Open End Zertifikate r-v SÄ«rS»* 35445533 Making more possible r ABNAMRO I 2|3 Open End Zertifikate Inhaltsverzeichnis Investieren ohne Laufzeitbegrenzung............................................. 4 Einfach den Index kaufen .................................................... 4 Schlägt Ihr Fonds den Index.................................................. 5 Einfach den Index kaufen ....................................................... 6 Open End Zertifikate auf Standardindizes ...................................... 6 Konjunkturschwankungen nutzen................................................ 16 Open End Zertifikate auf Sektorindizes ........................................ 17 Schwellenländer auf der Überholspur?........................................... 37 Open End Zertifikate auf Emerging Markets .................................... 38 Zertifikate auf Edelmetalle ...................................................... 48 Investieren in Edelmetalle, aber wie?.......................................... 49 Zertifikate auf Rohstoffe ........................................................ 51 Besonderheitvon Zertifikaten auf Rohstoffe.................................... 51 Der Roll-Over-Effekt......................................................... 51 Open End Zertifikate auf Rohstoffe ............................................ 52 Investieren in Rohstoffindizes ................................................ 53 Quanto Zertifikate.............................................................. 54 Investieren ohne Währungsrisiko............................................. 55 Zins Zertifikate ................................................................ 56 Zinsen aus aller Welt........................................................ 56 Risiken, Handel, Kosten und Steuern ............................................. 58 Unsere Partner......................................................................... 61 Investieren ohne Laufzeitbegrenzung Open End Zertifikate wenden sich a n Anleger, die unter anderem langfristig a n der Entwicklung eines Index, eines Sektors, eines Rohstoffs oder von Zinsen profitieren wollen. Da bei diesen Zertifikaten die Laufzeit nicht begrenzt ist, können Anleger auf ein Anlageobjekt ihrer Wahl setzen, so lange sie möchten. Im Gegensatz zu den früher üblichen Zertifikaten mit Laufzeitbegrenzung kann der Investor frei entscheiden, wann er aussteigen möchte (vorbehaltlich einer vorzeitigen Kündigung des Emittenten). Das gibt Anlegern, die über mehrere Jahre disponieren, den Vorteil, genau wie bei Fonds ihre Ausstiegszeitpunkte selbst bestimmen zu können. Einfach den Index kaufen Mit einem Investment in Open End Indexzertifikate kaufen Investoren ohne Laufzeitbegrenzung einen Index ihrer Wahl. Indizes wurden geschaffen, um einen bestimmten Markt und dessen Entwicklung repräsentativ darzustellen. Die verschiedenen Aktienindizes wie DAX®, Dow Jones oder Dow Jones EURO STOXX 50® sind de facto repräsentative Musterportfolios, deren Zusammensetzung vom Indexsponsor wie beispielsweise der Deutsche Börse AG, STOXX Limited oder Dow Jones Inc. regelmäßig überprüft und gegebenenfalls angepasst wird. Bei der Auswahl der Aktien berücksichtigt der jeweilige Indexsponsor neben der Marktkapitalisierung und Liquidität auch eine adäquate Branchendiversifikation. Indizes sind also beileibe nicht so passiv wie allgemein angenommen. Indexzertifikate bilden die Kursentwicklung 1:1 ab. Open End Indexzertifikate sind börsennotierte Wertpapiere ohne Laufzeit. Sie können börsentäglich wie eine Aktie über die Börsen Stuttgart und Frankfurt sowie im Direkthandel mit Onlinebrokern ge- und verkauft werden. Die Eröffnung eines Wertpapierdepots bei ABN AMRO ist hierzu nicht notwendig, denn Open End Indexzertifikate können bei allen Banken, Sparkassen und Direktbanken geordert werden. ABN AMRO stellt für Open End Zertifikate börsentäglich fortlaufend aktuelle An- und Verkaufskurse. Dazwischen liegtdersogenannte Spread (Geld-/Briefspanne). Die Kosten fürden Anleger, beim TecDAX 30® betragen beispielsweise 0,8 %; beim DAX®, EURO STOXX 50® und Nasdaq 100® entfällt der Spread. 4|5 Open End Zertifikate Das Zertifikat folgt dem Index (Quelle: Bloomberg! -4 Das DAX® Open End Zertifikat mit der WKN 543 741 bildet die Wertentwicklung des DAX® Index 1:1 ab. Das Bezugsverhältnis von 100:1 wurde gewählt, um ein Engagement auch bei kleineren Beträgen zu ermöglichen. Ein Beispiel: , .,.. DAX» Stand Kurs des Zertifikats = —--------------——r Bezugsverhaltnis DAX« bei 5.000 Punkten Kurs des Zertifikats = b.UUU 100 = EUR 50,00 DAX« bei 5.500 Punkten Kurs des Zertifikats = b.bOO 100 = EUR 55,00 Performance: +10 % DAX« bei 4.500 Punkten Kurs des Zertifikats = 4.bUU 100 = EUR 45,00 Performance: -10% Bei ausländischen Indizes wie dem S&P 500® aus den USA oder asiatischen Indizes muss bei der Berechnung zudem noch die jeweilige Landeswährung (Referenzwährung) berücksichtigt werden. Die Kursentwicklung der jeweiligen Landeswährung kann durchaus zu einer Beeinträchtigung der Performance führen. Schlägt Ihr Fonds den Index? Eine Frage, die sich bisher nur wenige Anleger gestellt haben. Warum auch? In der Wahrnehmung vieler Investoren stehen Fonds für die kompetente Geldanlage schlechthin. Die Experten machen das schon! Eine berechtigte Erwartung: schließlich zahlen Fondsanleger in der Regel neben nicht unerheblichen Ausgabeaufschlägen auch noch Verwaltungs- und/oder Managementgebühren, die eine hohe Qualität der Dienstleistung erwarten lassen. Die Realität sieht aber oft anders a us. Viele Statistiken belegen, dass ein großer Teil der Fonds ihren Referenzindex, die sogenannte Benchmark, nicht schlagen, sondern oftmals schlechter abschneiden als der jeweilige Markt. Die Gebühren zahlt der Anleger aber trotzdem. Natürlich gibt es auch Fonds, die wesentlich besser abschneiden als der Markt. Diese aber, unter mittlerweile tausenden allein in Deutschland zugelassenen Fonds zu finden, ist selbst für Profis nicht einfach. Den richtigen Fonds auszuwählen erscheint somit noch schwieriger, als die richtige Aktie zu finden. Während Ihnen Zeitschriften eine große Palette unabhängiger Informationen zum Thema „Aktien" zur Verfügung stellen, sind Qualitätsinformationen zum Thema Fonds rar. Zudem hat man als Anleger niemals die Garantie, dass ein Fonds, der bis dato immer zu den Besten gehörte, dies auch in Zukunft schaffen wird. Mehr als nur eine Alternative sind deswegen Indexzertifikate: geringe Kosten, vollständige Transparenz, flexible Handelbarkeit und die Gewissheit, niemals schlechter abzuschneiden als der Markt (abzüglich der Kosten), in den Sie investieren. Die ABN AMRO bietet Open End Zertifikate auf Standardindizes, Sektorenindizes und Emerging Marketlndizesan.Auch in Rohstoffe und Rohstoffindizes,eine neueAnlageklasse, können Anleger mit Open End Zertifikaten von ABN AMRO investieren. I Investieren ohne Lauf Zeitbegrenzung Einfach den Index kaufen Nicht zuletzt aufgrund der niedrigen Trefferquote der aktiven Fondsmanager haben sich Indexinvestments als feste Größe am Kapitalmarkt etabliert. Die stetig wachsende Nachfrage nach Indexinvestments führt zu einer stetig zunehmenden Zahl an Open End Zertifikaten auf Aktienindizes an Börsenplätzen rund um die Welt. Open End Zertifikate auf Standardindizes Name Index Beschreibung ISIN WKN Gelcl-/Brief-spanne* AEX Open End Zertifikat AEX 24 Standardwerte aus den Niederlanden NL0000020717 ABN 9A3 0,1 % ATX* Österreich Open End Žert. ATX« 20 Standardwerte aus Österreich DE0006871890 687 189 1,0% Australien Open End Zertifikat S&P ASX 200 Zertifikat auf den S&P ASX 200 Index NL0000472140 ABN 02Z 1,5% BENMAX 50 Open End Zertifikat BENMAX 50 Europäischer Technologieindex DE0005591374 559 137 2,5 % DAX« Open End Zertifikat DAX« Deutscher Standardwerteindex DE0005437412 543 741 0,0 % DJ STOXX 50« Open End Zertifikat DJ STOXX 50« Die 50 größten Unternehmen Europas DE0006075302 607 530 0,5 % DJ STOXX Nordic 30 Open End Zert DJ STOXX Nordic 30« Index für die Region Skandinavien NL0000400158 ABN1NK 1,5 % Dow Jones Open End Zertifikat Dow Jones Index 30 Marktführer aus den USA DE0005437438 543 743 0,3 % EURO STOXX 50« Open End Zertifikat DJ EURO STOXX 50« Die 50 größten Unternehmen Eurolands DE0005437453 543 745 0,1 % FTSE 100 Open End Zertifikat FTSE 100 Index* Die 100 größten Unternehmen Englands NL0000476679 ABN 400 0,2 % Griechenland Open End Zertifikat FTSE/ASE 20 Index* Die 20 größten griechischen Unternehmen NL0000414035 ABN 2B1 1,0 % Hang Seng Open End Zertifikat Hang Seng Index 33 Blue Chips aus Hongkong DE0005718605 571 860 1,5% IBEX 35 Spanien Open End Zert. IBEX 35 Spanischer Leitindex mit 35 Aktien NL0000312262 321 947 0,5 % Kanada Open End Zertifikat S&P TSX 60 Index 60 kanadische Unternehmen NL0000424174 ABN 4FM 1,0 % Nasdaq 100* Open End Zert. Nasdaq 100 Index* 100 größten Unternehmen an der Nasdaq DE0005437446 543 744 0,3 % Nikkei 225* Quanto Zertifikat** Nikkei 225* Japanische Blue Chips DE0006098205 609 820 0,4 % S&P 500« Open End Zertifikat S&P 500 Index* 500 Blue Chips aus den USA DE0005591325 559 132 0,3 % S&P MidCap 400* Open End Zert. S&P MidCap 400 Index* 400 Aktien mit mittlere Marktkapitalisierung NL0000406262 ABN 1 UP 0,5 % SMI* Schweiz Open End Zertifikat SMI Die 27 größten Unternehmen aus der Schweiz DE0005437461 543 746 0,2 % TecDAX 30* Open End Zertifikat TecDAX* Deutscher Technologieindex DE0007689184 768 918 1,5% TecDAX* Open End Zertifkat TecDAX* Deutscher Technologieindex DE0005437420 543 742 1,5% TOPIX* Quanto Zertifikat** TOPIX* Marktbreiter Index der Börse Tokio DE0009057646 905 764 1,0 % Stand: Oktober 2005 * unter regulären Marktbedingungen 617 Open End Zertifikate DAX® Deutscher Aktienindex Ausstattungsmerkmale ► Deutscher Standardwerteindex ► WKN: 543 741 // ISIN: DE0005437412 ► Performanceindex ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: DAX Reuters: .GDAXI DAX® Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen TecDAX® 30 Index Unternehmen Branche Gewichtung E.ON Versorger 9,86 % Siemens Konglomerat 9,82 % Allianz Versicherung 8,14% Deutsche Bank Bank 7,42 % Deutsche Telekom Telekommunikation 7,31 % DaimlerChrysler Auto 7,09 % BASF Chemie 6,10 % SAP Software 5,60 % RWE Versorger 4,69 % Bayer Chemie 4,07 % Ausstattungsmerkmale ► Deutscher Technologieindex ► WKN: 768 918//ISIN: DE00076891E ► Performanceindex ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: TDXP ► Reuters: TECDAX TecDAX® 30 Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Qiagen NV Biotech 10,15 % BB Biotech Biotech 8,08 % Micronas Semiconductor Holding Halbleiter 7,65 % Solarworld Solarzellen 7,12% T-Online International Telekommunikation 6,96 % United Internet Internet 6,76 % Mobilcom Telekommunikation 5,59 % Software Software 4,93 % Conergy Solarzellen 3,89 % Freenet.de Internet 3,69 % Einfach den Index kaufen DJ EURO STOXX 50® Index Ausstattungsmerkmale ► Die 50größten Unternehmendes Euro-Währungsraums ► WKN: 543 745//ISIN: DE0005437453 ► Geld-/Briefspanne: 0 % (bis EUR 50.000,- ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SX5E ► Reuters: .STOXX50E DJ EURO STOXX 50® Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen DJ STOXX 50® Index Unternehmen Branche Gewichtung Total Öl 7,40 % Sanofi-Aventis Pharma 4,10 % Banco Santander Central Hispano Bank 3,96 % Nokia Telekommunikation 3,66 % ENI SpA Versorger 3,49 % Telefonica Telekommunikation 3,49 % E.ON Versorger 3,16 % Siemens Konglomerat 3,15 % BNP Paribas Bank 3,13 % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Bank 7,40 % Ausstattungsmerkmale ► Die 50 größten Unternehmen Europas ► WKN: 607 530 // ISIN: DE0006075302 ► Geld-/Briefspanne: 0,5 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: Diverse ► Bloomberg: SX5P ► Reuters: .STOXX50 DJ STOXX 50® Index . I 5 gl (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung BP Öl 7,18 % HSBC Holding Bank 5,18 % Vodafone Group Telekommunikation 4,86 % GlaxoSmithKline Pharma 4,41 % Total Öl 4,37 % Royal Dutch Shell Öl 3,73 % Novartis Pharma 3,67 % Nestle Nahrung 3,47 % Roche Holding Pharma 2,89 % Royal Bank of Scotland Group Bank 2,62 % 8|9 Open End Zertifikate DJ STOXX NORDIC 30® Index (Skandinavien) Ausstattungsmerkmale ► Index nordeuropäischer Unternehmen ► WKN: ABN 1NK// ISIN: NL0000400158 ► Geld-/Briefspanne: 1,5% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: Diverse ► Bloomberg: DK5F DJ STOXX NORDIC 30® Index Sr £& f? üjcS (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen BENMAX 50 Index Unternehmen Branche Gewichtung LM Ericsson Telekommunikation 10,25 % Nokia Telekommunikation 10,18 % Nordea Bank Bank 6,12% Hennes & Mauritz Handelsunternehmen 5,54 % Norsk Hydro Versorger 4,67 % Statoil Öl 4,52 % Dánske Bank Bank 4,05 % Novo-Nordisk Pharma 3,56 % Svenska Handelsbanken Bank 3,49 % TDC A/S Telekommunikation 3,23 % Ausstattungsmerkmale ► Europäischer Technologiewerteindex ► WKN: 559 137//ISIN: DE0005591374 ► Geld-/Briefspanne: 2,5 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Diverse ► Bloomberg: BENMAX50 BENMAX 50 Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung 02 Telekommunikation 12,48% BAE Systems Rüstung 11,22% T-Online International Internet 8,38 % Telekom Australia Telekommunikation 6,66 % Reuters Group Datendienste 6,13 % Smith & Nephew Pharma 5,13 % Shire Pharmaceuticals Pharma 3,87 % Cable & Wireless Telekommunikation 3,79 % Amadeus Global Travel Distribution Software 3,36 % Sage Group Software 3,31 % Einfach den Index kaufen SMI®lndex(Schweiz) Ausstattungsmerkmale ► 27 Schweizer Standardwerte ► WKN: 543 746 // ISIN: DE0005437461 ► Geld-/Briefspanne: 0,2 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 Referenzwährung: Schweizer Franken ► Bloomberg: SMI SMP Index . 