Majetková a kapitálová výstavba podniku Veronika Hedija > Obsah přednášky 1.Výstavba podniku 2.Rozvaha 3.Majetek podniku 4.Kapitál podniku 5.Finanční páka a daňový štít 6.Pravidla financování > Výstavba podniku > Z čeho financovat výstavbu podniku? •Po založení a vzniku podniku následuje proces majetkové výstavby •Potřeba zajistit kapitál a opatřit výrobní faktory •najmout řídící a výkonné pracovníky •pořídit dlouhodobý majetek a materiál nezbytný k podnikání (pořídit majetek podniku) • ØZdrojem financování majetku je kapitál • •Rozlišujeme: •Vlastní kapitál (majetek podnikatele, může mít podobu peněžních prostředků, ale může se jednat o budovy, dopravní prostředky, které podnikatel do podnikání vloží. Výše vlastního kapitálu je v tomto případě vyjádřena na základě odhadu hodnoty majetku, vloženého do podnikání) •Cizí kapitál (finanční prostředky věřitelů, např. využití bankovního úvěr) • > Vztah mezi majetkem a kapitálem Oběžný majetek Cizí kapitál Vlastní kapitál kapitál Dlouhodobý majetek majetek > Rozvaha > Rozvaha (Bilance) •Zachycuje písemný přehled majetku podniku a jeho finančního krytí k určitému datu •Levá strana - peněžní vyjádření majetku podniku – aktiva podniku. Majetek a jeho struktura. •Pravá strana - kapitálové zdroje – pasiva podniku. Finanční krytí majetku Zdroje financování a jejich struktura. • •Druhy rozvahy: •Zahajovací (při založení podniku) •Řádná •počáteční rozvaha k 1.1., •konečná rozvaha k 31.12. •Mimořádná (v mimořádných situacích jako je rozdělení, sloučení či zrušení podniku) • • > AKTIVA ROZVAHA PASIVA 1. Dlouhodobý majetek 1. Vlastní kapitál Dlouhodobý nehmotný majetek Základní kapitál Dlouhodobý hmotný majetek Kapitálové fondy Dlouhodobý finanční majetek Fondy ze zisku 2. Oběžná aktiva Výsledek hospodaření minulých let Zásoby Výsledek hos. běžného období Pohledávky 2. Cizí zdroje Krátkodobý finanční majetek Rezervy Peněžní prostředky Závazky 3. Časové rozlišení aktiv 3. Časové rozlišení pasiv Aktiva celkem Pasiva celkem Vlastnosti rozvahy •Bilance zachycuje dvojí pohled na majetek podniku •přehled majetku (aktiva) •a zdroje jeho financování (pasiva) • •Je založena na bilančním principu (každé aktivum muselo být z něčeho financováno) •aktiva = pasiva • Øpro bilanci je charakteristická bilanční rovnost (aktiva se musí rovnat pasivům ) • > Majetek podniku > Majetek podniku •Nabývá podoby: •dlouhodobého majetku nebo •oběžných aktiv. • > Dlouhodobý majetek •podniku tento majetek slouží po dobu delší než jeden rok. •Dlouhodobý majetek členíme na: •Nehmotný majetek (má podobu různých oprávnění, např. patenty, licence, software, nehmotné výsledky výzkumu a vývoje) •Hmotný majetek (fyzickou podobu, nespotřebovává se najednou, ale postupně - většinou se opotřebovává. Míra opotřebení vyjádřena odpisy) •Nemovitý (pevně spojen se zemí, přemístit ho nelze, popřípadě lze, ale s neúměrně vysokými náklady. Např. pozemky, budovy, trvalé stavby) •Movitý (není pevně spojen se zemí a lze jej přemístit - stroje, přístroje, dopravní prostředky atd.). •Dle zákona o daních z příjmů hranice pro zařazení (u samostatných hmotných movitých věcí) je vstupní cena vyšší než 80 000 Kč •Finanční majetek (cenné papíry, které podnik nakoupil s cílem dlouhodobé držby, majetkové podíly podniku v jiných společnostech, poskytnuté