1 1) Úvod do financí
 
 2018 www.econ.muni.cz 2 Peníze ■ Peníze jsou jakékoli aktivum, které je všeobecně přijímáno při placení za zboží a služby nebo při úhradě dluhu. ■ Funkce peněz ■ Prostředek směny ■ Zúčtovací jednotka ■ Uchovatel hodnoty ■ Formy peněz ■ Hotovostní peníze (oběživo) ■ Bezhotovostní peníze (depozita) www.econ.muni.cz 3 Historie peněz ■ Naturální směna (barterové obchody) ■ Komoditní peníze – zlato, stříbro,… (plnohodnotné peníze) ■ Mince ■ Papírové peníze (neplnohodnotné peníze) ■ Zlatý standard ■ Směnný kurz ■ Bretton Wood (1944) – pevné směnné kurzy www.econ.muni.cz První platidla ■ barter: náročný na čas a informace ■ problém dvojí shody peněz ■ přírodní platidla ■ vzácné, trvanlivé a žádoucí předměty ■ mušle, kousky plátna (české území 10. stol.), kožešiny, sůl, šperky, dobytek ■ teritoriální specifika ■ teritoriálně omezená platnost ■ usnadňovalo směnu zboží a obchod 4 www.econ.muni.cz První mince ■ drahé kovy postupně nahradily jiné předměty a platidla ■ trvanlivé, odolné, snadno dělitelné, slévatelné ■ ražené mince ■ 7. stol. př. n. l. ■ oblast dnešního Turecka, Řecka, Říma ■ první mince často vznikají i jako váhová jednotka (libra) 5 www.econ.muni.cz Mince a kovové peníze ■ mince se razily ve městech ■ forma drahého kovu o dané hmotnosti ■ roztříštěné a nestandardizované ■ znehodnocování měny (obsah zlata/stříbra v minci byl postupně nahrazován jiným kovem) - mince ztrácela na hodnotě = inflace ■ snaha centralizovat ražbu mincí, zestátnit měnu ■ jak moc záleží u měny na obsahu drahého kovu? 6 www.econ.muni.cz První bankovky ■ fiat měna = bez obsahu kovu, založená na důvěře ■ papírová směnka - neboli poukaz na určité množství zlata ■ 17. století první bankovky vydávané bankami v Evropě ■ Anglie - státní monopol, USA - lokální banky ■ nekryté bankovky - ztráta důvěry - státní bankrot 7 www.econ.muni.cz Dnešní fiat měny ■ postupné odhmotňování měny ■ různé systémy: stříbrný/zlatý standard a jejich modifikace, bretton-wood ■ ve 20. století se definitivně opustilo od krytí měny drahým kovem ■ elektronické peníze ■ za měnu ručí stát, ale ne zlatem ■ hodnota měny je založená na důvěře ■ bezhotovostní ekonomika 8 www.econ.muni.cz Historie peněz na českém území ■ statér = zlaté a stříbrné keltské mince ■ stříbrné denáry = římské mince, Přemyslovci, Slavníkovci ■ pražský groš 1300, haléř jako dílčí jednotka ■ uherský denár ■ říšský zlatý ■ české zlaté dukáty ■ tolary ■ grešle ■ koruna a haléře 1892 9 www.econ.muni.cz 10 Finance ■ Finance jsou speciální částí ekonomie zabývající se chováním finančních trhů a oceňováním obchodovaných finančních nástrojů. ■ Finance jsou kapitál v peněžní formě obstarávaný na finančním trhu. ■ Členění financí ■ Podnikové finance ■ Osobní finance ■ Veřejné finance ■ Mezinárodní finance www.econ.muni.cz 11 Členění financí ■ Podnikové finance ■ Snaha o maximalizaci tržní hodnoty podniku ■ Osobní finance ■ Snaha o maximalizaci tržní hodnoty osobního majetku ■ Veřejné finance ■ Je zabezpečení veřejných služeb a statků ■ Mezinárodní finance ■ Vytvořit měnové, úvěrové, platební podmínky k rozvoji mezinárodní spolupráce www.econ.muni.cz Podnikové finance ■ finanční cíle podnikání ■ maximalizace zisku, maximalizace hodnoty, dlouhodobá udržitelnost podnikání, maximalizace tržního podílu ■ příjmy a výdaje, náklady a výnosy podniku ■ cash flok ■ finance spojené s výrobou zboží a poskytováním služeb 12 