1
Ekonomický styl myšlení II
12. přednáška
13. května 2024
2
Obsah přednášky
Mezinárodní obchod
• důvody pro MO
• platební bilance
• liberalismus vs. ochranářství
Mezinárodní trh peněz
• devizový kurz
• systémy měnových kurzů
3
1. Mezinárodní obchod
Mezinárodním obchodem rozumíme směnné
transakce uskutečňované přes hranice
národních ekonomik.
Proč nás zajímá?
Jednak rozvíjí možnosti národních ekonomik:
a) výrobní,
b) spotřební.
Jednak má vliv na domácí ekonomiku:
a) stabilizační,
b) destabilizující.
4
Příčiny vzniku a rozvoje MO
• Klimatické podmínky – historicky výchozí,
v současnosti částečně potlačené technologií
• Klesající náklady velkovýroby (úspory z
rozsahu)
• Možnost realizovat (absolutní nebo relativní)
výhody
• Konflikt mezi výrobou a spotřebou!!!
výroba: specializace, což směřuje k redukci
spotřeba: potřeby se zvyšují → expanze
5
Absolutní výhoda
Absolutní výhoda spočívá v tom, že jedna země je
schopna vyrábět komoditu efektivněji než druhá
země.
Srovnáváme dvě země (A a B), které mají stejné
množství zdrojů. Polovinu zdrojů věnují na výrobu
statku x a druhou polovinu na statek y.
x0 y0 x1 y1
A 3 2 6 0
B 2 4 0 8
 5 6 6 8
Efektem specializace
(ve výrobě) je vyšší
produkce, což přináší
efekt ve spotřebě.
6
Komparativní výhoda
x0 y0 x1 y1
A 8 6 16 0
B 2 3 0 6
C 2 3 0 6
D 2 3 0 6
Σ 14 15 16 18
Jedna země (A) má absolutní výhodu v produkci obou
statků, přesto je možné spoluprací zvýšit celkový
výstup.
Země se specializuje
na výrobu statku, kde
má komparativní
výhodu.
Země se specializují
na výrobu statku, ve
které jsou relativně
efektivnější, resp.
méně neefektivní.
7
Platební bilance
• Koncentruje údaje o zapojení ekonomiky do
mezinárodního obchodu.
• Představuje přehled všech ekonomických
transakcí mezi domácími a zahraničními
subjekty.
• Rozlišujeme vertikální členění (debetní a
kreditní operace) a horizontální členění
(běžný účet, finanční/kapitálový účet, chyby
a opomenutí, změna devizových rezerv).
8
PB – horizontální členění
• Běžný účet PB:
- Obchodní bilance (vývoz a dovoz zboží)
- Bilance služeb
- Bilance důchodů (toky odměn za poskytnutí VF)
- Bilance transferových plateb (jednostranné platby)
• Kapitálový účet PB
• Finanční účet PB:
- Bilance přímých investic
- Bilance portfoliových investic
- Bilance ostatního dlouhodobého kapitálu
- Bilance ostatního krátkodobého kapitálu
• Statistické chyby a opomenutí
• Změna devizových rezerv
9
PB – vertikální členění
KREDITNÍ OPERACE
(NABÍDKA DEVIZ)
• Vývoz zboží
• Vývoz služeb
• Dovoz výnosů (důchodů)
• Dovoz transferů
• Dovoz kapitálu
• Snížení devizových rezerv
DEBETNÍ OPERACE
(POPTÁVKA PO DEVIZÁCH)
• Dovoz zboží
• Dovoz služeb
• Vývoz výnosů (důchodů)
• Vývoz transferů
• Vývoz kapitálu
• Zvýšení devizových rezerv
Dopad MO na ekonomiku (1)
• Teorém lokomotivy
Předpoklady:
–V zemi A roste skutečný reálný výkon;
–Sklon k dovozu zůstává stejný;
–V zemi B je výkon pod Q*
• Zvýšení výkonu v zemi A vyvolalo zvýšení
výkonu v zemi B a naopak.
