Dne: 10.11.2022

Vyučující přednáška: JUDr. Johan Schweigl, Ph.D.

Vyučující seminář/cvičení: doc. Ing. Martin Svoboda, Ph.D.

Obsah přednášky: Na přednášce se blíže seznámíme se zákonem č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu (ZPKT) Konkrétně se zaměříme na podmínky poskytování služeb obchodníka s cennými papíry.

Obsah cvičení: Problematika investování/trading

ZPKT je klíčovým sektorovým předpisem v oblasti poskytování investičních služeb na finančních trzích. Upravuje několik oblastí, které se týkají investičních služeb.

V prvé řadě definuje některé základní pojmy, jako např. i to, kdo je to zákazník, co jsou to různé typy investičních instrumentů, co jsou to pokyny a jak mají být prováděny, co vše spadá pod investiční služby, atd.

Zákazníkem osoba, které je poskytována investiční služba. Dle toho, o jaký typ zákazníka se jedná, se odvíjí rozsah povinností poskytovatele investiční služby. Obecně platí, že malí retailoví investoři jsou právem více chráněni něž ti velcí, institucionální, profesionální zákazníci (investoři).

Mezi profesionální zákazníky patří např. banky, spořitelní a úvěrní družstva, obchodníci s cennými papíry, pojišťovny, zajišťovny, investiční společnosti, investiční fondy, penzijní společnosti. Profesionálním zákazníkem je dále i jiná právnická osoba založená za účelem podnikání, která dosahuje určité velikosti (na tomto místě není třeba znát konkrétní kritéria - pro zájemce více v § 2a a 2b ZPKT). Profesionálním zákazníkem se může stát i jiná osoba na základě své žádosti. V takovém případě ale musí opět splnit určité podmínky, které se týkají buď rozsahu majetku, který již investuje či jejích znalostí a zkušeností z oblasti finančního trhu. Účelem je to, aby se profesionálním zákazníkem mohli stát skutečně jen osoby, které mají určitou vlastní zkušenost (či odbornou výbavu) na finančních trzích.

ZPKT dělí investiční nástroje do různých skupin. Patří sem zejména tři druhy instrumentů: účastnické cenné papíry (např. akcie, ale třeba i podílové listy), dále dluhové cenné papíry (různé dluhopisy) a deriváty.

Investiční služby mohou být provozovány jen na základě oprávnění od ČNB. Investiční služby se dělí do dvou hlavních skupin, tj. na hlavní a doplňkové. Mezi hlavní patří zejména a) přijímání a předávání pokynů týkajících se investičních nástrojů,  b) provádění pokynů týkajících se investičních nástrojů na účet zákazníka, c) obchodování s investičními nástroji na vlastní účet, d) obhospodařování majetku zákazníka, je-li jeho součástí investiční nástroj, na základě volné úvahy v rámci smluvního ujednání, e) investiční poradenství týkající se investičních nástrojů, a další. Mezi doplňkové spadá např. a) úschova a správa investičních nástrojů pro zákazníka, včetně opatrování a souvisejících služeb, s výjimkou vedení účtů centrálním depozitářem nebo zahraničním centrálním depozitářem, b) poskytování úvěru nebo zápůjčky zákazníkovi za účelem umožnění obchodu s investičním nástrojem, na němž se poskytovatel úvěru nebo zápůjčky podílí, c) poradenská činnost týkající se struktury kapitálu, průmyslové strategie a s tím souvisejících otázek, jakož i poskytování porad a služeb týkajících se přeměn společností, převodů obchodních závodů nebo nabytí účasti v obchodní korporaci, a další.

ZPKT upravuje podmínky pro provozování činnost obchodníka s cennými papíry. Ten je právnická osoba, která je na základě povolení k činnosti obchodníka s cennými papíry uděleného Českou národní bankou oprávněna poskytovat hlavní investiční služby. Podmínky k provozování jsou velmi přísné a posuzuje je ČNB. Dalším subjektem, který může provozovat určité investiční služby je tzv. investiční zprostředkovatel. I jemu uděluje povolení ČNB. Dalším subjektem je tzv. vázaný zástupce, který pokud splní zákonné podmínky, je zapsán do seznamu vázaných zástupců, který vede ČNB. I vázaný zástupce může poskytovat určité investiční služby, ale jen ve velmi omezeném rozsahu. V zásadě platí, že čím přísnější jsou požadavky na konkrétní subjekt, tím širší škálu investičních služeb může poskytovat (nejvíce OCP, nejméně VZ).

Seznamte se se Seznamy regulovaných a registrovaných subjektů finančního trhu, které vede ČNB a zjistěte, kolik je v ČR obchodníků s cennými papíry, kolik je investičních zprostřekovatelů a kolik vázaných zástupců dle ZPKT.

https://apl.cnb.cz/apljerrsdad/JERRS.WEB07.INTRO_PAGE?p_lang=cz