Finanční plánování

Ing. Michal Kozub, JUDr. Dana Šramková, Ph.D.

 •       Harmonogramy

 –   PERT, Ganttův diagram

•       Finanční plán

 –   Slovo k analýze finanční situace podnikatele (dlouhodobý plán)

 –   Analýza výkazů (Rozvaha, Výkaz zisků/ztát, Cash flow)

 –   Plán nákladů a výnosů, variantní analýza

 –   Finanční analýza projektu

 •       Nástroje plánování projektů

 –   PERT diagram (CPM)

 –   Ganttův diagram

•       Přehled činností vedoucích k cíli

•       Přehled plnění jednotlivých činností

•       Přehled vazeb mezi činnostmi

 PERT

 •       Program(project) Evaluation Review Technique – hodnocení projektů a revizní techniky

 •       PERT diagram – síťový diagram, diagam kritické cesty (criticall path method)

 
 PERT (CPM)

 Gantt

 •       Většina projektů plánována pomocí Ganttova diagramu(schématu) – kromě komplexních a složitých

 
Zásady tvorby

 •       Zvolit vhodně rozlišení jak činností tak času

 –   Nepodstatné úlohy zahrnout do nadřazených úkolů

 –   Kritické úkoly vždy zvlášť

 –   Rozlišení časových jednotek volit podle nejkratších kritických úkolů

 –   Příliš dlouhé úkoly vhodně rozčlenit – z důvodu přehlednosti

 –   Vhodnost přehledu dílčích celků sporná

 
Finanční plánování

 Důležitost finančního plánu

 •    Nejpodstatnější z oblastí podnikatelského plánu

 –   Analyzuje vnější prostřední podniku

 –   Zobrazuje stav majetku potřebného k provozu (rozvaha) a efektivitu jeho využívání

 –   Zobrazuje náklady na pořízení tohoto majetku

 –   Ukazuje finanční realizovatelnost a smysluplnost podnikatelského plánu a finanční udržitelnost podniku

Finanční plánování dlouhodobé

 •       Finanční cíle pro zvolený časový horizont (cca 5 let)

 •       Analýza makroekonomických ukazatelů, oboru, portfolia (Landa, 2007)

 •       Stanovení finančních politik (cenová, investiční, úvěrová)

 •       Prognóza vývoje prodeje

 •       Plán investiční činnosti

 •       Plán dlouhodobého financování

 Finanční plánování krátkodobé

 •       Pokud se jedná o počátek podnikání – „zakladatelský rozpočet“

 •       Plán nákladů, výnosů a tvorby zisku

 •       Plánová předběžná rozvaha (předvaha)

 •       Plán cash flow

 •       Plán dělení zisku

 •       Plán externího financování

Zakladatelský rozpočet

 •       Otázka disponibilních zdrojů pro realizaci záměru

 –   Zdroje na zahájení – poplatky za zápis do OR, notář apod.

 –   Zdroje na financování provozu – do první úhrady produkce – energie, nájem, apod.

 –   Nedostatek zdrojů u osoby zakladatele - vznik kapitálových společností

 •       Náklady na založení podniku

Plán nákladů

 •       Náklady na provoz podniku do budoucna, po obdržení prvních plateb za výrobky/služby

 •       Relativně přesně vyjádřitelný, riziko nepřesností nízké

Plán výnosů

 •       Ukazuje plánované maximální výnosy.

 •       Riziko nepřesností vysoké, nesnadnost vyjádření

 •       Je nutné provést variantní analýzu – standardně se provádí analýza 3 variant:

 –   Optimistická

 –   Realistická

 –   Pesimistická

Plánování výnosů - BEP

 •       Bod zvratu – minimální objem výroby aby podnik nebyl ve ztrátě

 •       Q=FN/(P-VaN)

 –   Q – množství produkce

 –   FN – fixní náklady

 –   P – prodejní cena

 –   VaN – variabilní náklady na jednotku produkce

Cash flow (Výkaz peněžních toků)

 •       ukazuje na aktuální stav prostředků v hotovosti

 •       pomáhá eliminovat časový nesoulad mezi příjmy a výnosy, výdaji a náklady

 •       CF záporný = riziko nedostatku likvidity – překlenovací úvěry

 •       Rozdíly oproti zisku

 –   neovlivněn odpisy a jinými položkami snižujícími daňovou povinnost

 –   okamžitá možnost sledování výkonnosti – zisk většinou nebývá v prvním roce

Likvidita

 •       Likvidita vyjadřuje schopnost podniku hradit své závazky, tj. platební schopnost.

Podstatou je vztah mezi složkami oběžného (krátkodobého majetku) a krátkodobými závazky.

Hodnocení likvidity

 •        běžná likvidita - má nejmenší vypovídající hodnotu, je to poměr mezi oběžným majetkem a krátkodobými závazky. Optimum je 2.

 •        pohotová likvidita - od předchozího se liší hlavně tím, že se do něj nezapočítávají

zásoby. Tedy poměr mezi oběžnými aktivy minus zásoby a krátkodobými závazky. Z těchto tří poměrů je nejrozšířenější. Optimum je 1.