1 5 gl (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Novartis Pharma 19,39 % Nestle Konsum 18,42 % Roche Holding Pharma 15,66 % U BS Bank 13,02 % Credit Suisse Group Bank 7,50 % Zurich Financial Services Versichei ung 3,86 % Swiss Reinsurance Versichei ung 3,32 % Compagnie Financiere Richemont Tabak 3,08 % ABB Konglom erat 2,35 % Holcim Bauzulieferer 1,80 % ATX® Index (Österreich) Ausstattungsmerkmale ► 20 Standardwerte aus Österreich ► WKN: 687 189 // ISIN: DE0006871E ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: ATX ATX®Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung OMV Versorge r 19,47 % Erste Bank der Oesterreichischen Sparkasse Bank 16,36 % Telekom Austria Telekommunikation 13,39 % Raiffeisen International Bank Holding Bank 8,26 % Bank Austria Creditanstalt Bank 7,04 % Wienerberger Bauzulieferer 5,04 % Verbund Versorger 4,46 % voestalpine Stahl 4,38 % Boehler-Uddeholm Stahl 3,59 % BetandWin.com Interactive Entertainment Unterhaltung 3,31 % 10|11 Open End Zertifikate BEX 35 Index (Spanien) Ausstattungsmerkmale ► Spanischer Leitindex mit 35 Aktien ► WKN321 947// ISIN: NL0000312262 ► Geld-/Briefspanne: 0,5 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: IBEX IBEX 35 Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Telefonica Telekommunikation 16,59 % Banco Santander Central Hispano Bank 16,22 % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Bank 11,88% Repsol YPF Öl 7,57 % Endesa Versorger 5,68 % Iberdrola Versorger 5,09 % Abertis Infraestructuras Maut-Betreiber 3,18 % Banco Popular Espaňol Bank 3,07 % Altadis Tabak 2,41 % Inditex Handel 2,21 % FTSE/ASE 20® Index (Griechenland) Ausstattungsmerkmale ► Leitindex der griechischen Börse ► WKN: ABN 2B1 // ISIN: NL0000414035 ► Geld-/Briefspanne: 0,8 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: FTASE FTSE/ASE 20® Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung National Bank of Greece Bank 19,44% Alpha Bank Bank 12,59% Hellenic Telecommunications Organization Telekommunikation 11,11 % OPAP Wettunternehmen 11,06% EFG Eurobank Ergasias Bank 10,86 % Piraeus Bank Bank 6,29 % Coca Cola Hellenic Bottling Co Genussmittel 4,15 % Cosmote Mobile Telecommunications Telekommunikation 4,07 % Public Power Versorger 3,96 % Emporiki Bank of Greece Bank 3,51 % Einfach den Index kaufen Dow Jones Industrial AverageSM Index Ausstattungsmerkmale ► Ältestes amerikanisches Börsenbarometer ► WKN: 543 743 // ISIN: DE0005437438 ► Geld-/Briefspanne: 0,25 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: INDU ► Reuters: .DJI Dow Jones Industrial Average™ Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen S&P 500® Index Unternehmen Branche Gewichtung International Business Machines IT 6,19 % Altria Group Konsumgüter 5,75 % 3M Konglomerat 5,52 % Boeing Transport 5,20 % Johnson & Johnson Pharma 4,83 % American International Group Versicherung 4,74 % Exxon Mobil Öl 4,57 % Procter & Gamble Konsumgüter 4,43 % Caterpillar Maschinenbau 4,36 % American Express Bank 3,89 % Ausstattungsmerkmale ► Amerikanischer Benchmarkindex ► WKN: 559 132 // ISIN: DE0005591325 ► Geld-/Briefspanne: 0,25 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: SPX ► Reuters: .SPX S&P 500® Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Exxon Mobil Öl 3,44 % General Electric Konglomerat 3,21 % Citigroup Bank 2,17 % Microsoft Software 2,10 % Procter & Gamble Konsumgüter 1,82 % Johnson & Johnson Pharma 1,71 % Pfizer Pharma 1,69 % Bank of America Bank 1,56 % American International Group Versicherung 1,47 % Altria Group Konsum 1,42 % 12| 13 Open End Zertifikate S&P Toronto Stock Exchange 60 Index® (Kanada) Ausstattungsmerkmale ► Leitindex der kanadischen Börse ► WKN:ABN4FM//ISIN: NL0000424174 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Kanadischer Dollar ► Bloomberg: SPTSX60 S&P Toronto Stock Exchange 60 Index® (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Royal Bank of Canada Bank 6,67 % EnCana Rohstoffe 6,61 % Manulife Financial Versicherung 5,98 % Bank of Nova Scotia Bank 5,20 % Toronto-Dominion Bank Bank 4,97 % BCE Telekommunikation 3,51 % Bank of Montreal Bank 3,48 % Suncor Energy Öl 3,42 % Canadian Natural Resources Öl/Gas 3,19 % Sun Life Financial Versicherung 3,04 % Nasdaq 100®Index Ausstattungsmerkmale ► Nasdaq 100s ► WKN: 543 744//ISIN: DE0005437446 ► GeldVBriefspanne: 0 % (bis EUR 50.000) ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: NDX ► Reuters: .NDX Nasdaq 100® Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Microsoft Software 7,15 % Qualcomm Mobilfunktechn ologie 7,00 % Apple Computer Computer 4,80 % Intel Halbleiter 4,04 % Amgen Biotechnologie 3,53 % eBay Internet 3,19 % Cisco Systems IT 3,14% Dell Computer 2,26 % Symantec Software 2,22 % Comcast Breitbandtechnologie 2,11 % Einfach den Index kaufen Nikkei 225® Index Ausstattungsmerkmale ► Japanischer Premiumindex ► WKN: 609 820 // ISIN: DE0006098205 ► Geld-/Briefspanne: 0,4 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: Euro (währungsgesichertes Quanto Zertifikat) ► Bloomberg: NKY ► Reuters: .N225 Nikkei 225® Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen TOPIX® Index Unternehmen Branche Gewichtung Fanuc Technologie 2,87 % Advantest Technologie 2,80 % TDK Technologie 2,59 % Fast Retailing Handel 2,56 % Kyocera Technologie 2,48 % Takeda Pharmaceutical Pharma 2,07 % KDDI Technologie 2,04 % Softbank Internet 2,00 % Honda Motor Auto 1,98 % Canon Technologie 1,87 % Ausstattungsmerkmale ► Marktbreiter Index der Tokioter Börse ► WKN: 905 764//ISIN: DE0009057646 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: Euro (währungsgesichertes Quanto Zertifikat) ► Bloomberg: TPX ► Reuters: TPX TOPIX® Index . 1 5 gl (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Toyota Motor Auto 4,28 % Mitsubishi UFJ Financial Group Bank 3,04 % NTT DoCoMo Telekommunikation 2,30 % Mizuho Financial Group Bank 1,85 % Sumitomo Mitsui Financial Group Bank 1,63 % Honda Motor Auto 1,38 % Takeda Pharmaceutical Pharma 1,38 % Nissan Motor Auto 1,36 % Nippon Telegraph & Telephone Telekommunikation 1,32% Canon Konsumgüter 1,25 % 14| 15 Open End Zertifikate Hang SengSM Index (Hongkong) Ausstattungsmerkmale ► Index der Börse Hongkong ► WKN: 571 860// ISIN: DE0005718605 ► Geld-/Briefspanne: 1,5% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Hongkong-Dollar ► Bloomberg: HSI ► Reuters: .HSCE Hang SengSM Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung HSBC Holdings Bank 30,00 % China Mobile Hong Kong Telekommunikation 14,79 % Hutchison Whampoa Konglomerat 7,02 % CNOOC Öl 4,53 % Hang Seng Bank Bank 4,21 % Cheung Kong Holdings Immobilien 4,16 % Sun Hung Kai Properties Immobilien 3,98 % BOC Hong Kong Holdings Bank 3,44 % CLP Holdings Versorger 2,37 % Hong Kong & China Gas Erdgas 1,91 % Einfach den Index kaufen Konjunkturschwankungen nutzen Innerhalb eines Konjunkturzyklus verhalten sich die einzelnen Branchen unterschiedlich. Grundsätzlich wird zwischen zyklischen und nichtzyklischen Branchen unterschieden. Zyklische Branchen trumpfen dann auf, wenn die Wirtschaft auf Wachstumskurs geht. Die Zuversicht nimmt zu, die Investitionen und Werbeausgaben steigen und die Privathaushalte tätigen wieder größere Anschaffungen. Zyklische Branchen sind zum Beispiel Medien, Bau, Chemie, Auto, Technologie und Telekommunikation. Aktien aus diesen konjunktursensiblen Sektoren trumpfen tendenziell auf, wenn es konjunkturell aufwärts geht. Geht die Wirtschaft dagegen auf Talfahrt, empfehlen sich Aktien aus nichtzyklischen Sektoren. Im Abschwung sollten Investoren Nahrungswerte, Pharmawerte und Versorger übergewichten. Grund: Die Umsätze von Unternehmen aus diesen Branchen werden von Konjunkturschwankungen nur gering beeinflusst.1 Grundsätzlich wird im Konjunkturverlauf zwischen Konjunkturaufschwung, Hochkonjunktur, Konjunkturabschwung und Rezession unterschieden. Experten favorisieren für die unterschiedlichen Phasen verschiedene Branchen. Mit Branchenzertifikaten können Anleger zwischen den Sektoren rotieren, ohne auf Einzelwerte setzen zu müssen. Konjunkturaufschwung Hochkonjunktur/ Bc joom Konjunkturrückgang/ Rezession Abschwung Die Zinsen sind niedrig, die Die Wirtschaft läuft auf Investitionstätigkeit belebt Hochtouren, die Notenbank sich, die Wirtschaft kommt kämpft mit Zinserhöhungen in Schwung gegen eine Überhitzung Die Wirtschaft schwächt sich langsam ab, die Notenbank hält im Kampf gegen Inflation die Zinsen weiter hoch Die Wirtschaft ist weiter auf Talfahrt, die Notenbanken reagieren mit Zinssenkungen auf diese Entwicklung FinanzwertěO- Banken Energie' Rohstoffe " Der Vermögensverwalter: Bäumchen wechsle dich. Ausgabe 20/2005 vom 30. Mai 2005, S. 2-4 16| 17 Open End Zertifikate 21 Open End Zertifikate auf Sektorindizes Name Index Beschreibung ISIN WKN Geld-/Brief- spanne* AMEX* Biotech Open End AMEX* Biotech Index Biotech-Werte an der AMEX DE0006106701 610 670 1,5 %/1,0 % AMEX* Defense Open End AMEX* Defense Index Rüstungswerte an der AMEX DE0009279943 927 994 2,5 % AMEX« Gold Bugs Open End AMEX* Gold Bugs Index Goldminen an der AMEX DE0006874803 687 480 **2,0 %/1,5 % AMEX* Natural Gas Open End AMEX* Natural Gas Index Gaswerte an der AMEX DE0006874811 687 481 **2,0 %/1,0 % AMEX« Oil Open End Zertifikat AMEX* Oil Index Ölwertean der AMEX DE0006874829 687 482 **1,5%/1,0% AMEX* Pharmaceutical Open End AMEX* Pharmaceutical Index Pharmawerte an der AMEX DE0006874837 687 483 **1,5 %/1,0 % AMEX* Tobacco Open End AMEX* Tobacco Index Tabakwerte an der AMEX DE0006874845 687 484 **2,0 %/1,0 % AMEX* Utilities Open End AMEX* Utilities Index Versorger an der AMEX NL0000299246 ABN 2CA **2,0 %/1,0 % Asia Real Estate Open End Asiatische Immobilienwerte Große Immobilienwerte in Asien NL0000308070 ABN 1LR 2,5 % BENMAX 50 Open End BENMAX 50 Europäischer Technologieindex DE0005591374 559 137 2,5 % DJ Internet Commerce Open End DJ Internet Commerce Index Index enthält Internethändler DE0006874852 687 485 **2,0%/1,5 % DJ Internet Service Open End DJ Internet Service Index Index enthält Internetdienstleister DE0006874860 687 486 **2,0%/1,5 % DJ STOXX* 400 Chemicals DJ STOXX* 400 Chemicals Europäische Chemiewerte DE0006075310 607 531 1,3% DJ STOXX* 400 Healthcare DJ STOXX* 400 Healthcare Europäische Pharmawerte DE0006075344 607 534 1,5 % DJ STOXX* 400 Utilities DJ STOXX* 400 Utilities Europäische Versorger DE0006075401 607 540 1,3% DJ STOXX* 600 Auto DJ STOXX* 600 Auto Europäische Autowerte DE0008274424 827 442 1,0% DJ STOXX* 600 Bank DJ STOXX* 600 Bank Europäische Banken DE0008274267 827 426 1,0% DJ STOXX* 600 Basic Resources DJ STOXX* 600 Basic Resources Grundstoffproduzenten in Europa DE0008274275 827 427 1,0 % DJ STOXX* 600 Chemical DJ STOXX* 600 Chemical Europäische Chemiewerte DE0008274283 827 428 1,0% DJ STOXX* 600 Construction DJ STOXX* 600 Construction Europäische Bauwerte DE0008274291 827 429 1,0 % DJ STOXX* 600 Cyclical Goods DJ STOXX* 600 Cyclical Goods Produzenten zyklischer Güter DE0008274309 827 430 1,0 % DJ STOXX* 600 Energy DJ STOXX* 600 Energy Europäische Energiewerte DE0008274317 827 431 1,0 % DJ STOXX* 600 Financial Services DJ STOXX* 600 Financial Services Europäische Finanzwerte DE0008274333 827 433 1,0% DJ STOXX* 600 Food & Beverage DJ STOXX* 600 Food & Beverage Europäische Nahrungswerte DE0008274325 827 432 1,0% DJ STOXX* 600 Healthcare DJ STOXX* 600 Healthcare Europäische Gesundheitswerte DE0008274341 827 434 1,0 % DJ STOXX* 600 Industrials DJ STOXX* 600 Industrials Europäische Industriewerte DE0008274358 827 435 1,0% DJ STOXX* 600 Insurance DJ STOXX* 600 Insurance Europäische Versicherungswerte DE0008274366 827 436 1,0% DJ STOXX* 600 Media DJ STOXX* 600 Media Europäische Medienwerte DE0008274374 827 437 1,0% DJ STOXX* 600 Non-Cyclical Goods DJ STOXX® 600 Non-Cyclical Goods Produzenten nichtzyklischer Güter DE0008274382 827 438 1,0% DJ STOXX* 600 Retail DJ STOXX* 600 Retail Europäische Handelswerte DE0008274390 827 439 1,0% DJ STOXX* 600 Technology DJ STOXX* 600 Technology Europäische Technologiewerte DE0008274408 827 440 1,0 % DJ STOXX* 600 Telecom DJ STOXX* 600 Telecom Europäische Telekomwerte DE0008274416 827 441 1,0% DJ STOXX* 600 Utilities DJ STOXX* 600 Utilities Europäische Versorger DE0008274259 827 425 1,0% LPX Private-Equity Open End LPX Major Market Index 15 Private-Equity-Gesellschaften NL0000022978 ABN 93H 1,5 % Nasdaq Biotech Index Nasdaq Biotech Index Biotechwerte an der Nasdaq NL0000194397 ABN 9NJ 1,5% Philadelphia Oil Service Index Open End Philadelphia Oil Service Index Ölservice-Unternehmen NL0000031052 ABN 1H6 1,5% S&P Homebuilding ®lndex Open End S&P Homebuilding Index* Hausbauer in den USA NL0000423200 ABN 3MX 2,0 % S&P Oil & Gas Drilling* Open End S&P Oil & Gas Drilling Index* Ölförderer im S&P NL0000414001 ABN 2BZ **2,0%/1,5% S&P Oil & Gas* Market & Refining Open End S&P Oil & Gas Marketing & Refining Index* Olverarbeiter im S&P NL0000413995 ABN 2BY **2,0%/1,5 % S&P Semiconductor® Index Open End S&P Semiconductor Index* Chiphersteller im S&P NL0000400174 ABN 1NJ 1,5% S&P Steel* Index Open End S&P Steel Index* Stahlhersteller im S&P NL0000406239 ABN 1UN 2,5 % Web & Technology 4 US-Technologie-Indizes*** Technologiewerte NL0000210763 ABN 0CM 1,5 % Wasser Open End S&P Custom&/ABN AMRO Total Return Water Index Zehn im Wassersektor aktive Unternehmen NL0000023372 ABN 1DK 1,0 % Stand: Oktober 2005 * unter regulären Marktbedingungen **zu US-Handelszeiten ist der Spread um 0,5 % verringert *** Die 4 Technologie-Indizes beim Web & Technology Zertifikat