Podílový list (§ 8 zákona o kolektivním investování) ztělesňuje podíl podílníka na majetku v podílovém fondu. Pro majitele podílového listu je klíčová okolnost, zda je příslušný podílový fond uzavřený či otevřený. Otevřený podílový fond nemá omezen počet vydávaných podílových listů a majitel podílového listu má právo na odkoupení investiční společností. Odkup musí být v zásadě proveden do 15 pracovních dnů od jeho žádosti. U podílových listů uzavřeného podílového fondu nevzniká vlastníkovi podílového listu právo na odkup.

Pokud byl podílový list vydán ve formě na řad, je jeho převod vzhledem k investiční společnosti účinný až zápisem do seznamu podílníku, který společnost vede.