www.econ.muni.cz Osobní finance ■ osobní cíle, spravování peněz pro dosažení těchto osobních cílů ■ zajištění soběstačnosti, vlastní bydlení, zajištění ve stáří ■ otázky osobního rozvoje, zaměstnání ■ nejen výdajová, ale i příjmová strana 13 www.econ.muni.cz Veřejné finance ■ zajištění veřejných statků (statek neubývá a není možné vyloučit nikoho ze spotřeby) ■ správa veřejného majetku ■ státní, municipality, státní instituce 14 www.econ.muni.cz Mezinárodní finance ■ problémy směnitelnosti měn, měnových systémů ■ zabezpečení mezinárodního obchodu zbožím i službami ■ mezinárodní finanční instituce ■ mezinárodní veřejné statky ■ výrazný vliv globalizace 15 16 2) Finanční trhy
 
 2018 www.econ.muni.cz Finanční trh - definice ■ soubor institucí a instrumentů zajišťujících pohyb kapitálu a peněz na základě poptávky a nabídky ■ systém vztahů, nástrojů, subjektů a institucí, umožňujících shromažďování, soustředění, rozdělování a rozmisťování dočasně volných finančních prostředků na základě nabídky a poptávky 17 www.econ.muni.cz Finanční trh definice ■ trh na němž dochází k redistribuci volných peněžních zdrojů na smluvním principu, a to od nabízejících subjektů k poptávajícím subjektům ■ finanční trhy umožňují umístit(nabídka) nebo získat volné finanční prostředky (poptávka) 18 www.econ.muni.cz 19 Finanční trh ■ Finanční trh je souhrn investičních instrumentů, institucí, postupů a vztahů, při nichž dochází 
 k přelévání volných finančních zdrojů mezi přebytkovými a deficitními jednotkami na dobrovolném smluvním základě. ! ■ Účastníci finančního systému ■ Deficitní subjekty ■ Přebytkové subjekty ■ Finanční zprostředkovatelé ■ Orgány ochrany a regulace finančního trhu www.econ.muni.cz Finanční trhy - funkce ■ soustřeďování = akumulace peněžních prostředků ■ rozmisťování = alokace, umístění těchto peněžních prostředků ■ zapojování = mobilizace volných peněžních prostředků a jejich zapojení do ekonomického procesu 20 www.econ.muni.cz 21 Funkce finančního trhu ■ Shromažďovací ■ Depozitní ■ Alokační ■ Likvidity ■ Cenotvorná ■ Uchovatele hodnoty ■ Snížení rizika www.econ.muni.cz Subjekty na finančním trhu ■ deficitní subjekty ■ přebytkové subjekty ■ finanční zprostředkovatelé ■ orgány ochrany a regulace 22 www.econ.muni.cz Motivace věřitele ■ má přebytek peněžních prostředků a chce je poskytnout za výnos ■ co nejvyšší výnosnost ■ co nejvyšší likvidita ■ co nejmenší riziko 23 www.econ.muni.cz Motivace dlužníka ■ má nedostatek finančních prostředků, za jejich opatření je ochotný zaplatit ■ co nejmenší náklady ■ co nejdelší doba splatnosti 24 www.econ.muni.cz Nabídka a poptávka na finančním trhu 25 www.econ.muni.cz 26 Model ekonomického systému ■ v ekonomice existují pouze dva sektory, a to sektor domácností (households) a sektor podnikový (businesses), ■ domácnosti jsou výhradními vlastníky všech výrobních faktorů (práce, půdy, kapitálu), které nabízejí podnikům, ■ podniky pomocí výrobních faktorů domácností vyrábí zboží a služby, které nakupují a spotřebovávají domácnosti, ■ ekonomika je ekonomikou uzavřenou (neexistuje propojení se zahraničím) a ■ v ekonomice neexistuje vládní sektor (tzn. žádné vládní příjmy, žádné vládní výdaje, úvěry). www.econ.muni.cz 27 Ekonomický systém podnikový sektor sektor domácností příjem (mzdy, nájem, úroky, zisky) platby za výstupy spotřeba výstupů (zboží a služby) vstup zdrojů – výrobních faktorů (práce, komodity