Analýza cenných papírů 1 Cvičení číslo 8
Problémová oblast: odebírací právo, hodnota relativní síly, poměrové ukazatelé, AR, CAR
• Vypočítejte hodnotu odebíracího práva (předkupního práva) Hop na akcii společnosti, která právě vyplatila dividendu ve výši 60 Kč na akcii. Akcie společnosti jsou právě prodávány za cenu 1.500 Kč. Emisní kurz nové akcie byl stanoven na 1.200 Kč. Odebírací poměr definuje vztah mezi starými a novými akciemi jako 2:1. Určete hodnotu Ho p pokud:
— nové akcie nemají v roce emise dividendové právo [řešení: 80 Kč]
— nové akcie mají v roce emise dividendové právo [řešení: 100 Kč]
— změní se kurz staré akcie první den odebíracího práva [řešení: 1.420 Kč, 1.400 Kč]
— co se stane s hodnotou předkupního práva, pokud aktuální kurz akcie při úvaze první situace vzroste v době realizace odebíracího práva na 1.650 Kč [řešení: 195 Kč]
tt Ps-(Dq)-Pm tíOP ~ -ČTp+1-
• Zhodnote akcie společnosti z hlediska jejich relativní síly. K dispozici jsou následující údaje o průměrných kurzech akcií, průměrných kurzech indexu reprezentujícího trh a průměrných kurzech indexu reprezentující sektor v letech 2005 - 2008.
Kurz akcie 2005 - 2008: 42, 47, 68, 76
Kurz indexu trhu 2005 - 2008: 252, 270, 290, 300
Kurz indexu odv2tv9 2005 - 2008: 21, 23, 26, 28
Vypočítejte jednotlivé poměrové ukazatele, ukazatelé relativní síly jsou konstruovány jako poměry průměrného kurzu akcie k průměrnému kurzu trhu nebo odvětví. Ukazatel trhu ku odvětví ukazuje, jak si stojí průměrná firma v odvětví
• Cílové dividend payout ratio společnosti se pohybuje okolo 60 %. Investoři z investice do dané akcie vyžadují výnosovou míru 16 %. Společnost vykázala čistý zisk na akcii 6. aktuální hodnota P/E ratio je 6,2. Vypočítejte hodnotu běžného P/E ratio a zhodnotte jak je daná akcie ohodnocená, [řešení: 7,59 je podhodnocená]
• Z uvedených dat vypočítejte následující ukazatele:
— dividendový výplatní poměr [0,40]
— poměr zadrženého zisku [0,60]
— dividendový výnos [0,06]
— price dividend ratio [16,67]
— price sales ratio [1,79]
— price book value [1,25]
— price earnings ratio [6,67]
— kuponový výnos [0,0926]
— kuponová úroková sazba [0,10]
— čistá zisková marže [0,2679]
— alfa faktor akcie [-0,014]
Zadaná vstupní data: Běžná dividenda 150 Kč Čistý zisk na akcii 375 Kč Běžná tržní cena akcie 2.500 Kč Běžné tržby na akcii 1.400 Kč Účetní hodnota na akcii 2.000 Kč Kupón 500 Kč
Tržní cena dluhopisu 5.400 Kč
Nominální cena dluhopisu: 5000 Kč
Požadovaná rovnovážná výnosová míra z akcie: 16,2 %
Skutečná výnosová míra z akcie 21,2 %
1