MPF_TEPO Teorie portfolia

Ekonomicko-správní fakulta
jaro 2011
Rozsah
2/2/0. 6 kr. k=1. Ukončení: zk.
Vyučující
Mgr. Petr Červinek (přednášející)
Mgr. Petr Červinek (cvičící)
Ing. Luděk Benada, Ph.D. (cvičící)
Garance
Mgr. Petr Červinek
Katedra financí – Ekonomicko-správní fakulta
Kontaktní osoba: Iva Havlíčková
Rozvrh
Po 11:05–12:45 P103
  • Rozvrh seminárních/paralelních skupin:
MPF_TEPO/01: Po 12:50–14:30 VT105, P. Červinek
MPF_TEPO/02: Po 14:35–16:15 VT105, P. Červinek
MPF_TEPO/03: Po 16:20–17:55 VT206, L. Benada
MPF_TEPO/04: Po 18:00–19:35 VT206, P. Červinek
MPF_TEPO/05: Po 16:20–17:55 VT105, P. Červinek
Předpoklady
! PFTEPO Teorie portfolia
Znalosti z mikroekonomie, makroekonomie, matematiky, statistiky a finanční matematiky
Omezení zápisu do předmětu
Předmět je nabízen i studentům mimo mateřské obory.
Předmět si smí zapsat nejvýše 106 stud.
Momentální stav registrace a zápisu: zapsáno: 0/106, pouze zareg.: 0/106, pouze zareg. s předností (mateřské obory): 0/106
Mateřské obory/plány
Cíle předmětu
Student je po úspěšném absolvování předmětu schopen: vysvětlit základy teorie portfolia, ohodnocování výnosnosti a rizika cenných papírů a základní přístupy k sestavování portfolia cenných papírů, aplikovat získané znalosti i na problémové oblasti, které nejsou přímo probírány v rámci předmětu
Osnova
  • Tématický plán - přednášky
  • 1. Úvod do teorie portfolia
  • 2. Aktiva v teorii portfolia, výnosnost a riziko změny jeho výnosnosti
  • 3. Kvantifikace očekávaného výnosu a změny výnosu portfolia
  • 4. Markowitzův model, obraz množiny přípustných portfolií v prostoru výnosu a rizika
  • 5. Kvantifikace množiny efektivních portfolií v Sharpeho a Markowitzově smyslu
  • 6. Bezrizikové aktivum, sell short, vypůjčování a zapůjčování
  • 7. Matematické modely pro určení podílů (vah) aktiv v portfoliu, optimální portfolio. Vázané extrémy, minimalizace rizika.
  • 8. Jedno-indexový (jedno-faktorový) model a určení podílů cenných papírů v portfoliu
  • 9. Více-indexové (více-faktorové) modely
  • 10. Modely rovnováhy na kapitálových trzích, model oceňování kapitálových aktiv (CAPM), přímka kapitálového trhu
  • 11. Model kapitálových aktiv ve tvaru SML, využití přímky cenného papíru
  • 12. Faktorové modely a APT, sloučení CAPM a APT
  • 13. Alternativní přístupy k teorii portfolia, portfolio na českém kapitálovém trhu, tvorba, likvidita cenných papírů a portfolia
  • Tématický plán - semináře:
  • 1. Úvodní seminář – způsob práce v seminářích, podmínky hodnocení
  • 2. Kvantifikace výnosnosti a rizika aktiva (výnosnost a riziko změny výnosnosti aktiva; historický přístup k odhadu výnosnosti a rizika; expertní přístup k odhadu výnosnosti a rizika)
  • 3. Kvantifikace očekávaného výnosu a rizika portfolia (výnosnost a riziko portfolia při znalosti podílů cenných papírů v portfoliu; kovarianční matice z výnosností CP obchodovaných na burze; výpočet korelační matice portfolia z CP obchodovaných na burze; riziko změny výnosnosti portfolia při znalosti podílů CP v portfoliu složeného z CP se známou kovarianční maticí a podíly cenných papírů v portfoliu)
  • 4. Konstrukce přípustné a efektivní množiny portfolií, křivky indiference (grafické zobrazení přípustné množiny portfolií tvořených dvěma CP při;zobrazení portfolií v prostoru výnosu a rizika z více cenných papírů; výpočet výnosnosti a rizika portfolia; určení skladby efektivní množiny optimálního portfolia)
  • 5. Kontrolní test I
  • 6. Bezrizikové aktivum, vypůjčování a zapůjčování (konstrukce množiny portfolií s bezrizikovým aktivem a rizikovými akciemi; efektivní množina a bezriziková investice; vypůjčování a zapůjčování kapitálu a vliv na efektivní množinu, výnosnost a riziko dokonalá a nedokonalá konkurence, důsledky pro chování výrobců)
  • 7. Určování podílů aktiv v portfoliu (určování podílů aktiv v portfoliu pomocí Lagrangeových multiplikátorů, s požadovanou výnosností a minimalizací rizika; využití dat z výnosností cenných papírů obchodovaných na burze s cennými papíry
