Investiční služby Michal Janovec S využitím prezentace a materiálu JUDr. Schejbala Právní předpisy •Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu (ZPKT) – §3 -§32 • Vyhláška 303/2010 Sb., o podrobnější úpravě některých pravidel při poskytování investičních služeb • Vyhláška č. 163/2014 Sb., o výkonu činnosti bank, spořitelních a úvěrních družstev a obchodníků s cennými papíry •Další vyhlášky: o odborné způsobilosti, o samostatné a navazující evidenci, o žádostech (licence) … •směrnice Evropského parlamentu a Rady (transpozice) – MiFID II •NAŘÍZENÍ EP a Rady(přímá účinnost) •Pokyny ESMA a EBA (RTS, soft law) • • www.akschejbal.cz Právní předpisy - hierarchie 1.Směrnice Evropského parlamentu a Rady (transpozice) – MiFID II 2.Nařízení Komise (přímá účinnost) 3.Pokyny ESMA a EBA, RTS, A&Q (soft law) 4.Zákony ČR 5.Vyhlášky ČNB 6.Metodiky, regulatorní benchmarky, A&Q (soft law) • • • www.akschejbal.cz Právní předpisy •https://www.cnb.cz/cs/dohled-financni-trh/legislativni-zakladna/obchodnici-s-cennymi-papiry-invest icni-zprostredkovatele/ • •https://www.youtube.com/watch?v=Sbp_t4guM8g www.akschejbal.cz Investiční služba •Je to služba poskytovaná klientovi/zákazníkovi směřující ke zhodnocení finančních prostředků zákazníka…na FINANČNÍM TRHU. • •Investiční služby tedy poskytují zprostředkovatelé investic – poskytovatelé investičních služeb Poskytovatelé investičních služeb •Obchodník s cennými papíry (banky, omezeně i investiční společnosti) – také banky a investiční sp. pokud mají licenci •Investiční zprostředkovatel •Vázaný zástupce •Tipaři J, nebo-li zprostředkovatelé obch. kontaktů (bez licence) www.akschejbal.cz Obchodník s cennými papíry (OCP) •Historický institut, garance vypořádání obchodů s cennými papíry (dodání cenných papírů proti finančnímu plnění) • CP CP • • Peníze Peníze •Tvorba trhu s cennými papíry (garance likvidity) •Zakladatelé oficiálních trhů s cennými papíry (zakladatelé a exkluzivní členové burz) – 1 bursa Antverpy 1531 •Důvěra, velké objemy obchodů, excesy regulace • www.akschejbal.cz OCP garant Prodávající CP Kupující CP Licence (povolení) OCP •Jednotná pravidla pro celou EU (evropský pas; brexit GB?) •Správní řízení před ČNB rozhodnutí o udělení povolení k výkonu činnosti OCP •Vysoké nároky (jako „malá banka“): –Minimální počáteční kapitál (EUR) kapitálová přiměřenost •730.000 EUR – plná licence •125.000 EUR – bez obchodování na vlastní účet •50.000 EUR – bez zákaznického majetku –Sídlo v ČR –Organizační, věcné a personální předpoklady – • www.akschejbal.cz Personální předpoklady •Průhledná struktura ovládajících osob (schválení) •Transparentní vedoucí osoby, 1. bezúhonnost, 2. odborná praxe, 3. manažerská praxe (schválení) – jak se dokládá •Pracovníci front office makléřská zkouška x znalosti a zkušenosti •Pracovníci compliance, IA (interní audit) a RM (risk management) – znalosti a zkušenosti • • • www.akschejbal.cz Organizační předpoklady •Organizační struktura OCP (front office, back office, IT, compliance a reporting, IA, RM, účetnictví) •Vnitřní předpisy –Organizační řád, pravidla komunikace –Pravidla poskytování investičních služeb, evidence –Řízení rizik –Pravidla IT, bezpečnost, kontinuita provozu, tok informací a dat, archivace, reporting ČNB –Pravidla vnitřní kontroly (VKS, linie kontroly, compliance, IA, AML/CFT) www.akschejbal.cz Věcné předpoklady •IT infrastruktura •Obchodní informační systém, připojení na burzy a banky •Informační zdroje pro obchodování •Kanceláře, vybavení … www.akschejbal.cz Investiční služby •Hlavní investiční služby (jen OCP) •a) přijímání a předávání pokynů týkajících se investičních nástrojů, •b) provádění pokynů týkajících se investičních nástrojů na účet zákazníka, •c) obchodování s investičními nástroji na vlastní účet, •d) obhospodařování majetku zákazníka, je-li jeho součástí investiční nástroj, na základě volné úvahy v rámci smluvního ujednání, •e) investiční poradenství týkající se investičních nástrojů, •f) provozování mnohostranného obchodního systému, •g) upisování nebo umisťování investičních nástrojů se závazkem jejich upsání, •h) umisťování investičních nástrojů bez závazku jejich upsání. • • •Mnohostranný obchodní systém – V USA – Alternative trading system •https://www.youtube.com/watch?v=pFkEoCcchtI www.akschejbal.cz Investiční služby •Doplňkové investiční služby (vyjma písm. a) možno i na živnost kdokoliv) •a) úschova a správa investičních nástrojů včetně souvisejících