sind der DJ STOXX 600 Technologie Index, der DJ STOXX 600 Telecommunication Index, der DJ Internet Service Index und der DJ Internet Commerce Index Konjunkturschwankungen nutzen AMEX® Biotechnology Index Ausstattungsmerkmale ► Biotech-Benchmarkindex ► WKN: 610 670// ISIN: DE0006106701 ► Geld-/Briefspanne: 1,5 % (1,0% zu US-Handelszeiten) ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: BTK ► Reuters: .BTK AMEX® Biotechnology Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Protein Design Labs 7,71 % Vertex Pharmaceuticals 7,54 % Chiron 6,97 % Medimmune 6,74 % Celgene 6,22 % Applera - Celera Genomics Group 6,13 % Amgen 6,13 % Cephalon 5,98 % Gilead Sciences 5,76 % Biogen Idee 5,75 % AMEX® Defense Index Ausstattungsmerkmale ► Amerikanische Rüstungswerte ► WKN: 927 994//ISIN: DE0009279943 ► Geld-/Briefspanne: 2,5 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: DFI ► Reuters: .DFI AMEX® Defense Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Engineered Support Systems 8,60 % Boeing 7,53 % EDO 7,38 % DRS Technologies 7,29 % General Dynamics 7,26 % Rockwell Collins 7,04 % United Industrial/New York 7,01 % Alliant Techsystems 6,94 % Lockheed Martin 6,92 % L-3 Communications Holdings 6,90 % 18| 19 Open End Zertifikate AMEX® Gold Bugs Index Ausstattungsmerkmale ► Die „ungehedgten" Goldminenwerte ► WKN: 687 480 // ISIN: DE0006874803 ► Geld-/Briefspanne: 2,0 % (1,5% zu US-Handelszeiten) ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 1 :1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: HUI ► Reuters: .HUI AMEX® Gold Bugs Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Gold Fields 16,30 % Newmont Mining 15,24% Freeport-McMoRan Copper & Gold 10,62 % Harmony Gold Mining 5,39 % Randgold Resources 4,97 % Eldorado Gold 4,92 % Coeur d'Alene Mines 4,87 % Meridian Gold 4,85 % Goldcorp 4,79 % Kinross Gold 4,79 % AMEX® Natural Gas Index Ausstattungsmerkmale ► Erdgasproduzenten ► WKN: 687 481// ISIN: DE0006874811 ► Geld-/Briefspanne: 2,0 % (1,0% zu US-Handelszeiten) ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: XNG ► Reuters: .XNG AMEX® Natural Gas Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Burlington Resources 7,41 % Devon Energy 7,37 % Questar 7,21 % EOG Resources 7,17 % Williams Cos 7,16 % XTO Energy 7,04 % National Fuel Gas 6,81 % El Paso 6,75 % Noble Energy 6,57 % Anadarko Petroleum 6,26 % Konjunkturschwankungen nutzen AMEX® Oil Index Ausstattungsmerkmale ► Ölwerte ► WKN: 687 482 // ISIN: DE0006874829 ► Geld-/Briefspanne: 1,5 % (1,0% zu US-Handelszeiten) ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: XOI ► Reuters: .XOI AMEX® Oil Index 5 f? t&cS (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Total 12,97% Amerada Hess 11,84% Valero Energy 10,48 % Kerr-McGee 8,76 % Occidental Petroleum 7,81 % Sunoco 7,40 % BP 6,67 % Royal Dutch Shell 6,38 % ConocoPhillips 6,32 % Marathon Oil 6,15 % AMEX® Pharmaceutical Index Ausstattungsmerkmale ► Amerikanische Pharmatitel ► WKN: 687 483 // ISIN: DE0006874837 ► Geld-/Briefspanne: 1,5 % (1,0% zu US-Handelszeiten) ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: DRG ► Reuters: .DRG AMEX® Pharmaceutical Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Johnson & Johnson 15,85 % Pfizer 15,79 % GlaxoSmithKline 13,05 % Sanofi-Aventis 10,12% Amgen 8,01 % AstraZeneca 6,80 % Abbott Laboratories 5,80 % Wyeth 5,39 % Eli Lilly 5,31 % Merck 5,21 % 20|21 Open End Zertifikate AMEX®Tobacco Index Ausstattungsmerkmale ► Tabakwarenhersteller ► WKN: 687 484//ISIN: DE0006874845 ► Geld-/Briefspanne: 2 % (1,0% zu US-Handelszeiten) ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: TOBX ► Reuters: TOB AMEX® Tobacco Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Unternehmen Unternehmen Gewichtung Gallaher Group 12,17% British American Tobacco 12,07% Altria Group 12,02% Loews 11,96% Vector Group 11,93% Reynolds American 11,15% UST 10,56 % Universal/Richmond 10,55 % Alliance One International 7,61 % AMEX® Utilities Index Ausstattungsmerkmale ► Amerikanischer Energieversorger ► WKN: ABN 2CA// ISIN: NL0000299246 ► Geld-/Briefspanne: 2,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: IXU ► Reuters: .IXU AMEX® Utilities Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Exelon 8,98 % Dominion Resources 7,07 % Southern 6,70 % Duke Energy 6,61 % TXU 6,43 % FPL Group 4,68 % FirstEnergy 4,33 % American Electric Power 3,93 % Entergy 3,85 % Public Service Enterprise Group 3,84 % Konjunkturschwankungen nutzen DJ Internet Commerce Index Ausstattungsmerkmale ► B2B Internet-Unternehmen ► WKN: 687 485//ISIN: DE0006874852 ► Geld-/Briefspanne: 2,0 % (1,5% zu US-Handelszeiten) ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 1 :1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: DJECOM ► Reuters: .DJECOM DJ Internet Commerce Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung eBay 10,55 % IAC/lnterActive 10,37 % Amazon.Com 10,28 % Google 10,27 % E*Trade Financial 10,22 % Yahoo! 10,01 % Ameritrade Holding 9,70 % WebMD 9,56 % Monster Worldwide 9,25 % CNET Networks 5,02 % DJ Internet Service Index Ausstattungsmerkmale ► Internet-Dienstleister ► WKN: 687 486 // ISIN: DE0006874860 ► Geld-/Briefspanne: 2,0 % (1,5% zu US-Handelszeiten) ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: DJISVC ► Reuters: .DJISVC Dow Jones Internet Service Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Siebel Systems 10,17 % Check Point Software Technologies 9,31 % BEA Systems 9,19 % VeriSign 9,11 % Macromedia 8,06 % Checkfree 6,50 % Akamai Technologies 5,75 % TIBCO Software 4,51 % Valued ick 3,88 % Earthlink 3,65 % 22|23 Open End Zertifikate DJ STOXX® 600 Auto Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Autobranche ► WKN: 827 442 // ISIN: DE0008274424 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SXAP DJ STOXX® 600 Auto Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung DaimlerChrysler 30,10 % Renault 12,37% Bayerische Motoren Werke 10,24% Volkswagen 8,80 % Continental 7,98 % Peugeot 7,76 % Michelin 5,57 % Porsche 4,31 % Fiat 3,26 % Tomkins 2,59 % DJ STOXX® 600 Bank Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Banken ► WKN: 827 426//ISIN: DE0008274267 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SX7P DJ STOXX® 600 Bank Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung HSBC Holdings 12,62% Royal Bank of Scotland Group 6,31 % UBS 5,98 % Banco Santander Central Hispano 5,74 % Barclays 4,59 % BNP Paribas 4,47 % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 4,19 % H BOS 4,14% Credit Suisse Group 3,84 % Société Generale 3,54 % Konjunkturschwankungen nutzen DJ STOXX® 600 Basic Resources Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Grundstoffproduzenten ► WKN: 827 427 // ISIN: DE0008274275 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SXPP DJ STOXX® 600 Basic Resources Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Anglo American 21,68 % Rio Tinto 21,29 % BHP Billiton 18,56 % Norsk Hydro ASA 7,48 % Arcelor 7,00 % UPM-Kymmene 5,21 % Xstrata 4,69 % Stora Enso 4,01 % Corus Group 1,96 % voestalpine 1,31 % DJ STOXX® 600 Chemical Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Chemiewerte ► WKN: 827 428 // ISIN: DE0008274283 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SX4P DJ STOXX® 600 Chemical Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung BASF 22,77 % Bayer 15,24% Air Liquide 11,45% Akzo Nobel 6,78 % Syngenta 6,02 % BOC Group 5,65 % DSM 4,51 % Solvay 4,24 % Linde 3,42 % Imperial Chemical Industries 3,26 % 24|25 Open End Zertifikate DJ STOXX® 600 Construction Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Bauwerte ► WKN: 827 429 // ISIN: DE0008274291 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SXOP DJ STOXX® 600 Construction Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Cie de Saint-Gobain 12,10% Lafarge 9,39 % CRH 8,84 % Vinci 8,83 % Bouygues 7,31 % Holcim 7,20 % Hanson 4,49 % ACS Actividades Cons y Serv 4,23 % BPB 3,69 % Ska n ska 3,21 % DJ STOXX® 600 Cyclical Goods Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Unterhaltungs- und Transportwerte ► WKN: 827 430 // ISIN: DE00008274309 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SXTP DJ STOXX® 600 Cyclical Goods Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Accor 8,94 % Hilton Group 8,16 % Carnival 7,91 % Compass Group 6,81 % Ryanair Holdings 5,65 % Intercontinental Hotels Group 5,04 % OPAP 4,39 % TUI 4,35 % Enterprise Inns 4,10 % Whitbread 4,10 % Konjunkturschwankungen nutzen DJ STOXX® 600 Energy Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Energiewerte ► WKN: 827 431 // ISIN: DE0008274317 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SXEP DJ STOXX® 600 Energy Index . 1 5 gl (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung BP PLC 34,21 % Total SA 21,09 % Royal Dutch Shell PLC 18,03 % ENI SpA 9,99 % BG Group PLC 4,47 % Repsol YPF SA 4,30 % Statoil ASA 2,04 % OMVAG 1,19 % Technip SA 0,76 % Cairn Energy Plc 0,75 % DJ STOXX® 600 Financial Services Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Finanzdienstleister ► WKN: 827 433 // ISIN: DE0008274333 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SXFP DJ STOXX® 600 Financial Services Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Land Securities Group 6,85 % Deutsche Börse 6,09 % Man Group 5,31 % British Land Co 5,13 % 3i Group 4,32 % Rodamco Europe 4,27 % Investor 4,27 % Groupe Bruxelles Lambert 4,22 % Hypo Real Estate Holding 4,01 % Unibail 3,72 % 26|27 Open End Zertifikate DJ STOXX® 600 Food & Beverage Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Grundstoffproduzenten ► WKN: 827 432 // ISIN: DE0008274325 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SX3PP DJ STOXX® 600 Food & Beverage Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Nestle 31,32 % Diageo 11,39% Unilever 10,65 % Unilever 7,83 % Groupe Danone 6,82 % Cadbury Schweppes 5,40 % SABMiller 4,16 % Pernod-Ricard 3,36 % InBev 2,20 % Heineken 2,15 % DJ STOXX® 600 Healthcare Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Gesunsheitsbranche ► WKN: 827 434//ISIN: DE0008274341 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SXDP DJ STOXX® 600 Healthcare Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung GlaxoSmithKline 23,25 % Novartis 19,39 % Roche Holding 15,57 % Sanofi-Aventis 12,80% AstraZeneca 11,91 % Novo-Nordisk 1,85 % Schering 1,69 % Essilor International 1,32 % Smith & Nephew 1,20 % Nobel Biocare Holding 0,96 % Konjunkturschwankungen nutzen DJ STOXX®600 Industrials Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Industriewerte ► WKN: 827 435//ISIN: DE00008274358 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SXNP DJ STOXX® 600 Industriais Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Siemens 14,62 % BAE Systems 4,30 % Schneider Electric 4,24 % Deutsche Post 3,31 % ABB 3,20 % Wolseley 2,78 % BAA 2,70 % Rolls-Royce Group 2,40 % Sandvik 2,38 % AP Moller- Maersk 2,34 % DJ STOXX® 600 Insurance Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Versicherer ► WKN: 827 436 // ISIN: DE0008274366 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SXIP DJ STOXX® 600 Insurance Index o *- o *- (Quelle: Bloomberg! Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung ING Groep 13,78 % Allianz 12,46% AXA 9,80 % Assicurazioni Generali 8,03 % Zurich Financial Services 6,00 % Aviva 5,68 % Swiss Reinsurance 5,14% Münchener Rückversicherung 4,98 % Prudential 4,98 % Aegon 4,94 % 28|29 Open End Zertifikate DJ STOXX® 600 Media Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Medienunternehmen ► WKN: 827 437 // ISIN: DE0008274374 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SXMP DJ STOXX® 600 Media Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Vivendi Universal 16,11 % WPP Group 5,79 % Reed Elsevier 5,49 % British Sky Broadcasting 5,31 % Lagardere 4,37 % Reuters Group 4,28 % Pearson 4,26 % Reed Elsevier 4,21 % Mediaset 4,17 % ITV 3,73 % DJ STOXX® 600 Non-Cyclical Goods Index Ausstattungsmerkmale ► Nichtzyklische Konsumwerte in Europa ► WKN: 827 438//ISIN: DE0008274382 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SXQP DJ STOXX® 600 Non-Cyclical Goods Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Koninklijke Philips Electronics 13,35 % British American Tobacco 11,98% ĽOréal 8,61 % LVMH Moět Hennessy Louis Vuitton 7,92 % Imperial Tobacco Group 7,84 % Compagnie Financiere Richemont 7,60 % Reckitt Benckiser 6,98 % Altadis 4,77 % Gallaher Group 3,45 % Adidas-Salomon 3,10 % Konjunkturschwankungen nutzen DJ STOXX® 600 Retail Index Ausstattungsmerkmale ► Spanischer Leitindex mit 35 Aktien ► WKN: 827 439 // ISIN: DE0008274390 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SXRP DJ STOXX® 600 Retail Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Tesco 19,10 % Carrefour 12,31 % Hermes & Mauritz 8,49 % GUS 6,83 % Koninklijke Ahold 5,40 % Marks & Spencer Group 4,99 % Kingfisher 4,00 % Boots Group 3,58 % Inditex 3,36 % PPR 3,25 % DJ STOXX® 600 Technology Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Technologiewerte ► WKN: 827 440 // ISIN: DE0008274408 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: SX8P DJ STOXX® 600 Technology Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Nokia 29,34 % LM Ericsson 21,15 % SAP 14,20 % Alcatel 6,74 % STM icroelectron ics 4,42 % ASML Holding 3,20 % Infineon Technologies 2,36 % Sage Group 1,98 % Cap Gemini 1,89 % Atos Origin 1,87 % 30|31 Open End Zertifikate DJ STOXX® 600 Telecom Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Telekommunikationswerte ► WKN: 827 441 //ISIN: DE0008274416 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: SXKP DJ STOXX® 