pruh_TITL text N:\work\projekty\šablony\sablony\logoC.wmf Finanční plánování (a harmongramy) Petr Mikuš, Alena Šafrová Drášilová Tento studijní materiál vznikl jako výstup z projektu č. CZ.1.07/2.2.00/15.0280 1 OPVK_MU.emf Podpora odborných praxí a stáží studentů ESF MU u budoucích zaměstnavatelů text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Obsah lekce nHarmonogramy (nástroj projektového řízení) §PERT, Ganttův diagram, aj. nFinanční plánování §Slovo k analýze finanční situace podnikatele (dlouhodobý plán) §Analýza výkazů (Rozvaha, Výkaz zisků/ztát, Cash flow) §Plán nákladů a výnosů, variantní analýza §Finanční analýza projektu §„bezpečnostní meze“ financování n 2 text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz HARMONOGRAMY nnástroj projektového řízení Zápatí prezentace 3 text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz PERT nProgram(project) Evaluation Review Technique – hodnocení projektů a revizní techniky nPERT diagram – síťový diagram, diagam kritické cesty (criticall path method) n http://www.netmba.com/operations/project/pert/ PERT http://en.wikipedia.org/wiki/Program_Evaluation_and_Review_Technique Program Evaluation and Review Technique http://www.youtube.com/watch?v=JZKsk17a6oA Tvorba síťového diagramu v PPT http://www.youtube.com/watch?v=DdDzybQ_9vM Detailní vysvětlení CPM a PERT (anglicky) text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz PERT (CPM) PERT síťový diagram pro projekt s pěti milníky (10 až 50) a šesti činnostmi (A až F). Projekt má dvě kritické cesty: B-C nebo A-D-F, minimální doba trvání tohoto projektu je tedy 7 měsíců (s použitím fast-trackingu, lze použít i „crushing“ – dodatečné kapacity). Činnost E je podkritická, tzn. může se zpozdit až o 2 měsíce, aniž by zpozdila projekt text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Ganttův diagram nVětšina projektů plánována pomocí Ganttova diagramu(schématu) – kromě komplexních a složitých n n 6 Gantt chart http://en.wikipedia.org/wiki/Gantt_chart Gantt chart – tvorba v excelu 2010 http://www.youtube.com/watch?v=NrfOtqzz_wk Gantt chart – tvorba http://www.youtube.com/watch?v=sA67g6zaKOE http://www.ganttproject.biz/ http://www.openproj.cz/ text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Zdrojová data Projekt Založení podniku - Ganttův diagram Úkol Datum startu Trvání (dny) Datum ukončení Absolvování podnikatelského inkubátoru 2.10.2010 70 11.12.2010 První tři lekce 2.10. 2010 28 30.10.2010 Harmonogram realizace záměru 30.10. 2010 28 27.11.2010 Teoretická část 30.10. 2010 28 27.11.2010 Praktická část 30.10. 2010 28 27.11.2010 Následující přednášky 27.11. 2010 14 11.12.2010 Převedení do reality 11.12. 2010 89 10.1.2011 Získání finančních zdrojů 26.12. 2010 15 10.1.2011 Zápis do OR 28.12. 2010 12 9.1.2011 Veselé podnikání 9.1. 2011 50 28.2.2011 Insolvenční řízení 28.2.2011 10 10.3.2011 text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Ganttův diagram „Inkubátor“ text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Zásady tvorby •Zvolit vhodně rozlišení jak činností tak času –Nepodstatné (nekritické) úlohy zahrnout do nadřazených úkolů –Kritické (bezpodmínečně nutné, navazující) úkoly vždy zvlášť!!! –Rozlišení časových jednotek volit podle nejkratších kritických úkolů –Příliš dlouhé úkoly vhodně rozčlenit – z důvodu přehlednosti –Vhodnost přehledu dílčích celků sporná text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Příklad Gantt 1 text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Vysvětlení nFinish to start núloha B nemůže začít, dokud neskončí A nA: zpracuj těsto, B: upeč buchtu nStart to start núloha B nemůže začít, dokud nezačne A nA: nastartuj auto, B: odjeď pryč nFinish to finish nB nemůže skončit, dokud neskončí A nA: uložení dokumentu, B: zavření aplikace 11 text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Příklad Gantt 2 Milestones text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Vzorový harmonogram žádost OP