dlouhodobé úvěry) > Oběžná aktiva •mohou mít : •věcnou (majetek, který přechází do přímé spotřeby – materiál, výrobky…) •nebo finanční formu (hotovost, peníze na účtech u bank, krátkodobé cenné papíry či cenné papíry určené k obchodování a pohledávky firmy) • •V rámci oběžných aktiv rozeznáváme: •Zásoby (materiál, nedokončená výroba, hotové výrobky, nakoupené zboží) •Pohledávky •krátkodobé – do jednoho roku, •dlouhodobé – více než jeden rok. •nejčastěji podobu pohledávek z obchodního styku (dosud neuhrazené faktury, které podnik vystavil svým odběratelům) •pohledávky vůči zaměstnancům (náhrada manka a škod), •pohledávky za společníky (dosud nezaplacené vklady či poskytnuté půjčky) •pohledávky za státem (např. placené zálohy daní) • •Krátkodobý finanční majetek (krátkodobé cenné papíry či cenné papíry určené k obchodování) • •Peněžní prostředky (hotovost, peníze na účtech u bank) > Kapitál podniku > Kapitál podniku •Kapitál podniku představuje zdroj financování majetku podniku •Dle původu kapitálu jej členíme na: •vlastní kapitál a •cizí kapitál > Vlastní kapitál podniku •Je kapitál, který byl do podnikání •vložen podnikatelem (v momentě založení podniku nebo v průběhu činnosti) nebo •vytvořen vlastní činností podniku (zisk). • •V rámci vlastního kapitálu rozlišujeme: •Základní kapitál (peněžité a nepeněžité vklady do podnikání) •Kapitálové fondy (např. výnosy z přecenění majetku, u akciových společností emisní ážio - rozdíl mezi nominální a prodejní cenou akcií v případě úpisu akcií či navyšování základního jmění. Dříve dary, dotace – ty se dnes účtují do výnosů) •Fondy ze zisku (vytváří se ze zisku. Slouží podniku na úhradu případných ztrát) •Nerozdělený výsledek hospodaření (část čistého zisku, která nebyla rozdělena mezi společníky. Slouží k financování další činnosti podniku) •Výsledek hospodaření běžného účetního období > Cizí kapitál •představuje závazek, který je nutno v určitém termínu uhradit •V rámci cizího kapitálu rozlišujeme: •Rezervy (částky, které podnik vytváří jako pojistku proti riziku či budoucím ztrátám. Např. na budoucí opravy majetku, krytí kurzových ztrát, nedobytných pohledávek. Vytváří se na vrub nákladů) •Závazky •Krátkodobé závazky (splatné do 1 roku) •Dlouhodobé závazky (splatnost delší než 1 rok) •závazky podniku z obchodního styku (dosud nezaplacené faktury dodavatelům, převzaté zálohy od odběratelů), •závazky vůči zaměstnancům (dosud nevyplacené mzdy), •závazky vůči státním orgánům (odvod příspěvků na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění, zálohy daní), •závazky vůči společníkům (dlužné dividendy), •půjčky a bankovní úvěry a dluhové cenné papíry • > Finanční páka a daňový štít > Je levnější vlastní nebo cizí kapitál? •Cizí kapitál není většinou poskytován zadarmo •cenou je placený úrok a veškeré výdaje spojené se získáním cizího kapitálu •Platí: s růstem doby splatnosti se cizí kapitál stává dražší - roste riziko jeho nesplacení a tedy i výše požadovaného výnosu •Úrokové náklady daňově uznatelné •Vlastní kapitál •Je poskytován bezúročně •Na druhou stranu nese vysoké riziko (v případě likvidace jsou akcionáři uspokojováni jako poslední) - požadováno vyšší zhodnocení než u cizího kapitálu. Požadovaná dividenda je vyšší než úrok. Je také spojen s podílem na řízení společnosti. •Náklady na