600 Telecom Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Vodafone Group 31,13 % Telefonica 13,70 % France Telecom 9,22 % Deutsche Telekom 9,05 % Telecom Italia 6,52 % BT Group 6,07 % 02 4,65 % Royal KPN 3,32 % TDC 2,08 % TeliaSonera 1,71 % DJ STOXX® 600 Utilities Index Ausstattungsmerkmale ► Europäische Versorger ► WKN: 827 425//ISIN: DE0008274259 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: SX6P DJ STOXX® 600 Utilities Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung E.ON 16,33 % Enel 8,76 % RWE 7,79 % Suez 7,27 % Endesa 6,44 % National Grid 6,34 % Iberdrola 5,56 % Scottish Power 4,78 % Centrica 4,00 % Scottish & Southern Energy 3,88 % Konjunkturschwankungen nutzen LPX Major-Market Index Ausstattungsmerkmale ► Börsennotierte Privat-Equity-Gesellschaften ► WKN: ABN 93H // ISIN: NL0000022978 ► Geld-/Briefspanne: 1,5% ► Managementgebühr: 1,65 % p.a. ► Laufzeit: Open End ► Referenzwährung: Gemischt ► Bloomberg: LPXMMI LPX Major-Market Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Jafco 12,36% 31 Group 10,31 % Eurazeo 9,98 % American Cap. Strategies 9,70 % Onex 9,59 % Allied Cap. New 9,53 % SVG Capital 6,64 % Intermediate Cap. Group 6,63 % Ratos 5,74 % Apollo Investment 5,32 % Nasdaq Biotech Index Ausstattungsmerkmale ► Biotechwerte an der Nasdaq ► WKN: ABN 9NJ//NL0000194397 ► Geld-/Briefspanne: 1,5 % (1 % zu US-Handelszeiten) ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: NBI Nasdaq Biotech Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Amgen 18,84% Gilead Sciences 4,58 % Genzyme 3,92 % Teva Pharmaceutical Industries 3,56 % Biogen Idee 3,14% Celgene 2,35 % Medimmune 1,96 % Chiron 1,83 % Sepracor 1,80 % Kos Pharmaceuticals 1,75 % 32|33 Open End Zertifikate Philadelphia Oil Service Index Ausstattungsmerkmale ► Führende Ölservice-Unternehmen ► WKN: ABN 1H6//ISIN: NL0000031052 ► Geld-/Briefspanne: 1,5 % (1 % zu US-Handelszeiten) ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: OSX Philadelphia Oil Service Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Schlumberger 10,33 % Cooper Cameron 9,18 % Nabors Industries 8,47 % Weatherford International 8,33 % Halliburton 8,08 % Noble 7,93 % National Oilwell Varco 7,82 % Baker Hughes 7,21 % Transocean 7,20 % Tidewater 5,86 % S&P Homebuilding Index ® Ausstattungsmerkmale ► Amerikanische Hausbauunternehmen ► WKN: ABN 3MX // ISIN: NL0000423200 ► Geld-/Briefspanne: 1,5% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar Bloomberg: S15H0ME S&P Homebuilding Index® (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Dr. Horton 14,41 % Pulte Homes 13,08 % Centex 12,55% Lennar 12,22% KB Home 8,22 % Toll Brothers 7,47 % NVR 7,20 % Ryland Group 4,78 % Standard-Pacific 4,20 % MDC Holdings 3,90 % Konjunkturschwankungen nutzen S&P 500 Oil & Gas Drilling® Index Ausstattungsmerkmale ► Amerikanische Olexplorationsunternehmen ► WKN: ABN2BZ//ISIN: NL0000414001 ► Geld-/Briefspanne: 2,0 % (1,5% zu US-Handelszeiten) ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: S150ILD S&P 500 Oil & Gas Drilling® Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Transocean 29,13 % Nabors Industries 16,40 % Noble 13,34% ENSCO International 10,47 % Patterson-UTI Energy 8,72 % Pride International 6,70 % Rowan Cos 5,56 % Helmerich & Payne 4,44 % Unit 3,64 % Atwood Oceanics 1,60 % S&P 500 Oil & Gas Refining & Marketing Index' ® Ausstattungsmerkmale ► Amerikanische Raffineriegesellschaften ► WKN: ABN2BY//ISIN: NL0000413995 ► Geld-/Briefspanne: 2 % (1,5% zu US-Handelszeiten) ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: S150ILR S&P 500 Oil & Gas Refining & Marketing Index® (Quelle: Bloomberg) Die Top Unternehmen Unternehmen Gewichtung Valero Energy 66,92 % Sunoco 21,03 % Western Gas Resources 5,68 % Frontier Oil 4,62 % World Fuel Services 1,75 % 34|35 Open End Zertifikate S&P Semiconductor® Index Ausstattungsmerkmale ► Halbleiteraktien ► WKN: ABN 1NJ // ISIN: NL0000400174 ► Geld-/Briefspanne: 1,5% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: S5SECO S&P Semiconductor® Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen S&P Steel® Index Unternehmen Gewichtung Intel 46,94 % Texas Instruments 15,90 % Maxim Integrated Products 4,44 % Broadcom 4,23 % Analog Devices 4,16 % Linear Technology 3,60 % Xilinx 3,16 % Freescale Semiconductor 3,15 % Advanced Micro Devices 3,10 % National Semiconductor 2,75 % Ausstattungsmerkmale ► Amerikanische Stahlproduzenten ► WKN: ABN 1 UN // ISIN: NL0000406239 ► Geld-/Briefspanne: 2,5 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 1 :1 ► Referenzwährung: Euro (währungsgesichertes Quanto Zertifikat) ► Bloomberg: S15STEL S&P Steel® Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Nucor 32,26 % United States Steel 16,22 % Allegheny Technologies 8,58 % Commercial Metals 6,56 % Cleveland-Cliffs 6,20 % Quanex 5,67 % Reliance Steel & Aluminum 5,26 % Worthington Industries 5,10 % Carpenter Technology 4,29 % Steel Dynamics 4,28 % Konjunkturschwankungen nutzen S&P Custom/ABN AMRO Total Return Water Index Ausstattungsmerkmale ► 10 Aktien aus der Wasserbranche ► WKN: ABN 1 DK // ISIN: NL0000023372 ► Geld-/Briefspanne:1,0% ► Managementgebühr: 1,0 % p.a. ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 1 :1,118 ► Referenzwährung: Diverse Bloomberg: ABNZH20I S&P Custom/ABN AMRO Total Return Water Index 1111111 (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Gewichtung Aqua America 11,72% Geberit AG Reg 11,27% Kurita Water Industries 10,94% Veolia Environment 10,76 % Suez 10,31 % Cia Saneamento Basico De ADR 10,20 % Severn Trent 9,44 % Pentair 8,64 % Watts Water Tech 8,45 % Pennon Group 8,29 % 36|37 Open End Zertifikate Schwellenländer auf der Überholspur? Aktien aus Schwellenländern erzielten ab dem Börsentief und dem Ende der Baisse Anfang 2003 die höchsten Renditen. Von Anfang 2003, dem Ende der Baisse, bis Ende September 2005 stieg der MSCI Emerging Markets Index auf Dollarbasis um 120 Prozent. Der MSCI Weltaktienindex, der durch Börsen mit hoher Marktkapitalisierung in Nordamerika und Westeuropa sowie durch Japan dominiert wird, stieg um rund 50 Prozent. In dieser Entwicklung spiegelt sich die wachsende wirtschaftliche Bedeutung der Schwellenländer wider. Emerging Markets auf der Überholspur MSCI Emerging Markets Index MSCI Weltaktien Index (Quelle: Bloomberg] < 2003 starteten weltweit die Börsen wieder durch. Die Emerging Markets schlugen inderAufschwung-phase den MSCI Weltaktien Index deutlich. Experten sprechen sogar von einer tektonischen Verschiebung der Gewichte auf dieser Welt. Sie vergleichen den wirtschaftlichen Aufbruch Chinas mit dem der USA im späten neunzehnten Jahrhundert. Kurz vor dem ersten Weltkrieg hatten die USA bereits England an Wirtschaftskraft überflügelt. Heute ist China der Herausforderer, der nach Ansicht von Ökonomen in den kommenden 20 bis 30 Jahren die USA überflügeln könnte. Von dieser Entwicklung profitiert die gesamte asiatische Region. Aufgrund der Exporterfolge und hoher Sparquoten wandelten sich viele Schwellenländer von Schuldner-zu internationalen Gläubigernationen. Eine Asienkrise wie 1997 ist damit heute eher unwahrscheinlich. Damals zogen internationale Investoren plötzlich Kapital aus Thailand, Indonesien, Malaysia, den Philippinen und Südkorea ab. Durch den massiven Verfall der Währungen stieg die Last der Dollarkredite in heimischer Währung enorm an. Das führte wiederum zur Zahlungsunfähigkeit der Unternehmen und Schieflagen bei Banken. In Südkorea mussten damals die Hälfte der Banken geschlossen werden2. Heute fordern die USA und Europa aufgrund der Exporterfolge der asiatischen Länder eine Aufwertung ihrer Währungen. Mit den Einnahmen aus den Exporten schufen die Länder in Asien gewaltige Währungsreserven. In den Tresoren der Zentralbanken Chinas, Taiwans, Südkoreas, Indiens und Hongkongs sowie Singapurs und Thailands liegen 40 Prozent der Währungsreserven der Welt3. Allein darin spiegelt sich die wachsende wirtschaftliche Stabilität vieler Emerging Markets in den vergangenen Jahren. Die Investoren schätzen heute das Risiko der Emerging Markets bedeutend niedriger ein als vor einigen Jahren. Das ist anscheinend eine der antreibenden Kräfte. 2) Joseph E. Stiglitz: Die Schatten der Globalisierung, Siedler Verlag, Berlin 2002 3) FAZ: 11.01.2005, Asien hortet gigantische Währungsreserven Schwellenländer auf der Überholspur? 37 37 37 87 Indexveränderung seit Anfang 2003 (Quelle: Bloomberg; Stand: 5. Oktober 2005] Die Börsen Warschau, Prag, Budapest und auch Istanbul profitieren vom Beitritt beziehungsweise von der Beitrittsphantasie zur Europäischen Union. Russland und zahlreiche Länder in Südamerika profitieren dagegen von gestiegenen Rohstoffpreisen. Die Länder in Asien benötigenfürihre wirtschaftliche Aufholjagd vor allemfossile Energieträgerwie Ül und Gassowie Industriemetalle. Die zusätzliche Nachfrage führte vor allem bei Öl, aber auch bei zahlreichen Industriemetallen, zu kräftigen Preisschüben. Open End Zertifikate auf Emerging Markets Name Index Beschreibung ISIN WKN Geld-/Brief-spanne* ABN AMRO BRIC Basket Open End Zertifikat Aktien aus Brasilien, Russland, Indien und China Basket aus 3 Länderzertifikaten** NL0000463487 ABN 0L1 2,50 % BOVESPA Index Open End Zertifikat BOVESPA Index 57 liquide Aktien aus Brasilien NL0000194769 ABN 2MJ 2,50 % Brasilien Open End Zertifikat ABN AMRO Brazil Index 15 große und liquide Aktien aus Brasilien NL0000411478 ABN 176 2,50 % BUX* Ungarn Index Open End Zertifikat Budapest Stock Exchange Index 12 ungarische Aktien DE0003937512 393 751 2,30 % CECE Osteuropa Index® Open End Zertifikat CECE Index* 27 Aktien aus Tschechien, Ungarn und Polen NL0000212009 ABN 0EW 1,50 % China Shenzhen B-Share Index Open End Zertifikat Shenzhen B-Share Stock Price Index 55 B-Aktien aus China, Börse Shenzhen NL0000448900 ABN 5RP 2,50 % DJ Turkey Titans 20* Türkei Open End Zertifikat DJ Turkey Titans 20 Index* 20 größte türkische Aktiengesellschaften NL0000427235 ABN 4HJ 1,70 % Hang Seng China Enterprises Zertifikat Hang Seng China Enterprises Index 40 in Hongkong notierte Aktien aus China DE0006859648 685 964 2,00 % Indien II Open End Zertifikat S&P Custom/ABN AMRO India ADR/GDR Index 10 liquide ADR's und GDR's auf indische Aktien NL0000048536 ABN 537 1,50 % Indonesien Open End Zertifikat ABN AMRO Indonesia Index 30 indonesische Aktien mit hoher Marktkapitalisierung NL0000400166 ABN 1NH 2,00 % Israel Open End Zertifikat Tel Aviv 25 Index 25 liquide Aktien aus Isreal NL0000029973 ABN 8W8 1,50% KOSPI 200s" Open End Zertifikat KOSPI 200 Index5" 200 Aktien aus Südkorea DE0005715155 571 515 3,00 % Malaysia KLCI Open End Zertifikat Kuala Lumpur Stock Exchange Composite Index 100 Aktien aus Malaysia NL0000400182 ABN 1PF 2,00 % MSCI Taiwan Open End Zertifikat MSCI Taiwan Index Länderindex von MSCI NL0000331429 325 999 1,50% PXD Tschechien Open End Zertifikat Prague Stock Exchange Index 9 tschechische Aktien DE0003937520 393 752 2,30 % RDX Russland Open End Zertifikat Russian Depository Index* 8 in London notierte russische Aktien DE0008526708 852 670 1,50 % SET 50 Thailand Open End Zertifikat Thailand SET 50 Index 50 liquide Aktien aus Thailand NL0000322865 330 670 2,50 % Südafrika Open End Zertifikat FTSE/JSE Africa Top 40 Index 40 südafrikanische Aktien mit hoher Marktkapitalisierung NL0000210144 256 688 1,50% Türkei ISE 30 Index Open End Zertifikat ISE 30 Index 30 große türkische Aktienwerte NL0000460004 ABN 5TL 1,60 % WIG20* Index Polen Open End Zertifikat WIG 20 Index 20 Aktien der Börse Warschau DE0003937504 393 750 2,30 % Stand: Oktober 2005 * unter regulären Marktbedingungen ** Basket enthält Brasilien Open End Zertifikat, RDX Russland Open End Zertifikat, Indien Open End Zertifikat 38|39 Open End Zertifikate 61 BOVESPA Index Ausstattungsmerkmale ► Leitindex der Börse in Säo Paulo ► WKN: ABN 2MJ // ISIN: NL0000194769 ► Geld-/Briefspanne: 2,5 % (1,5% zu US-Handelszeiten) ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: Brasilianischer Real ► Bloomberg: IBOV BOVESPA Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Tele Norte Leste Particpacöes Telekommunikation 9,38 % Cia Vale do Rio Doce Eisenverarbeitung 7,63 % Petroleo Brasileiro Öl 7,42 % Usinas Siderurgicas de Minaus Gerais Stahl 5,14% Caemi Mineracäo Erzgewinnung 4,70 % Gerdau Stahl 3,88 % Cia Siderurgica Nacionál Eisen und Stahl 3,85 % Centrais Eletricas Brasileiras Versorger 3,80 % Banco Bradesco Bank 3,46 % Embratel Particpacöes Telekommunikation 2,68 % Budapest Stock Exchange Index (BUX®) Ausstattungsmerkmale ► Leitindex der Börse in Budapest ► WKN: 393 751//ISIN: DE0003937512 ► Geld-/Briefspanne: 2,25 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 1 :1 ► Referenzwährung: Ungarische Forinth ► Bloomberg: BUX BUX® Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung OTP Bank Bank 31,26 % Mol Magyar Olaj- es Gazpari Öl und Gas 26,24 % Gedeon Richter Pharma 17,65 % Magyar Telekom Telekommunikation 14,79 % BorsodChem Chemie 4,42 % Egis Pharma 2,11 % FHB Land Credit and Mortgage Bank Bank 1,27 % Delmagyarorszagi Aramszol Versorger 0,83 % Tiszai Vegyi Kombinat Chemie 0,72 % Fotex Handel 0,36 % Schwellenländer auf der Überholspur? CECE Index ® Ausstattungsmerkmale Index auf 27 polnische, tschechische und ungarische Aktien ► WKN:ABN 0EW//ISIN: NL0000212009 ► Geld-/Briefspanne: 1,5% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: CECEEUR CECE Index0 (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Telekomunikacja Polska Telekommun katión 11,90% Polski Koncern Naftowy Orlen Öl 10,72 % CEZ Versorger 8,08 % Bank Pekao Bank 7,71 % Erste Bank der Österreichischen Sparkassen Bank 6,27 % Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski Bank 6,25 % Mol Magyar Olaj- es Gazipari Rt Öl und Gas 5,81 % Cesky Telecom Telekommun katión 5,67 % OTP Bank Bank 5,63 % Bank Bank 4,84 % Shenzhen B-Share Index Ausstattungsmerkmale ► Chinesische Aktien im B-Segment der Börse Shenzhen ► WKN: ABN 5RP// ISIN: DE0000448900 ► Geld-/Briefspanne: 2,5 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 1 :1 ► Referenzwährung: Hongkong-Dollar ► Bloomberg: SZBSHR Shenzhen B-Share Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung China International Marine Containers Anlagenbau 20,45 % China Vanke Immobilien 6,05 % Guangdong Electric Power Versorger 5,60 % Yantai Changyu Pioneer Wine Alkohol 5,10 % Shenzhen Chiwan Wharf Holdings Transport 4,18 % China Merchants Property Development Immobilien/Versorger 3,80 % Shandong Chenming Paper Holdings Papier 3,50 % CSG Holding Glas/Keramik 3,39 % Tsann Kuen Konsumgüter 3,34 % BOE Technology Group Informationstechnologie 3,15 % 40|41 Open End Zertifikate Dow Jones Turkey Titans 20 Index ® Ausstattungsmerkmale ► Index mit 20 großen und liquiden Aktien an der Börse in Istanbul ► WKN: ABN 4HJ // ISIN: NL0000427235 ► Geld-/Briefspanne: 1,5% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Türkische Lira ► Bloomberg: TR20I Dow Jones Turkey Titans 20 Index® (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Turkiye is Bankasi Bank 10,94% Haci Omer Sabanci Holding Investmentgesellschaft 10,94% AkbankTAS Bank 10,47 % Turkiye Garanti Bankasi Bank 10,31 % Tupras Turkiye Petrol Rafine Öl 7,67 % KOC Holding Holding 6,16 % Turkcell lletisim Hizmet Telekommunikation 6,14% Eregli Demir ve Celik Fabrikalari TAS Stahl 5,53 % Finansbank Bank 5,12% Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii Brauerei 5,05 % Hang Seng China EnterprisesSM Index (China) Ausstattungsmerkmale ► Index der in China gelisteten chinesischen Aktien (H-Shares) ► WKN: 685 964//ISIN: DE0006859648 ► Geld-/Briefspanne: 2,0 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 4,34 :1 ► Referenzwährung: Hongkong-Dollar ► Bloomberg: HSCEI ► Reuters: .HSCE Hang Seng China Enterprises™ Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Petrochina Öl und Gas 21,39 % Bank of Communications Bank 13,10 % China Petroleum & Chemical Öl und Gas 9,39 % China Life Insurance Versicherung 7,48 % China Telecom Telekommunikation 6,43 % Ping An Insurance Group Co. of China Versicherung 5,66 % China Shenhua Energy Versorger 5,26 % Huaneng Power International Versorger 2,83 % Aluminum Corporation of Ch ina Aluminium 2,73 % Yanzhou Coal Mining Bergbau 1,83 % Schwellenländer auf der Überholspur? LQ45 Index (Indonesien) Ausstattungsmerkmale ► Leitindex der indonesischen Börse ► WKN: ABN 1NH // ISIN: NL0000400166 ► Geld-/Briefspanne: 5 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 1 :1000 ► Referenzwährung: Indonesische Rupie ► Bloomberg: LQ45 LQ45 Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Tel Aviv 25 Index Unternehmen Branche Gewichtung Telekomunikasi Indonesia Tbk PT Telekommunikation 19,33 % Bank Central Asia Tbk PT Bank 7,76 % Astra International Tbk PT Auto 7,00 % Unilever Indonesia Tbk PT Nahrung 5,94 % Bank Rakyat Indonesia Bank 5,47 % Indosat TbkPT Telekommunikation 5,12% Bank Mandiri Persero Tbk PT Bank 5,10 % Perusahaan Gas Negara PT Gas 4,60 % Bank Danamon Indonesia Tbk PT Bank 3,58 % Gudang Garam Tbk PT Tabak 3,56 % Ausstattungsmerkmale ► Leitindex der Börse in Tel Aviv ► WKN: ABN 8W8//ISIN: NL0000029973 ► Geld-/Briefspanne: 1,5% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Israelische Scheckel ► Bloomberg: TA-25 Tel Aviv 25 Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Teva Pharmaceutical Pharma 35,33 % Israel Chemicals Pharma 7,28 % BankHapoalim BM Bank 7,18 % BankLeumi Le-Israel Bank 6,93 % Bezeq the Israeli Telecom CP Telekommunikation 5,40 % The Israel Corp Limited Investmentgesellschaft 4,20 % Makhteshim-Agan Industries Chemie 3,56 % Africa-Israel Inv Immobilien 2,52 % IDB Development Investmentgesellschaft 2,41 % Israel Discount Bank-"A" Bank 2,19 % 42|43 Open End Zertifikate KOSPI 200SM Index (Südkorea) Ausstattungsmerkmale Leitindex der südkoreanischen Börse ► WKN: 571 515// ISIN: DE0005715155 ► Geld-/Briefspanne: 3,0 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 1.000 :1 ► Referenzwährung: Koreanischer Won ► Bloomberg: KOSPI2 KOSPI 200SM Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Samsung Electronics Elektronik 17,62 % Korea Electric Power Versorger 4,73 % Kookmin Bank Bank 4,04 % POSCO Stahl 3,92 % Hyundai Motor Auto 3,54 % S K Telecom Telekommunikation 3,42 % LG.Philips LCD Elektronik 3,26 % KT Telekommunikation 2,57 % Woori Finance Holdings Finanzdien stleistungen 2,47 % Shinhan Financial Group Finanzdien stleistungen 2,33 % KLCI Index (Malaysia) Ausstattungsmerkmale ► Leitindex der malaysischen Börse ► WKN: ABN1PF//ISIN: NL0000400182 ► Geld-/Briefspanne: 2,0 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Malaysische Ringit ► Bloomberg: KLCI KLCI Index 1.200 1.000 800 600 400 (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Malayan Banking Bank 9,16 % MISC Transport 7,50 % Telekom Malaysia Telekommunikation 7,16 % Tenaga Nasional Versorger 7,06 % Public Bank Bank 4,70 % Maxis Communications Mobilfunk 4,61 % Petronas Gas Erdöl/Erdgas 3,67 % Commerce Asset Holdings Finanzdienstleistungen 3,29 % PLUS Expressways Maut-Betreiber 3,25 % Genting Holding 3,20 % Schwellenländer auf der Überholspur? MSCI® Taiwan Index Ausstattungsmerkmale ► Index von MSCI für die Börse in Taiwan ► WKN: 325 999//ISIN: NL0000331429 ► Geld-/Briefspanne: 1,5% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 1:10 ► Referenzwährung: Taiwan-Dollar ► Bloomberg:TAMSCI MSCI® Taiwan Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Taiwan Semiconductor Manufacturing Halbleiter 14,06 Hon Hai Precision Industry Halbleiter 6,69 United Microelectronics Halbleiter 4,86 Cathay Financial Holding Versicherung 4,16 MediaTek Informationstechnologie 3,24 China Steel Stahl 3,22 Chunghwa Telecom Telekommunikation 3,00 AU Optronics Bildschirme 2,89 Formosa Plastic Chemie 2,77 Nan Ya Plastic Chemie 2,69 Prague Stock Exchange Index (Tschechien) Ausstattungsmerkmale ► Leitindex der Börse Prag ► WKN: 393 752 // ISIN: DE0003937520 ► Geld-/Briefspanne: 2,25 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 1 :1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: PX-D ► Reuters: .PXD PXD® Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung CEZ Versorger 34,75 % Erste Bank der Österreichischen Sparkassen Bank 26,29 % Cesky Telecom AS Telekommunikation 13,89 % Komerční Banka AS Bank 11,09% Zentiva NV Gesundheit 3,56 % Uni petrol Chemie 3,46 % Central European Media Enterprises Medien 3,12% Philip Morris CR Tabak 3,04 % Oreo Property Group Immobilien 0,81 % 44|45 Open End Zertifikate Russian Depository Index (RDX) Ausstattungsmerkmale ► 7 in London gehandelte Depository Receipts auf russische Aktien ► WKN: 852 670 // ISIN: DE0008526708 ► Geld-/Briefspanne: 1,75% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Euro ► Bloomberg: RDX ► Reuters: .RDXEUR RDX® Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung OAO Gazprom Gas 28,33 % LUKOIL Öl/Gas 25,33 % Surgutneftegaz Öl/Gas 18,60 % MMC Norilsk Nickel Nichteisenmetall 8,57 % Unified Energy System Versorger 8,47 % Tatneft Öl 5,19 % Sibneft Öl/Gas 4,14% Rostelecom Telekommunikation 1,38 % Thailand SET 50SM Index Ausstattungsmerkmale ► Leitindexderthailändischen Börse ► WKN: 330 670//ISIN: NL0000322865 ► Geld-/Briefspanne: 2,5% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 1 :100 ► Referenzwährung: Thailändischer Bäht ► Bloomberg: SET50 ► Reuters: .SET50 SET 50SM Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung PTT Öl/Gas 17,66 % Advanced Info Service Kommunikation 8,43 % PTT Exploration & Production Öl/Gas 7,98 % Siam Cement Bauzulieferer 7,51 % Bangkok Bank Bank 5,25 % Thai Oil Öl 3,94 % Kasikornbank Bank 3,91 % Shin Corp Kommunikation 3,26 % Krung Thai Bank Bank 3,10 % Thai Petrochemical Industry Chemie 3,01 % Schwellenländer auf der Überholspur? FTSE/JSE Africa Top 40 Index Ausstattungsmerkmale ► Index der südafrikanischen Börse ► WKN: 256 688// ISIN: NL0000210144 ► Geld-/Briefspanne: 2,0 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: Südafrikanischer Rand ► Bloomberg: TOP40 ► Reuters: JTOPI FTSE/JSE Africa Top 40 Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Anglo American Bergbau 17,62 % BHP Billiton Bergbau 4,73 % Sasol Öl 4,04 % SABMiller Brauerei 3,92 % Richemont Konsumgüter 3,54 % Stanbank Bank 3,42 % MTN Group Telekommunikation 3,26 % Firstrand Bank 2,57 % Old Mutual Versicherung 2,47 % Remgro Investmentgesellschaft 2,33 % Istanbul Stock Exchange National 30 Index (ISE 30) Ausstattungsmerkmale ► Leitindex der türkischen Börse ► WKN: ABN5TL//ISIN: NL0000460004 ► Geld-/Briefspanne: 1,5% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 1000 :1 ► Referenzwährung: Türkische Lira ► Bloomberg: XU030 Reuters: .XU030 ISE 30 Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Turkiye is Bankasi Bank 15,19 % T Garanti Bankasi Bank 11,34% Akbank Bank 10,83 % Tupras Ol 7,05 % Turkcell lletisi Telekommunikation 5,70 % Sabanci Holdings Holding 5,00 % Finansbank Bank 4,74 % Eregli Demir Stahl 4,40 % Yapi Ve Kredi Bk Bank 4,18 % Anadolu Efes Genussmittel 3,90 % 46|47 Open End Zertifikate WIG20®lndex(Polen) Ausstattungsmerkmale ► Leitindex der Börse Warschau ► WKN: 393 750 // ISIN: DE0003937504 ► Geld-/Briefspanne: 2,25 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: Polnischer Zloty ► Bloomberg: WIG20 Reuters: .WIG20 WIG20® Index (Quelle: Bloomberg) Die Top Ten Unternehmen Unternehmen Branche Gewichtung Polski Koncern Naftowy Orlen Chemie 15,16 % KGHM Polska Miedz Metalle 13,56 % Telekomunikacja Polska Telekommunikation 11,86% Bank Pekao Bank 11,62% Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski Bank 10,36 % Bank BPH Bank 6,79 % Agora Medien 3,71 % BankZachodniWBK Bank 3,59 % Grupa Lotos Chemie 3,28 % Prokom Software Informationstechno logie 3,22 % Schwellenländer auf der Überholspur? Zertifikate auf Edelmetalle Bei der Vermögensanlage hat sich über die letzten zwanzig Jahre eine deutliche Verlagerung des Schwerpunkts vom Werterhalt zur Rendite vollzogen. Deutlich wird diese Entwicklung durch eine vergleichsweise eindimensional offensive Ausrichtung vieler Portfolios. Gold a Is Anlage ohne laufende Erträge und mit defensiven Qualitäten fiel der Jagd nach Rendite zum Opfer und wurde so konsequent aus dem Anlageuniversum verbannt. Seit Beginn der 90er Jahre führte diese Entwicklung zu einer Korrektur des Goldpreises von circa 20 Prozent. Die fundamentale Situation hat sich über die letzten zehn Jahre allerdings zum positiven gewandelt. Die tendenziell fallenden Edelmetallpreise in den 90er Jahren bedeuteten für viele Minengesellschaften das „Aus". Kapazitäten wurden abgebaut, Minen geschlossen und die Suche nach neuen Fördervorkommen kam nahezu zum Stillstand. Folge: Die Nachfrage nach Gold, Silber und Platin übersteigt seit Jahren die Fördermenge der Minen. Weiterer Vorteil: Edelmetalle bieten einen Schutz gegen Inflation. So behielt Gold überKrisen-und Inflationszeiten hinweg seinen Wert. Geld basiert auf Kredit und damit auf Vertrauen. Goldbestände sind dagegen die einzige Form von Währungsreserven, denen keine Verbindlichkeit gegenübersteht. Gold, das von Notenbanken weltweit in großen Mengen gehalten wird, hat sich als langfristiger Inflationsschutz bewährt. Auch Silber gilt aufgrund seiner Geschichte als Münzmetall als Gut mit gleichzeitigem Geldcharakter. Großabnehmer für die beiden Metalle ist die Schmuckindustrie. Zusätzlichen Einsatz findet Silber in der Elektro- und Elektronikindustrie sowie in der Fotoindustrie. Aufgrund ihrer Absorptionseigenschaften von Gasen spielen Platin und Palladium bei der Katalysatorherstellung eine wichtige Rolle. Hauptabnehmer ist daher mit mehr als 40 Prozent bei Platin und mehrals50 Prozentbei Palladium die Autoindustrie. Aus der katalytischen Eigenschaft der beiden Metalle ergibt sich eine Konkurrenzsituation. Palladium wurde bis Ende der neunziger Jahre von der Autoindustrie hauptsächlichfürdie Reduktion von Abgasschadstoffen verwendet. Folge: Der Preis für Palladium stieg von knapp 200 Dollar Anfang 1998 auf ein Rekordhoch von 1.110 US-Dollar am 26. Januar 2001. Folge: Die Autohersteller wechselten vermehrt zu Platin. Heute kostet Platin 941 US-Dollar und Palladium 227 US-Dollar. Entsprechend vermuten heute einige Investoren, dass bald wieder Palladium von den Autoherstellern stärker eingesetzt wird. Ein Problem dabei ist, dass Palladium derzeit noch nicht in Diesel-Katalysatoren verwendbar sind. Die Autoproduzenten arbeiteten jedoch an einer Lösung. Einige Investoren erwarten daher, dass sich die Preise der beiden Metalle in der Zukunft wieder stärker annähern. 