Zemědělství 13 text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Zdrojová data diagramu Finanční plánování Úkol Začátek Trvání Konec Harmonogram 16:20 0:20 16:40 Finanční plán teoreticky 16:40 0:50 17:30 Finanční plán prakticky 17:30 0:30 18:00 Samostatná práce řešitelů 17:50 0:40 18:30 Otázky řešitelů 18:00 0:30 18:30 Prezentace řešení 18:30 0:30 19:00 text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Plán přednášky text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz WBS – Work breakdown structure Zápatí prezentace 16 text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz FINANČNÍ PLÁNOVÁNÍ nprojektové a podnikové text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Důležitost finančního plánu •Nejpodstatnější z oblastí podnikatelského plánu –Analyzuje vnější prostřední podniku –Zobrazuje stav majetku potřebného k provozu (rozvaha) a efektivitu jeho využívání –Zobrazuje náklady na pořízení tohoto majetku –Ukazuje finanční realizovatelnost a smysluplnost podnikatelského plánu a finanční UDRŽITELNOST podniku http://www.ucetnikavarna.cz/muze-se-vam-hodit/formulare-tiskopisy-vzory-podani-a-smluv/formulare-uc etnich-vykazu-dokladu/ Vzory dokumentů např. na: text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Finanční plánování dlouhodobé •Finanční cíle pro zvolený časový horizont (cca 5 let) •Analýza makroekonomických ukazatelů, oboru, portfolia (Landa, 2007) •Stanovení finančních politik (cenová, investiční, úvěrová) •Prognóza vývoje prodeje •Plán investiční činnosti •Plán dlouhodobého financování text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Finanční plánování krátkodobé •Pokud se jedná o počátek podnikání – „zakladatelský rozpočet“ •Plán nákladů, výnosů a tvorby zisku •Plánová předběžná rozvaha (předvaha) •Plán cash flow •Plán dělení zisku •Plán externího financování text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Zakladatelský rozpočet •Otázka disponibilních zdrojů pro realizaci záměru –Zdroje na zahájení – poplatky za zápis do OR, notář apod. –Zdroje na financování provozu – do první úhrady produkce – energie, nájem, apod. –Nedostatek zdrojů u osoby zakladatele - vznik kapitálových společností •Náklady na založení podniku text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Plán nákladů •Náklady na provoz podniku do budoucna, po obdržení prvních plateb za výrobky/služby •Relativně přesně vyjádřitelný, riziko nepřesností nízké text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Plán výnosů •Ukazuje plánované maximální výnosy. •Riziko nepřesností vysoké, nesnadnost vyjádření •Je nutné provést variantní analýzu – standardně se provádí analýza 3 variant: –Optimistická –Realistická –Pesimistická text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Plánování výnosů - BEP •Bod zvratu – minimální objem výroby aby podnik nebyl ve ztrátě •Q=FN/(P-VaN) –Q – množství produkce –FN – fixní náklady(celkem) –P – prodejní cena –VaN – variabilní náklady na jednotku produkce •http://www.strateg.cz/bep.html (počítání BEP) text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Cash flow - teoreticky •Rozdíl mezi příjmy a výdaji (kladným a záporným peněžním tokem) v každém období a pořizovací náklady investice tvoří časovou řadu, která se označuje jako cash flow (čistý přebytek peněžních prostředků z investice). text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Cash flow (Výkaz peněžních toků) •ukazuje na aktuální stav prostředků v hotovosti •pomáhá eliminovat časový nesoulad mezi příjmy a výnosy, výdaji a náklady •CF záporný = riziko nedostatku likvidity – překlenovací úvěry •Rozdíly oproti zisku –neovlivněn odpisy a jinými položkami snižujícími daňovou povinnost –okamžitá možnost sledování výkonnosti – zisk většinou nebývá v prvním roce •http://www.az-data.net/jak-vytvorit-cash-flow.php text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Cash flow - diskontace •Diskontace zobrazena v NPV •Pro cash flow lze taky povést