vlastní kapitál nejsou daňově uznatelné • •Ve skutečnosti tak bývá cizí kapitál levnější než vlastní. > Finanční páka •Finanční páka znamená zvyšování výnosnosti vlastního kapitálu zapojováním jednotek cizího kapitálu • •ROE (Return on Equity) = EAT/Vlastní kapitál • •ROE (rentabilita vlastního kapitálu) vyjadřuje •kolik korun zisku připadá na korunu vloženého vlastního kapitálu •nebo alternativně procentní zhodnocení vlastního kapitálu (x100) • •Nahrazováním cizího kapitálu vlastním dochází k růstu rentability vlastního kapitálu (ROE) •na stejný objem zisku užíváme méně vlastního kapitálu, proto podíl zisku na vlastním kapitálu roste • > Daňový štít •Daňový štít (efekt) znamená daňovou úsporu vyvolanou užitím cizího kapitálu •Úroky placené z cizího kapitálu vstupují do nákladů (nákladové úroky) a snižují tak výsledek hospodaření. Placená daň z příjmů PO je tak nižší. • •Čisté náklady cizího kapitálu = úrok – daňová úspora • •Čisté náklady cizího kapitálu = i.CK – t.(i.CK) •Čisté náklady cizího kapitálu = [i.(1-t)] . CK • • • •Daňový štít působí za předpokladu, že firma dosahuje provozní zisk: EBIT >0 • Např. t=0,19 i =0,1 čistá úroková sazba = 0,1.(1-0,19) = 0,1.0,81=0,081 čistá úroková sazba je 8,1% > Příklad •Předpokládejme dvě modelové situace: A.Vlastní kapitál podniku je 5 milionů. Pokud by podnik financoval svou činnost jen vlastním kapitálem, dosáhl by zisku před zdaněním ve výši 1 milion. Daň z příjmů právnických osob dosahuje 20%. B.Předpokládejme, že stejný podnik použije polovinu vlastního kapitálu a polovinu cizího, který získá z dlouhodobého bankovního úvěru. Vlastní kapitál bude 2,5 mil. a cizí kapitál také 2,5 mil. Zisk před zdaněním a placením úroků zůstává 1 milion. Úrok z poskytnuté půjčky je 10 % p.a.. • a)Vypočítejte ROE a výši daně ze zisku u obou variant b)Vypočítejte čisté náklady cizího kapitálu a čistou úrokovou sazbu c)Určete sílu finanční páky a daňové štítu • • > Řešení Varianta A Varianta B Vlastní kapitál 5 000 000 2 500 000 Cizí kapitál 0 2 500 000 Celkový kapitál 5 000 000 5 000 000 EBIT (zisk před platbou úroků a daně z příjmu) 1 000 000 1 000 000 Úrokové náklady (i = 10 % p.a) 0 0,1*2,5 mil.=250 000 EBT (zisk před zdaněním) 1 000 000 750 000 Daň z příjmů PO (20%) 0,2*1 mil=200 000 0,2*750 tis.= 150 000 EAT (čistý zisk) 800 000 600 000 ROE (rentabilita vl. kapitálu) 800 tis./5 mil = 0,16 (16%) 600 tis./2,5 mil =0,24 (24 %) ROC (rentabilita celk. kapitálu) 1 mil./5 mil. = 0,2 (20 %) 1 mil./5 mil. = 0,2 (20 %) Čisté náklady CK = úrok – daňová úspora = 250 000 – 50 000= 200 000, Čistá úroková sazba = čisté náklady CK/CK = 200 000/2 500 000 = 0,08 (8%) Čistá úroková sazba = i.(1-t) = 0,1*(1-0,2) = 0,08 (8%) Daňový efekt = 200 000 – 150 000 = 50 000 Kč (daňová úspora) Finanční páka = růstu ROE o 8 p.b. (0,24-0,16=0,08) a) a) b) a)Vypočítejte ROE a výši daně ze zisku u obou variant b)Vypočítejte čisté náklady cizího kapitálu a čistou úrokovou sazbu c)Určete sílu finanční páky a daňové štítu c) > Příklad •Předpokládejme dvě modelové situace: A.Vlastní kapitál podniku je 5 milionů. Pokud by podnik financoval svou činnost jen vlastním kapitálem, dosáhl by zisku před zdaněním ve výši 1 milion. Daň z příjmů právnických osob dosahuje 20%. B.Předpokládejme, že stejný podnik použije polovinu vlastního kapitálu