Téma 08: Centrální banka, bilance a měnová politika
Pro harmonogram, kdy ve Vaší seminární skupině bude na programu toto téma, viz záložka SMOE: Obsah, organizace a podmínky hodnocení.
Cíl a obsah
Seminář je zaměřen na centrální banku a její konvenční měnovou politiku. Zaměříme se nejprve na aktiva a pasiva centrální banky (text Revenda), která poté dáme do vztahu s monetární politikou (text Cecchetti). V návaznosti na předchozí seminář se také zaměříme na opatření, které centrální banky podnikly v čase finanční krize (zejména Fed, Bank of England a ECB) a jak to souvisí s jejich rozvahami.
Cílem semináře je ukázat vám, jakým způsobem bilance centrálních bank souvisí s konkrétní realizací měnové politiky. Na tomto základě budete schopni lépe porozumět souvislostem jednotlivých opatření centrálních bank a jejich fungování na měnových trzích.
Při četbě a na semináři bude užitečné, když se nyní na peníze a finanční systém budete dívat z pozice centrálního bankéře, který má splnit svůj úkol – zajistit stabilitu cen a finančního systému (přičemž v návaznosti na předchozí seminář již víte jak rámcově vypadá soudobý finanční/bankovní systém a kde vznikly hlavní problémy).
Literatura
Povinná
- Revenda, Z. (1999). Centrální bankovnictví, Management Press, Praha, kap. 3., str. 46–55.
- Cecchetti, S. G. (2009). Crisis and Responses: The Federal Reserve in the Early Stages of the Financial Crisis, Journal of Economic Perspectives, Vol. 23, Number 1, pp. 51–75.
Rozšiřující literatura
- Rule, G. (2015). Understanding the Central Bank Balance Sheet, Bank of England, CCBS Handbook No. 32.
- ECB (2015). The Role of the Central Bank Balance Sheet in Monetary Policy, ECB Economic Bulletin, Issue 4/2015.
- ECB, interaktivní bilance
- Forms of Federal Reserve Lending
- Jílek, J. (2013), Finance v globální ekonomice II: Měnová a kurzová politika, kapitola 1 (celá kniha je pro studenty ESF dostupná po přihlášení zde https://www.bookport.cz/kniha/finance-v-globalni-ekonomice-ii-menova-a-kurzova-politika-2211/
Otázky pro přípravu na seminář
- Jaké jsou hlavní položky aktiv a pasiv centrální banky?
- Jaké jsou hlavní nástroje měnové politiky?
- Která aktiva a pasiva jsou důležitá pro měnovou politiku, proč?
- Co to jsou operace na volném trhu? Jak konkrétně probíhají a jak se projeví v rozvaze centrální banky?
- Co to jsou repo operace, jak fungují, jak se projeví v rozvaze centrální banky?
- Co to jsou diskontní operace, jak fungují, jak se projeví v rozvaze centrální banky?
- Na co má vliv změna struktury aktiv centrální banky a co ovlivní zvýšení celkové bilance?
- Jak na krizi reagoval Fed?
- V úvodní fázi krize, které trhy bylo potřeba stabilizovat a proč?
- V čem primárně spočívaly programy Term Auction Facility, Term Securities Lending Facility, Primary Dealer Credit Facility?
- Jakou úlohu hrály při záchraně státní dluhopisy a MBS?
- Jak se v krizi změnila aktiva a pasiva centrální banky, proč?