apod.) www.econ.muni.cz 28 Ekonomický a finanční systém podnikový sektor sektor domácností finanční systém trh výrobních faktorů trh zboží a služeb finanční trh www.econ.muni.cz 29 Způsoby financování ■ Přímá alokace finančních zdrojů (bez účasti finančního zprostředkovatele) přebytkový subjekt deficitní subjekt finanční zdroje primární investiční instrument www.econ.muni.cz 30 Způsoby financování ■ Polopřímá alokace finančních zdrojů (za účasti finančního zprostředkovatele, který provádí transakce na účet klienta) přebytkový subjekt deficitní subjekt primární investiční instrument finanční zprostředkovatel finanční zdroje finanční zdroje primární investiční instrument www.econ.muni.cz 31 Způsoby financování ■ Nepřímá alokace finančních zdrojů (za účasti finančního zprostředkovatele, který provádí transakce na vlastní účet) přebytkový subjekt deficitní subjekt sekundární investiční instrument finanční zprostředkovatel finanční zdroje finanční zdroje primární investiční instrument www.econ.muni.cz Výhody nepřímé alokace ■ rychlejší ■ menší náklady na finanční transakce ■ jednodušší ■ snadnější financování ■ i snadnější upotřebení volných prostředků ■ snížení informačních nákladů 32 www.econ.muni.cz 33 Členění finančních trhů ■ Dle splatnosti produktů ■ Peněžní trhy ■ Kapitálové trhy ■ Dle charakteru aktivace finančních prostředků ■ Primární trhy ■ Sekundární trhy ■ Dle obsahu a charakteru finančních nástrojů ■ Dluhové trhy ■ Akciové trhy ■ Komoditní trhy ■ Devizové (měnové) trhy ■ Dle dodání ■ Promptní trhy ■ Termínové trhy www.econ.muni.cz 34 Investiční nástroje / Magický trojúhelník investování
 ■ Investiční nástroje – aktiva, která investorovi přináší nějaký nárok na budoucí příjem. ! ■ Kritéria rozhodování ■ Výnos ■ Riziko ■ Likvidita výnos likviditariziko www.econ.muni.cz 35 Cenné papíry ■ Cenné papíry jsou zastupitelné a převoditelné finanční nástroje, které ztělesňují právní nárok svého majitele vůči subjektu, který je v něm zavázán. ■ Akcie ■ Zatímní listy ■ Poukázky na akcie ■ Podílové listy ■ Dluhopisy ■ Investiční kupóny ■ Kupóny ! ! ! ! ■ Opční listy (warranty) ■ Směnky ■ Šeky ■ Náložné listy ■ Skladištní listy ■ Zemědělské skladní listy www.econ.muni.cz Peněžní trh ■ krátkodobé, s dobou splatnosti do 1 roku ■ netermínované vklady ■ krátkodobé termínované vklady ■ krátkodobé úvěry ■ depozitní certifikáty ■ směnky ■ státní pokladniční poukázky 36 www.econ.muni.cz Kapitálový trh ■ střednědobé (1 - 4 roky) ■ dlouhodobé (nad 4 roky) termínované vklady ■ dlouhodobé úvěry ■ akcie ■ dluhopisy: státní, bankovní, podnikové, komunální ■ hypoteční zástavní list ■ podílové listy 37 www.econ.muni.cz 38 Burza cenných papírů Praha (www.pse.cz) www.econ.muni.cz Burza cenných papírů Praha ■ 1871 Pražská bursa pro zboží a cenné a papíry ■ po 1SV už pouze cenné papíry ■ 2SV konec burzy ■ 1993 obnoveno ■ nejdříve minimum emisí, poté rozvoj obchodování díky kuponové privatizaci ■ dnes domácí i zahraniční investice ■ 2004 IPO (Zentiva) ■ 2006 obchod s deriváty futures, warranty, certifikáty ■ 2008 majitelem je Vídeňská burza cenných papírů 39 www.econ.muni.cz RM-systém ■ původně mimoburzovní trh v ČR ■ vznik spojen s kupónovou privatizací ■ transformace z registračních míst pro kupónové knížky ■ dnes organizátor burzovního trhu s cennými papíry ■ dnes součást Finanční skupiny Fio 40 Doc. Ing. Martin Svoboda, Ph.D. - Základy financí 41 Děkuji za pozornost