a polovinu cizího, který získá z dlouhodobého bankovního úvěru. Vlastní kapitál bude 2,5 mil. a cizí kapitál také 2,5 mil. Zisk před zdaněním a placením úroků zůstává 1 milion. Úrok z poskytnuté půjčky je 10 % p.a.. • •Vycházejme z předešlého zadání a předpokládejme, že úroková sazba z poskytnutého úvěru je 30 % p.a. • •a) Vypočítejte ROE a výši daně ze zisku u obou variant •b) Určete sílu finanční páky a daňové štítu • > Řešení Varianta A Varianta B Vlastní kapitál 5 000 000 2 500 000 Cizí kapitál 0 2 500 000 Celkový kapitál 5 000 000 5 000 000 EBIT (zisk před zdaněním a placením úroků) 1 000 000 1 000 000 Úrokové náklady (i = 30 % p.a) EBT (zisk před zdaněním) Daň z příjmů PO (20%) EAT (čistý zisk) ROE (rentabilita vlastního kapitálu) = EAT/VK ROC (rentabilita celkového kapitálu) =EBIT/(VK+dl. CK) a) Vypočítejte ROE a výši daně ze zisku u obou variant b) Určete sílu finanční páky a daňové štítu > Řešení Varianta A Varianta B Vlastní kapitál 5 000 000 2 500 000 Cizí kapitál 0 2 500 000 Celkový kapitál 5 000 000 5 000 000 EBIT (zisk před zdaněním a placením úroků) 1 000 000 1 000 000 Úrokové náklady (i = 30 % p.a) 0 0,3*2,5 mil.=750 000 EBT (zisk před zdaněním) 1 000 000 250 000 Daň z příjmů PO (20%) 0,2*1 mil=200 000 0,2*250 tis.= 50 000 EAT (čistý zisk) 800 000 200 000 ROE (rentabilita vlastního kapitálu) 800 tis./5 mil = 0,16 (16 %) 200 tis./2,5 mil = 0,08 (8 %) ROC (rentabilita celkového kapitálu) =EBIT/(VK+dl. CK) 1 mil./5 mil. = 0,2 (20 %) 1 mil./5 mil. = 0,2 (20 %) Daňový efekt = 200 000 – 50 000 = 150 000 Kč (daňová úspora) Finanční páka = pokles ROE o 8 p.b. a) Vypočítejte ROE a výši daně ze zisku u obou variant b) Určete sílu finanční páky a daňové štítu a) b) > Kdy využít cizí zdroje? •S cizím kapitálem většinou spojený náklady v podobě úroku. Ten snižuje čistý zisk. •Aby finanční páka působila kladně, musí být výnosnost podniku (celkového kapitálu) vyšší než náklady cizího kapitálu • ØFinanční páka působí kladně za podmínky: • •ROC > i • •Kde •ROC (Return on Capital)=EBIT/(vlastní kapitál + dlouhodobé cizí zdroje) • • • Kde i … úroková sazba z cizích zdrojů ROC … rentabilita celkového kapitálu > Výhody a nevýhody financování cizím kapitálem > Pravidla financování > Jaký je optimální poměr VK a CK? •Finanční struktura vhodná pro jednotlivé podniky se liší •V teorii podnikového hospodářství existují pravidla, která dávají doporučení pro poměr vlastního a cizího kapitálu • •Pravidla financování a kapitálové struktury (bilanční pravidla): •Pravidla vertikální kapitálové struktury •Zaměřená jen na stranu pasiv •Pravidla horizontální kapitálové struktury •Vážou poměr vlastního a cizího kapitálu na majetkovou strukturu podniku • • • > Pravidlo vertikální kapitálové struktury – Zlaté pravidlo vyrovnávání rizik •Pravidlo je založeno na tom, že poměr vlastního a cizího kapitálu by měl být 1:1 (50:50) •Někteří autoři doporučují 40:60 ve prospěch cizího kapitálu • •Logika: vlastníci podniku by se na financování měli podílet minimálně stejným dílem jako věřitelé • nižší riziko pro věřitel •snadnější cizí kapitál získat •příznivější podmínky jeho získání (nižší úrok). • ØVzhledem k existenci pákového efektu se uvedené pravidlo v praxi většinou nedodržuje v poměru 1:1 a podíl cizího kapitálu je vyšší • > Pravidlo horizontální kapitálové