der Signalerzeuguug ist die Verwendung eines gleitenden Durchschnitts über den Stochastic %K. Dieser Durchschnitt wird auch als Stochastic %D bezeichnet. Weitere Erläuterungen zum Stochastic finden Sie im Technical Newsletter 2/2001. AHISniAGHiílding(vlnl(UiWt*Nam(ľlSÍI*ííJr(Síťrra|i WKN: bíím Quelle: MXM Chart Einteilung der Technischen Analyse Klassische Charttech nik Markttechnik Chart darstellungen T rend analys e Chartfortnationen Treridlclgsr Ose ill a toren Trenilintpnsiiaislndlkatnrflri Va I atil rtötsi ndi kaloren \íc I um e n i n cli katar? ti Linien-, Balken-, Kerzencharts Paint ft Figures, Kacji, Renke Charts, Equh/olume Charts, Equlvolume Candle Klassische Cliartformationcii Candlestick Formationen Point Sl Figures Formationen Zyklen analys e Sentimentanalyse Fibonacci Gann blliotWavc Stl rn mun gslndl talc nen Marktb re itc ind i kate íg n I nte r m ark etanaly s e c * Technische Analyse der Finaiizniärkte * Autor: John J. Murphy * Erschienen ini Finanzbuch Verlas * Dem Einsteige r vermittelt dieses Buch in gut verständlicher Fomi ein umfangireiches Bas i s wissen über das vielseitige Gebiet der Teclmischen Analyse. Aber auch F ort geschrittenen bietet dieses Werk eine Menge an wiss en swell en Erkenntnis s en. * Eine Buchbesprechung finden Sie im Technical Newsletter 1/2001 im Internet unter: wu-w.Teclinical-Newsletter.de ;ur