ESF:PFTEPO Teorie portfolia - Informace o předmětu

PFTEPO Teorie portfolia

Rozsah

2/2/0. 5 kr. Ukončení: zk.

Vyučující

Mgr. Petr Červinek (přednášející)
Mgr. Petr Červinek (cvičící)

Garance

prof. Ing. Jiří Dvořák, DrSc.
Katedra financí – Ekonomicko-správní fakulta
Kontaktní osoba: Iva Havlíčková

Rozvrh

Po 11:05–12:45 P101

• Rozvrh seminárních/paralelních skupin:

PFTEPO/1: Po 12:50–14:30 VT105, P. Červinek
PFTEPO/2: Po 14:35–16:15 VT105, P. Červinek
PFTEPO/3: Po 16:20–17:55 VT206, P. Červinek
PFTEPO/4: Po 18:00–19:35 VT206, P. Červinek

Předpoklady

Znalosti z mikroekonomie, makroekonomie, matematiky, statistiky a finanční matematiky

Omezení zápisu do předmětu

Předmět je nabízen i studentům mimo mateřské obory.
Předmět si smí zapsat nejvýše 96 stud.
Momentální stav registrace a zápisu: zapsáno: 0/96, pouze zareg.: 0/96, pouze zareg. s předností (mateřské obory): 0/96

Mateřské obory/plány

• Finanční podnikání (program ESF, M-HPS)
• Finanční podnikání (program ESF, N-HPS)
• Matematika - ekonomie (program PřF, N-AM)

Cíle předmětu

V kurzu se studenti seznámí se základními matematickými metodami využívanými v oblasti vyhodnocování investičních variant, optimalizace portfolia a oceňování rizikových a nerizikových aktiv.
Kurz má význam především pro studenty, kteří hodlají pracovat v oblasti správy aktiv u komerčních bank a pojišťoven.
Obsah je rozdělen do dvou tematických okruhů.
Předmětem prvního okruhu je Markowitzův model ve standardním tvaru, který je dál rozšířen o bezrizikové vklady a bezrizikové půjčky.
Obsahem druhého tematického okruhu je model oceňování kapitálových aktiv, diverzifikace rizik a arbitrážní teorie oceňování.

Hlavní cíle kurzu jsou:
porozumění základům teorie portfolia; porozumění ohodnocování výnosnosti a rizika cenných papírů; porozumění základním přístupům k sestavování portfolia cenných papírů; schopnost aplikovat získané znalosti i na problémové oblasti, které nejsou přímo probírány v rámci předmětu

Osnova

• Tématický plán - přednášky
• 1. Úvod do teorie portfolia
• 2. Aktiva v teorii portfolia, výnosnost a riziko změny jeho výnosnosti
• 3. Kvantifikace očekávaného výnosu a změny výnosu portfolia
• 4. Markowitzův model, obraz množiny přípustných portfolií v prostoru výnosu a rizika
• 5. Kvantifikace množiny efektivních portfolií v Sharpeho a Markowitzově smyslu
• 6. Bezrizikové aktivum, sell short, vypůjčování a zapůjčování
• 7. Matematické modely pro určení podílů (vah) aktiv v portfoliu, optimální portfolio. Vázané extrémy, minimalizace rizika.
• 8. Model oceňování kapitálových aktiv CAPM, přímka kapitálového trhu
• 9. Model kapitálových aktiv ve tvaru SML, využití přímky cenného papíru
• 10. Jednoindexový model a určení podílů cenných papírů v portfoliu (sell short povolen, resp. zakázán, Elton-Gruber)
• 11. Faktorové modely, sloučení CAPM a APT
• 12. Vícefaktorové modely, vliv inflace na výnosnost cenných papírů a portfolia
• 13. Portfolio na českém kapitálovém trhu, tvorba, likvidita cenných papírů a portfolia
• Tématický plán - semináře:
• 1. Úvodní seminář – způsob práce v seminářích, podmínky hodnocení
• 2. Kvantifikace výnosnosti a rizika aktiva (výnosnost a riziko změny výnosnosti aktiva; historický přístup k odhadu výnosnosti a rizika; expertní přístup k odhadu výnosnosti a rizika)
• 3. Kvantifikace očekávaného výnosu a rizika portfolia (výnosnost a riziko portfolia při znalosti podílů cenných papírů v portfoliu; kovarianční matice z výnosností CP obchodovaných na burze; výpočet korelační matice portfolia z CP obchodovaných na burze; riziko změny výnosnosti portfolia při znalosti podílů CP v portfoliu složeného z CP se známou kovarianční maticí a podíly cenných papírů v portfoliu)
• 4. Konstrukce přípustné a efektivní množiny portfolií, křivky indiference (grafické zobrazení přípustné množiny portfolií tvořených dvěma CP při;zobrazení portfolií v prostoru výnosu a rizika z více cenných papírů; výpočet výnosnosti a rizika portfolia; určení skladby efektivní množiny optimálního portfolia)
• 5. Kontrolní test I
• 6. Bezrizikové aktivum, vypůjčování a zapůjčování (konstrukce množiny portfolií s bezrizikovým aktivem a rizikovými akciemi; efektivní množina a bezriziková investice; vypůjčování a zapůjčování kapitálu a vliv na efektivní množinu, výnosnost a riziko dokonalá a nedokonalá konkurence, důsledky pro chování výrobců)
• 7. Určování podílů aktiv v portfoliu (určování podílů aktiv v portfoliu pomocí Lagrangeových multiplikátorů, s požadovanou výnosností a minimalizací rizika; využití dat z výnosností cenných papírů obchodovaných na burze s cennými papíry
• 8. Oceňování kapitálových aktiv, přímka kapitálového trhu (odvození přímky CML a její využití; přímka trhu cenných papírů – kovarianční a beta verze; rovnovážná a skutečná očekávaná výnosnost)
• 9. Model kapitálových aktiv ve tvaru SML, využití přímky cenného papíru při rozhodování o koupi a prodeji (procesy generující výnosnost cenných papírů a portfolia; systematické a nesystematické riziko; jednoindexový model a výpočet vah cenných papírů v portfoliu, je-li zakázán prodej nakrátko a je-li povolen)
• 10. Kontrolní test II
• 11. Faktory determinující výnos aktiv, sloučení CAPM a APT (sloučení CAPM a APT; změny výnosnosti a rizika cenných papírů a portfolia působením jednoho faktoru; výnosnost a riziko změny výnosnosti při působení dvou faktorů; důsledky dvojice faktorů působících na výnosnost a riziko portfolia)
• 12. Faktorové modely, faktorové beta, výnosnost a riziko faktorového portfolia (výnosnost a riziko změny výnosnosti působením více faktorů; praktické výpočty při použití konkrétních dat z burzy a skutečné míry inflace v ČR)
• 13. Tvorba portfolia (tvorba portfolia nejméně ze čtyř cenných papírů obchodovaných na burze s cennými papíry za poslední dva roky; výpočet vah cenných papírů v portfoliu, výnosnosti a rizika portfolia je-li zakázána sell short a je-li povolen)

