n[ck] = ( 1 – t ) * n[vk ] = (dividenda/tržní cena akcie) + míra růstu dividend wacc 1. Obchodní společnost si vypůjčí 2 mil. Kč. Úroková míra je 7,5 %, daňová sazba je 19 %. Vypočítejte náklady cizího kapitálu, které na firmu dopadnou při využití tzv. úrokového daňového štítu. n[ck] = ( 1 – t ) * n[ck = (1-0,19) x 0,075] n[ck = 6,075%] [ ] 2. Obchodní společnost si vypůjčí 2 mil. Kč, které na konci účetního období vynesou 2,2 mil. Kč. Úroková míra je 12 %, daňová sazba 19%. Vypočítejte náklady cizího kapitálu, které na firmu dopadnou při využití tzv. úrokového daňového štítu. n[ck] = ( 1 – t ) * n[ck = (1-t) x ][ = ] [ ] 3. Obchodní společnost si vypůjčí 1 mil. Kč. Úroková míra je 8,5%, aktuální daňová sazba je 19%. Vypočítejte náklady cizího kapitálu, které na firmu opravdu dopadnou při využití úrokového daňového štítu, a kolik ušetří společnost na daních? (skutečný náklad na úvěr je 6,9%, společnost na daních ušetří 1,6%, tj. 16 000,- Kč) n[ck] = ( 1 – t ) * n[ck = (1-t) x ][ = ] 4. Celkový kapitál firmy je 150 mil. Kč. Zadlužení této firmy 50%, úroková míra 8%, aktuální daňová sazba 19%. Tržní cena akcie je 450 Kč, dividenda na akcii činí 52 Kč, počítá se s růstem dividend o 2% ročně. Vypočítejte náklady cizího kapitálu, náklady vlastního kapitálu a WACC tohoto podniku. wacc n[ck] = ( 1 – t ) * n[vk ] = (dividenda/tržní cena akcie) + míra růstu dividend n[ck = (1-t) x ][ = ] n[vk ] = WACC = 5. Celkový kapitál firmy je 250 mil. Kč. Zadlužení 40%, úroková míra 8%, aktuální daňová sazba 19%, tržní cena akcie 1250,- Kč, dividenda na akcii 130 Kč, počítá se s růstem dividend o 2% ročně. Vypočítejte náklady cizího kapitálu, náklady vlastního kapitálu a WACC tohoto podniku. n[ck] = ( 1 – t ) * n[vk ] = (dividenda/tržní cena akcie) + míra růstu dividend n[ck = (1-t) x ][ = ] n[vk ] = WACC = n[ck = ]n[ck = (1-t) x ][ = ] n[vk = ] WACC = 6. Celkový kapitál firmy je oceněn na 42 mil. Kč, dluh činí 14 mil. Kč, úroková míra je 10 %, daňová sazba je 19 %. Dividenda na akcii v tržní ceně 100 Kč činí 8 Kč, počítá se s růstem dividend 2 % ročně. Vypočítejte WACC a) pro zadané hodnoty (9,3 %) b) při zvýšení dluhu na 50 % celkového kapitálu (9,05 %) c) pro zadluženost 60 %, při níž se zvýší úroková míra i požadovaná míra dividend o 2 % (10,632 %) n[ck] = ( 1 – t ) * n[vk ] = (dividenda/tržní cena akcie) + míra růstu dividend n[ck = (1-t) x ][ = ] n[vk ] = a) WACC = b) WACC = [c) ]n[ck = (1-t) x ][ = ] n[vk ] = WACC = 7. Celkový kapitál firmy je 50 mil. Kč. Zadlužení této firmy je 20 mil. Kč, úroková míra 8%, aktuální daňová sazba 19%. Tržní cena akcie je 100 Kč, dividenda na akcii činí 6 Kč, počítá se s růstem dividend o 1,5% ročně. Vypočítejte WACC a) pro zadané hodnoty, (7,1%) b) při zvýšení dluhu na 50% celkového kapitálu, (6,99%) c) pro zadluženost 60%, při níž se zvýší úroková míra i růst dividend o 2% (8,66%). ČISTÁ SOUČASNÁ HODNOTA - NET PRESENT VALUE + + … + – K 8. Mějme investiční projekt s nímž je spojen jednorázový výdaj ve výši 19 244 000 Kč. S projektem jsou také v následujících pěti letech spojeny příjmy, konkrétně: ̶ 1. rok: 6 032 000 Kč ̶ 2. rok: 6 032 000 Kč ̶ 3. rok: 6 412 000 Kč ̶ 4. rok: 6 412 000 Kč ̶ 5. rok 5 576 000 Kč Diskontní míra je 10 %. ÚKOL: Na základě kritéria NPV rozhodněte zda je investice pro podnik výhodná a proč. + + + + – 19 244 000 = Rok Peněžní příjem z investice Diskontovaný peněžní příjem 1 6 032 000 2 6 032 000 3 6 412 000 4 6 412 000 5 5 576 000 Celkem