Finanční trhy

Finanční trhy a cenné papíry

                                            Finanční trh

                                            Finanční trh

!   trh obvykle členíme na:

  l  trh zboží a služeb,

  l  trh výrobních faktorů (práce,půda,kapitál)

  l  finanční trh

  

!   o finančním trhu můžeme tvrdit,že:

  l  na finančním trhu se soustřeďuje nabídka a poptávka peněz a kapitálu,

  l  se jedná o souhrn finančních instrumentů, institucí a subjektů, které realizují finanční
  operace,

  l  finanční trh je místem, kde díky nabídce a poptávce vzniká cena finančního aktiva

                                     Vlastnosti finančního trhu



!  šířka trhu

!  hloubka trhu

!  pružnost

                                             Šířka trhu

!  šířka trhu závisí na množství obchodovaných aktiv.

!  pokud se bude obchodovat s velkým množstvím finančních aktiv, potom můžeme o trhu říci, že je
široký

!  pokud se na trhu bude obchodovat s malým počtem finančních aktiv, pak o takovém trhu říkáme, že
je úzký

                                             Šířka trhu

!   široký trh:

  l  dostatečné množství nabízených a poptávaných finančních aktiv

  l  velký počet obchodů – čím je trh širší, tím má i větší likviditu

  l  nízká volatilita cen

  l  nízké riziko

!  úzký trh:

  l  malý počet nabídek a poptávek

  l  malý počet obchodů

  l  nižší (nízká) likvidita

  l  vysoká volatilita cen

  l  vyšší (vysoké) riziko

                                            Hloubka trhu

!  hloubka trhu je závislá na nabídkových a poptávkových cenách

!  pokud je na trhu velký rozdíl mezi nabídkovou a poptávkovou cenou, pak o takovém trhu říkáme, že
je mělký

!  pokud se ceny od sebe příliš neliší, potom se jedná o trh hluboký

                                            Hloubka trhu

!  hluboký trh:

  l  dostatečná elasticita poptávky a nabídky

  l  malý spread (rozpětí) mezi nabídkou a poptávkou

  l  velký počet nabídek a poptávek

  l  vysoká likvidita

!  mělký trh:

  l  nízká elasticita poptávky a nabídky

  l  vysoký spread mezi nabídkou a poptávkou

  l  malý počet nabídek a poptávek (málo se obchoduje)

  l  nízká likvidita

                                           Pružnost trhu

!  pružnost (elasticita) znamená, že se tok (množství) nabídek a poptávek se změnou ceny nezmění



!  pokud změna cen finančních aktiv sníží množství nabídek a poptávek na trhu, dojde k růstu zásoby
finančních aktiv (cenných papírů) a posléze i k růstu cenového rozpětí

                                      Členění finančních trhů

!  dle formy obchodu

  -fyzické trhy s reálnou alokací produktu (např. – futures a opce)

  -přímé, elektronické trhy bez přítomnosti produktů



!  dle doby obchodu

  -kontinuální, stále probíhající trhy  (akcie, dluhopisy, ...)

  -aukční, svolávací trhy (call markets) v určitém čase (opce, ...)

                                      Členění finančních trhů

!  dle splatnosti

  - peněžní trh (money market), splatnost do jednoho roku

  - kapitálový trh (capital market), splatnost je delší než 1 rok

!  dle charakteru instrumentu

  - dluhové trhy s úvěry, půjčkami a dluhovými CP

  - akciové trhy s teoreticky nekonečnou dobou splat. (akcie)

  - komoditní trhy (zlato, stříbro atd.)

  - devizové (měnové) trhy jako dluhové, akciové a komoditní trhy v cizích měnách

  

                                      Členění finančních trhů

!  dle původu emitenta a místa emise

  -národní trhy (interní)

     - domácí trhy (obchody s emisemi rezidentů  země v místní měně)

     - zahraniční trhy (transakce s produkty emitovanými nerezidenty,   denominovanými v místní
    měně)

  -eurotrhy (mezinárodní, externí), instrumenty jsou emitované a obchodované v zahraničí a  v jiné
  než místní měně

  

                                      Členění finančních trhů

!  dle způsobu aktivace finančních prostředků

  l  primární trhy jsou trhy s novými emisemi CP. Primární trh alokuje volné peněžní prostředky.
  Nabídka emise může být veřejná nebo neveřejná.

  l  sekundární trhy jsou trhy s již emitovanými produkty (CP). Transakce nevytvářejí pohledávky za
  dlužníky a obchod se uskutečňuje pouze mezi investory.



!  každý sekundární trh má trh primární, primární trh však nemusí mít trh sekundární

!  primární a sekundární trhy jsou promptní i termínované

                                      Členění finančních trhů

!  sekundární trh

  - organizovaný (burza)

  - neorganizovaný (mimoburzovní, volný)

!  burza je organizovaný trh (terciární) – uzavírání obchodů s instrumenty, s nimiž je přípustné
obchodovat (kótované instrumenty) dle stanovených burzovních předpisů a pravidel



                                      Členění finančních trhů

!  mimoburzovní trh (kvartérní) – volný trh, obchody s nekótovanými CP

!  mezi mimoburzovní trhy patří např. OTC trhy (Over the Counter), v ČR tzv. RM-systém, ve světě
např. NASDAQ

                                    Efektivnost finančních trhů

!    efektivnost finančních trhů je velmi důležitým faktorem při jejich analýze

!    na efektivnost (účinnost) je možné se dívat z několika pohledů:

  •    jak dalece mohou finanční trhy ovlivnit využívání zdrojů dostupných pro společnost
  (alokační efektivnost)

                                    Efektivnost finančních trhů

  •    jak moc tržní ceny odrážejí hodnotu informací (informační efektivnost)

  •    jak dobře jsou prováděny operace na finančních trzích (operační efektivnost)

                                          Finanční rizika

                                          Finanční rizika

!  úvěrové riziko

  l  nebo-li riziko nedodržení závazku – je patrně nejstarším typem rizika

  l  je rizikem ztráty v případě, že partner nedostojí svým závazkům

  l  někdy se vyčleňuje tzv. vypořádací riziko, které je rizikem ztráty z nevypořádání obchodů

                                          Finanční rizika

!  tržní riziko

  l  riziko ztráty v důsledku změny tržních cen včetně úrokových měr

  l  dělí se dále na:

    !  úrokové riziko

    !  akciové riziko

    !  komoditní riziko

    !  měnové riziko

                                          Finanční rizika

!  riziko likvidity – dělí se na:

  l  riziko tržní likvidity – je rizikem ztráty v důsledku malé likvidity trhů

  l  riziko cash flow – je rizikem ztráty v důsledku momentální platební neschopnosti

                                          Finanční rizika

!  operační (provozní) riziko

  l  je rizikem ztráty v případě lidských chyb, podvodů nebo nedostatků informačních systémů

!  právní riziko

  l  je rizikem ztráty v případě právní neprosaditelnosti kontraktů