ELEKTRICKÁ ENERGIE - OBCHODOVÁNÍ NA BURZE Jana Horová burzovní dohodce ZÁKLADNÍ INFORMACE O SPOLEČNOSTI VZNIK BURZY § Založena - 5.března 2007 akciovou společností Burza cenných papírů Praha § Nejvyšší orgán Burzovní komora § První burza svého druhu ve střední a východní Evropě § Obchodování zahájeno - 17.7.2007 § Původní název – Energetická burza Praha SCHEMA HOLDINGU PX ZÁKLADNÍ INFORMACE O ENERGETICE ČR PŘESHRANIČNÍ TOKY 2008 OBCHODOVÁNÍ ELEKTŘINY V EVROPĚ OBCHODOVÁNÍ ELEKTŘINY a) dlouhodobé dodávky § bilaterální dohody mezi dodavateli a odběrateli § trh futures na burze b) krátkodobý trh (SPOT) § organizovaný trh – TSO nebo burza , stanovování ceny na následující den dodávky c) dorovnávání odchylek § smluvně zajištěné kapacity (ČEPS) d) tzv. přeshraniční kapacity § rozvodná síť (fyzikální zákony) OBCHODOVÁNÍ ELEKTŘINY NA BURZE ZÁKLADNÍ FUNKCE BURZY § Tvorba ceny na základě nabídky a poptávky § Obchodování na základě dohodnutých standardů § Poskytování kompletního servisu účastníkům § Eliminace rizik § Zavedení konkurence mezi dodavateli elektřiny § Možnost propojení finančních a komoditních trhů LEGISLATIVA § Burza je regulovaný trh § Zákon č. 229/1992 Sb. o komoditních burzách dozor MPO, burzovní komisař § Zákon č.256/2004 Sb. o podnikání na kapitálových trzích dozor ČNB, dohled nad kapitálovým trhem § Zákon č.458/2000 Sb. o podmínkách podnikání a o výkonu státní správy v energetických odvětvích (tzv. Energetický zákon) Novelizace zákonem č.91/2005 Sb. § Pravidla pro organizování trhu s elektřinou stanoví Vyhláška 541/2005 Sb. ERÚ § Burzovní legislativa (Pravidla obchodování, Standardizace produktů, Poplatkový řád, Pravidla vypořádání, apod.) TECHNICKÉ ZÁZEMÍ § burza je plně elektronická § vlastní systém , vlastní IT § spojení s burzou a) VPN (pomocí web služeb) b) přímou linkou (pomocí web služeb nebo služeb datového rozhraní) § burza dodává a) HW + kódy pro klientskou autorizaci (token) b) SW aplikaci PRINCIPY OBCHODOVÁNÍ § obchody jsou anonymní § měna obchodování EUR § obchody uzavřené na burze nelze zrušit § nelze omezit pouze pro jeden směr § obchodování je regulováno § obchody jsou garantovány • CO je předmětem obchodu ? • KDO na burze obchoduje ? • JAK se obchoduje ? • KDE se obchody vypořádají ? CO je předmětem obchodu ? PŘEDMĚT OBCHODU üdokončen proces „Unbundlingu“ (oddělení obchodování silové elektřiny od distribuce) Komoditní kontrakty s fyzickou dodávkou (= termínové komoditní futures kontrakty s dodáním) (= power futures) PŘEDMĚT OBCHODU PŘEDMĚT OBCHODU § Roční dodávka (CAL) § Čtvrtletní dodávka (Quarter) § Měsíční dodávka (Month) § dodávka na 1 den (Day) § dodávka na 1 hodinu (Hour) PŘEDMĚT OBCHODU a) BASE LOAD produkty dodávka 24 hodin denně, 7 dní v týdnu po celé dodávkové období b) PEAK LOAD produkty (= špičky) dodávka 12 hodin denně, 5 dní v týdnu 08:00 až 20:00 hod, Po – Pá Pozn. Nejsou zohledňovány státní svátky ! PŘEDMĚT OBCHODU - do budoucna plánovány finanční futures (předpokládaný termín zahájení jaro 2010) stejné produkty stejný systém obchodování stejná podstata tvorby ceny ! rozdíl ve způsobu vypořádání - elektřina, která je předmětem nákupu/prodeje finančních futures do dodávky (do rozvodné sítě) nejde - dochází pouze k finančnímu vyrovnání cenových rozdílů - spekulace na vývoj ceny elektřiny KDO na burze obchoduje ? ÚČASTNÍCI OBCHODOVÁNÍ § aktuální stav 35 účastníků typ účastníků a) dle domicilu mezinárodní společnosti tuzemské společnosti b) dle hlavní činnosti podnikání čistá spekulace výroba + dodávka distribuce konečným zák. ZÁKLADNÍ DOKUMENTY PRO PŘIJETÍ ÚČASTNÍKA § Vlastník licence k obchodu s el. energií » pro CZ – ERÚ , pro SK – URSO, pro HU - MEH § Smlouva s „clearingovou“ bankou § Subjekt zúčtování u TSO (přenosové soustavy) § Smlouva s PXE JAK se obchoduje ? SPOTOVÝ TRH Společný Denní trh OTE a burzy § možnost zasílání „nabídky na prodej“ a „nabídky na nákup“ na Společný Denní trh OTE a burzy § týká se hodinových produktů s dodávkou pro nejbližší den §do systému jsou vloženy všechny objednávky a nastává proces tzv. sesouhlasení křivek - snaha o maximální možné vyhovění maximálnímu možnému počtu nabídek (metoda iterací) SPOTOVÝ TRH § výsledná cena se stanovuje