  • 8. Jedno-indexový (jedno-faktorový) model a určení podílů cenných papírů v portfoliu (odhady parametru beta; tržní model; systematické a nesystematické riziko; jednoindexový model a výpočet vah cenných papírů v portfoliu, je-li zakázán prodej nakrátko a je-li povolen)
  • 9. Více-indexové (více-faktorové) modely (procesy generující výnosnost cenných papírů a portfolia; faktorové modely, faktorové beta; výnosnost a riziko faktorového portfolia)
  • 10. Kontrolní test II
  • 11. Model oceňování kapitálových aktiv (CAPM), přímka kapitálového trhu, model kapitálových aktiv ve tvaru SML, využití přímky cenného papíru
  • 12. Faktorové modely a APT, sloučení CAPM a APT
  • 13. Tvorba portfolia (tvorba portfolia nejméně ze čtyř cenných papírů obchodovaných na burze s cennými papíry za poslední dva roky; výpočet vah cenných papírů v portfoliu, výnosnosti a rizika portfolia je-li zakázána sell short a je-li povolen)
Literatura
    povinná literatura
  • ELTON, Edwin J. Modern portfolio theory and investment analysis. 8th ed. Hoboken, N.J.: John Wiley & Sons, 2011, xviii, 727. ISBN 9780470505847. info
  • ELTON, Edwin J. Modern portfolio theory and investment analysis. 7th ed. Hoboken, N.J.: John Wiley & Sons, 2007, xviii, 728. ISBN 9780470050828. info
    doporučená literatura
  • ČÁMSKÝ, František. Teorie portfolia. 2. přeprac. a rozš. vyd. Brno: Masarykova univerzita, 2007, 115 s. ISBN 9788021042520. info
  • ČÁMSKÝ, František. Teorie portfolia. druhé doplněné. Brno, Šlapanice, Brněnská 252/29: Olprint, Jaroslav Olejko, 2007, 123 s. AA-5,91 VA-6,06. ISBN 978-80-210-4252-0. info
  • ČÁMSKÝ, František. Teorie portfolia. 1. vyd. V Brně: Masarykova univerzita, 2001, 136 s. ISBN 8021025093. info
  • SHARPE, William F. a Gordon J. ALEXANDER. Investice. Translated by Zdeněk Šlehofr. 4. vyd. Praha: Victoria Publishing, 1994, 810 s. ISBN 80-85605-47-3. info
  • BRADA, Jaroslav. Teorie portfolia. 1. vyd. Praha: Vysoká škola ekonomická v Praze, 1996, 160 s. ISBN 8070792590. info
Výukové metody
přednáška, na seminářích počítání příkladů tematicky zaměřených na výpočet výnosnosti a rizika aktiv, sestavení portfolia za různých podmínek, modely sestavení portfolia při rovnováze na trhu
Metody hodnocení
Typ výuky: 2/2 (přednáška/cvičení)
Zkouška: Písemná a ústní
1.Kontrolní test I a Kontrolní test II v seminářích se budou psát v týdnech dle harmonogramu (pokud student nemůže fyzicky absolvovat libovolný (maximálně však jeden) z plánovaných testů - omluvu posoudí vyučující - může mu vyučující umožnit absolvování náhradního testu (tento náhradní test bude zahrnovat všechny probrané tématické okruhy) počátkem zkouškového období; hodnocení náhradního testu bude shodné s hodnocením plánovaných testů)
2.Závěrečné hodnocení výsledků práce v seminářích (podmínkou účasti na zkoušce je úspěšné absolvování obou plánovaných testů a minimálně 70% účast na seminářích; podmínkou pro úspěšné absolvování každého z testů je dosažené hodnocení 60% a více)
3. Zkouška a výsledné hodnocení (zkouška má dvě části - písemnou, která se skládá z Kontrolního testu I a Kontrolního testu II, a ústní)
Každý test se skládá ze třech příkladů různé obtížnosti.
Konečná známka je tvořena:
Hodnocení Kontrolního testu I (25%) + hodnocení Kontrolního testu II (25%) + ústní část zkoušky (50%)
Pro hodnocení výkonu studentů u zkoušky platí následující klasifikační stupnice:
A= 92 – 100 %
B= 84 – 91 %
C= 76 – 83 %
D= 68 – 75 %
E= 60 – 67 %
F= méně než 60 %

Dopustí-li se student u zkoušky nedovoleného jednání jako je používání různých nedovolených pomůcek („taháků“), opisování, vynášení zadání testů a vůbec jednání narušující průběh testu, přeruší vyučující zkoušku a podle závažnosti přestupku udělí klasifikaci do ISu F, nebo FF, případně i FFF. V případě závažného přestupku bude dán podnět disciplinární komisi k zahájení disciplinárního řízení.
Další komentáře
Studijní materiály
Předmět je vyučován každoročně.
Nezapisují si studenti, kteří absolvovali předmět PFTEPO.
Nachází se v prerekvizitách jiných předmětů
Předmět je zařazen také v obdobích jaro 2010, jaro 2012, jaro 2013, jaro 2014, jaro 2015, jaro 2016, jaro 2017, jaro 2018, jaro 2019, jaro 2020, jaro 2021, jaro 2022, jaro 2023, jaro 2024, jaro 2025.