Adobe Systems
1
KRYPTOMĚNY
Digitální výzva (nejen) pro právo
Právnická fakulta MUNI 27. listopadu 2019 Roman Šafář
Obsah obrázku elektronika, obvod, noc Popis byl vytvořen automaticky

Adobe Systems
2
Osnova přednášky
̶Kryptoměny - pojem, stručná historie, základní principy fungování, obchodování s kryptoměnami
(směnárny, burzy), příklady nejznámějších kryptoměn v současné době
̶Blockchain - DLT, P2P sítě - jejich (současné i budoucí) využití
̶Smart Contracts
̶Tokeny
+ příběh z Afriky

Adobe Systems
3
KRYPTOMĚNY

Adobe Systems
4
Vymezení pojmu
̶Negativní definice: Vymezení vůči bezhotovostním penězům a fiat měnám
̶Pozitivní definice:
̶Digitální měna, která funguje na základě šifrovací technologie.
̶Existuje protokol („zákon dané kryptoměny“), na jehož základě se kryptoměna vytváří a na jehož
základě probíhají transakce s danou kryptoměnou.
̶Pravidla vzniku, fungování a obchodování dané kryptoměny jsou nezávislá na centrální instituci, a
to díky DLT, zejména technologie blockchain.
̶
̶

Adobe Systems
5
Reakce českého zákonodárce
̶V ČR chybí zákonná definice i regulace kryptoměn
̶Zatím pouze veřejné konzultace za účelem regulace ze strany Ministerstva financí ČR (nehmotná věc
v právním smyslu) a 3 stanoviska ČNB (o obchodování s bitcoiny; o regulaci investičních fondů a
tzv. ICOs; k obchodování s převodními tokeny)
̶Zahraniční inspirace - Malta, Lichtenštejnsko, Japonsko, USA
̶M: Balíček 3 zákonů z 22. 5. 2018: (1) regulace společností obchodující s kryptoměnami
(krypto-směnárny ad.); (2) regulace pro ICO; (3) zřízení regulačního úřadu dohlížejícího na
dodržování standardů a doporučení ve vztahu ke kryptoměnám a DLT
̶L: Zákon o tokenech a entitách poskytujících služby založené na důvěryhodných technologiích
̶Čekat na EU, nebo regulovat na národní úrovni?

Adobe Systems
6
Základní pilíře kryptoměn
̶Decentralizace a bezpečnost
̶Státní „kryptoměna“? (neúspěch Petra ve Venezuele)
̶Kryptoměna krytá fiat měnou - Tether krytý USD
̶Kryptoměna navázaná na komoditu - kávu (Coffee - Kolumbie)
̶Důvěryhodnost a (právní) jistota
̶Protokol a jeho další směřování na základě konsenzu zúčastněných
̶Transparentnost
̶Otevřený kód

Adobe Systems
7
Kryptoměny - historický vývoj
̶0. generace: 2009, Satoshi Nakamoto, Bitcoin
̶Proof of work (vynaložení počítačového výkonu za odměnu v podobě Bitcoinu) = bezpečné (potvrzování
transakcí všemi zúčastněnými), ale energeticky náročné
̶I. generace: altcoiny (Litecoin, Bitcoin Cash, Monero a Zcash)
̶Hledání alternativ k Bitcoinu a jeho vlastnostem
̶Proof of stake (čím víc těžené kryptoměny již držím, tím větší dostanu odměnu za vykonanou těžbu,
či za množství potvrzených transakcí) à vlastníci kryptoměny jsou tedy motivováni ji i používat při
transakcích
̶Monero a Zcash - anonymita (NE pseudonymita) díky šifrovacím protokolům - např. skryté adresy
(tajné, jednorázové adresy příjemců)

Adobe Systems
8
Kryptoměny - historický vývoj
̶II. generace: Ethereum (platforma i kryptoměna)
̶Platforma umožňující vytváření smart contracts a tokeny
̶Hry: cryptokitties (vznik virtuálních koček za pomoci SC, uložených do blockchainu, možný jejich
prodej a další křížení - některé prodány i za /v přepočtu/ 115 000 USD)
̶
̶III. generace: Cardano (platforma) + ADA (kryptoměna)
̶Využití (delegovaného) Proof of Stake – volí se zástupci na určitou dobu, kteří budou potvrzovat
transakce.
̶Racionalizace využívání kryptoměn a DLT - ořezávání nepotřebných částí v blocích, zmenšení objemu
dat, dělení dat uchovávaných jednotlivými uzly/uživateli (+ vzájemné propojení a zálohování) �
nižší energetická náročnost.
Obsah obrázku kreslení Popis byl vytvořen automaticky

