SCHEJBAL & PARTNERS
Prospekt cenného papíru
JUDr. Lumír Schejbal
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
Právní předpisy
–Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/71/ES
–Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu –
–§34 -§36m
–NAŘÍZENÍ KOMISE (ES) č. 809/2004 (probíhá novelizace)
–šablona
–
–
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
Právní předpisy
–Info na stránkách ČNB:
https://www.cnb.cz/cs/dohled_financni_trh/legislativni_zakladna/emise_evidence_cp_nabidky_prevzeti_
vytesneni/
–Připravuje se nová směrnice o prospektu
–Zjednodušení pro malé a střední firmy, méně informací, jednodušší schvalování = méně nákladné =
méně za právníky a poradce J
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
Veřejná nabídka
–Veřejnou nabídkou investičních cenných papírů (dále jen "veřejná nabídka") je:
– jakékoli sdělení širšímu okruhu osob
–obsahující informace o nabízených investičních cenných papírech
–a podmínkách pro jejich nabytí,
–které jsou dostatečné k tomu, aby investor učinil rozhodnutí koupit nebo upsat tyto investiční
cenné papíry.
–
–
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
Definice VN dle ČNB
–https://www.cnb.cz/miranda2/export/sites/www.cnb.cz/cs/faq/stanoviska_a_odpovedi/pdf/definice_vere
jne_nabidky_cennych_papiru.pdf
–Veřejnou nabídku tedy ČNB neposuzuje jen dle textu propagace, ale i dle na ni navazující kroky,
tedy regulátor sčítá všechny jednání = propagaci + na ni navazující předané informace klientům +
nakonec i finální nástroj.
–
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
Propagace a veřejná nabídka
–Stanovisko ČNB
–https://www.cnb.cz/miranda2/export/sites/www.cnb.cz/cs/faq/stanoviska_a_odpovedi/pdf/propagacni_sd
eleni_a_verejna_nabidka.pdf
–Budoucí, ještě neemitované nástroje
–Snahy o obcházení
–Vysoké náklady na prospekt
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
Povinnost uveřejnit prospekt
–Veřejná nabídka investičních cenných papírů
–Výjimky (viz dále)
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
Základní výjimky z prospektu
–a) určenou výhradně kvalifikovaným investorům,
–b) určenou omezenému okruhu osob, který v členském státě Evropské unie, kde je tato nabídka
činěna, nedosahuje počtu 150, nepočítaje v to kvalifikované investory,
–c) jestliže nejnižší možná investice pro jednoho investora je rovna nebo vyšší než částka
odpovídající stanovenému limitu v eurech = 1 000 000 EUR , nebo
–d) jejichž jmenovitá hodnota nebo cena za 1 kus se rovná alespoň částce odpovídající stanovenému
limitu v eurech =1 000 000 EUR
–
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
3 režimy nabídky (investičních) CP
–Neveřejná do 149 osob (nabídek, nikoliv upisovatelů)
–Veřejná
–podlimitní – 1 mil EUR
–Veřejná s prospektem
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
Schvalování prospektu
–schvaluje ČNB ve správním řízení
–na návrh toho kdo vyhotovil – správní poplatek 10.000 Kč
–20 pracovních dnů na rozhodnutí
–platnost 12 měsíců po schválení (uveřejnění (ZP))
–
–
–
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
Průběh správního řízení
–Neoficiální předschválení mimo správní řízení a následné podání
–Podání rovnou do správního řízení
–Připomínky v revizích, návrhy na doplnění s komentáři
–Výměna návrhů s ČNB až do finalizace
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
Druhy prospektů - pojmy
–Základní prospekt (nabídkový program, více emisí) + doplněk k ZP s finálním zněním jednotlivých
emisí (web emitenta + ČNB - registr prospektů)
–Prospekt cenného papíru – na 1 CP, kompletní informace
–Dodatek prospektu (aktualizace významných informací)
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
Prospekt
–3 základní části
–Shrnutí – max. 10 stran – to by mělo stačit k rozhodnutí (čte někdo prospekty?)
–Základní info o emitentovi
–Rizika odvětví
–Rizika cenného papíru
–HV
–Údaje o Emitentovi – registrační dokument
–Údaje o CP – popis CP – emisní podmínky
–Odpovědnost za obsah ten kdo vyhotovil.
–Právní poradci
–Auditoři
–Účetní poradci
–Statutární orgán emitenta
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
Obcházení prospektu
–Překračování počtu oslovených u neveřejných nabídek
–Překračování objemu 1 mil. EUR, více emisí souběžně, nebo během 12 měsíců
–Propagace služby půjčka, následně investiční nástroj dluhopis
–Tipaři, investiční zprostředkovatelé…
–Novela ZPKT, IZ jen dluhopisy s prospektem, zbytek zákaz
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
ČNB a dohled nad pravidly VN
–Registr prospektů -
http://oam.cnb.cz/sipresextdad/SIPRESWEB.WEB_PROSPECTUS.START_INPUT_OAM?p_lang=cz
–Monitoring internetu
–Informování konkurence emitentů
–Sankce za porušení pravidel VN v ZPKT– až 20 mil.
–Pokoutné fondy - § 98 ZISIF
–Soustavné vydávání a poskytování úvěrů - § 2 ZB
–
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
Prostor pro vaše dotazy
–Ptejte se je to zadarmo J
www.akschejbal.cz

SCHEJBAL & PARTNERS
Děkuji za pozornost
schejbal@akschejbal.cz
www.akschejbal.cz/blog
Blog o právu a regulaci finančního trhu.
www.akschejbal.cz