10
Dopad MO na ekonomiku (2)
• Teorém importované inflace
Předpoklady:
–V zemi A roste skutečný reálný výkon;
–Sklon k dovozu zůstává stejný;
–V zemi B je výkon na/nad Q*
• Zvýšení výkonu v zemi A vyvolává
zejména inflaci v zemi B a naopak
11
Dopady růstu výkonu v zemi A
na zemi B
Q
AS
AD
P
E
LAS
E1
AD´
Q
AS
AD
P
E
LAS
E1
AD´
Teorém lokomotivy Efekt importované inflace
Vnější obchodní politika
• Nástroje vnější obchodní politiky:
– Nepřímé (tržní):opatření FP a MP,intervence na DT
– Přímé (administrativní) – kvantitativní překážky
(cla, kvóty), podpory vývozu, neviditelné překážky.
• Působení nástrojů je zachyceno v platební
bilanci.
• Působí nejen na venek, ale též dovnitř
ekonomiky (zaměstnanost; cenová stabilita).
13
Protekcionismus
• Ochranářství – představuje použití nástrojů k
bránění MO.
• Argumenty:
ochrana domácího trhu (nezralá odvětví)
ochrana domácí práce
soběstačnost
• Proti němu stojí liberalismus v MO.
14
Vliv otevření se MO a zavedení
cla na domácí trh
P
Q
S
PW
D
SH
SH+W
PH
P
Q
S
PW D
SH+W
SH+W
PW+CLO
Použití přímých nástrojů
• Dopady zavedení cla
– Dopady na spotřebitele:
Clo je přirážkou k ceně – tlačí tedy na růst ceny
statku v domácí ekonomice. Při vyšší ceně
spotřebitelé nakupují méně.
– Dopady na domácí výrobce
Úží se prostor pro dovoz (zatížený clem). Při
vyšší ceně snáze realizují domácí (méně
efektivní) výrobci.
16
2. Mezinárodní trh peněz
• Přeshraniční transakce si vynucují
směňování měny
→ existence mezinárodního trhu peněz
(střetává se zde nabídka měny s poptávkou
po měně)
• Má podobu:
– Valut (hotovostní prostředky v cizí měně)
– Deviz (bezhotovostní prostředky)
17
Měnový kurz
• Měnový kurz je cena peněžní jednotky jedné
země vyjádřená v peněžních jednotkách jiné
země.
• Přímý a nepřímý kurzový záznam:
• 25 CZK/EURO … 0,04 EURO/CZK
• Kurz neroste a neklesá, protože:
• 30 CZK/EURO … 0,033 EURO/CZK
Česká koruna depreciovala (oslabila), Euro vůči
ní apreciovalo (posílilo) 18
Měnový kurz
• Nominální „E“ (cena jedné měny vyjádřená v
jiné měně) viz výše
• Reálný „R“ (poměr, v němž se směňují statky z
jedné země za statky z druhé země)
Kupní síla domácí produkce (konkurenceschopnost)
RCZK/$ = ECZK/$ x (PUSA*/PČR)
P cenová hladina (zahraniční vs. domácí) 19
Utváření kurzu
• Měna je statek – cena se utváří na trhu (ze
střetu nabídky a poptávky)
20
€
CZK/ € S€
D €
Kdo stojí:
na straně nabídky
na straně poptávky
Utváření kurzu (LR)
• Administrativní nastavení (zlatý obsah měny,
nastavení měnové parity vůči měně/koši měn)
• Teorie parity kupní síly:
– Absolutní verze E = P/P*
– Relativní verze (změna kurzu)
ΔE = π - π* neboli Et = Et-1 x (π/ π*)
Nominální kurz se může od parity odchylovat dočasně
21
Faktory působící na kurz (SR)
• Změny cenové hladiny
• Změny úrokového diferenciálu (i)
• Změny reálného důchodu
22
Systémy měnových kurzů
• Důvody intervencí na měnovém trhu
vliv zhodnocení/znehodnocení na NX
• Tři základní typy systémů:
– Volně plovoucí (floating)
– Řízený floating
– Pevný (fixní) kurz
centrální parita bez/s fluktuačním pásmem
23
Měnový kurz a jeho změna
• Zhodnocení vs. znehodnocení
• posílení oslabení
u plovoucího kurzu:
• apreciace depreciace
u fixního kurzu:
• revalvace devalvace
24
Chování CEB při fixním kurzu
• Pokud je CEB zavázána udržovat fixní
kurz, musí intervenovat na devizových
trzích proti změnám kurzu.
• Má-li domácí měna tendenci posilovat,
musí intervenovat proti, tzn. oslabovat
měnu (zvýšit nabídku domácí měny)
25
Vývoj měnové kurzu
26
Čas
Kurz
Centrální parita
Horní hranice oscil. pásma
Spodní hranice oscil. pásma