Pyramidové rozklady Pyramidové rozklady o Pyramidový rozklad ukazatelů je jednoduchým modelem, který zobrazuje vzájemné vazby mezi dílčími ukazateli vyššího řádu Modely mají tři základní funkce: • Vysvětlit vliv změny jednoho nebo více ukazatelů na celé hospodaření podniku • Ulehčit a zpřehlednit analýzu dosavadního vývoje podniku • Poskytnout podklady pro výběr rozhodnutí z hlediska cílů podniku Pyramidové rozklady o Pyramidové rozklady se vzájemně odlišují použitým vrcholovým ukazatelem a jeho dalším rozkladem Při rozkládání ukazatelů se používají dva hlavní postupy: o aditivní, kdy se výchozí ukazatel rozkládá do součtu nebo rozdílu dalších ukazatelů o multiplikativní, kdy výchozí ukazatel představuje součin nebo podíl dalších ukazatelů Pyramidový rozklad ROI Pyramidový rozklad Du Pont = pyramidový rozklad rentability V prvním stupni analýzy je rentabilita celkového kapitálu vyjádřena jako funkce dvou ukazatelů (Du Pont rovnice): o ukazatel ziskovosti tržeb (ziskové rozpětí), resp. nákladové rentability (Z/T) o ukazatel obratu celkových aktiv, resp. vázanost celkového vloženého kapitálu (T/A) Pyramidový rozklad Du Pont Pyramidový rozklad Du Pont o V případě, že podnik je zčásti financován cizími zdroji, se projevuje efekt finanční páky a lze provést druhý stupeň analýzy Pyramidový rozklad likvidity Pyramidový rozklad efektivnosti Pyramidový rozklad ukazatele EVA Příklad K pyramidovému rozkladu byl použit podnik uvedený v řešených příkladech vertikálního a horizontálního rozboru rozvahy a výkazu zisků a ztrát, přičemž tyto výkazy zároveň obsahují základní data potřebná ke konstrukci příslušných ukazatelů. o rok 1995 ROE: 0,0371 = 0,0281 * 1,3186 ROE: 0,0371 = 0,0249 * 1,1282 * 1,3186 o rok 1996 ROE: 0,0018 = 0,0013 * 1,3754 ROE: 0,0018 = 0,0008 * 1,5961 * 1,3754 o rok 1997 ROE: 0,0411 = 0,0179 * 2,2948 ROE: 0,0411 = 0,0178 * 1,0072 * 2,2948