48|49 Open End Zertifikate 61 Investieren in Edelmetalle, aber wie? Auf diese Edelmetalle sind auch währungsgesicherte Quanto Zertifikate erhältlich. Nähere Informationen finden Sie auf den Seiten 54/55. Zertifikate auf Edelmetalle bieten auf einfache Art und Weise die Möglichkeit, an der Wertentwicklung von Edelmetallen zu partizipieren. Von großem Vorteil ist, dass der direkte physische Erwerb, der mit erheblichen Kosten (Lagerhaltung) verbunden sein kann, durch Zertifikate vermieden wird. Zertifikate auf Edelmetalle sind börsengehandelte Wertpapiere und können an den Börsen Stuttgart und Frankfurt während der Handelszeiten und auch im außerbörslichen Handel bei Direktbanken wie Consors und Comdirect jederzeit gehandelt werden. Die Zertifikattypen können zudem mit verschiedenen Lösungen verbunden sein. Open End Zertifikate bilden die Wertentwicklung des jeweiligen Edelmetalls 1:1 ab. Da alle Edelmetalle in US-Dollar notieren, hat neben der Entwicklung des Edelmetalls auch die Euro/ US-Dollar Wechselkursrelation Einfluss auf die Kursentwicklung. Gold Silber Ausstattungsmerkmale ► Goldpreis ► WKN: 859 341 // ISIN: DE0008593419 ► Geld-/Briefspanne: 0,5 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: GOLDS ► Reuters: XAU= Gold (Quelle: Bloomberg) Ausstattungsmerkmale ► Silberpreis ► WKN: 163 575//ISIN: NL0000255248 ► Geld-/Briefspanne: 0,5 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 1 :1 ► Referenzwährung: US-Dollar Bloomberg: SILV ► Reuters: XAG= Silber (Quelle: Bloomberg) Zertifikate auf Edelmetalle Platin Palladium Ausstattungsmerkmale ► Platinpreis ► WKN: 163 574//ISIN: NL0000255230 ► Geld-/Briefspanne: 1,5% ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 100 :1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: PLAT ► Reuters: XPT= Platin (Quelle: Bloomberg) Ausstattungsmerkmale ► Palladiumpreis ► WKN: 330 491 // ISIN: NL0000322808 ► Geld-/Briefspanne: 2,0 % ► Laufzeit: Open End ► Bezugsverhältnis: 10:1 ► Referenzwährung: US-Dollar ► Bloomberg: PALL ► Reuters: XPD= Palladium (Quelle: Bloomberg) 50|51 Open End Zertifikate Zertifikate auf Rohstoffe ABN AMRO offeriert dem Anleger eine Vielzahl von Zertifikaten, um sich an den Rohstoffmärkten zu positionieren. Neben klassischen Open End Zertifikaten auf Rohstoffindizes und Rohstoffe bietet ABN AMRO auch gehebelte MINI Future Zertifikate, die es dem Anleger ermöglichen, überproportional an der Entwicklung einzelner Rohstoffe zu partizipieren. Besonderheit von Zertifikaten auf Rohstoffe Der Roll-Over Effekt Aktien oder Anleihen können Anleger kaufen und ohne große Kosten in ihrem Depot lagern. Bei Aktien erhalten die Investoren Dividenden und bei Anleihen Zinsen. Ein direkter Ertrag wie bei Aktien oder Anleihen ist bei Rohstoffen nicht zu erzielen. Im Gegenteil: Der Besitz von Rohstoffen wie Erdgas ist platzaufwendig und kostet Geld (Lagerhaltungskosten). Es gilt daher für Investoren, sich die Preissteigerungschancen zu erhalten und Lagerhaltungskosten zu vermeiden. Futures stellen Verpflichtungen zur Lieferung dar. Wer diese kauft und vor dem Andienungstermin verkauft, vermeidet die Lieferung der Rohstoffe, partizipiert aber an Preisveränderungen. ABN AMRO bietet Anlegern eine Vielzahl von Open End Zertifikaten und Quanto Open End Zertifikaten mit Absicherung gegen Wechselkursschwankungen an, die sich auf Rohstoff-Futures beziehen. Beispiel für einen Roll-Over bei einem Open End Zertifikat Term i n kontrakte auf den IPE Brent Crude Oil Future November 05 62,91 USD Dezember 05 63,61 USD Differenz -0,70 USD Partizipationsrate vor dem Roll-Over 100,00 % Da der Kurs des Dezember-Kontrakts über dem Kurs des November-Kontrakts notiert, sinkt die Partizipationsrate. Alte Partizipationsrate x Kurs alter Kontrakt Neue Partizipationsrate 98,90 % Kurs neuer Kontrakt 100,00 %x 62,91 USD 63,61 USD Der Futures auf IPE Brent Crude Oil bezieht sich auf ein Barrel Öl. Ein Open End Zertifikat bezieht sich auf 98,90 Prozent eines Barrels Öl. Der Preis des Zertifikats beträgt kurz vor und nachdem Rollen 62,91 US-Dollar oder 51,21 Euro. Steigt der Dezember-Future nach dem Rollen um 10 Prozent auf 69,97 Dollar, erhöht sich der Preis Open End Zertifikats auf 69,20 US-Dollar oder 56,33 Euro. Der Preisanstieg beträgt damit ebenfalls 10 Prozent. Stand: 16.09.05 Zertifikate auf Rohstoffe Zertifikate auf Rohstoffe beziehen sich auf die jeweiligen Terminkontrakte. Um eine physische Andienung zu vermeiden, wird die Position vor Fälligkeit des jeweiligen Kontrakts (in der Regel 3 Monate) in den nächstliquiden Terminkontrakt gerollt. Das Zertifikat bezieht sich dann auf einen Terminkontrakt mit gleichem Basiswert aber späterer Fälligkeit. Um die Preisdifferenzen zwischen den Kontrakten auszugleichen, kann sich bei Open End Zertifikaten auf Rohstoffe die Partizipationsrate am jeweiligen Terminkontrakt ändern. Bei MINI Future Zertifikaten führen die Preisunterschiede der Kontrakte zu einer Anpassung der Finanzierungslevel und Stop Loss Marken. Die Anpassungen haben aber keinen Einfluss auf den Kurs des jeweiligen Zertifikats.4 Bei dem vorliegenden Roll-Over-Beispiel handelt es sich um eine Contango Situation. Der Terminkurs des nachfolgend fälligen Dezember-Futures liegt über dem Spotmarktpreis und auch über dem Preis des nächstfälligen November-Futures, bei dem die Lieferung des Rohstoffs ansteht. Liegt der Preis des Futures mit längerer Laufzeit unter dem Preis des Futures mit kürzerer Laufzeit, sprechen Experten von einer Backwardation. Nach einer Analyse von den beiden Rohstoffexperten Markus Mezger und Christoph EibI herrschte a m Terminmarkt seit 1970 vorwiegend eine Backwardation Situation. Daraus resultierten längerfristig zusätzliche Gewinne bei Rohstoff-Investments aus dem Rollen von einem Future in den nächsten.5 Rohstoffe können dadurch über den Term i n kontrakt mit Rabatt gekauft werden. Weist der Future mit längerer Laufzeit jedoch einen höheren Preis als der Future mit kürzerer Laufzeit auf, signalisiert dies, dass die Marktteilnehmer einen starken Preisanstieg bei dem Rohstoff erwarten. Der Preis des Futures mit späterer Fälligkeit nimmt diesen Anstieg vorweg. Bleibt der Preisanstieg aus, nähert sich der Preis des Futures dem Preis des Rohstoffs bis zum Liefertermin an. Findet der Preisanstieg am Spotmarkt statt, partizipiert der bereits vorgelaufene Future nicht mehr davon. Open End Zertifikate auf Rohstoffe Basiswert Beschreibung WKN ISIN Geld-/Brief-spanne* Laufzeit Aktuelle Partizipationsrate Bezugsverhältnis Energie Rohöl IPE Brent Crude Oil Future 256 678 NL0000202109 0,10 Cents Open End 102,27 % 1 : 1 Erdgas NYMEX Natural Gas Henry Hub Future ABN 4L1 NL0000447332 1,50% Open End 84,75 % 1 : 1 Heizöl NYMEX Heating Oil Future ABN 5SH NL0000449361 1,50% Open End 95,46 % 1 : 10 Leichtes Erdöl NYMEX Light Sweet Crude Oil Future WTI ABN 4MY NL0000445658 1,50% Open End 87,45 % 1 : 1 Bleifreies Benzin NYMEX Unleaded Gasoline Future ABN 5SJ NL0000449379 1,50% Open End 98„62 % 1 : 10 Metalle Aluminium LME Aluminium Forward Contract ABN OGJ NL0000212942 1,50% Open End 103,54% 100: 1 Blei LME Lead Forward Contract ABN OJV NL0000307890 1,50% Open End 112,69% 100: 1 Kupfer LME Copper Forward Contract ABN OGK NL0000212934 1,50% Open End 126,54% 100: 1 Nickel LME Nickel Forward Contract ABNOJU NL0000307882 1,50% Open End 113,58% 100: 1 Zink LME Zinc Forward Contract ABN OJT NL0000307874 1,50% Open End 95,63 % 1 : 1 Agrarrohstoffe Baumwolle NYBOT Cotton Future ABN 3KT NL0000420438 2,00 % Open End 84,44 % 1 : 100 Kaffee NYBOT Coffee Future ABN OCD NL0000210920 1,50% Open End 74,76 % 1 : 10 Kakao LIFFE Cocoa Future ABN OCF NL0000210946 1,50% Open End 82,77 % 100: 1 Mais CBOT Corn Future ABN 3KU NL0000420446 1,50% Open End 78,40 % 1 : 10 Orangensaft NYBOT Orange Juice Future ABN 1L9 NL0000308484 1,50% Open End 80,48 % 1 : 10 Rapeseed Raps EURONEXT Repeseed Future ABN 1J6 NL0000037083 1,50% Open End 97,31 % 10: 1 Sojabohnen CBOT Soybeans Future ABN 2BO NL0000414019 1,50% Open End 93,20 % 1 : 10 Sojabohnenmehl CBOT Soybeans Meal Future ABN 6D1 NL0000043305 1,50% Open End 100,00% 10: 1 Sojabohnenöl CBOT Soybean Oil Future ABN 7G6 NL0000043313 1,50% Open End 100,00% 1 : 100 WCE Conola Raps WCE Canola Future ABN 1J7 NL0000037091 1,50% Open End 96,27 % 10: 1 Weizen CBOT Wheat Future ABN OCC NL0000210912 1,50% Open End 78,42 % 1 : 10 Zucker NYBOT Sugar Future ABN OCE NL0000210938 1,50% Open End 87,07 % 1 : 100 Fleisch Lebendrind CME Live Cattle Future ABN 4HK NL0000427201 1,50% Open End 99,91 % 1 : 10 Mageres Schwein CME Lean Hog Future ABN 4HL NL0000427219 1,50% Open End 108,80% 1 : 10 Mastrind CME Feeder Cattle Future ABN 4HM NL0000427227 1,50% Open End 113,30% 1 : 10 Stand: November 2005 * unter regulären Marktbedingungen 4) Angaben zu den Partizipationsraten und den Finanzierungslevels sowie Stop Loss Levels finden Sie unter http://www.abnamrozertifikate.de 5) Markus Mezger, Christoph EibI: Rohstoffe im Portfoliomanagement: Die (fast) vergessene Anlageklasse. Fachzeitschrift DIE BANK, Ausgabe Juni 2005 52|53 Open End Zertifikate Investieren in Rohstoffindizes Mit Zertifikaten auf breite Rohstoffindizes können Anleger ohne viel Aufwand an der Entwicklung eines breiten Spektrums an Rohstoffen partizipieren. Die Vielzahl an Rohstoffen in einem Index führt zu einer Risikodiversifikation. Die ABN AMRO bietet Produkte auf den Goldman Sachs Commodity Excess Return Index und auf den Rogers International Commodity Index an. In das Goldman Sachs Commodity Index Open End Zertifikat f ließen mögliche Gewinne und Verluste aus Abweichungen zwischen dem über Future und dem am Spotmarkt gehandelten Rohstoff mit ein. Beim Rogers Commodity Index Zertifikat fließen sowohl diese Preisdifferenzen als auch die Zinserträge, die durch den kapitalsparenden Einsatz von Futures generiert werden können, mit ein. In der Vergangenheit brachte dies Investoren zusätzliche Gewinne. Die Underylings der beiden Open End Zertifikate setzen sich unterschiedlich zusammen. Der Index von Goldman Sachs enthält 24 liquide und handelbare Futures aus den Bereichen Energie, Industriemetalle, Edelmetalle, Landwirtschaft und Vieh. Die einzelnen Rohstoffe werden entsprechend ihres Werts derWeltproduktionsmenge gewichtet. Zur Glättung der Gewichtung wird jeweils der Durchschnitt aus den Weltproduktionsmengen der letzten fünf Jahre herangezogen. Der Rogers International Commodities Index (RICI Index) ist dagegen breiter aufgestellt. In ihm sind 35 verschiedene Rohstoffe enthalten. Der RICI Index repräsentiert damit eine breitere Palette von Rohstoffen, welche in der Weltwirtschaft benötigt werden. Bei der Gewichtung der Rohstoffe orientiert sich Jim Rogers an den Kosten für Rohstoffe im alltäglichen Leben der Menschen. Energie ist in dem Index mit einem Anteil von 44 Prozent vertreten. Agrargüter sind im Gegensatz zum GSCI Excess Return Index deutlich höher gewichtet. Ihr Anteil am Rogers International Commodities Index beträgt 31,9 Prozent. Weitere Besonderheit: Die Gewichte der Rohstoffe innerhalb des Rogers Commodity Index sind fixiert. Jeden Monat werden die Rohstoffe gemäß ihrem festgelegten Ausgangsniveau neu gewichtet. Der Vorteil: Rohstoffe, die besonders stark stiegen, verlieren an Gewicht. Rohstoffe, die zurückgeblieben sind, gewinnen dadurch an Gewicht im RICI Index. Die drei großen Barometer des Rohstoffmarkts im Test Rogers Commodity Index® ^™ GSCI Total Return Index GSCI Excess Return Index (Quelle: Bloomberg] Der ausgewogenere Aufbau und die fixierte Gewichtung der Rohstoffe zahlte sich aus. Der am 31. Juli 1998 von Jim Rogers lancierte Index performte den GSCI Excess Return Index, aber auch den GSCI Total Return Index deutlich aus. WKN ISIN Basiswert Laufzeit ABN4JE NL0000427805 Rogers Commodity Index Open End Zertifikat* Open End ABN 08N NL0000192284 Rogers International Agricultural Commodity Index Open End Zertifikat* Open End ABN 08Q NL0000192300 Rogers International Energy Commodity Index Open End Zertifikat* Open End ABN 08P NL0000192326 Rogers International Metals Commodity Open End Zertifikat* Open End ABN 4MN NL0000445542 Rogers Commodity Index Quanto Open End Zertifikat Open End Zertifikate auf Rohstoffe 1 Quanto Zertifikate \k t>l--t bti W t».V W8HBBBbW®SEB®QB^MB&m& B354H5533F Was hjngton, ] >.C. -^ Investieren ohne Währungsrisiko Quanto Zertifikate sichern den Anleger gegen Wechselkursverluste ab. Mit dem Kauf eines Quanto Zertifikats wird die Währungssicherung gleich mitgeliefert. Der Indexstand oder Kurs des Basiswerts wird zum Laufzeitende in Euro ausgedrückt zurückgezahlt. Eine Währungsumrechnung mit dem dann gültigen Wechselkurs erfolgt aufgrund der Währungsabsicherung nicht mehr. Edelmetalle und Goldminenaktien werden in US-Dollar notiert. Anleger, die in Gold oder Goldminenaktien investieren, sollten sich deshalb immer vor Augen führen, dass sie neben Gold auch US-Dollar erwerben. Historisch lässt sich eine negative Korrelation vor allem zwischen der Goldpreis- und Dollarkursentwicklung nachweisen. Das bedeutet, dass die möglichen Kursgewinne für Anleger aus dem Euro-Währungsraum durch eine gleichzeitige Abwertung des US-Dollars geschmälert, komplett aufgezehrt oder überkompensiert werden können. Beispiel:* Open End Zertifikat auf den S&P 500s Index im Vergleich mit einem S&P 500s Quanto Zertifikat S&P 500s Index: 1.000 Punkte EUR/USD: 1,18 Bezugsverhältnis: 10:1 S&P 500s Open End Zertifikat = EUR 84,75 S&P 500s Quanto Zertifikat = EUR 100,00 S&P 500s Index: 1.100 Punkte EUR/USD: 1,25 Bezugsverhältnis: 10:1 S&P 500s Open End Zertifikat = EUR 84,75 Performance: 3,8 % S&P 500s Quanto Zertifikat = EUR 100,00 Performance 10% * Absicherungskosten sind hier nicht berücksichtigt 54|55 Open End Zertifikate nvestieren ohne Währungsrisiko Basiswert WKN ISIN Gelcl-/Brief- Laufzeit Bezugs- Bloomberg Absicherungsspanne* Verhältnis gebühr Indizes Dow Jones Quanto ABN 19N NL0000412484 0,50% Open End 100:1 INDU 3,20% S&P 500« Quanto A0A B87 DE000A0AB875 0,50% Open End 100:1 SPX 3,20% AMEX« Biotech Quanto A0A B88 DE000A0AB883 2,00 % Open End 10: 1 BTK 3,20 % AMEX« Gold Bugs Quanto A0A B83 DE000A0AB834 2,00% Open End 10:1 HUI 2,00% Nikkei 225« Quanto 609 820 DE0006098205 0,40% Open End 100:1 NKY 0,00% TOPIX« Quanto 905 764 DE0009057646 1,00% Open End 100:1 TPX 0,00% TOPIX« Banks Quanto ABN 4QB NL0000040905 1,50% Open End 10:1 