Mojmír Sabolovič



}Souhrn opatření a zásad, které mají prostřednictvím měnových nástrojů prosazovat plnění měnových
cílů.
}
}Druhy monetární politiky:
◦expanzivní - zvyšování nabídky peněz v ekonomice
◦restriktivní - snižování nabídky peněz v ekonomice
◦
} V podmínkách ČR je nositelem monetární politiky Česká národní banka ČNB.
}

Here comes your footer  ú  Page 3
}Předmětem finančního práva je postavení a chování subjektů ve vztazích v rámci procesu alokace a
distribuce peněžních prostředků ve veřejných peněžních fondech jakož i regulace společenských
vztahů za účelem stabilizace veřejných financí.
}Právo finančního trhu
}Bankovní právo
}

Here comes your footer  ú  Page 4
}Špatné hospodaření vlád či panovníka, možnost kdykoliv doplnit státní pokladnu - úvěrování schodku
státní pokladny.
}Nedostatek mincovního kovu, snaha soustředit veškeré pohyby peněz do jedné instituce.
}Integrační procesy.
}Centralizace emise peněz – snaha unifikovat měnový systém.
}Zvýšení bezpečnosti měnového systému.
}
Příčiny vzniku

Here comes your footer  ú  Page 5
}Emisní monopol na hotovostní peníze
}Provádějí měnovou politiku
}Regulují bankovní systém
}

Here comes your footer  ú  Page 6
}Banky shromažďují dočasně volné peněžní zdroje a redistribuují je (tzn. jsou prostředníky mezi
nabídkou a poptávkou po penězích)
}Jednostupňový systém (většinu všech operací provádí jediná banka)
◦charakteristický pro netržní ekonomiky (centrálně plánované, např.
◦čs. ekonomiku 1950-1989)
}Dvoustupňový systém (funkčně odděleno centrální a obchodní bankovnictví)
◦charakteristický pro tržní ekonomiky
◦Od roku 1990

Here comes your footer  ú  Page 7
}Vídeňská městská banka, 1706
◦Především správa státních financí
◦
}Privilegovaná Rakouská národní banka
◦Vznik 1816, 1817 získala emisní monopol
◦Ve skutečnosti ale vydávalo také státovky Min. financí
◦
}Rakousko – uherská banka
◦1867 pod monopolem vlády, platnost na celém území
◦
}Bilance byla tajná, banka často úvěrovala
◦Státní bankrot 1873
}

Here comes your footer  ú  Page 8
}
}Drtivá většina byly hotovostní peníze kryté do roku 1892 stříbrem a dále zlatem
}Vznik „Koruny“ 1892
}
}

Here comes your footer  ú  Page 9
}Zákonem č. 84 z 25.2.1918 proběhla od 3 do 12.3.1919 měnová odluka
}
}Zavedena československá koruna (jiné návrhy např. Sokol, Československý frank, haléře – stotiny)
}
}1 koruna českoslovesnká = 1 koruna rakousko-uherská
◦První mince 20 hal od 1922, bankovka 20 Kč od 1927
◦Bankovky byly staženy a okolkovány a ve výši 50% vráceny do oběhu, zbytek zadržen a pokryt emisí
vládních dluhopisů s úrokem 1 %, kterými bylo možno platit dávku z majetku
◦
}Bankovní úřad ministerstva financí 1919-1926
} - Založen k 1.4.1919 zákonem 187/19 Sb., byl přijat až 10.4
◦Správa domácího peněžního oběhu
◦Zabezpečování devizové činnosti státu
◦Správa státního dluhu
◦Soustřeďování zlatých rezerv
◦

Here comes your footer  ú  Page 10
◦Cílem Rašína bylo odčerpat inflační peníze (měnová restrikce – snižování cenové hladiny) puštěné
do oběhu během války, očekával výnos 20-25 mld. Kč
}Od 1923 deflační politika zvyšování kurzu koruny v zahraničí tak, aby vysoký měnový kurz působil
přes tlak na vývozní ceny deflačně na domácí cenovou hladinu. Pro podporu kurzu koruny byly přijaty
i zahraniční devizové úvěry.
}
}Snižovala se domácí cenová hladina, ale také export výroba a zaměstnanost – deficitní státní
rozpočet a krize likvidit.
}
}Následkem byla řada sanačních opatření cílem zakládané centrální banky bylo v krátké době
stabilizovat kurz.
}
◦
◦
}
}

Here comes your footer  ú  Page 11
}Založena novelou bankovního zákona (z 23.4.1925, 102/25 Sb.) k 1.4.1926
}Akciová banka, akciová jistina 405,000.000. Kč - byla rozdělena na 120.000  akcií
}Nejvyšším orgánem Národní banky Československé byla devítičlenná bankovní rada, složená z
guvernéra, viceguvernéra a sedmi členů
◦Emisní monopol
◦Měnová politika
◦Mohla úvěrovat i podniky!!!, ale ne stát
◦
}