diskontaci •1/ (1+míra inflace v desetinném číslu)n •n… rok ke kterému diskontujeme text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Cash flow – diskont příklad Časové období t0 t1 t2 t3 t4 Příjmy 0 20 40 100 50 Výdaje 80 10 10 10 10 Cash flow (CF) -80 10 30 90 40 Odúročitel (10%)* (1+0,1)0 = 1 (1+0,1)-1 = 0,909 (1+0,1)-2 = 0,827 (1+0,1)-3 = 0,751 (1+0,1)-4 = 0,683 Diskontovaný CF -80 9,1 24,8 67,6 27,3 * Odúročitel k nultému období! Pozor na exponent např. (-2)= 1/(….)2 text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Likvidita •Likvidita vyjadřuje schopnost podniku hradit své závazky, tj. platební schopnost. Podstatou je vztah mezi složkami oběžného (krátkodobého majetku) a krátkodobými závazky. text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Příklad likvidity (běžná) Ukazatel Podnik A Podnik B Podnik C + Krátkodobý majetek 2000 1500 1000 - Krátodobé závazky 1500 1500 1500 = Rozdíl 500 0 -500 Podnik A je z krátkodobého hlediska finančně stabilizovaný, schopen uhradit své závazky vůči jiným subjektům Podnik B se již ocitá v rizikové situaci, v případě neočekávaných situací (mimořádných výdajů) problémy s prodlením u plateb jiným subjektům Podnik C je v nejhorší situaci – není schopen uhradit závazky k jiným subjektům = penále, krajně i zánik text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Hodnocení likvidity •běžná likvidita - má nejmenší vypovídající hodnotu, je to poměr mezi oběžným majetkem a krátkodobými závazky. Optimum je 2. •pohotová likvidita – od předchozí se liší hlavně tím, že se do ní nezapočítávají zásoby. Tedy poměr mezi oběžnými aktivy minus zásoby a krátkodobými závazky. Z těchto tří poměrů je nejrozšířenější. Optimum je 1. •okamžitá likvidita – poměr mezi finančním majetkem (peníze a cenné papíry) a krátkodobými závazky. Optimum 0,2–0,4. text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Tvorba předběžného Cash flow •První řádek: Počáteční stav finančních prostředků •Druhý řádek: příjmy •Třetí řádek: výdaje •Čtvrtý řádek: rozdíl příjmy – výdaje •Pátý řádek: První řádek – čtvrtý řádek = aktuální stav •Diskontace – očištění o vliv inflace text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Tvorba Cash flow (nepřímá metoda) n+ zisk (po zdanění a úhradě úroků) n+ odpisy n+ jiné náklady, nevyvolávající pohyb peněz n− výnosy, nevyvolávající pohyb peněz (zúčtování rezerv, zúčtování výnosů př. období) nΣ CF ze samofinancování n+ úbytek pohledávek n− přírůstek pohledávek n+ úbytek nakoupených CP n− přírůstek nakoupených CP n+ úbytek zásob (prodej za hotové) n− přírůstek zásob n+ přírůstek krátkodobých dluhů n− úbytek krátkodobých dluhů nΣ CF z provozní činnosti n+ úbytek fixního majetku n− přírůstek fixního majetku n+ úbytek nakoupených akcií a dluhopisů n− přírůstek nakoupených akcií a dluhopisů nΣ CF z investiční činnosti n+ přírůstek dlouhodobých dluhů n− úbytek dlouhodobých dluhů n+ přírůstek VJ (z emise akcií) n− výplata dividend nΣ CF z finanční činnosti text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Rozvaha (struktura aktiv a pasiv) •Předběžnost, momentka dne – aktuální stav k určitému datu •Zobrazuje majetek, potřebný k provozu podniku •Přehledně zobrazuje, jaké prostředky a odkud je nutno získat. •Naplníme aktiva a doplníme pasiva – při respektování tří pravidel text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Tři pravidla tvorby rozvahy •Bilanční rovnice – aktiva = pasiva •Zlaté bilanční pravidlo – dlouhodobý majetek má být financován z dlouhodobých zdrojů, krátkodobý majetek ze zdrojů krátkodobých. •Zlaté pravidlo vyrovnání rizika – vlastní zdroje by měly být větší než cizí zdroje, v krajním případě by se měly rovnat. text pruh_normal pruh_normal www.econ.muni.cz Zadluženost a věřitelské riziko n(cizí zdroje / aktiva celkem)*100 nOptimum pod 60% (světový průměr 30-60%) nUkazatel pro banku v rámci poskytování úvěrů n Zápatí prezentace 37 Míra zadluženosti n(cizí zdroje / vlastní jmění)*100 nOptimum když CZ