TPNBNK 0,00% TOPIX« Insurance Quanto ABN 5DZ NL0000040921 1,50% Open End 10:1 TPINSU 0,00% TOPIX« REITs Index Quanto ABN 4GS NL0000425833 1,50 % Open End 100: 1 TSEREIT 0,00 % TOPIX« Securities Quanto ABN 45L NL0000040913 1,50% Open End 10:1 TPSECR 0,00% Hang Seng5" Quanto A0A BG2 DE000A0ABG21 1,50% Open End 100:1 HIS 3,30% Hang Seng5" China A0A BG3 DE000A0ABG39 2,00 % Open End 10: 1 HSCEI 3,60 % Enterprises Quanto Rohstoffe Brent Crude Oil Quanto ABN 14R NL0000407625 2,00 % Open End 1:1 C01 4,20 % Gold Quanto AOA B84 DE000A0AB842 1,00% Open End 1:1 GOLDS 2,00% Silber Quanto AOA B82 DE000A0AB826 1,00% Open End 1:1 SILV 4,10% Platin Quanto AOA B86 DE000A0AB867 1,50% Open End 100:1 PLAT 3,60% Palladium Quanto AOA B85 DE000A0AB859 3,50 % Open End 10: 1 PALL 3,50 % Kupfer Quanto ABN 3HT NL0000417129 1,50% Open End 100:1 LMCADS03 3,50% Nickel Quanto ABN 0R2 NL0000470409 1,50 % Open End 100: 1 LMNIDS03 4,20 % Zink Quanto ABN 0SA NL0000470045 1,50% Open End 100:1 LMZSDS03 3,60% Kaffee Quanto ABN 3HW NL0000417152 1,50% Open End 1:10 KC1 4,20% Mais Quanto ABNORM NL0000470078 1,50% Open End 1:10 C1 4,30% Orangensaft Quanto ABN 3HU NL0000417137 2,00% Open End 1:10 J01 3,80% Sojabohnen Quanto ABN 0RY NL0000470029 1,50% Open End 1:10 S1 4,50% Weizen Quanto ABN 3HS NL0000417111 2,00% Open End 1:10 W1 3,50% Zucker Quanto ABN 3HV NL0000417145 2,00% Open End 1:100 SB1 3,60% Rohstoffindizes Rogers International ABN 4MN NL0000445542 1 % Commodity Index Quanto Rogers International ABN 08K NL0000192292 1 % Agricultural Commodity Index Quanto Rogers International ABN 08L NL0000192318 1 % Energy Commodity Index Quanto Rogers International ABN 08M NL0000192334 1 % Metals Commodity Index Quanto Goldman Sachs ABN 0DB NL0000413227 2 % Commodity Index Quanto Open End 10: 1 RICIX 3,40 % Open End 10: 1 RICIA 4,60 % Open End 10:1 RICIE 5,10% Open End 10: 1 RICIM 2,80 % Open End 10: 1 GSCIER 3,70 % Stand: November 2005 * unter regulären Marktbedingungen Zins Zertifikate Zinsen aus aller Welt! Zins Zertifikate erschließen dem Anleger die Welt der Zinsen. Neben den Tagesgeldzinsen aus dem europäischen Währungsraum kann der Anleger auch an den Zinssätzen ausländischer Währungen partizipieren. Das Prinzip ist immer das Gleiche. Jedes Zertifikat sammelt die kurzfristigen Geldmarktzinsen einer bestimmten Währung an und bildet gleichzeitig die Kursentwicklung dieser Währung ab. Die Zinsgutschrift erfolgt i.d.R. täglich. Zins Zertifikate funktionieren damit wie Fremdwährungskonten - nur zu besseren Konditionen. Denn die Kosten, die beim Wechsel von der einen in die andere Währung anfallen, sind beim Zins Zertifikat deutlich geringer. Auch im Vergleich mit Fremdwährungsanleihen bieten Zins Zertifikate Vorteile: Da sie sich immer auf die kurzfristigen Zinssätze beziehen, entfällt das anleihentypische Zinsänderungsrisiko. Das Risiko der ausländischen Währung bleibt allerdings bestehen. So funktionieren Zins Zertifikate DerKurs einesZinsZertifikatswird durchzwei Komponenten bestimmt. DerWertentwicklung der jeweiligen Währung und den über die Anlagedauer angefallenen Zinsen, die i.d.R. täglich verrechnet werden. Da sich Zins Zertifikate immer auf die kurzfristigen Zinssätze i.d.R. die Tagesgeldsätze der jeweiligen Währung beziehen, kann sich die Höhe des Zinses täglich ändern. In einigen Fällen können sich Zins Zertifikate aber auch auf Ein- bis Dreimonats-Zinsen beziehen. Aktuelle Angaben über die Höhe der Zinsen und den aktuellen Wechselkurs finden Sie auf unserer Internetseite www.zins-zertifikate.de. Beispiel (Euro): Ein Anleger möchte EUR 100.000- in einem Euro-Zins Zertifikat anlegen. Kurs des Zertifikats: EUR 100- Zinssatz aktuell: 2 % Der Anleger erwirbt also 1.000 Zertifikate zu jeweils EUR 100- Dem Kurs des Euro-Zins Zertifikats werden täglich die Euro-Tageszinsen gutgeschrieben. Kurs des Zertifikats nach 1 Jahr: EUR 102,02 (Unter der Voraussetzung, dass die Zinsen konstant bleiben) Formel zur Berechnung des Zertifikatspreises Zinssatz \ Haltedauer : Kurs bei Kauf des Zertifikats x (1 + _„„------- in Tagen 365 Tage (Die Formel berücksichtigt keine Änderungen des Zinsniveaus) 56|57 Open End Zertifikate Beispiel (Fremdwährung): Ein Anleger möchte EUR 100.000- in einem Zins Zertifikat auf Türkische Lira anlegen. Kurs des Zertifikats: EUR 100- Zinssatz aktuell: 12 % Wechselkurs: 1,50 (EUR/TRL) Der Anleger erwirbt also 1.000 Zertifikate zu jeweils EUR 100- und hält sie ein Jahr. Zwei Faktoren beeinflussen die Wertentwicklung des Zins Zertifikats auf die Türkische Lira. Der Zinssatz und die Wechselkursrelation der Türkischen Lira zum Euro. Annahme: Wechselkurs bleibt konstant Dem Zertifikat werden täglich die Tageszinsen für die Türksichen Lira gutgeschrieben. Kurs des Zertifikats nach einem Jahr: EUR 112,76 (unter der Voraussetzung, dass die Zinsen konstant bleiben) Annahme: Der Wechselkurs erhöht sich kurz vor dem Ende der Haltedauer von 1,50 auf 1,60 Türkische Lira/Euro Kurs des Zertifikats nach einem Jahr: EUR 105,71 Formel zur Berechnung des Zertifikatspreises Zinssatz \ Haltedauer Wechselkurs (Kaufzeitpunkt) -------------- I in Tagen x ---------------------------------------------- 365 Tage / Wechselkurs (Verkaufszeitpunkt) (Die Formel berücksichtigt keine Änderungen des Zinsniveaus) Name ISIN WKN Fälligkeit Aktueller Zinssatz Geld-/ Briefspanne Australischer Dollar Zins Zertifikat (EUR/AUD) DE0009187401 918 740 Open End 4,6 % 0,2 % Britisches Pfund Zins Zertifikat (EUR/GBP) DE0009186049 918 604 Open End 4,3 % 0,1 % Euro Zins Zertifikat DE0009185652 918 565 Open End 1,9 % 0,0 % Kanadischer Dollar Zins Zertifikat (EUR/CAD) NL0000412021 ABN 2AE Open End 2,4 % 0,1 % Mexikanischer Peso Zins Zertifikat NL0000476554 ABN 401 Open End 8,0 % 0,5 % Neuseeländischer Dollar Zins Zertifikat (EUR/NZD) NL0000412047 ABN 2AG Open End 6,0 % 0,2 % Norwegische Krone Zins Zertifkat (EUR/NOK) DE0009186247 918 624 Open End 1,5 % 0,1 % Polnischer Zloty Zins Zertifikat (EUR/PLN) DE0009187070 918 707 Open End 4,0 % 0,2 % Schwedische Krone Zins Zertifkat (EUR/SEK) NL0000412054 ABN 2AH Open End 1,1 % 0,2 % Schweizer Franken Zins Zertifikat (EUR/CHF) DE0009187419 918 741 Open End 0,6 % 0,1 % Südafrikanischer Rand Zins Zertifikat (EUR/ZAR) DE0009185561 918 556 Open End 5,5 % 0,6 % Tschechische Krone Zins Zertifikat (EUR/CZK) NL0000412039 ABN 2AF Open End 1,1 % 0,1 % Türkische Lira Zins Zertifikat (EUR/TRY) DE0009187229 918 722 Open End 12,2% 0,5 % Ungarischer Forint Zins Zertifikat (EUR/HUF) DE0009186072 918 607 Open End 4,8 % 0,3 % US-Dollar Zins Zertifikat (EUR/USD) DE0009187294 918 729 Open End 3,3 % 0,1 % Stand: November 2005 Risiken, Handel, Kosten und Steuern Open End Zertifikate Open End Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen der ABN AMRO Bank N.V., die gleichrangig mit allen anderen nicht nachrangigen Verbindlichkeiten der ABN AMRO Bank N.V. stehen (Credit Rating der ABN AMRO Bank N.V.: Moody's Aa3, S&P AA-). Open End Zertifikate bilden die Wertentwicklung von Aktienindizes, Rohstoffen, Rohstoff-Futures und Rohstoffindizes ab, d.h. sie reflektieren in vollem Maße die Gewinne und Verluste der Basiswerte. Zu den spezifischen Aktienrisiken kommt bei den Open End Zertifikaten auf Fremdwährungsindizes das jeweilige Währungsrisiko hinzu. Die Zertifikate sind börsennotiert und können in Stückelungen von einem Zertifikat oder einem Vielfachen davon börsentäglich ge- bzw. verkauft werden. ABN AMRO stellt zu hiesigen Handelszeiten fortlaufend aktuelle An- und Verkaufskurse. Bei außergewöhnlichen Marktbedingungen kann es zu einer Ausweitung der Spreads kommen. Die Zertifikate zahlen keine Dividenden aus. Nur das DAX* Open End Zertifikat und das TecDAX* Open End Zertifikat beinhalten alle Dividenden, da sie sich auf den jeweiligen Performanceindex beziehen. Indexzertifikate verbriefen dem Anleger zur Endfälligkeit das Recht, den Gegenwert des Indexstandes in Euro vom Emittenten ausgezahlt zu bekommen. Besonderes Merkmal von Open End Zertifikaten der ABN AMRO ist, dass sie keine fixierte Endfälligkeit haben. Um dem Anleger einen rechtlichen Anspruch auf Rückzahlung einzuräumen, verbriefen Open End Zertifikate der ABN AMRO ein jährliches Rückgaberecht, welches es dem Anleger jeweils Ende März ermöglicht, Zertifikate ohne Kosten zum jeweiligen Indexstand an ABN AMRO als Emittenten zurückzugeben. Sollte ein Index aus irgendeinem Grund seinen repräsentativen Charakter verlieren oder Zertifikate durch regulative Änderungen benachteiligt werden, so hat ABN AMRO die Möglichkeit, Open End Zertifikaten eine Laufzeit zu geben. Besonderheiten der Quanto Zertifikate Die Kosten der Währungssicherung des Zertifikats sind in erheblichem Maß vom Zinsgefälle zwischen der Notierungswährung des Basiswertes und dem Euro abhängig. Diese Zinsdifferenz ist variabel und damit auch die Höhe der Absicherungsgebühr. Ein Ausweiten der Zinsdifferenz, d.h. die Euro-Zinsen steigen relativ gegenüber den USD-Zinsen, schlägt sich in einer geringeren Absicherungsgebühr nieder. Umgekehrt führt eine Verringerung der Zinsdifferenz zu einer steigenden Absicherungsgebühr. Die Währungsabsicherung bei Quanto Zertifikaten auf den Hang Seng Index™ und den Hang Seng China Enterprises Index™ bezieht sich auf den US-Dollar. Bei Quanto Zertifikaten mit Laufzeitbegrenzung führt ein Ausweiten der Zinsdifferenz, d.h. die Euro-Zinsen steigen relativ gegenüber den USD-Zinsen, zu einem vorübergehenden Abschlag am Sekundärmarkt. Falls die YEN-Zinsen die Euro-Zinsen übersteigen und damit die Kosten der Währungssicherung beim Nikkei 225* Open End Zertifikat ein bestimmtes Niveau erreichen, behält sich ABN AMRO vor, das Emissionsvolumen nicht weiter aufzustocken. Inhaber des Zertifikats können jederzeit zum Indexstand verkaufen. Besonderheit von Open End Zertifikaten auf Rohstoffe Open End Zertifikate auf Rohstoffe beziehen sich auf Terminkontrakte. Sollte ein Terminkontrakt eingestelltwerden oder aus irgendeinem Grund seinen repräsentativen Charakter verlieren oder Zertifikate durch regulative Änderungen benachteiligt werden, so hat ABN AMRO die Möglichkeit, Open End Zertifikaten eine Laufzeit zu geben. Der Roll-Over zwischen den jeweiligen Terminkontrakten kann bei Open End Zertifikaten auf Rohstoffe zu einer veränderten Partizipationsrate an der Wertentwicklung des unterliegenden Rohstoffkontraktes führen. Bei jedem Roll-Over werden Transaktionskosten von 0,10% (max. 0,20%) vom Kurs des jeweiligen Open End Zertifikats abgezogen. Open End Zertifikate auf Aluminium, Blei, Kupfer, Nickel und Zink beziehen sich auf einen ungelisteten Forwardkontrakt der London Metal Exchange. Die Notierung dieses Forwardkontraktes kann unter Umständen von den Notierungen der gelisteten Kupfer- und Aluminiumkontrakte abweichen. 58|59 Open End Zertifikate 46 40 Zins Zertifikate Zins Zertifikate bilden die Wertentwicklung von Währungen ab, d.h. sie reflektieren in vollem Maße die Wertentwicklung (Gewinne und Verluste) der jeweiligen Währung zum Euro. Der Zinsatz der Zins Zertifikate bezieht sich auf einen Zinssatz für kurzfristige Geldanlagen, der sich innerhalb kurzer Zeit möglicherweise erheblich ändern kann. Anleger sollten daher nicht darauf vertrauen, dass der Zinssatz der bei Erwerb des Zins Zertifikats gültig ist, auch während der gesamten Laufzeit gilt. Zins Zertifikate zahlen keine Zinsen aus, sondern thesaurieren alle Zinsausschüttungen. Zins Zertifikate haben eine unbegrenzte Laufzeit. Der Zinssatz von Zins Zertifikaten wird aus dem definierten Referenzzinssatz der jeweiligen Währung abgeleitet. Von diesem Referenzzinssatz behält ABN AMRO eine Zinsmarge ein. Diese Zinsmarge ist in ihrer Höhe abhängig von den Konditionen im jeweiligen Währungs- und Zinsmarkt. Prinzipiell sind die Zinsmargen bei Zins Zertifikaten auf Währungen aus Schwellenländern höher als bei Währungen aus Industrienationen. ABN AMRO hat die Möglichkeit, die Zinsmarge monatlich den sich ändernden Marktbedingungen anzupassen. Besonderer Risikohinweis in Bezug auf Investments in Schwellenländern Investments in sogenannte Schwellenländer, d.h. in Ländern außerhalb der Europäischen Union, beinhalten ein gewisses politisches Risiko. So bestehtdie Möglichkeit der Restriktionen gegen ausländische Investoren, der Zwangsenteignung von Vermögenswerten, der beschlagnahmenden Besteuerung, der Beschlagnahme oder Verstaatlichung ausländischer Bankguthaben oder anderer Vermögenswerte, der Einrichtung von Devisenkontrollen oder von anderen nachteiligen politischen und/oder sozialen Entwicklungen, die Investments in solchen Ländern beeinträchtigen können. Solche Beeinträchtigungen können unter Umständen für einen längeren Zeitraum, d.h. Wochen oder Monate, andauern. Jede dieser Beeinträchtigungen kann eine sogenannte Marktstörung darstellen mit der Folge, dass in diesem Zeitraum keine Preise für die von der Marktstörung betroffenen Zertifikate von ABN AMRO gestellt werden. Darüber hinaus wird, falls im Fall einer Kündigung eines Zertifikats durch einen Investor oder die Emittentin an dem entsprechenden Bewertungstag hinsichtlich dieses Zertifikats eine Marktstörung vorliegt, der Bewertungstag um bis zu 180 Börsentage verschoben. Dies bedeutet, dass der Investor seinen Abrechnungsbetrag möglicherweise erst mit einer erheblichen zeitlichen Verzögerung erhält. Liegt an dem 180sten Börsentag die Marktstörung immer noch vor, so wird der Abrechnungsbetrag auf Grundlage der dann vorherrschenden Marktgegebenheiten ermittelt und kann sogar Null betragen. Die Volkswirtschaften in Schwellenländern können u.a. in Bezug auf Inflationsraten, Wertminderung der Währung oder dem Ausgleich von Zahlungspositionen nachteilig