Here comes your footer  ú  Page 12
}Základním cílem Rašínovy měnové politiky a jeho nástupců bylo spojení koruny se zlatem a zařazení
Československa mezi země se zlatým standardem
}Zlatá rezerva se vytvářela třemi cestami
◦Dary  - 94 520 zlatých mincí a medailí či 65 kg ryzího zlata ve zlomcích
◦Vypsání vnitřní valutové půjčky zákonem z 25. února 1919, kterým byla vláda zmocněna vypsat
čtyřprocentní půjčku ve zlatě a ve valutách. Setkala se s nečekaným úspěchem (3260 kg ryzího zlata,
270025 kg stříbra atd.). Byla splacena do roku 1926, přičemž věřitelé běžně požadovali splácení v
korunách.
◦Vyhlášení nabídkové povinnosti valut a deviz a zákaz vývozu zlatých mincí a nezpracovaného zlata a
stříbra.

Here comes your footer  ú  Page 13
}1929 bylo dosaženo zlaté parity dle stanoveného obsahu
} 1 Kč = 44,58 mg zlata
}Šlo o standard tzv. zlaté devizy, koruna nebyla volně za zlato směnitelná
}Bankovky měli povinné zlaté krytí 25 %
}Devalvace v letech 1934 a 1936 se změkčovala tato hranice vždy o 1/6 obsahu
}Nástroje CB:
◦Diskontní nástroje
◦Operace na volném trhu
}Československá měna byla jednou z nejstabilnějších v Evropě
}

Here comes your footer  ú  Page 14
}27.9.1938 přejmenována na Národní banku Česko-Slovenskou
}31.3.1939 Národní banka pro Čechy a Moravu
◦Správu vykonával říšský zmocněnec
◦Slovensko – Slovenská národná banka
}Nadměrné emise, fixní kurz a stop ceny k roku 1939
}Chaos v peněžním oběhu
}Na konci války platilo na území Československa  6 měn
}

Here comes your footer  ú  Page 15
}Tlak na vydání staženého čs. oběživa v odstoupených pohraničních územích byl Československem
nahrazen ve zlatě a devizách. Německé ultimátum vyústilo v dohodu ze 4.3. 1939, podle které bylo na
Říšskou banku převedeno 14 tun zlata.
}Od 1. října 1940 by koruna právně - nominálním zlomkem říšské marky
}Koruna podhodnocena o 30 %
}Interimkonto (platby občanů)u Říšské banky .15 mld. na konci války
}Girokonto (platby firem) 58 mld.
}Odvezeno 45,5 t zlata
}Matrikulační příspěvěk na válečné výdaje 53,6 mld K
}Inflace – růst spotřebitelských cen o 62 % a velkoobchodních o 59 %

Here comes your footer  ú  Page 16
}1.6.1945 obnovena činnost Národní banky československé
}1.11.1945 peněžní reforma a zavedena opět československá měna
◦ dekret prezidenta republiky z 19.10 1945, připravována londýnskou vládou od roku 1941
◦Do 500 Kč vyměněny fyz. osobám 1:1, zbytek připsán na vázané účty v bankách – zamezení inflačních
tlaků
}

Here comes your footer  ú  Page 17
}Soukromé bankéřské domy, akciové obchodní banky
}Poštovní a komunální spořitelny
}Úvěrová družstva a specializované bankovní instituce
}10 v Čechách a 6 na Slovensku,
}po roce 1948 pouze  Živnostenská banka a Tatrabanka
}Založena státní spořitelna a Investiční banka
}Vytvoření jednostupňového bankovního systému
}1.4.1950 Státní banka československá, dle sovětského vzoru
}

Here comes your footer  ú  Page 18
}Měnová politika byla zcela v souladu s centrálním plánováním ekonomiky
◦Pokladní a úvěrový plán
◦Devizový plán
◦Měnový plán
}

Here comes your footer  ú  Page 19
}Hotovostní peníze fyz. os. Do výše 300 Kč v poměru 5:1, zbytek 50:1
}Vázané vklady z reformy v roce 1945, pojistky a cenné papíry byla anulovány
}Nové vklady do 16.5.1953 vyplaceny v poměrech 5:1 do 5 000 Kčs až 30:1 do 50 000Kčs
}Vklady po 16.5.1953  v poměru 50:1
}Mzdy a důchody se začaly vyplácet v poměru 5:1
}Pokles cen, fixace dolaru, vyhazov z MMF
}

Here comes your footer  ú  Page 20
}Po roce 1958 převzala SBČS i financování investiční výstavby
}

