Adobe Systems
Hospodářská politika
1
Hospodářská politika
Měnová politika

Adobe Systems
Hospodářská politika
2
Měnová politika
̶CB reguluje krátkodobé úrokové míry domácí měny, aby nakonec ovlivnila inflaci, HDP a zaměstnanost
̶
̶Expanzivní měnová politika: snížení krátkodobé úrokové míry => snižují se i ostatní úrokové míry v
hospodářství => komerční banky mají vyšší ochodu půjčovat a domácnosti více utrácí (zvyšuje se
rychlost oběhu peněz)
̶
̶Restriktivní měnová politika je opakem expanzivní
̶

Adobe Systems
Hospodářská politika
3
Druhy inflace
̶jádrová inflace
̶cenový růst nepotravinářského zboží bez položek regulovaných cen, změn nepřímých daní a pohonných
hmot
̶
̶
̶měnově-politická inflace
̶inflace, na kterou reaguje měnová politika. Jedná se o celkovou inflaci očištěnou o primární
dopady změn nepřímých dan

Adobe Systems
Katedra ekonomie, Ekonomicko-správní fakulta
4
Nástroje
̶Přímé (bez mezičlánku a zpoždění)
̶Pravidla likvidity
̶Úvěrové limity
̶Limity úrokových sazeb
̶Povinné vklady
̶Doporučení, výzvy a dohody
̶Nepřímé (zprostředkovatelem je finanční trh)
̶Operace na volném trhu
̶Automatické nástroje
̶Kurzové (devizové) intervence
̶Povinné minimální rezervy

Adobe Systems
Hospodářská politika
5
Vývoj inflace

Adobe Systems
Hospodářská politika
6
Složky inflace

Adobe Systems
Hospodářská politika
7
Hlavní faktory inflace ve 3Q 2021

LUCI: souhrnný indikátor práce; hodnocení napětí trhu práce; čí je index vyšší, tím je trh práce
napjatější
Tato korelace indikuje vliv domácí ekonomiky, resp. poptávkového prostředí na cenovou dynamiku dané
skupiny a pohybuje se od výrazně kladných až po lehce záporné hodnoty (Graf 1). V rámci spotřebního
koše tedy existují statky, jejichž inflace má výrazný cyklický poptávkový charakter, zatímco u
jiných skupin je vliv poptávkového klimatu zanedbatelný.
Razantní růst cen během letošního léta byl silný zejména u těch položek, jejichž inflace je s LUCI
výrazně kladně korelovaná, což se týká mimo jiné i v poslední době rychle narůstajícího příspěvku
imputovaného nájemného. To ukazuje na významnou roli domácího poptávkového klimatu v současné
inflační epizodě a nikoli na dominanci vnějších nákladových faktorů.

Adobe Systems
Hospodářská politika
8
Predikce vývoje kurzu

Adobe Systems
Hospodářská politika
9
Predikce vývoje HDP