 •        okamžitá likvidita - poměr mezi finančním majetkem (peníze a cenné papíry) a krátkodobými závazky. Optimum 0,2- 0,4.

Tvorba předběžného Cash flow

 •       První řádek: Počáteční stav finančních prostředků

 •       Druhý řádek: příjmy

 •       Třetí řádek: výdaje

 •       Čtvrtý řádek: rozdíl příjmy - výdaje

 •       Pátý řádek: První řádek + čtvrtý řádek = aktuální stav

 •       Diskontace – očištění o vliv inflace

Tvorba Cash flow (nepřímá metoda)

 •          + zisk (po zdanění a úhradě úroků)

 •          + odpisy

 •          + jiné náklady, nevyvolávající pohyb peněz

 •          − výnosy, nevyvolávající pohyb peněz (zúčtování rezerv, zúčtování výnosů př. období)

 •          Σ CF ze samofinancování

 •          + úbytek pohledávek

 •          − přírůstek pohledávek

 •          + úbytek nakoupených CP

 •          − přírůstek nakoupených CP

 •          + úbytek zásob (prodej za hotové)

 •          − přírůstek zásob

 •          + přírůstek krátkodobých dluhů

 •          − úbytek krátkodobých dluhů

 •          Σ CF z provozní činnosti

 •          + úbytek fixního majetku

 •          − přírůstek fixního majetku

 •          + úbytek nakoupených akcií a dluhopisů

 •          − přírůstek nakoupených akcií a dluhopisů

 •          Σ CF z investiční činnosti

 •          + přírůstek dlouhodobých dluhů

 •          − úbytek dlouhodobých dluhů

 •          + přírůstek VJ (z emise akcií)

 •          − výplata dividend

 •          Σ CF z finanční činnosti

Rozvaha (struktura aktiv a pasiv)

 •       Předběžnost, momentka dne – aktuální stav k určitému datu

 •       Zobrazuje majetek, potřebný k provozu podniku

 •       Přehledně zobrazuje, jaké prostředky a odkud je nutno získat.

 •       Naplníme aktiva a doplníme pasiva – při respektování tří pravidel

Tři pravidla tvorby rozvahy

 •       Bilanční rovnice – aktiva = pasiva

 •       Zlaté bilanční pravidlo – dlouhodobý majetek má být financován z dlouhodobých zdrojů, krátkodobý majetek ze zdrojů krátkodobých.

 •       Zlaté pravidlo vyrovnání rizika – vlastní zdroje by měly být větší než cizí zdroje,

v krajním případě by se měly rovnat.

Zdroje financování (strana pasiv)

 •       vlastní

 –   vklady vlastníků, zisk a odpisy hmotného i nehmotného dlouhodobého majetku

 •       cizí

 –   bankovní úvěry (hypoteční, emisní, sanační, rámcové…), půjčky, leasing, tiché společenství a obchodní úvěry, faktoring, forfaiting,

 •       z časového hlediska na dlouhodobé a krátkodobé

Výsledovka (Výkaz zisků ztrát)

 •       Souhrn všech nákladů a výnosů za dané období (obvykle rok)

 •       Vytváří se po prvním období existence společnosti (obvykle rok)

 •       Předběžná výsledovka orientační, vyžadována při žádostech o dotace EU

Odpisy daňové

 •       Snižují zisk = snižují daňovou povinnost

 Odpisy - vzorce

 •       1. rok = vstupní cena / k1 pro danou skupinu

 •       další roky = 2 x zůstatková cena / kn-n

 •       kn-n je koeficient v dalších letech odpisování

n je počet let, během nichž byl již majetek odepisován

Metody hodnocení statické

 •       PayBack – PB (PB= Celkové investice/ průměrný roční Cash flow)

 •       ARR – Average Rate of Return –   (Průměrný roční zisk/celkové investice)*100%

Metody hodnocení dynamické

 •       NPV – čistá současná hodnota

 •       IRR – vnitřní výnosové procento

 •       NPV=0, porovnává se s úroky v bance

Analýza

 •       Výpočet rentability (výnosnosti) investic.

 –   Rentabilita investovaného kapitálu = Roční čistý zisk / Investovaný kapitál

 •       Výpočet doby návratnosti investic. (ARR, PB)

 –   PB=Celkové investice/ průměrný roční Cash flow

 •       Metoda čisté současné hodnoty. (NPV)

Podmínky plánovaného cash flow

 •       Lhůta splatnosti přijatých faktur na stavební materiál činí 30 dnů.

 •       Lhůta splatnosti přijatých faktur na subdodavatelské práce činí 14 dní.

 •       Lhůta splatnosti vystavených faktur v průběhu realizace stavebního díla činí 7 dní.

 •       Lhůta splatnosti konečné vystavená faktury po dokončení realizace stavebního díla činí 14 dní.

 •       Podnik bude čtvrtletním plátcem DPH.

 •       Dodavatelé stavebního materiálu jsou plátci DPH.

 •       Subdodavatelé na strojní zemní práce a práce autojeřábem nejsou plátci DPH.

 •       Leasingové splátky jsou obsaženy v nákladech na provoz podniku.

 •       U méně významných položek nebyly rozlišovány částky bez DPH a včetně DPH (např. inzerce, poplatky za mobilní telefony atd.)