služeb, •b) poskytování úvěru nebo zápůjčky zákazníkovi za účelem umožnění obchodu s investičním nástrojem, •c) poradenská činnost týkající se struktury kapitálu, průmyslové strategie, jakož i poskytování porad a služeb týkajících se přeměn společností nebo převodů obchodních závodů, •d) poskytování investičních doporučení a analýz investičních příležitostí nebo podobných obecných doporučení týkajících se obchodování s investičními nástroji, •e) provádění devizových operací souvisejících s poskytováním investičních služeb, •f) služby související s upisováním nebo umisťováním investičních nástrojů, •g) služba obdobná investiční službě, která se týká majetkové hodnoty. • www.akschejbal.cz Investiční nástroje •a) investiční cenné papíry, •b) cenné papíry kolektivního investování, •c) nástroje peněžního trhu, •Deriváty: •d) opce, futures, swapy, forwardy a jiné nástroje, jejichž hodnota se vztahuje ke kurzu nebo hodnotě cenných papírů, měnovým kurzům, úrokové míře nebo úrokovému výnosu, jakož i jiným derivátům, finančním indexům…, •e) nástroje umožňující přenos úvěrového rizika, •f) finanční rozdílové smlouvy, •g) opce, futures, swapy, forwardy a jiné nástroje, jejichž hodnota se vztahuje ke komoditám, ke klimatickým ukazatelům, přepravním tarifům, emisním povolenkám nebo míře inflace a dalším ekonomickým ukazatelům… www.akschejbal.cz Investice x Spekulace •V čem je rozdíl? • •https://www.youtube.com/watch?v=blnbxbftme0 • •Deriváty •https://www.youtube.com/watch?v=nf9ByTdX0aY&t=11s Odborná péče OCP při poskytování investičních služeb •OCP jako profesionál musí poskytovat služby zákazníkům jako spotřebitelům s odbornou péčí: –Pravidla komunikace a propagace IS (disclaimer) –Informační povinnost (předsmluvní, po provedení obchodu, průběžná po nákupu) –Cenová a obchodní transparentnost („co nejlépe“); samovstup –Řešení reklamací a stížností •Dohled ČNB dohled na dálku, kontroly na místě, sankce –(konkrétní příklad) – www.akschejbal.cz Smlouvy mezi OCP a zákazníky •Komisionářská smlouva •Obhospodařovatelská smlouva •Smlouva o správě investičních nástrojů •Smlouva o úschově investičních nástrojů •Příkazní smlouva (corporate finance) •Obchodní podmínky •Ceník www.akschejbal.cz Další subjekty kapitálového trhu •Investiční zprostředkovatelé •Investiční společnosti a investiční fondy •Burzy cenných papírů (BCPP) •Vypořádací systémy (CDCP) •Emitenti (akcie, dluhopisy) – IPO a PP; derivátové nástroje, certifikáty •Ratingové agentury •Dohledové orgány (ČNB, FAÚ – AML) •Investoři! (Ti, kteří mají přebytečné finanční prostředky) Bez nich by to nešlo J. • www.akschejbal.cz Investiční zprostředkovatelé •osoba, která má povolení od České národní banky (ČNB) a smí poskytovat pouze hlavní investiční služby • •Při výkonu své činnosti, která spočívá v přijímání a předávání pokynů ohledně cenných papírů, nesmí investiční zprostředkovatel přijímat od svých klientů ani peníze, ani jejich investiční instrumenty Investiční zprostředkovatelé II •Předávat pokyny pouze těmto subjektům: • •obchodníkovi s cennými papíry •bance •investiční společnosti •fondu kolektivního investování (a srovnatelnému zahraničnímu subjektu) •samosprávnému fondu kolektivního investování • Investiční zprostředkovatelé III •Investiční instrumenty, ke kterým smí IZ poskytovat své služby, jsou: •cenné papíry kolektivního investování •cenné papíry vydávané fondy kvalifikovaných investorů •dluhopisy vydané ČR •dluhopisy s vydaným prospektem (nebo srovnatelným dokumentem) •hypoteční zástavní listy • Vázaný zástupce •SLUŽBY vykonává pro OCP a nebo Inv. Zprostředkovatele a Investiční společnost, či zahr. osoby oprávněné poskytovat investiční služby prostřednictvím pobočky (§32 písm. a) odst. 3 ZPKT). • •fyzická nebo právnická osoba, která je oprávněna na základě písemné smlouvy se zastoupeným jeho jménem •(jedná se o exkluzivní – výhradní zastupování) •zařídit, uzavřít, obchody týkající se hlavní investiční služby uvedené v § 4 odst. 2 písm. a) nebo h) ZPKT, pokud je zastoupený k jejich poskytování oprávněn, •b) poskytovat investiční službu uvedenou v § 4 odst. 2 písm. e) ZPKT, •c) propagovat investiční služby, které je zastoupený oprávněn poskytovat. • Vázaný zástupce II •Nesmí přijímat peníze nebo inv. nástroje •Odborná péče VZ •Odpovědnost přenesena na zastoupeného •Oprávnění k činnosti na základě zápisu do seznamu vázaných zástupců vedených ČNB •Zápis do seznamu se provádí na základě oznámení zastoupeným •