Adobe Systems
9
Obchodování s kryptoměnami
̶Krypto-burzy, krypto-směnárny, směny a obchody v rámci „krypto-komunity“, bitcoinmaty (bitcoin
bankomaty)
̶ICO („primární nabídka coins“) - white paper (emisní podmínky, ve kterých je mj. informace o dané
kryptoměně, o směřování kryptoměny a další informace pro /potenciální/ investory)
̶Peněženky (základní druhy):
̶Mobilní / desktopové - aplikace na mobilu (př. Coinomi, Jaxx) / PC
̶Webové
̶Hardwarové (př. Trezor)
̶Papírové - vytištěný soukromý klíč a veřejný klíč
̶+ full node - počítač je zároveň uzlem („těží“) a zároveň peněženkou

Adobe Systems
10
Obchodování s kryptoměnami
̶Jak investovat? Základní doporučení: diverzifikace rizika
̶Více kryptoměn na jedné krypto-burze/krypto-směnárně
̶Více kryptoměn ve více krypto-burzách/krypto-směnárnách
̶Jednu kryptoměnu na více krypto-burzách/krypto-směnárnách

Adobe Systems
11
Využití kryptoměn
̶Platidlo - záleží na typu transakce (zejména objemová podmínka)
̶„Malé“ transakce (nákup zboží každodenní spotřeby; př. potraviny) - nevyplatí se, neboť hodnota
transakčních nákladů (zejména jednotka času, za kterou bude transakce ostatními uzly potvrzena) je
vyšší než hodnota samotného zboží
̶„Velké“ transakce (př. automobil) - pokud není požadavek na rychlost transakce, což typicky není,
vyplatí se využít kryptoměnu
̶
̶Investiční nástroj – holdeři, spekulanti

Adobe Systems
12
Rizika a nevýhody spojená s kryptoměnami
̶Malý objem a pomalost transakcí - jak zrychlit transakce (PoS, Cardano) za současného snížení
energetické náročnosti?
̶Paradox: koupě 2 pizz za 10 000 BTC (41 USD) - Bitcoin pizza day (2010)
̶Energetická náročnost při těžbě - negativní dopady na životní prostředí
̶Těžit individuálně, nebo kolektivně (v těžebních poolech – Slush Pool (Marek Palatinus)?
̶Nové trestné činy a/nebo nové podoby stávajících trestných činů
̶Krádež kryptoměny - vykradení peněženky, vykradení krypto-směnárny/burzy (hot wallet)
̶Krach burzy Mt. Gox (konec 2013) à snížení hodnoty BTC
̶Silk Road - Ross Ulbricht (2013)
̶

Adobe Systems
13
Nejznámější současné kryptoměny
̶Bitcoin
̶Bitcoin Cash - hard fork v důsledku „války o blok“ (o velikost bloku)
̶Ethereum
̶Ethereum Classic
̶Litecoin
̶Zcash, Monero - anonymita (NE pseudonymita) díky šifrovacím protokolům - např. skryté adresy
(tajné, jednorázové adresy příjemců)

Adobe Systems
14
TOKENY
Obsah obrázku místnost, budova, scéna Popis byl vytvořen automaticky

Adobe Systems
15
Tokeny
̶Jejich role v rámci krypto-světa
̶Fungují v rámci blockchainu dané kryptoměny (zejména Etherea), nikoli samostatně.
̶ITO („primární nabídka tokenů“) – white paper (emisní podmínky, ve kterých je mj. informace o
právech spojených s daným tokenem a další informace pro /potenciální/ investory)
̶Jsou cennými papíry (dle českého práva)? - nezávislost VP a SP
̶Soukromoprávní odpověď - NE
̶Veřejnoprávní odpověď - ANO i NE
̶

Adobe Systems
16
Druhy tokenů
Dělení na základě ekonomické podstatě tokenů:
̶Security token (asset token, investment token)
̶Velmi podobné jako investiční cenné papíry - účast investora na projektu
̶Lze s nimi spojit různá práva - podíl na zisku, hlasovací práva atp.
̶Utility token
̶„voucher“
̶Možnost (digitálního) přístupu ke zboží nebo službě projektu, který investor finančně podpořil
̶Absurdní příklad - sociální síť Steemit
̶Currency (payment) token
̶Platidlo, platební prostředek, „kryptoměna v užším smyslu“

Adobe Systems
17
Soukromoprávní pojetí
̶Definice CP v § 514 OZ:
„Cenný papír je listina, se kterou je právo spojeno takovým způsobem, že je po vydání cenného
papíru nelze bez této listiny uplatnit ani převést.“
̶
̶Požadavky na CP vyplývající ze (soukromoprávní) definice:
1. projev vůle emitenta zachycený na hmotném substrátu
2. inkorporované právo nelze bez předložení hmotného substrátu uplatnit, ani převést

Adobe Systems
18
Soukromoprávní odpověď
̶Tokeny nejsou zaznamenány, ani zaznamenatelné na hmotném substrátu X vyloučena možnost považovat
CP za elektronickou písemnost dle § 562 OZ.
̶CP nelze ani konvertovat do elektronické podoby dle zákona (č. 300/2008 Sb.) o elektronických
úkonech a autorizované konverzi dokumentů.
̶Tokeny nejsou ani CP (dle § 514 OZ), ani zaknihovanými CP (dle § 525 OZ).

