Beschränkung der Crowding- out- Effekte hoher Staatsverschuldung in den Mitgliedsstaaten



Crowding-out Effekt

Verdrängung privater Investitions- (Investition), aber auch Konsumnachfrage (Konsum) durch
staatliche Aktivitäten.

1.      Zinssteigerungsbedingtes Crowding out: Die staatliche Kreditaufnahme auf den Finanzmärkten
führt zu einem Zinsanstieg, der die Reduzierung privater zinsabhängiger (Investitions-) Ausgaben
auslöst. Das Ausmaß dieses Substitutionsprozesses wird durch die Zinselastizität der privaten
Ausgaben bestimmt.

Die Geldmenge der Volkswirtschaft bleibt gleich. Der Staat will investieren, wofür er Geld braucht.
Er nimmt einen Kredit am Kapitalmarkt auf und investiert es. Die Kreditaufnahme führt zu
Zinssteigerungen, die ihrerseits zu einem Rückgang der Investitionstätigkeit der Privaten führt,
die jetzt keine Kredite mehr nachfragen.


2. Preissteigerungsbedingtes Crowding out: Die zusätzliche öffentliche Nachfrage führt zu
Preissteigerungen, die ihrerseits zu einem Rückgang der privaten Nachfrage führen.

3. Erwartungsbedingtes oder psychologisches Crowding out: Rückgang der privaten
Investitionstätigkeit aufgrund bei steigender Staatsverschuldung für die Zukunft erwarteter
Konsolidierungsbemühungen z. B. durch Steuererhöhungen und/oder Ausgabenkürzungen; denn diese
bedingen eine Verschlechterung der Kapitalverwertungsmöglichkeiten.