pro každou hodinu zvlášť § celkové výsledky jsou následně zveřejněny § na základě cen elektřiny pro jednotlivé hodiny jsou počítány 2 indexy Spotového trhu Spot Market Base Load Index Spot Market Peak Load Index KASKÁDOVÁNÍ PRODUKTŮ KASKÁDOVÁNÍ PRODUKTŮ Příklad otevřené pozice účastníka před a po kaskádování - č.1 (vše base load) k 30.12.2009 : od 31.12.2009 : M01-10 ... -10 MW M01-10 ... (+15 MW) M04-10 ... -5 MW M02-10 ... +25 MW Q01-10 ... +15 MW M03-10 ... +25 MW Q02-10 ... +20 MW M04-10 ... -5 MW CAL-10 ... +10 MW Q02-10 ... +30 MW Q03-10 ... +10 MW Q04-10 ... +10 MW ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ veškeré ceny produktů ……EUR / MWh 1 kontrakt = 1 MW každou hodinu po celou dobu dodávky objemy a) v MWh - objem kontraktu x počet MW b) v EUR - cena za 1 MWh x počet MWh !!! nutno rozlišovat MW od MWh Příklady: 5 MW base CAL-09 ...... 5 x (24 x 365) = 43.800 MWh 10 MW peak M12-09 ...... 10 x (12 x 23) = 2.760 MWh ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ 2 možné základní principy : “Order driven system“ - cena se stanovuje dle aktuální situace v knize objednávek „Quote driven system“ - cena se stanovuje dle aktuálních kotací tvůrců trhu (tzv. market making) PXE - kombinace obou systémů – order driven system + MM ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ Povinné náležitosti objednávky : Identifikace produktu (ISIN) Směr (nákup / prodej) Počet kontraktů (počet MW) Cena (limitní nebo tržní) Identifikace účastníka, který vkládá ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ - AUKCE Průběh aukce : ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ - AUKCE ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ - AUKCE Kritéria stanovení aukční ceny : 1) maximální počet zobchodovaných kontraktů 2) minimální převis 3) vyšší z cen při převisu nákupu / nižší z cen při převisu prodeje cenová priorita § povolené rozpětí ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ - AUKCE ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ – KONTINUÁL Stanovení ceny obchodu : základní kritérium je cena dříve vložené objednávky cenová a následně časová priorita § povolené rozpětí ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ – KONTINUÁL ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ – KONTINUÁL ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ – MM Tvůrci trhu / specialisté povinnosti : n udržovat kotaci (objednávka na N a na P) n dodržovat spread (maximální možný rozdíl mezi cenou N a P) n činnost je vykonávána minimálně po dobu stanovenou burzou n týká se pouze stanovených produktů § zvýhodněné poplatky za obchodování ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ – MM • Generální TT povinnost kotace pro : dva následující Months (10 MW) dva následující Quarters (5 MW) nejbližší CAL (5 MW) - všechno Base i Peak ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ – MM 2) ostatní TT povinnost kotace pro : nejbližší Month (10 MW) nejbližší Quarter (5 MW) nejbližší CAL (5 MW) - pouze Base ZÁKLADY OBCHODOVÁNÍ – MM 3) Specialista povinnost kotace pro jím vybraný produkt/y (4) možnost tzv. podpory likvidity trhu povinnost kotace stejná jako u TT, bez smluvního ujednání KDE se obchody vypořádají ? PRINCIP VYPOŘÁDÁNÍ § zajišťuje společnost Centrální depozitář cenných papírů (dřívější název byl „Univyc“) § probíhá na denní bázi n za závazky plynoucí z obchodů účastníka má odpovědnost jeho clearingová banka CLEARINGOVÉ BANKY PRINCIP VYPOŘÁDÁNÍ • vypořádání na straně peněz a) finanční záruky (marže) b) kurzové změny (M2M) c) úhrada fyzické dodávky • vypořádání na straně komodity a) „scheduling“ na TSO pro následující den b) zajištění náhradní dodávky v případě selhání TSO PROCES VYPOŘÁDÁNÍ PROCES VYPOŘÁDÁNÍ Příklad vypořádání na straně peněz : §K předchozímu dni.......20 MW base CAL-09 za 80,- prodej .......10 MW base Q01-09 za 115,- nákup + Dnes obchod 10 MW base M02-09 za 90,- nákup §Dnešní závěrečné kurzy : base CAL-09 = 82,- base Q01-09 =117,- base M02-09 = 85,- Převod peněz - (20 x 8760 x 2) + (10 x 2159 x 2) - (10 x 672 x 5) = - 340.820 PROCES VYPOŘÁDÁNÍ Děkuji za pozornost. Dotazy ? Použité informační zdroje : oficiální statistiky ERÚ a ČEPS