struktury •Strukturu kapitálu váže na strukturu majetku • •Rozeznáváme dvě varianty: •Zlaté bilanční pravidlo •v užším pojetí, že dlouhodobý majetek by měl být financován vlastním kapitálem • v širším pojetí potom, že dlouhodobý majetek by měl být financován vlastním a dlouhodobým cizím kapitálem ØPraxe ukazuje, že je pravidlo spíše respektováno ve svém širším pojetí •Zlaté pravidlo financování •mezi dobou, po kterou je kapitál vázán v majetku, a dobou, po níž je tento kapitál k dispozici, musí být shoda. Dodržování tohoto pravidla má zajistit platební schopnost podniku. • • > Poměr VK a CK je ovlivněn •Předmětem činnosti podniku •v průmyslových odvětvích většinou převládá VK, •v obchodních je poměr VK a CK 1:1 a •ve finančních podnicích převládá CK •Poměrem dlouhodobého a oběžného majetku (čím vyšší je podíl dlouhodobého majetku, tím vyšší je podíl VK či dlouhodobého CK) •Osobním postojem podnikatele (vyšší averze k riziku = nižšímu podílu cizího kapitálu) •Výší úrokové míry z cizího kapitálu (v případě vyšších úrokových měr je cizí kapitál méně výhodný) •Výnosností podniku ( čím vyšší je výnosnost podniku, tím vyšší úrokovou míru je ochoten zaplatit za cizí kapitál) •Konkrétní hospodářskou situací podniku a vývojem na trhu (podnik s výhledem na stabilní či rostoucí tržby a zisk si může dovolit více cizího kapitálu) • > Podíl vlastního a cizího kapitálu ve firmách se sídlem v ČR v roce 2014 Zdroj: Ministerstvo průmyslu a obchodu ČR (2014) > Podíl vlastního a cizího kapitálu ve zpracovatelském průmyslu (v ČR v roce 2014) Zdroj: Ministerstvo průmyslu a obchodu ČR (2014) > Majetková a kapitálová struktura – zpracovatelský průmysl (ČR, 2014) Zdroj: Ministerstvo průmyslu a obchodu ČR (2014) > 37 Úkol 1 •Podnik působící v oblasti maloobchodu a •velkoobchodu vykázal za rok 2021 •následující údaje (v tis. Kč) • • • • • • • • a)Z následujících údajů sestavte rozvahu a výkaz zisků a ztrát b)Zhodnoťte, zda je dodržováno zlaté pravidlo vyrovnávání rizik (pravidlo vertikální kapitálové struktury) a zlaté bilanční pravidlo. • • • Pozemky 1000 Základní kapitál 2250 Stroje a zařízení 1200 Rezervy 500 Budovy 5000 Tržby za prodané zboží 45000 Krátkodobé pohledávky 5595 Osobní náklady 3500 Nákladové úroky 650 Dlouhodobé bankovní úvěry 2000 Splatná daň z příjmů 19% ? Krátkodobé závazky z obch. styku 8000 Peníze v pokladně a na běžném účtu 1865 Odpisy 800 Výrobky na skladě 3730 Náklady na prodané zboží 36000 Spotřeba energie a služeb 3000 Nerozdělený zisk minulých období 5050 Software 260,5 Výsledek hosp. běžného období ? Zlaté pravidlo vyrovnávání rizik: poměr VK:CK (50:50) nebo (40:60). Zlaté bilanční pravidlo: dlouhodobý majetek je nutno financovat vlastním kapitálem (resp. v širším pojetí dlouhodobým kapitálem) 38 Úkol 1 – řešení •a) • • • • AKTIVA ROZVAHA (v tis.) PASIVA 1. Dlouhodobý majetek 1. Vlastní kapitál Dlouhodobý nehmotný majetek Základní kapitál Dlouhodobý hmotný majetek Kapitálové fondy Dlouhodobý finanční majetek Fondy ze zisku 2. Oběžná aktiva Výsledek hospodaření minulých let Zásoby Výsledek hosp. běžného období Pohledávky 2. Cizí zdroje Krátkodobý finanční majetek Rezervy Peněžní prostředky Závazky Dlouhodobé závazky Krátkodobé závazky 3. Časové rozlišení aktiv 3. Časové rozlišení pasiv Pozemky 1000 Základní kapitál 2250 Stroje a zařízení 1200 Rezervy 500 Budovy 5000 Tržby za prodané zboží 45000 Krátkodobé pohledávky 5595 Osobní náklady 3500 Nákladové úroky 650 Dlouhodobé bankovní úvěry 2000 Splatná daň z příjmů 19% ? Krátkodobé závazky z obch. styku 8000 Peníze v pokladně a na běžném účtu 1865 Odpisy 800 Výrobky na skladě 3730 Náklady na prodané zboží 36000 Spotřeba energie a služeb 3000 Nerozdělený zisk minulých období 5050 Software 260,5 Výsledek hosp. běžného období ? 