Literatura

• ČÁMSKÝ, František. Teorie portfolia. 2. přeprac. a rozš. vyd. Brno: Masarykova univerzita, 2007, 115 s. ISBN 9788021042520. info
• ELTON, Edwin J. Modern portfolio theory and investment analysis. 7th ed. Hoboken, N.J.: John Wiley & Sons, 2007, xviii, 728. ISBN 9780470050828. info
• ČÁMSKÝ, František. Teorie portfolia. druhé doplněné. Brno, Šlapanice, Brněnská 252/29: Olprint, Jaroslav Olejko, 2007, 123 s. AA-5,91 VA-6,06. ISBN 978-80-210-4252-0. info
• ČÁMSKÝ, František. Teorie portfolia. 1. vyd. V Brně: Masarykova univerzita, 2001, 136 s. ISBN 8021025093. info
• SHARPE, William F. a Gordon J. ALEXANDER. Investice. Translated by Zdeněk Šlehofr. 4. vyd. Praha: Victoria Publishing, 1994, 810 s. ISBN 80-85605-47-3. info
• BRADA, Jaroslav. Teorie portfolia. 1. vyd. Praha: Vysoká škola ekonomická v Praze, 1996, 160 s. ISBN 8070792590. info

Metody hodnocení

Typ výuky: 2/2 (přednáška/cvičení)
Zkouška: Písemná a ústní
1.Kontrolní test I a Kontrolní test II v seminářích se budou psát v týdnech dle harmonogramu (pokud student nemůže fyzicky absolvovat libovolný (maximálně však jeden) z plánovaných testů - omluvu posoudí vyučující - může mu vyučující umožnit absolvování náhradního testu z celé probrané látky počátkem zkouškového období; hodnocení náhradního testu bude shodné s hodnocením plánovaných testů)
2.Závěrečné hodnocení výsledků práce v seminářích (podmínkou účasti na zkoušce je úspěšné absolvování obou plánovaných testů a minimálně 70% účast na seminářích; podmínkou pro úspěšné absolvování každého z testů je dosažené hodnocení 60% a více)
3. Zkouška a výsledné hodnocení (zkouška má dvě části - písemnou, která se skládá z Kontrolního testu I a Kontrolního testu II, a ústní)
Konečná známka je tvořena:
Hodnocení Kontrolního testu I (25%) + hodnocení Kontrolního testu II (25%) + ústní část zkoušky (50%)
Pro hodnocení výkonu studentů u zkoušky platí následující klasifikační stupnice:
A= 91 – 100 %
B= 84 – 90 %
C= 76 – 83 %
D= 68 – 75 %
E= 60 – 67 %
F= méně než 60 %

Dopustí-li se student u zkoušky nedovoleného jednání jako je používání různých nedovolených pomůcek („taháků“), opisování, vynášení zadání testů a vůbec jednání narušující průběh testu, přeruší vyučující zkoušku a podle závažnosti přestupku udělí klasifikaci do ISu F, nebo FF, případně i FFF. V případě závažného přestupku bude dán podnět disciplinární komisi k zahájení disciplinárního řízení.

Další komentáře

Studijní materiály
Předmět je vyučován každoročně.

• Statistika zápisu (nejnovější)
  
• Permalink: https://is.muni.cz/predmet/econ/jaro2009/PFTEPO