gegenüber Ländern der Europäischen Union abweichen und dadurch den Wert der Zertifikate mindern. So kann ein Teil des Referenzzinssatzes durch Währungsverluste, insbesondere resultierend aus den hohen Inflationsraten, aufgefressen werden. Handel Zertifikate sind börsennotiert und können in Stückelungen von einem Zertifikat oder einem Vielfachen davon börsentäglich ge- bzw. verkauft werden. Bei außergewöhnlichen Marktbedingungen kann es zu einer Ausweitung der Spreads kommen. Für Wertpapiere, für die ABN AMRO Bank N.V als Market-Maker fungiert, stellen wir laufend handelbare An- und Verkaufspreise zur Verfügung. Dies bedeutet, dass ein Zertifikat, das wir als Market-Maker an der EUWAX oder Börse Frankfurt betreuen, unter Vorbehalt des aktuellen Stands der Teilnahmebedingungen der Deutschen Börse im Smart Trading für Strukturierte Wertpapiere der Börse Frankfurt sowie der Richtlinien der EUWAX jederzeit gekauft oder verkauft werden kann. Dies bedeutet allerdings nicht, dass jedes Volumen jederzeit zum jeweils aktuell zur Verfügung gestellten Preis gekauft oder verkauft werden kann. Es kann bei Kauf- oder Verkaufsaufträgen, die mit einem Limit versehen sind, zu einer Teilausführung kommen. Steuern Gewinne aus Zertifikaten unterliegen der Steuerpflicht. Nach Ablauf der S pekulationsfristvon 12 Monaten sind erzielte Erträge (Kursgewinne) steuerfrei, sofern die Zertifikate im Privatbesitz gehalten werden. Liegen zwischen Kauf und Verkauf weniger als 12 Monate, sind erzielte Gewinne mit dem persönlichen Steuersatz des Anlegers zu versteuern. Hinweis: Die steuerlichen Regelungen können sich jederzeit ändern. Diese Angaben sind lediglich indikativ und ersetzen keine steuerliche Beratung. Risiken, Handel, Kosten und Steuern 40 46 Das Produkt (die Produkte) wird (werden) von Goldman, Sachs & Co. („GS&Co.") weder unterstützt noch gefördert, verkauft oder beworben. GS&Co. übernimmt weder ausdrücklich noch implizit ein Haftung noch leistet sie irgendwelche Gewähr gegenüber Inhabern des Produkts (der Produkte) oder jemandem anderen, betreffend der Zweckmässigkeit einer Investition in Wertpapiere im Allgemeinen, in das Produkt (die Produkte) im Besonderen oder in die Eignung des Goldman Sachs Commodity Index („GSCI Index") die Performance des Warenmarktes abzubilden. GS&Co's einzige Beziehung zum Lizenznehmers ist die Lizenzierung des GSCP Indexes welcher festgesetzt, verfasst und berechnet wird von GS&Co., ohne Berücksichtigung des Lizenznehmers oder des Produkts (der Produkte). GS&Co. ist nicht verpflichtet die Bedürfnisse des Lizenznehmers oder von Inhabern des Produkts (der Produkte) zu berücksichtigen bei der Festsetzung, Verfassung und Berechnung des GSCI* Indexes. GS&Co. ist nicht verantwortlich für und hat auch nicht an der Festsetzung des Zeitpunktes, der Preise oder der Menge des Produkts (der Produkte) welches ausgegeben wird mitgewirkt, noch in der Festsetzung oder Berechnung der Gleichung mit welcher das Produkt(die Produkte) in Bargeld Umgetauschtwerden kann. GS&Co. übernimmtkeine Verpflichtung oder Haftung im Zusammenhang mit der Administration, der Vermarktung und dem Handel des Produkts (der Produkte). GS&CO. übernimmtkeine Garantie bezüglich der Qualität Richtigkeit und Vollständigkeit des GSCP Index oder darin enthaltener Daten. GS&CO. übernimmt keine Gewähr, weder ausdrücklich noch implizit, bezüglich der vom Lizenznehmer, der von den Inhabern des Produkts (der Produkte) oder von jeglichen anderen natürlichen oder juristischen Person durch den Gebrauch des GSCP Index oder darin enthaltenen Daten in Verbindung mit den hierunter lizenzierten Rechten oder durch jeglichen anderen Gebrauch zukünftig zu erzielenden Ergebnisse. GS&CO. übernimmt keine ausdrückliche oder implizite Gewähr, und lehnt hiermit ausdrücklich jegliche Gewähr für die allgemeine Marktgängigkeit oder Tauglichkeit für einen bestimmten Zweck oder einen bestimmten Gebrauch bezüglich des GSCI* Index oder darin enthaltener Daten ab. Ohne jegliche Einschränkung des Vorstehenden, übernimmtGS&Co. in keinem Fall eine Haftung für jeglichen Strafschadensersatz, indirekte oder Folgeschäden (einschließlich entgangener Gewinne), selbstwenn sie von der Möglichkeit solcher Schäden unterrichtet wurde. Besonderer steuerlicher Hinweis zu Zins Zertifikaten Die Informationen im nachfolgenden Abschnitt dürfen nicht als steuerliche Beratung verstanden werden und versuchen nicht, alle möglichen steuerlichen Überlegungen zu beschreiben, die für einen Kaufinteressenten von Bedeutung sein können. Die Ausführungen basieren auf den deutschen Steuergesetzen zur derzeitigen Rechtslage, diese können sich jederzeit ändern, auch mit rückwirkendem Effekt. Aufgrund ihrer Konstruktion können die Zertifikate während ihrer Laufzeit ständig Zinsen akkumulieren. Aus diesem Grund ist die Emittentin der Auffassung, dass die Zertifikate als sogenannte Finanzinnovationen zu qualifizieren sein sollten. Gewinne, die aus der Veräußerung oder Rückgabe der Zertifikate an in der Bundesrepublik Deutschland ansässige Personen fließen, qualifizieren sich als Zinseinkünfte und unterliegen der deutschen Einkommensteuer oder Körperschaftsteuer (jeweils zuzüglich Solidaritätszuschlag). Die Bemessungsgrundlage errechnet sich aus der Differenz von Anschaffungskosten und Veräußerungspreis oder Rückgabepreis. Werden die Zertifikate im Privatvermögen gehalten, unterliegen die oben beschriebenen Zinseinkünfte den persönlichen Einkommensteuersätzen zzgl. Solidaritätszuschlag. Wenn die Zertifikate in einem inländischen Wertpapierdepot eines deutschen Kredit- bzw. Finanzdienstleistungsinstituts verwahrt oder verwaltet werden, wird Zinsabschlagsteuer fällig. Werden die Zertifikate veräußert oder eingelöst, wird die positive Differenz aus Veräußerungs- oder Rückgabepreis abzüglich der Anschaffungskosten der Zertifikate der Zinsabschlagsteuer unterworfen, wenn verschiedene Bedingungen erfüllt sind. Wenn die Bedingungen nicht erfüllt sind, beispielsweise die Zertifikate nach einem Wertpapierdepotwechsel zu einer anderen Bank verkauft oder zurückgegeben werden, wird der Unterschiedsbetrag als Bemessungsgrundlage für Zinsabschlagsteuer und Solidaritätszuschlag durch eine Pauschale ersetzt. Werden die Zertifikate veräußert oder zurückgezahlt, wird die Zinsabschlagsteuer stets auf der pauschalen Bemessungsgrundlage berechnet. Die Quellensteuer ist im Rahmen der steuerlichen Veranlagung anrechenbar. Potenziellen Anlegern wird daher geraten, ihren eigenen steuerlichen Berater über die Konsequenzen in ihrem Ansässigkeitsstaat zu konsultieren, die aus dem Kauf und dem Halten der Zertifikate folgen. 60|61 Open End Zertifikate 46 06 Unsere Partner Finanztreff.de - Mehr von der Börse* nnanztmff.de Verlässlich Finanztreff.de - exklusiver Informations-Partner der ABN AMRO - ist eines der größten bankenunabhängigen Finanzportale in Deutschland und begeistert immer mehr Privatanleger mit seinem umfassenden Informationsangebot sowie innovativen Tools. Anlageprofi oder Börsenneuling - Finanztreff.de liefert Ihnen schnell und verlässlich neueste Informationen aus der Welt der Börsen und Finanzen direkt auf den Bildschirm. Topaktuell Ob Anleihen, Aktien, Fonds, Zertifikate, Optionsscheine oder Knock-Outs-Finanztreff .de informiert Sie aktuell und umfassend über a He wichtigen Kapitalmarktprodukte. 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Der Fokus liegt hier auf EUR/USD, aber auch EUR/GBR EUR/JPY, EUR/CHF etc. werden ständig für Sie analysiert. Auch regelmäßige Sonderausgaben zu Zinszertifikaten gehören zum Leistungsumfang des Devisen-Trader. So werden konkrete Analysen und Kursziele für EUR/TRY, EUR/HUF, EUR/ZAR und weitere Währungspaare gegeben. Kostenlose Probeexemplare finden Sie hier: http://www.devisen-trader.de/probe.html * Diese Darstellungen wurden alleine von den aufgeführten Partnern zusammengestellt. Die ABN AMRO Bank N.V. übernimmtdaher keine Haftung für die Inhalte dieser Darstellungen sowie die Inhalte externer Links. 62|63 Unsere Partner Die ABN AMRO Gruppe kann unabhängig von diesen Zertifikaten in die entsprechenden Werte oder Indizes auf eigene oder fremde Rechnung investieren oder auch als Market-Maker fungieren. Auch mit den Anbietern der Indizes kann die ABN AMRO Gruppe in Geschäňsbeziehung stehen und eventuell auch Mitglieder der Entscheidungsgremien dieser Anbieter stellen. DieABNAMRO Gruppe darf im Zusammenhang mit dem Vertrieb dieser Zertifikate Makler- oder Rückvergütungen zahlen oder erhalten. Die Absicherungsstrategien der ABN AMRO Gruppe für die Risiken aus der Begebung der Zertifikate können einen Einfluss auf den Wert der Indizes haben. Diese Produktinformation sowie die darin enthaltenen Analysen der ABN AMRO Gruppe stellen weder ein Verkaufsangebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Kaufangebotes für Zertifikate oder andere Wertpapiere dar, sondern dienen ausschließlich Informationszwecken. Ein entsprechender Verkaufsprospekt mit ergänzenden Informationen wird bei der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht hinterlegt. Der Erwerb des Zertifikats kann und sollte ausschließlich auf Basis der im oben genannten Prospekt enthaltenen Informationen erfolgen. In der Vergangenheit erzielte Performance ist kein Indikator für zukünftige Entwicklungen. Der Erwerb der Zertifikate kann und sollte ausschließlich auf Basis der im vorgenannten Prospekt enthaltenen Informationen sowie nach Ihrer Einschätzung nach Konsultation Ihrer steuerlichen, rechtlichen und sonstigen Berater erfolgen. Den allein verbindlichen englischsprachigen Verkaufsprospekt erhalten Sie bei der ABN AMRO Bank N. V., Niederlassung Deutschland, Theodor-Heuss-Allee 80, 60486 Frankfurt am Main. Die enthaltenen Informationen dieser Broschüre wurden von uns sorgfältig zusammengestellt und beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig erachten. Eine Gewähr für die Vollständigkeit und Richtigkeit können wir jedoch nicht übernehmen. Etwa in der ABN AMRO Bank oder im Konzern vorhandene vertrauliche Informationen, die dem Research erstellenden Bereich aufgrund organisatorischer Vorkehrungen (z.B. sogenannte Chinese Walls) nicht zur Verfügung standen, sind nicht Gegenstand dieser Darstellung. Einschätzungen geben unsere Meinung zum Zeitpunkt der Analyse wieder. Zu einer Mitteilung von künftigen Änderungen unserer Einschätzungen sind wir nicht verpflichtet. Unsere Analysen dienen lediglich Informationszwecken und stellen weder Anlageempfehlungen noch einAngebotzum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar. Die ABN AMRO Bank N.V., Niederlassung Deutschland übernimmt keine Haftung für den Inhalt, gleich aus welchem Rechtsgrund. Diese Informationen richten sich ausschließlich an Anleger in Deutschland, die nicht US-Personen sind. Diese Broschüre stellt keinen Kotierungsprospekt im Sinne von Art. 652 bzw. 1156 OR und kein öffentliches Angebot im Sinne von § 1 Abs. 1 Nr. 1 bzw. § 1 Abs. 2 KMG dar. DAX' und Tee DAX' sind eingetragene Marken der Deutschen Börse AG. STOXXm und Dow Jones STOXX 50' und Dow Jones EURO STOXX 50" Index sind Marken der STOXX Limited und/oder Dow Jones & Company, Inc. SMI' ist eine eingetragene Marke der SWX Swiss Exchange. ATX (Austrian Traded Index3) und RDX (Russian Depository Index3) werden durch die Wiener Börse AG real-time berechnet und veröffentlicht. WIG20" ist eine eingetragene Marke der Warsaw Stock Exchange. BUX' ist eine eingetragene Marke der Budapest Stock Exchange. Dow Jones Industrial Average3" ist ein Dienstleistungszeichen von Dow Jones & Company. S&P 500' ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies, Inc. Nasdaq WO" ist eine eingetragene Marke von The Nasdaq Stock Market, Inc. AMEX Oil" Index, AMEX Biotechnology» Index, AMEX Gold Bugs' Index, AMEX Defense' Index, AMEX Natural Gas' Index, AMEX Pharmaceutical" Index, AMEX Tobacco" Index sind Eigentum der American Stock Exchange. Nikkei225" Index ist Eigentum der Nihon Keizai Shimbun, Inc. TOPIX" ist das ausschließliche Eigentum der Tokyo Stock Exchange. Hang Seng Index3" und Hang Seng China Enterprises Index3" sind Eigentum von Hang Seng Data Services Limited. KOSPI2003" ist Eigentum der Korea Stock Exchange. SET 503" ist ein eingetragenes Warenzeichen der Thailand Stock Exchange. MSCI" ist ein eingetragenes Warenzeichen von Morgan Stanley Capital Markets. IBEX 35 ist ein eingetragenes Warenzeichen derSociedad de Bolsas S.A. CECE EUR Index9 ist Eigentum und eingetragenes Warenzeichen der Wiener Börse AG. Der FTSE/ASE 20 Index9 istgemeinsames Eigentum der Athens Stock Exchange und von FTSE International Limited und wurde für den Gebrauch durch die ABN AMRO BANK N. V lizenziert. FTSE International Limited fördert, unterstützt oder bewirbt nicht dieses Produkt. „FTSE™", „FTSE"", „Footsie"" sind registrierte Marken der London Stock Exchange Plc und The Financial Times Limited und werden von FTSE International unter einer Lizenz verwendet. NIFTY 503" ist ein eingetragenes Warenzeichen der National Stock Exchange of India. S&P Toronto Stock Exchange 60 Index" ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGra w-Hill Companies, Inc. KOSPI 2003" ist Eigentum der Korea Stock Exchange. Dow Jones Turkey Titans 20 Index ist eine Dienstleistungsmarke von Dow Jones & Company, Inc. und wurde für den Gebrauch durch die ABN AMRO Bank N.V lizenziert. Der Goldman Sachs Commodity Excess Return Index" ist eingetragenes Warenzeichen der Goldman, Sachs & Co. Das Goldman Sachs Commodity Open End Zertifikat wird von Goldman, Sachs & Co. in keiner Weise unterstützt, gefördert oder beworben. Stand: November 2005 Bloomberg: AAU