Here comes your footer  ú  Page 21
}1960 dle ústavy se stala republika socialistickou
}1964 založena ČOB, akciová společnost, 100 %  akcií vlastnil stát, pravomoci na úseku zahraničních
operací
}1969 federální uspořádání státu, rozdělení spořitelny na Českou státní spořitelnu a Slovenskou
státní spořitelnu
}

Here comes your footer  ú  Page 22
}Koncem 80. let začaly hrát roli měnové aspekty
}Požadavek efektivního využívání úvěru
}Načasování bankovní reformy
}1.1.1990 došlo k oddělení emisní a úvěrově obchodní činnosti CB (na základě zákona 130/1989 z
15.11.1989)
◦Komerční banka Praha
◦Všeobecná úverová banka Bratislava
◦
◦Návrat k dvoustupňovému bankovnímu systému

Here comes your footer  ú  Page 23
}Ústřední banka ČR
}Dohled nad finančním a kapitálovým trhem
}Postavení veřejnoprávního subjektu se sídlem v Praze
}Kompetence správního úřadu v rozsahu stanoveném zákonem
}Hospodaření se svěřeným majetkem
}Součást evropského systému ústředních bank
}Správce účtů státu
}Bankou bank
}

fotogalerie_obr_bud_01big



}Právní forma: osoba veřejného práva sui generis
}
}Vznik: ze zákona, k 1.1.1993, rozdělením SBČS
}Ústřední banka České republiky
}
}Od 1.4.2006 orgán sjednoceného dohledu nad finančním trhem s kompetencemi správního úřadu
} (viz zákon č. 57/2006 Sb.)
}
}Bez zákonodárné iniciativy
}Sídlo: Praha
}
}
}
}
}

}Centrální banka je:
◦ústřední bankou České republiky;
◦právnickou osobou, která má postavení veřejnoprávního subjektu (veřejnoprávní korporace);
◦součástí Evropského systému ústředních bank (http://www.cnb.cz/cs/mezinarodni_vztahy/ecb_escb/
◦ http://www.ecb.int/home/html/index.en.html);
◦správcem měny a výlučnou emisní institucí;
◦bankou bank v její působnosti;
◦správcem účtů státu (např. FÚ), kód banky 0710;
◦správcem měnové rezervy v devizových prostředcích a ve zlatě;

}Podle článku 98 Ústavy ČR a zákona č.6/1993 Sb., o ČNB, ve znění pozdějších předpisů péče o
cenovou stabilitu.
}Dosažení a udržení cenové stability, tj. vytváření nízkoinflačního prostředí v ekonomice ►
vytváření podmínek pro udržitelný hospodářský růst
}nezávislost je předpokladem účinnosti měnových nástrojů vedoucích k cenové stabilitě

}ČNB ze zákona podporuje obecnou hospodářskou politiku vlády (vedlejší cíl), za podmínek:
}pokud není v rozporu s cílem hlavním.


}určuje měnovou politiku,
}vydává bankovky a mince,
}řídí peněžní oběh, platební styk a zúčtování bank,
}vykonává dohled nad bankovním sektorem, kapitálovým trhem, pojišťovnictvím, penzijním
připojištěním, družstevními záložnami, institucemi elektronických peněz a devizový dohled.
}další činnosti podle zákona o ČNB a dalších právních předpisů.
}

}
}Personální
}Institucionální
}Funkční
}Finanční

}omezení politických ingerencí do personálního obsazení BR
}Taxativní výčet důvodů odvolání člena BR


}BR při plnění svých zákonem stanovených cílů a výkonu svých dalších činností nesmí přijímat ani
vyžadovat pokyny od prezidenta, parlamentu, vlády či jakýchkoli jiných subjektů.


}Relativní autonomie ČNB při formulování inflačních cílů a nástrojů k jejich dosažení.
}Kurzový režim je sice ČNB povinna stanovovat po projednání s vládou, ale nesmí tím být ohrožen
její hlavní měnový cíl.
}O zásadách a opatřeních měnové a fiskální politiky se ČNB a vláda vzájemně informují

}zákaz přímého financování veřejného sektoru a jím řízených subjektů.
}ČNB má vlastní rozpočet schválený BR
}externí audit výsledku hospodaření
}roční zpráva o výsledku hospodaření ►parlamentu
}info veřejnosti o pozici ČNB

}Nejvyšší řídící orgán ČNB
}Určuje měnovou politiku a nástroje pro její uskutečňování a rozhoduje o zásadních měnově
politických opatřeních České národní banky
}Další působnost:
}a)stanoví zásady činnosti a obchodů České národní banky,
}b)schvaluje rozpočet České národní banky,
}c)stanoví organizační uspořádání a působnost organizačních jednotek České národní banky,
}d)stanoví druhy fondů České národní banky, jejich výši a použití,
}e)vykonává práva a povinnosti zaměstnavatele vyplývající z pracovněprávních vztahů vůči
zaměstnancům České národní banky.
}g)stanoví mzdové a další požitky guvernéra
}h) rozhoduje v II.instanci (rozklad)

