Finanční trhy

Indexy kapitálových trhů

                                       Indexy a jejich význam

!  index obecně reprezentuje portfolio cenných papírů (tzv. báze) příslušného akciového trhu nebo
odvětví

!  výběr a váhové zastoupení zohledněných akcií je vždy podle kvantitativních kritérií

  l  tržní kapitalizace

  l  cena

  l  objem burzovních obchodů

  l  „free float value“ – odečítají se cenné papíry, se kterými není možno bezproblémově obchodovat
  (na BCPP se uvádí jako redukovaný počet) –např. státní podíl v ČEZ

                                       Indexy a jejich význam

!  pravidelné prověřování a nové složení (většinou čtvrtletně)

!  výpočet burzou (BCPP, Deutsche Börse AG, AMEX) nebo mediálními subjekty (Dow Jones, FTSE) a 
rovněž i bankami (MSCI)

!  index slouží vedle informace především pro „benchmarking“

                                     Co musejí indexy splňovat

!  informaci - kurzovní pohyby jednotlivých cenných papírů jsou spojeny do jedné číselné řady a
mohou být velmi dobře pozorovány tendence celkového vývoje trhu

!  benchmark - měřítko pro výkon aktivních manažerů (fondy, správci majetku, finanční
zprostředkovatelé)

                                     Co musejí indexy splňovat

!  objektivitu - složení a váhové zastoupení musí spočívat na transparentních a dobře prověřitelných
kritériích

!  aktuálnost - zaručit pravidelné přizpůsobování, dlouhodobé a realistické zobrazení reálných
tržních poměrů

                                     Co musejí indexy splňovat

!  likviditu - pro všechny cenné papíry, které jsou zahrnuty do indexu, musí být v každém časovém
okamžiku k dispozici nákupní a prodejní kurz

                                     Price a Performance index

!  performance index (total return) – je index, který nezohledňuje pouze kurzovní vývoj společností
vybraných do indexu, nýbrž do jeho hodnoty jsou započteny (díky reinvestici) i vyplacené dividendy,
které tyto společnosti vyplatí – znamená to, že index každý rok zvyšuje svoji hodnotu o vyplacené
dividendy

                                     Price a Performance index

!  price index – je index, který nezohledňuje dividendové platby společností vybraných do indexu

                                          Příklady výpočtu

!  máme index sestavený ze 3 CP: A, B a C

!  tržní cena CP A je 500, B je 100 a C je 50

!  počet CP na trhu je 10 pro A, 50 pro B a 100 pro C

!  po jednom období (např. 1 den, 1 rok, atd.) se tržní ceny CP změnily na 450 pro A, 100 pro B a
100 pro C

!  spočítejte změnu cenově váženého indexu a indexu váženého podle tržní kapitalizace

                                          Příklady výpočtu

!  cenově vážený index

  l  počáteční (bazická) hodnota indexu 650 (500+100+50)

  l  váha jednotlivých CP – A 77%, B 15% a C 8%

  l  nová hodnota indexu 650 (450+100+100)

  l  růst indexu je 0%

                                          Příklady výpočtu

!  index vážený podle tržní kapitalizace

  l  váhy CP v indexu – A 1/3, B 1/3 a C 1/3

  l  počáteční hodnota indexu 15 000 (500*10+100*50+50*100)

  l  nová hodnota indexu 19 500 (450*10+100*50+100*100)

  l  růst indexu je 30%

                                                 PX

!  cenový index blue chip emisí

!  vážení podle tržní kapitalizace

!  maximální váha 25%

!  počet bazických emisí je variabilní, v současnosti 13 CP

!  výchozí datum 5. 4. 1994 (index PX převzal od 20.3.2006 historii indexu PX 50 a nahradil PX 50 i
PX-D) a výchozí hodnota 1 000

!  graf

                                            Další indexy

!  Euronext – AEX, CAC 40

!  DAX – DAX (bývalý DAX 30)

!  Dow Jones Indexes - DJIA

!  NASDAQ – NASDAQ Composite

!  S&P – S&P 500

!  FTSE – FTSE 100

!  Nikkei – Nikkei 225

!  HangSeng

!  SENSEX