Adobe Systems
19
Veřejnoprávní pojetí
̶Investiční nástroje (§ 3 odst. 1 písm. a) ZPKT) à investiční cenné papíry (§ 3 odst. 2 ZPKT)
̶Znaky investičních cenných papírů:
1. formální kritéria - obchodovatelnost a převoditelnost
2. materiální kritérium - povaha inkorporovaných práv
̶

Adobe Systems
20
Veřejnoprávní odpověď
̶Security (asset) tokeny by mohly být považovány za investiční cenné papíry, pokud by:
̶Byly obchodovatelné na kapitálovém trhu
̶Byly převoditelné (i omezeně?)
̶V nich byla inkorporována taková práva, která by plnila primárně investiční funkci (např. právo na
podíl na zisku, právo na předem určený výnos, hlasovací práva v rámci daného projektu - emitenta).

Adobe Systems
21
BLOCKCHAIN
Obsah obrázku pavučina Popis byl vytvořen automaticky

Adobe Systems
22
Blockchain
̶Nejznámější zástupce DLT (distributed ledger technology)
̶
̶Databáze, která zaznamenává a uchovává údaje o veškerých transakcích. Navíc je u každého
zúčastněného uchována kopie daného blockchainu v určitém časovém okamžiku.
̶Znemožnění podvodných transakcí à k provedení transakce je nutný konsensus zúčastněných

Adobe Systems
23
Princip fungování

Adobe Systems
24
Schéma blockchainu

Adobe Systems
25
Současné i budoucí využití DLT technologií
̶Trh s cennými papíry a komoditami – záznamy o vlastnickém právu k CP a komoditám
̶Katastr nemovitostí – záznamy o vlastnickém právu k evidovaným nemovitostem
̶Zápůjčky finančních prostředků
̶
̶a mnoho dalších oblastí…
̶

Adobe Systems
26
SMART CONTRACTS
Obsah obrázku interiér, lednička, kuchyně, skříňka Popis byl vytvořen automaticky

Adobe Systems
27
Co je na SC „smart“?
̶Co je SC? Není to smlouva, je to jakýsi doplněk, „přívěsek“ ke smlouvě „hlavní“
̶Př. automat na kávu (bude-li vhozena dostatečně vysoká částka peněz, dostaneme kávu X dostaneme
peníze zpět); crowfunding (bude-li vybrána požadovaná výše finančních prostředků,
̶Fungují samostatně (à samovykonatelnost) na základě předem definovaných kritérií v protokolu.
̶Lze tak snadno financovat nový podnikatelský projekt - startup - za pomoci crowdfundingu.

Adobe Systems
28
Výhody a nevýhody SC
̶Pro pořizovatele SC - nemusí hlídat splnění dluhu protistrany
̶Univerzálnost - může být využitelný pro více stejných závazkových vztahů
̶Pro druhou stranu závazkového vztahu - vyšší míra právní jistoty v případě nesplnění podmínek
druhé strany
̶Vyšší nároky při jeho vytvoření, resp. zadání vytvoření
̶Vysoké pořizovací náklady (IT specialisté)
̶Odvíjí se od předmětu závazku, objemu závazku atp.
̶

Adobe Systems
29
Legislativní výzvy (nejen) pro českého zákonodárce
̶Už dnes: Povinnost identifikovat klienta, který provádí transakci nad 1000 € (§ 7 AML zákona) +
zejm. pro security tokeny právní úprava investičních nástrojů, konkr. investičních CP (§ 3 ZPKT)
̶V budoucnu:
̶Legislativní vymezení (definice) kryptoměn a DLT
̶Trestněprávní důsledky
̶Důsledky na životní prostředí
̶Ochrana spotřebitele
̶Dědění peněženek
̶Čekat na EU, nebo regulovat na národní úrovni?

Adobe Systems
BONUS: Příběh z Afriky
Obsah obrázku muž, telefon Popis byl vytvořen automaticky

Adobe Systems
31
Máte dotazy?
Osobně - teď
E-dotazy - kdykoli na 427148@mail.muni.cz

Adobe Systems
32
Děkuji Vám za pozornost