39 Úkol 1 – řešení •a) • • • • AKTIVA ROZVAHA (v tis.) PASIVA 1. Dlouhodobý majetek 1. Vlastní kapitál Dlouhodobý nehmotný majetek Základní kapitál Dlouhodobý hmotný majetek Kapitálové fondy Dlouhodobý finanční majetek Fondy ze zisku 2. Oběžná aktiva Výsledek hospodaření minulých let Zásoby Výsledek hosp. běžného období Pohledávky 2. Cizí zdroje Krátkodobý finanční majetek Rezervy Peněžní prostředky Závazky Dlouhodobé závazky Krátkodobé závazky 3. Časové rozlišení aktiv 3. Časové rozlišení pasiv 7 460,5 260,5 7 200 11 190 3 730 5 595 1 865 18 650,5 8 151 2 250 5 050 850,5 10 500 500 2 000 8 000 18 650,5 Aktiva=18650,5 Pasiva bez VH běžného období = 17800 Bilanční rovnost VH běžného období=18650,5-17800=850,5 Pozemky 1000 Základní kapitál 2250 Stroje a zařízení 1200 Rezervy 500 Budovy 5000 Tržby za prodané zboží 45000 Krátkodobé pohledávky 5595 Osobní náklady 3500 Nákladové úroky 650 Dlouhodobé bankovní úvěry 2000 Splatná daň z příjmů 19% ? Krátkodobé závazky z obch. styku 8000 Peníze v pokladně a na běžném účtu 1865 Odpisy 800 Výrobky na skladě 3730 Náklady na prodané zboží 36000 Spotřeba energie a služeb 3000 Nerozdělený zisk minulých období 5050 Software 260,5 Výsledek hosp. běžného období ? 40 Úkol 1 – řešení •a) • • • • VÝKAZ ZISKŮ A ZTRÁT Provozní výnosy Tržby za prodané zboží Provozní náklady Náklady na prodané zboží Spotřeba energie a služeb Osobní náklady Úpravy hodnot dl. majetku (odpisy) Provozní výsledek hospodaření Finanční výnosy Finanční náklady Nákladové úroky Finanční výsledek hospodaření Výsledek hospodaření před zdaněním Daň z příjmů Výsledek hospodaření po zdanění Pozemky 1000 Základní kapitál 2250 Stroje a zařízení 1200 Rezervy 500 Budovy 5000 Tržby za prodané zboží 45000 Krátkodobé pohledávky 5595 Osobní náklady 3500 Nákladové úroky 650 Dlouhodobé bankovní úvěry 2000 Splatná daň z příjmů 19% ? Krátkodobé závazky z obch. styku 8000 Peníze v pokladně a na běžném účtu 1865 Odpisy 800 Výrobky na skladě 3730 Náklady na prodané zboží 36000 Spotřeba energie a služeb 3000 Nerozdělený zisk minulých období 5050 Software 260,5 Výsledek hosp. běžného období ? 41 Úkol 1 – řešení •a) • • • • VÝKAZ ZISKŮ A ZTRÁT Provozní výnosy Tržby za prodané zboží Provozní náklady Náklady na prodané zboží Spotřeba energie a služeb Osobní náklady Úpravy hodnot dl. majetku (odpisy) Provozní výsledek hospodaření Finanční výnosy Finanční náklady Nákladové úroky Finanční výsledek hospodaření Výsledek hospodaření před zdaněním Daň z příjmů Výsledek hospodaření po zdanění 45 000 45 000 43 300 36 000 3 000 3 500 800 1 700 0 650 650 -650 1 050 199,5 850,5 Pozemky 1000 Základní kapitál 2250 Stroje a zařízení 1200 Rezervy 500 Budovy 5000 Tržby za prodané zboží 45000 Krátkodobé pohledávky 5595 Osobní náklady 3500 Nákladové úroky 650 Dlouhodobé bankovní úvěry 2000 Splatná daň z příjmů 19% ? Krátkodobé závazky z obch. styku 8000 Peníze v pokladně a na běžném účtu 1865 Odpisy 800 Výrobky na skladě 3730 Náklady na prodané zboží 36000 Spotřeba energie a služeb 3000 Nerozdělený zisk minulých období 5050 Software 260,5 Výsledek hosp. běžného období ? 