}7 členů
}guvernér
}2 viceguvernéři
}4 členové BR
}

Here comes your footer  ú  Page 37
}ČNB vydává právní předpisy, dělené dle oblasti působnosti:
◦k měnové a bankovní statistice
◦k finančním trhům
◦vztahující se k bankovnímu styku
◦systematizující krátkodobé dluhopisy
◦emise peněz
◦vztahující se k zavedení EURA
◦vztahující se ke statistice platební bilance
◦Dohoda ČNB a MFČR o legislativní spolupráci
}

◦finanční zprostředkování (obchody s penězi na finančním trhu);
◦
◦realizace platebního styku (s výnosy zejména ve formě „poplatků“ a provizí za bankou provedené
služby v oblasti platebního styku);
◦
◦emise bezhotovostních peněz (jedná se o funkci bankovního sektoru jako celku, základ emise
bezhotovostních peněz spočívá v procesu multiplikace bankovních depozit)

Here comes your footer  ú  Page 39
}
Úloha měnové politiky
Zdroj: Řežábek, P. ČNB: Úloha centrální banky v měnové politice a bankovním systému. [citováno 1.
11 2008] . Dostupný z: www.cnb.cz

Here comes your footer  ú  Page 40
}Je úrok z diskontního úvěru. Banky mají možnost uložit přes noc u ČNB bez zajištění svoji
přebytečnou likviditu, když o to požádají 15 minut před uzávěrkou účetního dne v Zúčtovacím centru
ČNB. Minimální objem je 300 mil. Kč a dále celé násobky 100 mil. Kč. Takto uložená depozita jsou
úročena diskontní sazbou, která proto obvykle představuje dolní mez pro pohyb krátkodobých
úrokových sazeb na peněžním trhu. Touto sazbou tedy ČNB ovlivňuje zprostředkovaně měnovou bázi.
}Zdroj: ČNB

Here comes your footer  ú  Page 41
}Repo operace jsou hlavním měnovým nástrojem ČNB, kterým ovlivňují množství peněz v ekonomice
(měnové báze). Banka stahuje měnu z oběhu prodejem svým cenných papírů (nebo pokladničních
poukázek) a naopak ji do oběhu uvolňuje nákupem stejných cenných papírů. Obě strany se při této
operaci zavazují, že po uplynutí doby splatnosti, ČNB vrátí věřitelské bance zapůjčenou jistinu,
která je zvýšená o dohodnutý úrok a věřitelská banka zase vrátí ČNB její cenné papíry. Základní
doba těchto operací je 14 dní.  Vyhlášená repo sazba slouží jako maximální limitní sazba, za kterou
mohou být banky při repo operacích uspokojovány.
}Zdroj: ČNB

Here comes your footer  ú  Page 42
}Zdroj: Finance.cz
Vývoj 2T Repo sazby
Vývoj 2T Repo Sazby od 2001

Here comes your footer  ú  Page 43
}Je úrok z lombardního úvěru. Tento typ úvěru je poskytován centrální bankou komerčním bankám proti
zajištění zástavou cenných papírů. Banky si můžou přes noc od ČNB vypůjčit formou repo operace
likviditu. Musí však o to požádat nejpozději 25 minut před uzávěrkou účetního dne v Zúčtovacím
centru ČNB. Minimální objem není stanoven. Finanční prostředky v rámci tohoto úvěru jsou úročeny
lombardní sazbou. Lombardní sazba představuje horní mez pro pohyb krátkodobých úrokových sazeb na
peněžním trhu.
}Zdroj: ČNB

Here comes your footer  ú  Page 44
}
E
Úrokové sazby finančních trhů v čr

Here comes your footer  ú  Page 45
}Česká národní banka: http://www.cnb.cz
}Evropská centrální banka: http://www.ecb.int
}
}Tzv. Modrá kniha ECB - Blue book (Platební styk v EU):
◦http://www.cnb.cz/cs/platebni_styk/modra_kniha/
◦http://sdw.ecb.europa.eu/
◦
}Finanční arbitr: http://www.finarbitr.cz
}FIN-NET (A, N, F) : http://ec.europa.eu/internal_market/fin-net/members_en.htm
}
}EURO:
◦ČNB: http://www.cnb.cz/cs/mezinarodni_vztahy/euro/
◦ECB (česky): http://www.ecb.int/bc/html/index.cs.html
◦Evropská komise (česky): http://ec.europa.eu/economy_finance/the_euro/index_cs.htm?cs_mid=2946
◦
◦Zdroj: Řežábek, P. ČNB: Úloha centrální banky v měnové politice a bankovním systému. [citováno 1.
11 2008] . Dostupný z: www.cnb.cz
◦
}