Seminář č. 5 Příklad č. 1: Uveďte referenční hodnotu nákladů na vlastní kapitál (r[e]) a nákladů na cizí kapitál (r[d]). Příklad č. 2: Definujte „daňový štít“ a diskutujte následující: a. Pro jaký typ zdrojů je daňový štít relevantní a proč? b. Jak vyjádříme hodnotu daňového štítu? c. Jak daňový štít ovlivňuje vztah WACC? d. Jak bude daňový štít ovlivněn růstem? a. nákladových úroků z úvěru b. vyplacením dividend c. rostoucí emisí dluhopisů d. snižováním mzdových nákladů na zaměstnance Příklad č. 3: Popište mechanismus výpočtu WACC, jeho složky a stanovení výpočtu jednotlivých částí ukazatele. Jaký je přínos vztahu WACC? Příklad č. 4: Definujte a popište způsoby stanovení: a. Nákladů na cizí kapitál b. Nákladů na vlastní kapitál Příklad č. 5: S ohledem na vztah WACC uveďte, jaký očekávaný dopad na výši WACC bude mít: a. Růst daňově neuznatelných nákladů firmy b. Rostoucí úrokové sazby bankovních úvěrů c. Růst koeficientu samofinancování d. Růst složek bezúplatného cizího kapitálu e. Pokles nominální daňové sazby (korporátní daně) f. Pokles očekávaného zhodnocení vlastního kapitálu Příklad č. 6: Dle stejných hodnot vlastního a cizího kapitálu ze semináře č. 3 (přehledová tabulka níže) stanovte celkový vážený náklad na kapitál společnosti. Equity Amount Cost Current liabilities Amount Interest rate Retained earnings 260,000 6% Debt due for repayment 20,000 0% Common stock 360,000 9% Short-term loan 40,000 5% Other paid-in capital 100,000 4% Other current liabilities 10,000 2% Equity funds 80,000 1% Long-term liabilities Amount Interest rate Long-term loan 320,000 5% Deferred income tax 6,000 0% Total Equity 800,000 Total Liabilities 396,000 Příklad č. 7: Představte ukazatel EVA, jeho vypovídací hodnotu a preferované hodnoty. Proč je považována za komplexní ukazatel výkonnosti společnosti? Příklad č. 8: Srovnejte následující dva vztahy. Co představují jednotlivé ukazatele a jak se hodnoty získají? EVA Příklad č. 9: Jakým způsobem se stanoví hodnota NOA? Interpretujme tabulku stanovení NOA níže. Nejasné termíny vysvětleme. Assets Liabilities Non-current Assets Equity - non-operating assets + movement of provisions to Equity + goodwill (brutto) + latent provisions + unfinished activation of intangible assets +- profit corrections of leasing obligations + market price revaluation of fixed assets + leased assets Current Assets Long-term and short-term liabilities - non-operating assets - long-term interest-free liabilities + current assets revaluation to market price - short-term interest-free liabilities - movement of provisions to Equity + leasing liabilities Příklad č. 10: Co představuje výpočet Ekonomické přidané hodnoty založené na ROCE? ) Příklad č. 11: Jak je definován vztah ROCE? Jakou má interpretaci a jak chápeme následující dvě podobě vztahu? Příklad č. 12: Co signalizují následující dva vztahy? Jaké je jejich použití a intepretace? Příklad č. 13: Diskutujte význam záporné hodnoty ukazatele EVA v krátkém a dlouhém období a dále diskutujte vhodnost takového ukazatele, co by KPI pro odměňování zaměstnanců.