42 Úkol 1 – řešení AKTIVA ROZVAHA (v tis.) PASIVA 1. Dlouhodobý majetek 7 460,5 1. Vlastní kapitál 8 151 Dl. nehmotný majetek 260,5 Základní kapitál 2 250 Dl. hmotný majetek 7 200 Kapitálové fondy Dl. finanční majetek Fondy ze zisku 2. Oběžná aktiva 11 190 VH minulých let 5 050 Zásoby 3 730 VH běžného období 850,5 Pohledávky 5 595 2. Cizí zdroje 10 500 Kr. finanční majetek Rezervy 500 Peněžní prostředky 1 865 Závazky Dl. závazky 2 000 Kr. závazky 8 000 3. Časové rozlišení aktiv 3. Časové rozlišení pasiv 18 650,5 18 650,5 Zlaté pravidlo vyrovnávání rizik: poměr VK:CK (50:50) nebo (40:60). Zlaté bilanční pravidlo: dlouhodobý majetek je nutno financovat vlastním kapitálem (resp. v širším pojetí dlouhodobým kapitálem) •b) Zhodnoťte, zda je dodržováno zlaté pravidlo vyrovnávání rizik (pravidlo vertikální kapitálové struktury) a zlaté bilanční pravidlo. • 43 Úkol 1 – řešení •b) •Zlaté pravidlo vyrovnávání rizik: •poměr VK:CK (50:50) nebo (40:60). • • •VK/pasiva = 8151/18650,5= 0,437 (44 %) •CK/pasiva = 10500/18650,5= 0,563 (56 %) • •VK:CK = 44:56 …. Firma splňuje. • •Zlaté bilanční pravidlo: •dl. majetek je nutno financovat vlastním kapitálem (resp. v širším pojetí dl. kapitálem) •Dlouhodobý majetek = 7 460,5 •VK = 8 151 •VK + dl. CK = VK + (rezervy + dlouhodobé závazky) = 8 151 + 500 + 2 000= 10 651 • •Dlouhodobý majetek < VK … Firma splňuje i v nejužším pojetí. • • • • • AKTIVA ROZVAHA (v tis.) PASIVA 1. Dlouhodobý majetek 7 460,5 1. Vlastní kapitál 8 151 Dl. nehmotný majetek 260,5 Základní kapitál 2 250 Dl. hmotný majetek 7 200 Kapitálové fondy Dl. finanční majetek Fondy ze zisku 2. Oběžná aktiva 11 190 VH minulých let 5 050 Zásoby 3 730 VH běžného období 850,5 Pohledávky 5 595 2. Cizí zdroje 10 500 Kr. finanční majetek Rezervy 500 Peněžní prostředky 1 865 Závazky Dl. závazky 2 000 Kr. závazky 8 000 3. Časové rozlišení aktiv 3. Časové rozlišení pasiv 18 650,5 18 650,5 Zlaté pravidlo vyrovnávání rizik: poměr VK:CK (50:50) nebo (40:60). Zlaté bilanční pravidlo: dlouhodobý majetek je nutno financovat vlastním kapitálem (resp. v širším pojetí dlouhodobým kapitálem) Dotazy? > Kontrolní otázky •Co zachycuje rozvaha? •Co jsou aktiva? •Co je dlouhodobý majetek podniku a co do něj řadíme? •Co jsou oběžná aktiva a co do nich řadíme? •Co jsou pasiva? •Co jsou vlastní zdroje podniku? Co do nich řadíme? •Co jsou cizí zdroje podniku? Co do nich řadíme? •Co vyjadřuje bilanční rovnost? •Jaké zdroje mohou podnikatelé použít při založení podniku? •Co je finanční páka? •Co rozumíme daňovým štítem? •Jaká pravidla financování rozeznáváme? Popište je. • • > Literatura •Základní a doporučená: •Synek, M. a Kislingerová, E. (2015). Podniková ekonomika. 6. přeprac. a dopl. vyd. Praha: C.H. Beck. Kapitola 8. • •Další použité zdroje: •Wöhe, G. (1995). Úvod do podnikového hospodářství. Praha: C.H.Beck. •Zákon č. 586/1992 Sb. Zákon o daních z příjmů •Ministerstvo průmyslu a obchodu ČR (2014). Finanční analýza podnikové sféry za rok 2014. Dostupné na: https://www.mpo.cz/dokument157262.html • • • • • • • • • • • • • • • >